手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 机构 >> 机构看市 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

银河期货:期货市场各品种晨会纪要20140310

宏观

2月非农就业岗位增加17.5万个,1月为增加12.9万个。不过失业率从五年低点6.6%升至6.7%,因就业市场求职者急剧增多。美股股指多数收高,标准普尔500指数 .SPX 收于纪录高位。美元自四个月低点反弹,美国公债价格下跌,指标10年期券收益率触及六周高点。自从克里米亚地区亲俄领导人宣布脱乌入俄,并将在3月16日举行公投,俄乌局势升温。上周,欧洲安全与合作组织发言人表示,一支由40名非武装观察人员组成的团队受到鸣枪阻拦,但没有人受伤,俄乌对峙进一步激化。欧股下挫,原油上涨,黄金回落,期铜跌至逾七个月最低。国内方面,2014年2月CPI同比上涨2%,较前月2.5%明显回落,且为去年1月以来最低位;PPI同比下降2%,跌幅较1月的1.6%进一步扩大,为七个月来新低。中国银行间市场上周五质押式回购利率均下探,基准七天加权回购利率有望创出逾21个月来新低。回流现金和资本流入助益流动性,央行回笼力度远不足以改变大势,资金好借不好出;月内资金预期偏好,但谨慎情绪仍在。

贵金属

上周五纽约期金和期银主力合约重挫,资金大幅流出,银价仍较金价表现疲弱。操作上,贵金属短期反弹无力或回归弱势,压力1350和21.7美元。支撑1320和20.5美元。对应国内沪金和沪银主力合约压力262和4260元,支撑259和4160元。

美国2月非农就业数据表现靓丽,大幅好于市场预期且前两个月数据纷纷上修,但失业率上升0.1%至6.7%,分项数据表现天气寒冷仍对就业起到一定制约作用但正在减弱,美联储前主席伯南克称就业数据说明经济在持续复苏,整体上3月缩减QE的概率较大,若后市美股继续上扬,谨防资金涌出贵金属。目前来看,资金对金银投资兴趣表现分化,连续三日黄金ETF增持1.5吨,同期白银ETF保持不变;另外CFTC报告显示黄金非商业净持仓继续小幅增加,而白银非商业净持仓大幅削减。本周美国经济数据较少,重点关注周四的上周首次申请救济金人数和周五的消费者信心数据。

股指

上周股指总体呈现盘整格局。周末公布的2月份CPI和PPI数据均为几个月来的低点,反映经济需求不旺。不过同时也显示通胀压力相对不大,给予了货币政策空间。而2月进出口数据出乎意料出现较大逆差,或受春节因素导致企业在1月份集中发货影响。经济数据疲弱,加上政府下调固定资产投资增速目标以及出口增速目标,传统周期性权重股仍然难有起色。央行回笼流动性力度小于预期,资金利率持续下跌。虽然货币政策有空间,但在调结构的背景下,央行仍难进一步放松货币政策。不过7.5%的GDP增长目标,说明政府仍然重视经济增长,市场出现系统性风险的可能性不大,股指下方空间有限。继续震荡思路对待,灵活持仓。

国债

周一(3月10日),行情走势回顾:周五国债期货高开低走,之后开始震荡,11点进出口行政策性金融债招标结果出炉后,期债价格有一定下滑,主力合约TF1406收于92.580,下跌0.13%,交投清淡,持仓量略有上升。央行公开市场操作:上周央行进行了1000亿28天期正回购及780亿14天期正回购操作,净回笼资金700亿元,银行间回购利率和Shibor利率普跌,票据转贴额331.08亿元。宏观基本面消息:(1)海关总署:2月贸易逆差229.8亿美元,预期顺差145亿美元,前值顺差319亿美元。(2)进出口银行政策性金融债招标结果出炉,两年期中标利率5.0918-5.1201%,预期5.09%;三年期中标利率5.2141%,预期5.24%;五年期中标利率5.3691%,预期5.35%。全场倍数分别为1.71倍、1.29倍和1.36倍。(3)2月份CPI同比上升2.0%,环比上升0.5%;PPI同比下降2.0%,连降24个月,环比下降0.2%。行情走势预期:周五政策性金融债全场倍数均小于2,需求不尽如人意,招标结果出炉后期债价格出现一定下滑。周日公布的CPI数据符合我们的预期,但可能略低于市场预期均值2.1%。周五利率普跌,主要是由于央行虽然转做28天正回购,但是对流动性特别是短期流动性的影响需要时间才能体现出来,但是过于宽松的流动性恐怕会导致流动性乐极生悲的结局。经济数据弱势和周二的正回购预期,可能导致周一期债冲高回落。周一关注农发行政策性金融债招标情况。

周五LME铜价大跌3.86%或272美元。2月美国新增非农就业人数多达17.5万人,远超市场预期的14.9万人,美联储何时上调接近于零的短期利率又成为市场讨论的热点话题。当天市场的焦点还是在中国,中国1-2月进出口总值增长3.8%,出口下降1.6%,进口增长10%,另外朝日债违约,对二期应付8980万利息只能支付400万,中国央行打破刚性规则,由市场规则来代替,目前中国有256家企业债务占股权比例超过200%,市场担心未来中国违约

案例将增加。周小川表示,利率市场化初期容易利率走高,短期痛苦不能免。回到铜市上,考虑到整个市场的表现,主要下破的品种还是在有色金属市场上,尤其是铜价跌幅接近4%,除了有宏观原因外,我们认为中国铜基本面疲软,冶炼厂开始出口的消息还是占了主导,但值得关注的是,当天国内铜价跌幅一度接近5%,超过外盘的跌幅,比值缩小到6.9,国内铜价领跌使未来的格局存在很大的不定性,是国内铜外流令LME发生转变,还是国内冶炼厂减产令基本面发生转变,这些都需未来明朗。短期来看,我们还是关注周一LME铜价继续下试2011年支持位6600美元的结果。空单可根据支持位的有效性考虑是否获利。

周五LME3月铝下跌,收报1765.75美元/吨,跌幅为1.53%。美国2月季调非农就业人数增加17.5万,失业率升至6.7%,乌克兰克里比亚决定公投,美国威胁将制裁俄表示将采取反制措施;统计局公布2月CPI为2.0,海关公布2月贸易逆差1397.9亿元,中国2014年将投资超过6000亿建设高铁。继续低位买入持有。

周五LME3月锌下跌,收报2058美元/吨,跌幅为2.5%。消息面上,中国经济增长令企业承压。现货上,本周随着锌价的跳高,现货对主力合约的贴水扩大到200~240元/吨,贸易商大多积极出货,部分投机商赌跌收货,临近周末部分下游稍补库,总体成交较为一般。行业上,我国锌矿供应整体处于过剩的局面,2014年新矿的过剩将延续,因为需求有限,产量增加,会导致进口锌矿的减少。但进口量的变化主要还是受到市场行情以及国内外市场价差的影响。国内生产不足仍会刺激进口,精矿或精锌,估计精锌进口减少,精矿进口保持80多万吨。操作上,短期锌价回补前期跳空缺口后,或将震荡反弹。建议15100元一线下,逢低做多,上方看到15450一线。

周五LME3月铅下跌,收报2099美元/吨,跌幅为2.09%。现货成交价格也有所下行至13720元/吨,对期主力贴水缩窄至50元/吨左右,部分炼厂惜售情绪较浓,因贴水收窄市场仓单货源增,整体成交情况较昨日好转。1月我国出口精铅1438吨,环比减45.3%。主要为湖南地区的来料加工贸易,供应方较集中。操作上,短期内沪铅价或将下行调整。关注13500元一线支撑有效性。

钢材

上周螺纹大幅下跌,成交持仓巨幅增加。宏观方面:国家统计局的信息显示,2月份我国CPI指数同比上涨2.0%,创一年来的新低,而PPI指数同比下降2%,环比降低0.2%,尽管数据有所放缓,但通胀压力仍旧存在;与此同时,海关总署的数据表明,2月我国出口同比下降18.1%,贸易逆差近230亿美元,但主要是由于春节因素导致。行业方面:上周全国主要城市螺纹钢库存为1033.57万吨,周环比下降4.28万吨,降幅为0.41%,同比降幅为4.28%,为节后库存首次降低,市场信心有所提振;与此同时,2月我国出口钢材480万吨,同比增长13.2%,但钢材出口占国内产能的比例极低,影响较为有限。操作上,尽管上周螺纹加速下行,结算价和收盘价创近来新低,但钢坯和螺纹库存的回落对市场的悲观情绪有所缓解,不过CPI和PPI的连续走低,说明市场供需两弱,因此短期内螺纹或将延续震荡偏空的走势。

铁矿石

周五铁矿石主力合约以跌停板收盘,持仓量再增3.5万手。行业方面:截止7日,全国41港铁矿石库存再增256万吨至10857万吨,库存总量经历前一周小幅下降后再度走高,或将继续打压市场信心。现货方面:周五GO9万吨4月到港MNP粉成交价为112.5美元/吨,9万吨6月份到港MNP粉成交价为110美元/吨,均较前大幅下滑;同时普氏指数跌3美元至112美元,掉期各合约均大幅下行。操作上,近期港口现货成交较差,船货价格也连续阴跌,现货市场悲观氛围弥漫,预计短期铁矿石价格或仍以弱势下行走势为主。

豆类

上周五美豆延续升势,市场仍受到美豆库存紧张的提振。市场预计在南美大豆大量上市前,美豆库存水平将进一步下滑;消息面,1、巴西大豆收割率达52%,快于五年均值;2、中国2月份进口大豆481万吨,略高于此前市场预期;3、今晚将公布3月供需报告,分析预期大豆、玉米库存均有望下调。目前市场处于美豆库存紧张与南美大豆即将上市的交织环境中,由于南美豆仍未大量上市,使得美豆库存利多题材得以放大,我们认为随着南美出口逐渐增加,市场对南美丰产的压力后期仍要释放,谨慎看待美豆当前价格。连盘短期预计仍将延续油强粕弱格局,基本面的弱势环境拖累豆粕短期难有起色;目前国内市场对未来看空情绪较浓,豆粕下游采购需求不旺,禽流感利空挥之不去,油脂走强令油粕比出现反转,在豆粕市场转强前,预计继续做多油粕比仍有空间;豆粕买远卖近套利仍可持有。

油脂

上周五CBOT大豆期货升至近六个月高点,因投资者担心在南美大豆集中上市前,美豆库存下滑供应紧张。马盘棕油期货上周五大幅收涨,因市场担心马棕油受干旱天气影响产量和库存均将下滑,但在近期棕油大幅上涨之后,棕油与其他植物油的贴水大幅下滑,这将在一定程度上限制毛棕油的涨势。上周内盘油脂跟随外盘大幅走高,近期因豆粕需求不佳,多地油厂有停机现象,上周主要油厂开机率下滑至41%,较前一周下滑10个百分点,本周开机率料小幅提高;截至上周五,我国港口大豆库存略下滑至555万吨,豆油库存略增至100万吨;棕油库存增至122万吨。操作上,油脂近期大幅走高,预计仍有反弹空间,豆油1409关注7400附近压力,棕油1409关注6550附近压力,压力位附近多单注意保护利润;豆油买9月抛5月套利可择机获利平仓。关注今日MPOB马棕油库存报告和明日凌晨USDA月度供需报告。

棉花

周五美棉冲高回落收长上影阴线,5月收90.86跌75点。市场等待本月USDA报告出台。

宏观方面,2月CPI同比涨2%,PPI继续回落。数据令市场对中国经济担忧加剧。海关数据显示2月中国纺织品服装出口大幅滑落,纺织服装出口108.75亿美元,同比降34%,环比降60%。2月数据与1月相差太大,与企业因将出口集中安排在1月有关。1-2月数据结合起来看数据平稳。趋势性动态需要进一步关注3月的出口。

收储成交606万吨,公检716万吨,国储库存进一步增加。抛储累计成交64.5万吨。国储棉库存庞大,纺企随用随购,心态稳定。如搭送配额,成本会进一步降低。下年度收储退出,内外棉价将缺少支撑,且当前棉价仍在种植成本之上,因此远月仍有下行空间。

周五郑棉冲高回落,上周的反弹将此前的阴线逐步收回,可能慢涨急跌,操作上不追高,前期空单继续持有,无仓者反弹逐步建空;远月空单继续持有。

玉米

现货价格大体保持稳定态势运行,其中东北产区、南北方港口在余量不足、临储收购以及优质粮源偏紧的格局下整体呈稳中偏强态势运行,只不过受到港量明显增加影响,锦州港周五出现小幅都低趋势。关内产区玉米价格大体止跌趋稳,同时由于部分粮源外流以及粮价位于低位,对农户售粮意愿稍有影响,但整体而言,关内产区玉米价格依然稍显偏弱。目前来看,华北玉米受关注度提升,并有可能进一步影响南北港口以及销区价格走势。预计期货价格将平稳波动,震荡为主。

鸡蛋

鸡蛋1405合约上周五早盘围绕3850一线微幅整理,午后大幅拉涨。收涨4.00%,报4008元/500kg,较上日收盘涨153元。日内成交14.6万手,达三周来最高点,持仓6.4万手。现货市场方面,周五主要监测地区中仅邯郸、德州、黄冈等地鸡蛋价格出现小幅上涨。其余地区保持稳定,批发均价在3.73元/斤左右,较周四涨1分/斤。近期H7N9风声渐退,现货以稳中偏涨为主,引起投机资金的关注。但市场需求并未好转,且春季蛋鸡产蛋性能恢复,在没有明显的利好刺激下,价格或难以持续性大幅上涨,5月合约遇前期4030一线的压力,9月合约创下历史高位4574元,建议多单谨慎持有,观望为宜。

白糖

隔夜外盘原糖中幅回落,05合约下跌31个点,收于18.01美分。上周五,郑糖继续上涨,1405合约上涨35个点,收于4799;我们认为,近期的上涨,一方面是外盘的带动,另外一方面,本榨季食糖的产量可能不及预期,同时,收储预期也对行情产生较大的作用;从刚公布的各主产区的产销情况来看,销售情况不是很理想,全国库存同比去年增加90万吨左右,库存压力较大;我们认为,进入3、4月份,郑糖处于消费淡季,库存压力较大,但由于前期价格下跌幅度较大,目前的上涨是对前期深跌的一个修正,期货价格已经回到生产成本区域,短期内,郑糖受供应过剩的影响,价格不具备大幅上涨的基础,将处于低位区间整理态势,但需要关注政策面因素;长期来看,郑糖具备熊转牛的条件。3月18号,中糖协将在广西召开糖业会议,需要引起关注。操作方面,长线操作者,前期建议09合约在4300-4400建立的多单少量持有,中短线操作者,可获利平仓,继续等待做多机会。套利方面,5-9反套,部分减持后,少量持有。

天胶

周五沪胶冲高回落,晚间伦铜暴跌接近4%。周末消息面利空不断:2月美国新增非农就业人数远超市场预期;中国2月出口意外同比骤跌,导致贸易逆差规模创历史次高;中国2月CPI同比增长2%,PPI同比下降2%,不但延续下滑势头,且降幅扩大。橡胶行业面:青岛保税区橡胶仓库延续平淡局面,出库较少入库稍多。本已压力重重的供需状况受惠于周边资产系统性风险,今日再破前底已无悬念。

塑料

上周期塑1405合约完成向1409合约移仓换月的举动。1405合约与1409合约周五后半段都出现低位反弹的走势。大趋势看,期价仍然处于偏弱的状态中。现货市场方面,线型价格上周跌幅在100-200元/吨。中石化与中石油上周均有下调出厂价格的举动。对中间贸易商市场带来压力。下游采购刚性为主。价格并不具备明显的吸引力。下游厂商依然看弱后市。操作上,1405合约空单平仓换月。1409合约仍以偏空思路为主.

PP

上市运行第一周,PP表现震荡整理,持仓增加力度不足,交易量受到限制。期价在10600-10750之间窄幅整理。现货市场方面,拉丝粒料在10750-10850元/吨。现货价格支撑近月期货盘面。由于目前交易量并未明显放大,价格趋势并不明显。仍以日内操作为主。远月偏弱思路交易为主.

PTA

周五晚伦铜下跌3.8%,中国2月CPI同比增长2%,与2013年1月同为一年来最低增幅。马 航失事。产业来看,3月,中国PTA装置开工率预计将会下调,这或将减少对PX的需求。正因如此,目前买家对PX现货的采购意向并不活跃。上周PTA逸盛海南检修,目前远东、辽化、扬子、逸盛、蓬威、BP等仍有装置在检,周平均开工降至73.2%。亚洲MEG市场上周跌至20个月以来的最低点。下游聚酯市场反弹,周五在100-120%,较上周60-80%有很大改善。但是PTA实际需求仍然疲软,库存偏高,因此看空情绪仍存。总体来看,产业上游PX还存有下跌的空间,需求依旧不足,以做空为主,注意把握05合约期现套的机会。

玻璃

上周两会上再度传来了限制产能扩张的消息,雾霾之下,平板玻璃等建材板块面临转型升级。上周部分市场价格已经开始小幅走低,在库存不断上升且下游需求有限的影响下,不少企业开始降价促销。目前下游房地产市场刚刚进入开工阶段,对上游采购依旧较为稀少。前期原片价格不断上涨加重了下游观望情绪。华东市场整体走势较为平淡,虽有少数楼盘复工,但对原片销量的拉涨作用较为有限。华中市场成交尚可,虽少数厂家受新签订单支撑运行稳定,但对原片整体采购力度不足。上周期货盘面整体冲高回落,短期仍将表现较弱走势,操作上持震荡偏空思路。

甲醇

自上周二起甲醇市场价格逐步止跌企稳,各地市场价格陆续出现反弹。上周五甲醇期价小幅低开,盘中大幅跳水,引发恐慌气氛。期价最终收于2754,成交量54072。伴随期货下跌,江苏市场整体表现稳定,张家港地区国产报2820-2850元/吨自提,太仓地区国产和进口现货报价在2820-3200元/吨自提。鉴于下游需求恢复依然缓慢,供需面没有明显好转,预期本周行情将会逐渐稳定,窄幅震荡。

原油

原油价格周五上扬,因西方国家与俄罗斯在乌克兰危机方面的关系恶化,且美国就业增长优于预期,对原油产生了提振作用。俄罗斯表示,美国因乌克兰危机实施对俄罗斯的任何制裁都会自食其果。俄罗斯外长拉夫罗夫(Sergei Lavrov)在同美国国务卿克里通话时警告,“仓促草率行动”会损害俄美关系。2月非农就业岗位增长17.5万,超过预期的14.9万,且高于1月和12月的增幅。市场对中国经济放缓的担忧加重,限制了油价的升势。俄罗斯与乌克兰的危机后续发展仍存在不确定性,我们建议原油还是继续观望。

动力煤

上周港口报价回落,秦皇岛港5500大卡动力煤报525-535元/吨。截至3月7日秦皇岛港锚地船舶数42艘,比前一日小幅上涨7艘。CCI1指数上周五报525点,CCI8报75.4美元/吨,合人民币461.46元/吨,价差63.54元/吨。环渤指数上周报548点,较前一期跌11点,跌幅1.97%,跌幅有所扩大,环渤指数连续八周指数下降,短期之内趋势还将延续。沿海六大电厂上周日耗煤量逐渐上升,截至周五日耗煤量达73.3万吨,电厂库存1258.3元/吨,煤炭可用天数小幅下降至17.2天。4月大秦线即将开始检修,届时煤炭发运将会受到影响,预计3月中旬左右市场开始炒作相关话题,煤炭价格有望短时受到支撑。进口煤方面,在近期内贸煤价格下跌之后,市场上的报盘有所减少,内外贸易商都表示在目前的情况下难以达成交易。期货盘面上周呈下跌走势,短期内在现货市场逐步下行的趋势下,盘面仍将表现出较弱走势,本周关注盘面价格在500元整数关口附近支撑。

焦煤焦炭

周五焦煤焦炭继续大幅下滑,成交量双增,持仓量双减。焦煤方面:截止7日,50家样本钢厂及53家独立焦化厂炼焦煤库存总量为1031.6万吨,较上周减少27.63万吨,环比降幅为2.61%,企业继续保持去库存策略将导致需求难以明显改善。焦炭方面:上周年产能在200万吨以上和年产能在100-200万吨之间的焦化企业开工率分别下降1%至90%和74%,年产能100万吨以下的焦化企业开工率下降2%至75%,总体依然偏高,短期焦炭供应压力难以缓解。操作上,受下游成交疲弱影响,焦煤焦炭现货市场报价连续下滑,市场信心持续不振,预计近期焦煤焦炭价格仍将保持弱势寻底走势。

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪