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中投期货:期货市场各品种早盘分析20140325

【股指今日观点】行业政策持续利好以及京津冀概念刺激地产产业链出现涨停潮,优先股政策惠及到银行和证券等权重板块,板块利好预计对权重股仍有一定提振,但是很难对冲宏观经济弱势及IPO重启的影响,维持沪指2050-2080区间回补空单的观点。(张伟)

【国债今日观点】本周公开市场无任何到期,预计今日央行还会继续缩量正回购,我们仍需关注今日央行正回购力度。现货方面,昨日银行间现卷市场走势继续分化,短期国债收益率小幅回落,而中长期国债收益率则略有回升。昨日银行间流动性仍较平稳,但央行持续正回购及季末因素都将推动资金面继续趋紧。最新公布的中国3月汇丰PMI指数跌至48.1,表明当前国内疲弱的基本面将继续支撑债市。当前市场多空因素交织,期债短期或延续震荡,建议投资者以观望为主。(王潇)

【沪铝今日观点】周一,沪铝主力1406合约高开低走,但跌幅收窄。宏观来看,乌克兰局势紧张,中国汇丰PMI数据跌至8个月低点,美国3月制造业PMI疲弱,市场情绪继续低迷,令铝价持续承压。基本面来看,中国2月大宗商品进口量激增,2月未锻造的铝及铝材进口量达20.5万吨,激增78.8%,国内铝产量居高不下,同时进口铝激增而下游消费依旧相对疲软。供给压力加大,库存持续增加,下游看空氛围浓郁,现货贴水幅度加深,均令铝价承压。现货方面,上海地区现货成交12280-12290元/吨,贴水290元/吨至贴水280元/吨,周初下游观望情绪较浓,期铝表现疲弱,下游畏跌情绪仍笼罩其中,接货寥寥,少量成交集中在中间商之间转手。中国汇丰PMI数据萎缩加剧,中国经济增长放缓担忧持续,本周沪期铝主力或继续下行。操作上,维持空头思路。支撑位:12700,压力位:12800(刘伟)

【沪铜今日观点】周一沪铜主力1406合约高开后小幅收跌,盘中一度下探45000一线,但下方金叉支撑明显,铜价探底回升。宏观来看,乌克兰局势紧张,中国汇丰PMI数据跌至8个月低点,美国3月制造业PMI疲弱,市场情绪继续低迷,令铜价反弹乏力。截止3月18日当周CFTC净空持仓增加至28326手,表明基金等对铜价后市依旧看空。基本面来看,保税区铜库存居高不下,短期国内市场铜供应压力很难减少。江西铜业表示或减产以应对铜价下跌,后期有望削减国内市场供应量,此外金川集团,因发生设备故障问题,铜精矿用量减少,或将影响精铜产量,减产预期支撑铜价,铜价短线企稳。现货方面,沪期铜反弹乏力,持货商继续换现,市场继上周五有入市收货,尤其是平水铜受到青睐,价格被推升,报升水50元/吨至升水150元/吨,下游逢低少量接货,市场交投仍以投机贸易商为主力。多空因素共同影响下,铜价短期上下空间有限。操作上,短线多空以45000为界。支撑位:45000,压力位:46000(刘伟)

【铅今日观点】现货品牌驰宏、南方、成源13670-13680元/吨,对期主力升50元/吨左右,目前现货商对价格上涨也不看好,故按需采购为主,买兴较淡,整体成交较差。技术上,铅价在经过前期阶段性下跌之后目前在13600-13700元/吨有止跌企稳并且构筑底部的迹象,但考虑目前现货的清淡,无改善,建议多看少动,维持区间震荡的操作思路。(李小薇)

【锌今日观点】昨夜锌价依旧维持弱势震荡.世界一些主要锌精矿将要减产和闭坑的消息仍将对锌价一定提振作用,锌价总体而言处在底部抬升的格局之中。国内锌市清淡的基本面格局,沪锌期价在短期难有太大起色,不过由于下游刚性需求的客观存在,整体仍然呈现区间震荡格局。关注中国信贷风险和乌克兰事件的进一步进展情况(李小薇)

【贵金属今日观点】美国3月Markit制造业PMI不及预期但是未能提振黄金价格,随着克里米亚局势的淡化,贵金属将继续回吐前期涨幅,持续关注美国新屋销售数据及消费者信心指数,如果有好转迹象及加速金银价格下跌。(莫国刚)

【螺纹钢铁矿今日观点】上周螺纹钢社会库存环比略有回落,铁矿石港口库存依旧维持上涨,其中贸易矿上涨23万吨,占总增量的5成多。上周国内各省2月份CPI普遍创出新低,工业需求总量一季度总体走势疲弱。虽然目前铁矿石期货价格已经低于现货矿价100元/吨以上,但钢厂由于被限贷,资金缺乏导致补库意愿不强。同时,国内钢厂开工率延续下滑,在此背景下,预计矿石价格在国内钢厂鲜有参与的情况下难有明显回升征兆。而螺纹钢价格则相对坚挺,供需格局的悄然改变将从长期来看有利于钢价的企稳和回调。操作上建议对螺纹铁矿石暂时维持观望状态。(史超颖)

【豆类基本面】受技术性买盘及豆粕市场强势支撑,周一CBOT大豆期货市场止跌收高,呈现近强远弱,粕强油弱格局。近期美豆近月合约宽幅振荡,远月新作合约受供应宽松影响,整体跟涨谨慎。本月底将有美豆季度库存报告和新季种植面积报告公布,对市场影响较大。巴西大豆收割率接近7成,港口物流状况明显好于去年,南美大豆对国际市场供应能力提高。中国国内2月份饲料需求大幅下降,菜籽油出库压力继续增加,大豆进口量居高不下,豆类市场整体供过于求局面仍在持续。(于瑞光)

【连豆今日操作建议】美豆宽幅振荡,延续近强远弱特征。国内港口大豆分销价格整体回落,部分地区价格接近3800元/吨。国内产区大豆现货表现平稳,大豆期货走势较为独立,近月合约重回4700元/吨之上,涨跌幅度受限,维持目前位置交割的可能性较大。9月合约承受后期抛储压力,反弹难度较大;新季远月合约关注直补政策走向,当前市场环境下,国产大豆目标价格预期不高。预计今日连豆市场维持振荡走势,建议投资者保持振荡思路,盘中顺势少量参与或保持观望。(于瑞光)

【连豆粕今日操作建议】美豆市场重回粕强油弱格局,中国饲料需求表现不佳及南美大豆供应能力提高令国内豆粕市场与外盘联动性降低。目前中国港口大豆库存庞大,油厂整体开工率维持正常水平,市场短暂反弹后仍有降价压力。预计今日连豆粕高开振荡,盘中有望延续近弱远强走势,建议投资者保持区间振荡思路,不宜过度追高。(于瑞光)

【油脂今日操作建议】CBOT方面受到豆粕需求走强的影响,美豆、美豆粕反弹,近期震荡剧烈,但大幅攀升的动能在逐步消耗,维持偏弱的观点,油粕比已然反弹乏力,美豆油继续受到压制。昨日中国汇丰PMI下滑,中国制造业活动放缓至八个月低点,引发市场担忧棕榈油需求疲弱。油脂盘面承压局面没有根本性变化,维持弱势观点。(杨久尊)

【纤维、胶合板今日观点】上周五受到股市带动,两板反弹幅度较大。胶板方面,细木工板主产区临沂地区的部分现货商认为在江苏仓库进行交割,完全可以规避20元的地区升贴水,因此注册仓单的积极性也较高。房地产不景气,宏观经济堪忧。春节之后,四五月,以及国庆前后都是两板消费的旺季,但今年旺季可能不旺,宏观经济环境疲弱。操作上,纤维板现货升水较高,广州现货报价为80,建议纤维板少量多单继续持有,期现价差有望回归,关注60位置的支撑;胶合板多空交织,震荡走势,暂且观望。

【白糖今日观点】现货价格南宁为4580元/吨,降20。外糖上周五下跌,因巴西出现降雨。2月份我国进口加工糖成本3970元/吨.泰国2013/14榨季前106天糖产量较上一榨季同期大增31%,达到929万吨。国内供大于求,3月份为传统的库存高点。操作上,中长期国内供应严重过剩,维持空头思路,关注4900压力位置。

【LLDPE及PP今日观点】汇丰中国3月PMI初值降至去年7月份以来的低位,拖累隔夜布兰特原油下跌,不过美原油小幅走高,因乌克兰危机和利比亚动荡局势引发的供应忧虑困扰市场。上周五日本石脑油报925.38美元/吨(+6),东北亚乙烯报1465美元/吨(-5),中国地区丙烯到岸价1405美元/吨(-10)。LLDPE方面,现货7042华北报价11100元/吨,华东报价11180元/吨,华南报价11050元/吨,库存小幅下降,多数石化价格持稳,商家部分小幅让利出货寻成交,下游工厂观望气氛浓,采购积极性偏弱,预计LLDPE期货短期窄幅震荡,操作上主力1409中线维持10500附近抛空。PP方面,现货T30S华北报价10850元/吨,华东报价11150元/吨,华南报价10900元/吨,市场未见明确指引消息,商家对后市心态不一,外加贸易商出货不畅,价格小幅松动,下游厂家谨慎观望,主动采购意愿一般,预计PP期货近期窄幅震荡,操作上暂时观望为主。(朱文龙)

【焦煤焦炭今日观点】昨日,焦煤焦炭期货走势分化,焦炭1409尾盘拉升,收1183涨0.42%,缩量减仓;焦煤1409低位震荡,收797跌2.09%,放量增仓,再创合约上市新低。国内焦炭市场维持弱势,钢厂对焦炭的采购价格打压意愿不减,市场成交较差。主流交割地报价下行,天津港准一级冶金焦报价1180元/吨,下跌60元/吨;河北唐山准一级冶金焦报价1170元/吨,下跌25元/吨。国内炼焦煤市场延续跌势,跌幅较前期收窄,整体成交一般。山西地区1/3焦煤小幅下调20元/吨,目前临汾蒲县市场报730元/吨。近期唐山地区钢厂高炉减产检修明显增多,多家大型钢企部分高炉大修2—3个月,加之环保政策对钢厂高炉生产也产生影响,钢厂减产对焦炭需求的影响相对明显。在当前无重要的利多因素出现的情况下,焦煤焦炭期货短期或仍以弱势为主。操作上建议前期空单逢低适量减持,逢反弹在抛空。焦炭1409短期压力位1210;焦煤1409短期压力位830。(刘慧峰)

【动力煤今日观点】国内动力煤市场持稳运行,整体成交一般,煤企经营压力不减,港口库存持续下降,下降速度较快,有望支撑煤价。秦皇岛港Q5500平仓含税520-530元/吨;煤价的大幅下跌,进口煤的利润大幅下滑,同时海运费上涨,进口煤观望情绪较浓,1月进口煤炭数量大幅下滑,预计2月的数据会更差,3月也仍不乐观;大秦铁路初步定于4月6日至30日进行例行检修,短期秦皇岛库存回升的概率较大,但随着检修的开始,煤炭库存将进入下行周期,因此操作以低位震荡思路轻仓操作,趋势投资者逢低做多。(李殿春)

【甲醇今日观点】货气氛尚可,成交略有好转,山东地区甲醇市场主流出厂价高端涨20元/吨至2440-2500元/吨;河南地区甲醇市场维持盘整,当地主流出货价格稳定在2400元/吨;河北石家庄及周边甲醇企业出厂价格主流在2350-2360元/吨;山西地区南部及东南部甲醇主流企业出厂价格在2200-2330元/吨;江苏国产现货甲醇2650-2700元/吨;周五CFR中国下跌10至339-341美元/吨。近期在国际持续下滑影响下,国内甲醇重回弱势,操作上近月合约近期仍以震荡偏弱思路操作。(李殿春)

【橡胶今日观点】1.国内股市受优先股影响率先反弹,尽管黑色系列整体库存出现下降趋势但幅度偏小,市场表现仍偏弱。外盘股指调整压力逐渐增大,金银原油等大宗商品受压。结合内外情况商品市场仍存压力。2.现货状态:青岛保税区库存报35.38万吨(3-15),+1万(比2-27),保税区库存增加。期货交易所库存18.89万吨,期货仓单14.7万吨,交易所库存及仓单继续小幅度下降.昨日山东全乳14700,-0;保税区STR20#,1860美元,-0;泰国胶片67.6,+0.02;丁苯11800,+100;顺丁10800,+300。3、全乳减str20#为50。4.观点:阶段性筑底阶段,观望,行业面比前期好,但整体商品反弹动能不足。(刘东丰)

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