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五矿期货:主力持续增空 沪胶继续弱势格局

天然橡胶盘面综述

2014年3月3日沪胶1405合约开盘于14980元,最高15175元,最低14815元,收于14835元。

成交量为589802手,成交增加-132748手,成交量增长10.7%,较上交易日变化7.5%。

持仓量为209956手,日持仓增加20220手,持仓量增长-18.4%,较上交易日变化-84.5%。

以收盘价计,涨-145元,涨幅-0.97%,较上交易日变化-2.4%。

持仓方面,1405前20大多头持仓量47209(2954)手,前20大空头持仓量65607(4216)手。

多头日增仓6.7%(较上交易日变化5.9%),空头日增仓6.9%(较上交易日变化-0.1%),主力多单/主力空单比值为72.0%(较上交易日变化-0.1%)。(前20多头持仓日变化公式为多头今日减昨日,空头类似。日变化的计算方法和结果与上期所计算方法有少许差别。)

 

二、天然胶现货

2014年3月3日,天然胶方面,华东全乳胶报14450到14450元/吨,泰国20号标胶报1910到1940美元/吨,马来西亚20号标准胶报1890到1920美元/吨,青岛保税区泰标20号报1870到1870美元/吨。泰国烟片胶报2170到2200美元/吨。

价差方面,华东全乳胶较前日变化(-250)元/吨,泰国20号标准胶较前日变化(-10)美元/吨,马来西亚20号标胶较前日变化(-10)美元/吨,青岛保税区泰标20号较前日变化(50)美元/吨,泰国烟片胶较前日变化(60)美元/吨。价差变化以低报价变化为准。

复合胶方面,泰国标准胶折合复合胶价为13679 (较上交易日变化-72 )元/吨;泰国烟片胶折合烟片复合胶价为15542 (较上个交易日430 )元/吨。

复合胶价差方面,全乳胶减泰国标准复合胶价差771  元/吨(较前日变化-178 元)。烟片胶减泰国标准胶价差260 美元/吨(较前日变化70  美元)。

三、天然橡胶期货

沪胶期货主力合约减沪胶现货价差385 元人民币/吨(较前日变化105元);日本烟片胶胶主力合约减泰国烟片胶现货价价差为42 美元(较前日变化-68 美元);Sicom标准胶期货价减泰国20号标准胶现货价价差为-26 美元(较前日变化16美元);

沪胶期货主力减日胶期货主力折合人民币复合胶价差为-1008  人民币元//吨(较前日变化-91 !元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折合复合胶价差为1342 人民币元//吨(含17%增值税)(较前日变化-188 元);沪胶期货主力减新加坡标准胶期货折人民币价差为3302 人民币元//吨(不含17%增值税)(较前日变化-182 元);

烟片胶现货折合人民币含关税增值税价为17160  元//吨(430  元),上期所期货价减烟片胶折算价为-2325 元//吨(-575  元)。

四、合成胶现货

2014年3月3日合成胶方面,丁二烯上石化报9500元/吨,顺丁胶高桥BR9000中石化华东报11620元/吨,丁苯胶齐鲁1502中石化华东报12500元/吨。

价差方面,丁二烯较前日变化(-600)元/吨,顺丁胶较前日变化(-180)元/吨,丁苯胶较前日变化(00)元/吨。价差变化以低报价变化为准。

 

五、上期所库存和保税区库存

2014年3月3日,上期所天然橡胶仓单为162150吨,较前日变化为(-510)吨。

截止2014年2月21日上期所天然橡胶库存207411(-41)吨,仓单163830(+960)吨。

截至2月13日青岛保税区橡胶总库存较上月中旬至34万吨,新增量超出预期。具体品种来看,天然橡胶库存增幅达到20%,合成胶与复合胶库存变化不大。目前,青岛保税区橡胶总库存距离去年4月份最高点仅有3万多吨的差距;再加上青岛物流园区,青岛出口加工区,青岛物流中心区,青岛总体天胶库存估计在40万吨。笔者预计,天然橡胶库存爆增或为贸易商为应对东南亚停割低产的备货行动。

六、供应

2月10日消息,国际橡胶联盟(IRCo)表示,新加坡商品交易所橡胶现货价格近2009年以来低点,而东南亚最廉价的印尼SIR20橡胶也交投于五年以来最低水平附近。导致天然橡胶价格比合成橡胶贴水,这违反过去几年的常态。建议其成员不要在目前的价格低位出售天然橡胶。(国内全乳胶升水丁苯1502胶2500元人民币,泰国复合胶升水丁苯1000左右,处于低位。)

14年1月9日消息,泰国农业经济办公室称,泰国2014年橡胶产量或同比增加4.3%从386万吨至403万吨,割胶面积料自2009年的1,160万rai扩大至1,580万rai(250万公顷)。

上游橡胶供应方面,进口大利空。中国12月天然橡胶(包括胶乳)进口量为35万吨,同比增加67%。1-12月进口247万吨,同比13.5%。进口大增预计是前期烟片胶进口盈利交割到期货所致。

最新的ANRPC上调2013年泰国产量20万吨到408万吨。笔者看来,ANRPC报告倾向于推迟报告橡胶产量猛增的事实,有利于通过报告压低产量抬升价格,利于ANRPC成员国利益。

七、需求

2014年1月中国汽车销售215.64万辆,同比增长6%,环比增长1%,再次创造月度销售历史最高纪录。1月重卡实现销量6.3万台,产销差达1.2万台,体现了厂家和经销商为节后的库存提前做准备的态势。 受13年12月重卡销售基数较大和春节因素扰动,1月重卡销量环比下滑36%,而同比上升19%。

2010年全国共销售重卡101.74万辆,同比增长59.93%;2011年全国共销售重卡88.4万辆,同比下滑13.11%;2012年,全国共销售重卡63.39万辆,同比下滑28%。2013年重卡市场增长迅猛,全年共销售77.4万辆,同比增长21.7%。13年重卡销售的高同比增长,部分由于2012年低基数影响,但13仍不如2010和2011年。

截止2014年2月21日,山东地区轮胎企业全钢胎开工率为60.7%。较上周明显上涨。国内半钢胎开工率73%,国内多数半钢胎企业库存较大。

今日建议

"未来预期橡胶利多因素主要:全乳胶11月-3月停割,外盘胶产量3-4月停割季节性降低(标胶现货相对坚挺);1月汽车数据销售良好;春节后资金可望稍松;轮胎厂橡胶低库存,如果胶价反转轮胎厂和贸易商会一齐备货,胶价反弹迅速;2月21日周开工率60%上升明显。利空因素是上期所库存高企,仓单持续增加至新高,至今没有显著减少。国储交储允许交2014年新胶。12月进口35万吨大增导致青岛库无处存货。1月进口大增22%。轮胎厂轮胎库存高,生产景气度不如往年。经销商库存高位。青岛2月13日库存34万吨新高。轮胎厂开工在元宵节后逐步开工,橡胶随用随采,并未改变低库存状态。

主力移仓9月,9月主力空方连续4日增空,并未因反弹有所动摇。今日操作上1409短线14930以上多,14820以下空。30-40点止损。50-60点移动止盈。

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