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银河期货:期货市场各品种分析及交易提示

宏观经济

 

 

 

经济数据

--澳洲1月建筑许可

--澳洲第四季经常帐收支

--日本1月加班工资

--英国2月Markit/CIPS建筑业PMI

--美国3月1日当周ICSC/高盛连锁店销售

--美国3月1日当周Redbook连锁店销售

--美国2月纽约供应管理协会(ISM)企业活动指数

--美国3月IBD消费者信心指数

重大事件

--十二届全国人大二次会议新闻发布会,大会发言人答记者问

--澳洲3月央行利率决议

--日本财务大臣麻生太郎、经济财政大臣甘利明在内阁会议后召开记者会

--英国央行副总裁Jon Cunliffe就欧盟发表讲话

市场摘要

股市:

--俄罗斯周一为军事干预乌克兰付出沉重的金融代价,其股市、债券与卢布大幅下跌。莫斯科股市下挫10.8%,市值挥发近600亿美元,超过了上月俄罗斯举办索契冬奥会花费的510亿美元。

在卢布跌至历史低点后,俄罗斯央行将指标贷款利率上调了1.5个百分点。

 

--美国股市挫跌,尾随全球其他风险资产颓势,因俄罗斯总统普京宣称有权出兵乌克兰后,乌克兰和俄罗斯紧张情势升高。

乌克兰周日动员作战,以及美国扬言在经济上孤立俄罗斯的消息,盖过了较预期为佳的美国数据,包括2月制造业活动指数从八个月低位反弹。

 

--欧洲股市大幅走低,投资者对俄罗斯出兵邻国乌克兰感到恐慌,受此拖累,欧元区绩优股Euro STOXX 50指数录得6月来最大单日跌幅。

 

汇市:

--美元和日圆上扬,因俄罗斯周末出兵乌克兰克里米亚半岛,激化地缘政治紧张局势,促使投资人在这些避险货币中寻求保护。

 

债市:

--美国公债价格上涨,因俄罗斯出兵乌克兰提振了对美国公债等避险投资的需求,压低美债收益率至约一个月最低。

 

--最高评等欧元区公债上扬,表现优于其他公债,因俄罗斯和乌克兰可能开战,带动投资人寻求避险。

 

油市:

--原油价格涨幅超过每桶2美元至9月来最高,俄罗斯总统普京派军队加强对克里米亚地区的控制,撼动油市。

 

金属市场:

--金价跳涨约2%,至四个月高位,因乌克兰和俄罗斯的军事紧张局势升势,提振对被视为相对安全资产的需求,因投资者抛售诸如股票等风险较高的投资。

 

--伦铜下挫至三个月低位,此前数据显示中国2月制造业活动略为降温,且美元兑欧元上涨,因乌克兰和俄罗斯可能爆发战争。

 

贵金属

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

贵金属

隔夜纽约期金和期银主力合约大幅收涨,量价配比显示或延续多头态势,金价较银价表现更强避险属性。俄罗斯与乌克兰危机局势加剧,资金涌入避险资产,黄金大涨而白银涨幅受限,尽管美国经济数据好于市场预期,但美股及全球股市普跌。基金方面,黄金和白银ETF持仓隔夜保持不变。若乌克兰局势进一步恶化,贵金属将继续走强,而如果局势缓和,谨防资金流出贵金属。今日关注前任美联储主席伯南克讲话。

操作上,贵金属短期偏强思路,日内若回踩1345和21.3美元支撑可逢低买入,上方目标分别为1360和22.5美元。对应国内沪金和沪银主力合约支撑265和4300元,目标270和4480元。

 

 

国债

周二(3月4日),行情走势回顾:周一国债期货低开之后出现了一波非理性攀升,之后开始震荡下行,主力合约TF1406收于92.958,下跌0.26%,成交量处于历史低位,持仓量有所增加。央行公开市场操作:周一央行进行7天和14天逆回购、14天和28天期正回购和三个月央票询量,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现,总体以短期下跌上期上涨为主,7日回购利率下行69.26bp,票据转贴额569.77亿元。宏观基本面消息:(1)2月中国非制造业PMI55.0%,比上月上升1.6个百分点,连续3个月在荣枯线上回落后,首次回升。(2)2月汇丰中国制造业PMI终值为48.5,较初值48.3略微上修,前值为49.5。(3)周一农发行政策性金融债招标结果出炉,1年期中标利率4.7056%,预期区间4.51%-4.55%,全场1.53倍;3年期中标利率5.0303%,预期区间4.98%-5.02%,全场1.97倍;5年期中标利率5.1283%,预期区间5.09%-5.13%,全场2.50倍。行情走势预期:由于周六公布的制造业PMI高于预期,周一公布的非制造业PMI首次回升,导致周一期债低开,之后期债出现一波非理性攀升,但随后又持续震荡下行,收盘前由于对周二央行公开市场操作的担忧,期债再次小幅下挫。周一农发行政策性金融债中标利率高于预期,需求一般,市场对下一步流动性的变数开始担忧。

周二公开市场有480亿14天正回购到期,预期央行会加码续作14天正回购,操作量在1500亿左右,周二期债走势与央行公开市场操作方式和操作量高度相关,注意关注实际操作强度高于预期还是低于预期。同时周二关注国开行政策性金融债招标情况。

 

 

 

基本金属

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

周一LME铜市继续走低,收盘下降44美元。中国汇丰和官方PMI数据疲软及乌克兰军事局面紧张给市场形成压力。上周末俄罗斯出兵乌克兰克利比亚半岛,欧美威胁将对俄实施经济制裁,这引发金融市场避险需求。当天美国PMI升至53.2,营建支出意外上升0.1%,欧元区PMI小幅下降至53.2。铜市上面,LME库存未能持续增加,减少2500吨,现货升水下降25美元至45美元。国内铜市表现疲软,虽然价格下跌,但现货贴水并未缩小,周一上海有色网铜贴水280-贴水120,与上周五一致,现货市场铜供应宽松,市场报道,除进口融资商以外,保值盘的流出也占较大份额,由此可见,近期人民币贬值、还有进口亏损的扩大,再考虑到中国保税库存已经居高不下,这些都会限制融资铜的继续进行,甚至迫使融资铜提前流入现货市场,国内铜市难有乐观可言。从技术上看,铜市仍处于下行之中,如能下破6910美元,铜价将向6850美元下行。阻力位为7020美元。国内5月铜仍有下试去年低点47960元可能,阻力位为49200元。

交易上空单仍可继续持有。

 

 

周一LME3月铝下跌,收报1721.25美元/吨,跌幅为1.68%。俄罗斯对克里米亚乌克兰部队下最后通牒,美国2月Markit制造业PMI为57.1,美欧或将抵制8国索契峰会,欧美股市暴跌。政协会议正式开幕,统计局公布2月制造业PMI为50.2%符合预期,全国29省将大气污染防治列入政府工作。印尼表示将通过法律途径应对日本诉请WTO原矿禁令问题。

两会召开,铝价上涨预期不变,多单低位买入策略不变。

 

 

 

农产品

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

豆类

隔夜美豆类冲高回落,受获利了结及出口需求减弱的影响。USDA报告显示,上周美豆出口检验98万吨,低于预期;本年度累计出口检验3688万吨,去年同期3119万吨。从市场关注的主因来看,美豆供应紧张的格局将随着南美大豆出口量加大而得到缓解,南美大豆产量或将受近期天气影响有所减产,但可能不及预期减幅那么大,而且巴西大豆出口较前年提前一个月,两大出口港装运状况明显好于去年同期,短期我们对美豆保持偏强思路,但当前美豆价格偏高,后期我们倾向于价格的回落修正。连盘豆类跟随外盘反弹,但走势依然弱于美盘。港口大豆库存水平上升,豆粕下游采购需求不旺,市场看空后市情绪较浓,导致国内现货持续阴跌,外强内弱的走势令国内单边操作机会难把握。

操作上,可关注豆粕买远卖近套利机会。

 

 

玉米

因乌克兰局势紧张,外盘小麦大涨带动玉米走高。2013/14年度,乌克兰和俄罗斯小麦出口量为2650万吨,占全球贸易量17%。外盘的上涨预计对国内会造成短期影响。国内玉米现货价格基本保持稳定,其中东北地区由于余量较少,特别是好粮难求,当前价格继续呈偏强态势运行,港口当前价格分化较为明显,整体呈现“北强南稳”的格局。

最近几日一直建议逢低买入1409合约,多单可继续持有。

 

 

油脂

昨日CBOT大豆期货受豆粕下跌拖累,收盘回吐早时涨势,CBOT豆油期货受原油期货支撑收盘上涨;美国农业部周一公布数据显示,截至2月27日当周,美豆出口检验量为98.42万吨,低于市场预期的100-120万吨。马盘棕油期货昨日冲高回落,收盘略涨,东南亚的干旱天气依然支撑着市场。昨日内盘油脂高开后横盘震荡,前期高点附近压力依然较大,现货多地豆、棕油上调50-100元/吨。因目前为我国豆粕的消费淡季,部分油厂上周停机导致开机率略下滑至51%,低于前一周的54%;港口大豆库存降至556万吨;豆油库存维持在98万吨左右;棕油近期进口减少,港口库存较上周略下滑1万吨,至118万吨,中石化获得生物航煤首张生产证,后期或增加国内棕油的需求。

操作上,油脂反弹思路不变,短期或有反复,单边趋势上豆、棕油多单仍可继续持有;套利方面可轻仓持有豆油买9月抛5月套利。

 

 

鸡蛋

鸡蛋1405合约昨日高开高走,向上穿破10均线,收涨2.35%,报3789元/500kg,成交9.2万手,持仓6.3万手。现货市场方面,昨日各主要监测地区鸡蛋价格以小涨为主,仅大连、上海等地保持稳定,北京大洋路降0.02元/斤,其余地区均较上周五涨0.04元/斤以上,批发均价在3.62元/斤左右,较上周五涨0.05元/斤。截至2月28日当周,蛋鸡养殖利润为-18.41元/羽,较前一周基本持平,仍处深度亏损中。目前H7N9的阴影虽尚未散去,但较此前对市场的影响已相对弱化,后期市场关注焦点将转至供需面,关注现货价格能否企稳回升,若现货转为坚挺或将对盘面起到支撑作用,而短期面临春节后的消费淡季,且春季蛋鸡产蛋性能恢复,在没有明显的利好刺激下,价格或难以大幅上涨,以弱势调整为主。

关注09-05合约价差继续缩窄带来的套利机会。

 

 

 

能源化工

评述

操作建议

影响因素排序

关注度

PTA

亚洲PX至1236(+3)CFR,折合PTA成本6700元/吨。现货内盘PTA至6235,外盘882,江 浙涤丝产销平均6-8成不等,聚酯价格少部分稳定大部分有50左右的下滑。PTA装置开工率76.6% ,下游聚酯开工率71.3%,织造织机负荷67%。中国轻纺城总成交量397万米,其中化纤布成交 322万米。

PTA供应仍然过剩,下游需求恢复缓慢,聚酯产销无明显起色,产业总体维持弱势,有单者空单可继续持有,无单者不建议杀跌,也不建议抄底。关注聚酯负荷的提升进度及PTA负 荷的变化。

 

 

玻璃

昨日国内浮法玻璃原片市场维持弱势盘整局面,目前各地下游需求显低迷,用户采购量较为有限,且部分地区降雨天气频频,综合来看,整体交投气氛均不佳,直接导致生产厂家库存量日渐增加。目前多数生产厂家挺价为主,认为降价促销效果或不大,但部分厂家在库存攀升压力下,对部分客户推出一定优惠政策。预计在下游需求未有明显好转情况下,后期走势不容乐观。

期货盘面昨日延续较弱走势,在需求有限的情况下,短时内玻璃或将持续弱势盘整,操作上持偏空思路 。

 

 

LLDPE

LLDPE:昨日期塑1405合约高开低走,日内多单平仓数量较大使得期价始终承压。现货方面,线型出厂价格在10750-11000元/吨。出货价的提升增加了下游接货的负担,实际成交量不足。下游开工率小幅恢复。基本面短期稳重震荡为主。

操作上,多单减持离场为主,今日若高开,关注日内持空的可能性。日内空单止损考虑10770-10800.

 

 

PP

昨日PP1405冲高回落,价格跌破10650.现货方面,拉丝级聚丙烯价格维持震荡走势,部分共聚牌号价格小涨。

操作上,仍然维持近强远弱的思路.

 

 

动力煤

在神华集团周末调价的影响下,昨日动力煤期货合约开盘十分钟即跌停直至收盘。港口库存有所反弹,秦皇岛港昨日新增12.63万吨至721.93万吨。港口库存居高不下迫使大集团采取优惠政策,扩大销量,增加市占率,受制于港口库存的压力,其他产煤大户也将在近期推出各自的调价计划,前期港口看似企稳的煤价将被彻底打破。昨日CCI1指数报535点,CCI8报76.5美元/吨,较上周均有不同程度的下调。进口煤方面,前期的短时平衡也被内贸煤的下跌打破,下游电厂的意向价格将大幅下降,如果进口煤价格不及时随行就市将有可能出现去年7-8月份成交困难甚至违约的情况。中煤集团昨日也传出调价信息,煤市近期将持续下行。期货盘面昨日出现上市以来的首次跌停行情,盘面有望继续下破,近期都将呈现较弱走势。

操作上空单可继续跟进,关注盘面价格是否能有效下破整数关口支撑。今日交易所将调高动力煤交易保证金,应注意仓位风险度。

 

 

焦煤焦炭

昨日焦煤焦炭期货弱势下行,1409合约增仓明显。焦煤方面:市场弱势运行,日照港交割标准品价格910元/吨,1405合约昨日收盘价贴水3元/吨。焦炭方面:钢厂采购积极性依然不高,需求恢复缓慢,焦化厂库存压力较大,长治及临汾地区焦炭价格跌至980元-990元/吨;天津港交割标准品价格1250元/吨,定州厂库交割标准品价格1230元/吨,1405合约昨日收盘价分别升水8元/吨和28元/吨。

操作上,由于现货市场承压依然较大,预计短期焦煤焦炭期货延续震荡调整。

 

 

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