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银河期货:期货市场各品种日报汇总20140312

国债:周三(3月12日),行情走势回顾:周三国债期货高开低走,之后开始震荡,14附息国债04招标结果出炉前后有所下行,午后震荡上行,主力合约TF1406收于92.738,上涨0.07%,交投清淡,持仓量略有上升。央行公开市场操作:周三央行进行14天正/逆回购、28天期正回购和三个月央票询量,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:14附息国债04招标结果出炉,该280亿元三年期记账式国债中标利率3.66-3.74%,预期3.62%,全场1.59倍,边际1.03倍。行情走势预期:周三流动性依然非常宽松,但是市场对未来市场流动性走向产生分歧,导致三年期国债中标利率高于预期,且投标倍数创下年内新低。周四有600亿14天正回购到期,预期央行续作1000亿28天正回购,除非周四央行公开市场操作方式或操作量明显高于预期,期债才可能开始下行,否则短期期债仍有上行动力但空间有限。目前市面上再次传出如果经济成长进一步放缓,央行将降低法定存款准备金率,配合近期异常宽松的流动性和14年7.5%左右的GDP增长目标,该说法似乎越来越可信。但是我们认为,降准可能导致央行13年去杠杆努力功亏一篑,并且为中国经济积聚更多的风险,目前看来可能性仍然只有两三成,短期实现的可能性更低。但是央行短期继续保持宽松流动性的可能性较高,宽松持续时间需要持续观察央行公开市场操作,如果不出意外,预计下周开始逐步收紧。 

铜:周三国内铜市一度跌停,后虽脱离停板,但仍然疲软。近期市场焦点集中在中国,另外乌克兰冲突也给市场以压力。中国经济到了不得不改的时候,面对经济增长放缓,实际通胀很高的情况,中国利率市场化令中国高利率的矛盾露出水面,中国债务高是近几年刺激后的恶果,融资和高杠杆盛行,最近人民币贬值令进口融资受到遏制,而国内债务违约也使债务和杠杆受到影响很大,这无疑使国内资金来源受到冲击,中国调结构、金融市场的短期负面作用仍在继续。基本面上,LME现货升水回落,进口亏损接近3000元令中国进口难以进行,另外中国冶炼厂选择手册出口来减少损失,这些都给LME形成压力。经过大跌后,国内现货仍未摆脱贴水,上海有色网现货贴水60元/吨至升水40元/吨,市场供仍然宽松,而下游消费企业仍不积极,这次问题出在中国,中国消费行业旺季不旺,而生产企业仍在按计划扩产,估计短期这种矛盾仍难解决。从技术上看,LME下破2011年的支持线6600美元给铜价打开了下行空间,我们认为未来铜价仍有向5700美元下行的可能,短期来看,铜价可能有所反抽,阻力位为6700美元。交易上可部分获利,等待反抽后继续沽空。

铝:周三沪铝下探回升。OECD表示美联储缩减购债需谨慎,乌克兰局势美俄分歧,俄罗斯外交部表示克里比亚议会独立宣言合理,G7可能制裁俄罗斯;国内习近平总书记表示任何时候绝不牺牲国家核心利益,浙江省物价局表示自4月1日起翻倍征收工业排污费。建议沪铝短多操作。 

锌:今日沪锌价格震荡上行,盘中冲高回落,持仓量出现下滑。市场人士担心中国经济增速放缓拖累基本金属价格。现货主要成交于14750元附近,对主力合约贴水90~130元/吨,现货价格较为坚挺,冶炼厂挺价惜售,下游畏跌,逢低拿货积极性降温,观望情绪趋于浓厚,总体市场成交不如前两日。哥伦比亚贸工部外贸司于2014年3月5日颁布了第040号决议,对原产于中国的电镀锌板反倾销调查作出终裁,并决定征收最终反倾销税。目前看来,锌价日内波动剧烈,但整体涨跌幅度不大,可见市场意见分歧较大。受到生产成本影响,关注锌价在14700元一线的支撑有效性。14800元一线下方可逢低做多。

铅:今日沪铅价格震荡下行,基本收回昨日涨幅。现货主要成交于13700元/吨,对期主力升35元/吨,冶炼厂出货量较小,市场整体货源偏紧,下游在铅价重归下跌后看空情绪更浓,今日成交非常清淡。风帆股份或注入军工电池资产;铅蓄电池回收基金制度研讨会和再生铅行业准入专家评审会召开。操作上,短期内沪铅价或将下行调整。关注13300元一线支撑有效性。整体弱势难改。

钢材:今日螺纹低开高走,成交量和持仓量大幅增加。宏观方面:人民银行行长周小川表示,存款利率放开时间表将提前,在最近一两年内就能实现,金融改革的步伐继续推进。行业方面:上周全国中标价大于100万的施工类项目数量为1177个,环比增加23.76%,中标总额336.47亿元,环比增加9.03%,土建行业的快速增长势必拉动钢材消费的回升;尽管如此,今日唐山燕钢普方坯招标价为2823元/吨,较上周小幅下跌26元/吨,同时现货市场三级螺纹价格连续多个交易日保持下调,现货市场的低迷将打压期货价格的反弹。操作上,今日螺纹在黑色金属板块的带动下企稳回升,成交量继续增加。尽管土建行业保持较快的增幅,但由于现货市场表现仍旧不佳,加上下游需求尚未完全启动,短期内螺纹或将延续低位盘整的走势,重点关注上方3300点的压制是否有效。

铁矿石:今日铁矿石早盘低开下探,盘中大幅增仓反弹,成交量继续增加。行业方面:受开始征收5%出口税影响,2月份印度球团矿几乎无出口,铁矿石出口量同比下降16.5%至89万吨,不过由于同期澳洲和巴西到中国的发货量并无明显降低,且印度矿在中国进口占比较低,因此对中国的影响较小。现货方面:今日GO成交9万吨MNP粉,4月份到港成交价为105.8美元/吨,较昨日略降;北矿所成交10万吨58%澳粉,成交价为97美元,现货市场相对平稳。操作上,今日铁矿石期货主力合约再度低开反弹,成交量和持仓量继续放大,但上方750的压力仍然有效,短期或继续受到700附近支撑低位整理。

油脂:今日油脂开盘后横盘震荡,豆棕油伴有较大幅度减仓;现货方面,多地豆油报价上调50-70元/吨;棕榈油多地上调50-80元/吨。巴西大豆收割工作已完成50%以上,目前南美大豆运输顺畅,关注后期大豆集中上市时南美物流状况;美豆及美豆油库存较低,或依然支撑豆油市场;马棕油库存远低于五年均值,在棕油产量尚未恢复的情况下给了油脂市场强有力的支撑,2季度仍是马棕油的去库存阶段,棕油价格料难以大幅转弱。国内方面,近期因豆粕需求不佳,油厂开机率较低,这也减少了豆油的供给,我国港口大豆库存近期维持560万吨,4-6月进口大豆到港量料均超550万吨,国内供给压力料将增加;豆油库存下降至98万吨;棕油库存增至126万吨。操作上,油脂在马棕油库存大幅下滑的支撑下预计仍有反弹空间,但短期或有调整,豆油1409以7000附近为止损、棕油1409以6250附近为止损持有多单;套利方面可关注9月合约买棕油抛豆油套利。

焦煤焦炭:今日焦煤焦炭大幅反弹,焦炭1501一度触及涨停,焦煤主力换月至1409合约,成交量和持仓量均继续增加。焦煤方面:今日受焦煤期货大幅反弹带动,炼焦煤现货市场心态略有回稳,主要城市和港口报价相对平稳,成交仍一般。焦炭方面:随着期货价格的反弹,短期现货市场继续维稳,但多数商家仍然不看好后市,成交依旧不畅。操作上,今早焦煤焦炭继续低开,但随后增仓上行,走势较强,短期投机资金对行情的影响超过市场对基本面的关注,预计近期或将呈技术性修复整理。

 

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