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银河期货:期货市场各品种晨会纪要20140214

宏观

意大利中间偏左阵营领袖伦齐(MatteoRenzi)强迫党内对手、现任总理莱塔(Enrico Letta)辞职,批评莱塔所领导的政府未能通过重大改革,这将导致意大利在一年之内政权三度易手。莱塔决定辞职之前,执政联盟中最大政党--民主党支持由该党现年39岁的领导人伦齐组建更具魄力的政府,以带动意大利脱离经济不景气。莱塔计画在周五向总统纳波利塔诺(Giorgio Napolitano)提出辞呈,纳波利塔诺则料将指定伦齐组成新政府。意大利股市尾盘缩减日内大部份跌幅,因预期该国政治不确定性将得到缓解,而欧洲股指也跟随反弹,尾盘基本收平。意大利10年期公债收益率下跌1个基点。受寒冬影响,美国1月零售销售下滑,且首请失业金人数上升。1月零售销售下滑0.4%,其中汽车销售以及服装、家具和餐厅等依靠步行交通的类别降幅较大。不过在线销售亦下滑反映出消费整体疲弱。中国银监会公告称,截至四季度末,商业银行的不良贷款率为1%,银行业金融机构总负债增长13%至141万亿人民币。今日中国将于上午9:30公布1月份CPI和PPI,法国、德国、欧元区公布2013年第四季度GDP初值,美国公布1月工业生产及密西根大学消费者信心指数2月初值,高度关注。

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约继续上扬,均线向上多头排列。操作上,贵金属短期或延续反弹,若有效突破1300和20.5美元重要压力,上方目标为1330和21美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力257和4180元,目标262和4250元,国内依旧金强银弱,稳健者可适量进行买金卖银套利操作。

美国上周首次申请失业金及1月零售销售数据均不及预期,投行纷纷下调美国GDP预期,美元指数重挫;资金涌入黄金市场,进入2月以来黄金ETF三次增持头寸,隔夜大幅增加7.5吨,为金价反弹提供较强支撑。白银较黄金表现更强商品属性,受疲弱经济数据影响反弹有限。今日重点美国将公布的1月工业产出和2月消费者信心数据。

股指

股指昨日震荡收跌,银行股再度拉升,却引发市场跷跷板效应。题材股纷纷回调,创业板大跌。央行公开市场继续零操作,300亿元国库现金定存加上节前4500亿元逆回购到期,形成金净回笼4800亿元。不过资金面依然维持平稳而相对宽松局面。连涨之后股指面临调整需求,在目前点位或有反复,预计短期内维持强势震荡的可能性较大。中期或还有一定的反弹空间,但空间有限且需随时防范回调风险。关注今日即将公布的CPI、PPI数据。

国债

周五(2月14日),行情走势回顾:周四国债期货低开高走,之后开始震荡,收盘前有一定幅度拉高,主力合约TF1403收于92.584,上涨0.10%,成交量继续萎缩,持仓向TF1406转移。央行公开市场操作:周四央行公开市场未进行任何操作,银行间回购利率和Shibor利率普跌,票据转贴额557.60亿元。宏观基本面消息:(1)央行金融市场司下发《关于商业银行理财产品进入银行间债券市场有关事项的通知》,银行理财银行间账户获批重启,且规定管理人的自营债券账户与理财产品债券账户之间,以及同一管理人管理的不同债券账户之间不得进行交易,旨在防止转移理财产品收益和损失,但是预期效果值得商榷。(2)进出口银行政策性金融债招标结果出炉,3年期中标利率5.3047%,预期5.33-5.37%,5年期口行债中标利率5.4333%,预期5.46-5.50%,中标利率均低于市场预期,标倍数分别为2.98倍和2.26倍。(3)银监会公布的《商业银行主要监管指标情况表》显示,2013年末商业银行不良贷款余额达5921亿元,不良贷款率升至1%,高于三季度末的0.97%,创年内高点。行情走势预期:周二周三一级债市投标利率虽然略低于市场预期,但是基本还是位于预期区间边缘,同时除了配置价值较高的三年期债券全场倍数较高外,其他年限利率债全场倍数均较低,且边际倍数较高,周二发行的国开行五年期金融债边际倍数甚至达到了13.6倍,说明承销机构更倾向于博取边际,不一定是利率债真实的需求增加。本周中标利率和全场倍数背道而驰,可能是由于今年前几期利率债发行量不大,又逢债市回暖,中标结果多大幅偏低于预期,令一些相对谨慎的承销机构措手不及,为完成一季度的投标考核,只有在2-3月份采取更为积极的策略。周四一级债市中标情况转好,但是对于中标结果市场仍然存在一定分歧,需要进一步观察周五农发行金融债招标情况。流动性方面现金回流银行系统,银行间回购利率持续下跌,下周一虽然有法定存款准备金补缴,但是预计仍然很难影响目前宽松的流动性,因此下周央行有可能开始进行正回购操作,正回购操作的政策意义可能引发期债拐点的形成,如果正回购成为事实,期债可能面临冲高回落。周五期债走势重点关注9:30公布的1月份CPI数据,1月份CPI预期增长2.0-2.3%。

周四LME铜价仍是窄幅波动,收盘下降7美元。当天美国公布的零售数据下跌0.4%,失业津贴申请人数增0.8万人,美国数据疲软,但市场最终还是将数据归结于美国极端寒冷的天气,因此除了美元汇率外,其它金融和商品市场还是收回早时的跌幅。铜市本身来看,周四LME现货升水32.5美元,下降10.5美元,库存继续下降1375,但注销仓单所占比例已经回落到58.2%,铜库存的持续下降对铜现货升水的作用显得不是很足。周三中国铜进口超预期,但市场归结于春节效应,另外与融资有关,中国铜消费不足仍是市场最大的担忧。周四国内现货贴水有所缩小,一来是下周将进入交割月,另外下周下游消费行业也将恢复正常的生产,中国消费的明朗将给铜市指出方向。从技术上看,LME铜价仍受撑于2013年下半年来的支持线7050美元,阻力为7150美元,国内阻力位为50800元,交易上空单继续持有。

周四LME3月铝上涨,收报1745美元/吨,涨幅为0.81%。美国国务卿克里访华,美国零售数据下滑;水利部将严格水资源管理,央行本周暂停公开市场逆回购,1月中国汽车产销继续增长态势。美铝扩张车用铝需求,国内现铝市场有所回暖,期铝连续两日呈现反弹趋势,刺激中间商接货热情,下游采购仍略显观望,持货商因接货情况改善,出货积极,一定程度上抑制现货价格涨幅,整体成交稍好。今日将公布消费价格指数,建议短多操作。

今日沪锌价格高开低走,弱势震荡,成交量和持仓量均出现下滑。现货主要成交于15000元附近,对主力合约贴水在70~110元/吨,贸易商冶炼厂积极出货,下游工厂恢复开工时间多在正月十五以后,现锌采购十分有限,市场需求清淡,整体交投清淡。行业方面,法国巴黎银行,预计锌价在今年晚期料升至每吨2,200美元上方。同时,中国以外规模最大的精炼锌厂商Nyrstar唱多。操作上,沪锌价格震荡思路为主,外强内弱。本周上涨主要受到中国投资者节后重返现货市场的提振,但由于基本面上下游消费依然不振,因此整体价格表现疲弱,不能支撑锌价涨势。沪锌在万五一线受到有力支撑,加之现货市场逐渐开工,预计短期锌价仍将维持震荡上行的走势。建议逢低做多,短线操作。

周四LME3月铅震荡,收报2122.75美元/吨,跌幅为0.04%。现货主要成交于13900元附近,对主力合约贴水80元/吨附近,市场成交依然以驰宏为主,其他炼厂挺价情绪较浓,受制于下游采购清淡,贸易商报价不积极。据近期消息显示,我国作为蓄电池消费大国,铅酸蓄电池被广泛应用于交通运输、通信、电力、铁路等行业,其中汽车启动电池、电动自行车用动力电池、后备电源三类约占消费总量的90%。据了解,我国每年产生的废铅酸蓄电池数量超过260万吨,而一般铅酸蓄电池的含铅量约为70%-80% 左右。操作上,沪铅1403价格将继续震荡于万四一线附近,铅价整体表现疲软,跟随有色大势。短期,弱势震荡思路对待,难以大幅下行。

钢材

昨日螺纹震荡整理,持仓量小幅回落。宏观方面:目前各省级政府公布的年度经济增长目标显示,31省中仅两省调高经济目标,而统计局今天将公布1月CPI数据,或将继续放缓;同时银监会的最新数据显示,2013年末商业银行不良贷款余额达5921亿元,不良贷款率升至1%,创年内高点,钢铁行业的资金压力进一步加大。行业方面:中钢协数据显示,1月下旬钢铁企业库存量为1360.5万吨,较中旬增加56.14万吨,环比上涨4.3%,库存压力进一步加大;同时昨日上海和广州的三级螺纹价格小幅下跌20和40元/吨,至3240和3650元/吨。 操作上,昨日螺纹弱势盘整,保持在低位运行,由于宏观经济不佳,同时钢厂库存被动增加、下游需求减弱、现货市场疲软,因此短期内螺纹或将继续弱势整理。

铁矿石

昨日铁矿石微幅反弹,成交量和持仓量略缩。行业方面:力拓2013年净利增10%至36.65亿美元,铁矿石为其贡献九成利润,较好的盈利情况或促进矿山更加积极的投产。现货方面:昨日国产矿市场较为平稳,河北等地铁精粉市场弱势维稳,市场成交不活跃;不过受钢坯再度上涨30元/吨带动,进口矿市场报价坚挺,部分贸易商报价上涨,询盘活跃度继续增加,矿石市场整体较前有所好转,普氏指数也大幅上扬2美元至123美元。操作上,随着铁矿石价格跌至较低位,部分钢厂采购意愿有所增加,现货市场氛围较前好转,这为近期矿价的反弹提供了支持,但由于下游螺纹等成材市场依旧较弱,市场对后期需求能否持续仍然存疑,预计短期期矿或将继续反弹,但也将继续承压10日、20日均线。

豆类

隔夜美豆类强势收涨,受技术性买盘及出口需求强劲刺激。USDA报告显示,美豆周度出口17.36万吨,新豆12.26万吨,低于预期,但持续的出口将令美国继续上调美豆年度出口预估值。USDA年度基准线报告显示,2014年美豆种植面积预期为7800万英亩,产量34.8亿蒲,结转库存2.03亿蒲,中国2014/15年进口7280万吨大豆。,明显低于机构的预估值。美豆呈突破式上行,5月合约关注前高点1350美分。连盘豆类表现抗跌,豆粕仍站在近期震荡区间之上,短期趋势偏强,多单参考3400一线支撑持有。连豆保持偏强走势,黑龙江购销仍未展开,价格与节前持平,但余粮低于30%,对价格有支撑,多单可继续持有。

棉花

隔夜美棉探底回升,收十字阴线,5月合约收于88.58,跌27点,日线受10日线支撑。仓单增至5.35万吨。USDA报告显示美棉出口明显下滑,中国毁约,净签约为负。

抛储成交48万吨,公检量689万吨。收储仍未启动。大趋势上,中国将资源大量吸收至国库,导致国外阶段性供应偏紧,加之低端订单转移至国外,抬高了外围棉价。但中国国内库存庞大,加之政府大量抛储,保证了下游用棉,也提升纺企议价能力。短期看,12月底进口棉到港量大,加上抛储和结转库存,3月底前企业用棉量充足。而3月后加大抛储可能性大。从时间窗口看,内外盘都进入下行周期。

405有逼仓预期,但下游关停,现货低迷,期价与抛储价价差过大、并接近收储价风险增加。今年是最后一年收储,不排除4月仓单会增加;对于远月合约,收储退出意味着市场会增加500-600万吨供应,且对照外盘远月,内外价差仍高。昨日405高开回落,上冲有阻力,但仍未破位,日线高位横盘,405本轮反弹在3月结束的概率大,目前这种走势可能还会再次上冲,2万上方不追高,已有空单谨慎持有,1501若反弹至17000上方分批介空,中线持有。

油脂

昨日CBOT大豆触及近两个月高点,受技术性买盘及持续的美豆出口需求支撑;美国农业部预估2014年美豆种植面积为7800万英亩,低于行业预期的8000万英亩。昨日马棕油触及于一个月高点,主要是受到美豆油亚洲交易时段的上涨及连豆油的上涨带动。内盘油脂昨日整体收阳,菜油表现最弱,棕油增仓领涨;现货方面局部地区四级豆油报价上调50元/吨,多地棕油上调20-30元/吨。近期我国港口大豆库存维持在520-530万吨,棕油库存增至120万吨,豆油商业库存继续增至99万吨,二、三月份为我国油脂消费淡季,豆、棕油库存或仍将增加;另外,菜油抛储传闻引发市场对油脂市场供给增加的担忧。操作上,今日油脂在外盘带动下或继续走高,但在南美大豆即将收割上市及菜油抛储的预期中上涨空间和持续性不宜过分看待,棕油或仍相对较强,可轻仓尝试买棕油抛豆油或买棕油抛菜油套利操作。

玉米

国内玉米现货价格大体稳定,局部地区市场价格略有调整。目前南北方港口以及销区企业仍有部分尚未恢复购销,南方禽流感疫情对于饲料走货具有一定影响,对玉米需求产生一定压力,且很多企业仍有一定玉米库存尚未消耗,使得当前企业采购热情受到限制。期货玉米在下跌后释放了一定的压力,短期内上涨乏力,或保持延续下跌走势。空单可持有。

白糖

隔夜,外盘原糖小幅回落,03合约下跌15个点,收于15.66美分;昨日,郑糖高开高走;现货方面,广西维持报价在4600左右;期货价格上涨,现货价格并未跟随,1月产销率远低于去年同期;从现在到3月份之前,处于新糖上市高峰期,库存逐步加大,且在4月份之前,现货处于消费淡季,在供应过剩情况下,现货压力较大。但我们需要关注国家收储政策,如果外盘企稳,国家很可能实施收储政策,那么郑糖中期底部可能已经形成。操作方面,前期建议09合约在4300-4400建立的多单持有,止损设置在4200左右,长线操作。套利方面,5-9反套,目前差价已经扩大到60以上,可以适当减持,靠近20加仓,中短线操作。

天胶

昨日沪胶盘面继续承压,盘后持仓显示多单减仓幅度较大。消息面:截至2月13日青岛保税区橡胶总库存较上月中旬增长约12%至34万吨,具体来看,天然橡胶库存增幅达到20%,合成胶与复合胶库存变化不大。而青岛整体库存方面:保税物流园5万吨、保税区34万吨、港上2-3万吨。隔夜美国初请失业金人数略高于市场预期,美元进一步承压走低,今日关注中国CPI数据,多家机构预计1月份CPI或同比上涨2.2%左右,涨幅将连续三个月放缓。综合来看:天然橡胶产业整体仍尚待改观,进一步转好的预期在于节后的需求恢复以及供应压力是否会阶段性缓解,目前听闻贸易商空单回补较多,2-3月到港压力并未明显减少,而下游工厂需求仍在缓慢恢复之中。因此整体熊市格局之下,谨慎参与反弹,暂以震荡思路对待短线交易。

塑料

昨日期塑1405合约盘中再创新低,期价跌破10700关口。持仓量继续放大迫近42万手。现货市场小幅走弱,石化调低出厂定价继续给贸易商压力,线型出厂价格在11200-11400元/吨。基本面的疲弱支持期塑继续走弱。由于节后下游工厂逐步复产,后期或将出现短期补库可能。后期或引发短线反弹走势。近期不宜重仓追空。继续持有为主。10600附近减持或短线离场

PTA

亚洲PX至1314CFR,折合PTA成本7331元/吨。现货内盘PTA至6615,外盘950,江浙涤丝 产销平均4-6成,聚酯价格多稳定,个别有20-30的小幅下滑。PTA装置开工率77.1%,下游聚酯 开工率64.2%,织造织机负荷32%。下游需求不佳,涤丝、MEG、PTA普跌,目前PTA现货下跌至 6650,无风险期现套利空间渐显,料定PTA期货上沿空间不大。PTA暂无明显的反弹动力,前期空单可继续持有,日内短线资金可逢压力位做空。

玻璃

昨日国内浮法玻璃市场整体持稳,局部小涨。华北市场沙河近日厂家走货良好,库存不断降低,再度出现一轮上调。华东市场山东光耀受沙河影响,昨日再度上调0.1元/平方米。西北市场目前仍以走冬储货为主。华南市场厂家价格上调后,走货情况无明显变化。 近日各地厂家提涨意向较强烈,部分地区已出现小幅调涨,风向标沙河市场较为明显。后期随着各地会议的陆续召开,市场仍有小幅调涨可能。期货盘面昨日小幅回调走势,成交持仓有所下降,短期在现货反弹的带动下期市仍有可能走出较强行情。

甲醇

昨日国内甲醇市场交投氛围略异,内地厂家意向挺价,外地低价货源和本地高价货源一时对接不上,因此内地多数地区仍处于供应略紧局面,终端部分工厂刚需有所放量,成交量虽不大但气氛略有缓和。厂商心态谨慎乐观。因此内地主流延续高位挺价态势,另外未来三天安徽中南部、西北东、华北西、黄淮西部和南部都将出现不同程度的中雪或雨夹雪,这将再度影响道路运输,推迟西北货源的套利时间,应及时关注近几日南线和北线路况情况。昨日沿海地区量价齐缩。内地船板货源和港口现货差价放大,业者仍多愿意选择前者补货,以备后2月底至3月份交合约所需。可见,现货仍多在一手商和二三手之间流通,向下传导进程拖沓,仍建议业者谨慎持仓,沿海地区连续推涨仍存难度,短时窄幅震荡为主。关注近期的内地船货抵港情况。

期货盘面昨日震荡下行,短时震荡在所难免,关注下方均线对盘面价格支撑。

原油

布伦特原油期货周四小跌,受到炼厂维修季节需求将下降的预估打压,且全球最大石油消费国美国上周初请失业金人数增加。国际能源署周四表示,强于预期的需求已使石油库存降至2008年以来最低水平,2013年第四季发达国家石油库存每日下降150万桶,创下1999年以来最大单季跌幅。从总体来看,我还是保持油价偏弱的判断,供应大于需求,当前炼厂开始进入维护季,是原油需求的淡季,同时中国石油需求呈现出一定的弱势,布油空单可在108美元附近尝试建仓,止损设在109美元附近。

动力煤

昨日CCI1指数报548元/吨,较前一期数据下降7元/吨。秦皇岛港锚地船舶数35艘,预到17艘,随着下游的逐渐启动,港口库存继续小幅下降,昨日秦皇岛煤炭库存830.96万吨,较前一日下降9万吨。

从进口数据来看,海关消息,1月份中国煤炭总进口量为3590万吨,环比增加近32万吨,同比增长17.5%,再度刷新进口煤单月进口量的历史新高。巨大的进口量增长,给国内煤炭市场造成了强烈冲击,广州港煤炭库存持续增长。

从期货盘面来看,昨日盘面再度下探创出新低,放量下行。与实际成交价相比,期货价格已贴水较多,下方空间十分有限,在市场出现分歧的情况下建议观望为主,等待明确的入场信号。

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭偏弱整理,成交量与前持平,持仓量小减。焦煤方面:2013年中国进口炼焦煤7539万吨,环比增加40.6%,澳洲等新建焦煤矿井陆续释放产量以及国外焦煤成本偏低使得进口明显增加,也对炼焦煤价格形成明显压制。焦炭方面:昨日国内多地继续下调焦炭价格,市场继续补跌,整体成交一般,期货价格也受此影响而走势偏弱。操作上,近期焦煤焦炭现货市场的较弱表现继续打压市场信心,焦煤焦炭期货价格也继续承压,预计近期价格仍将以震荡下移为主。

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