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成都倍特:期指反弹能量不足 金银维持下行

国债:三方博弈主导偏弱震荡行情,关注央行今日公开市场操作

【债期】债期周一继续在日线布林中轨下方弱势震荡,主力06合约微跌至92.616;成交惨淡,持仓平稳。

【现货】实际CTD券130020,日内小幅盘整,微涨0.06%。5年期国债基准收益率下0.32BP至4.1684;银行间资金利率涨跌互现, 1、7日回购利率2.48%/3.58%。

【核心因素】本周市场运行逻辑将重演短期经济下滑推动债期反弹与资金面供应面压力增大打压债期这一博弈过程。

经济方面,最新汇丰3月PMI(预览)48.1,创8个月新低,短期经济有超预期下滑趋势,可对债期价格形成一定支撑。但由于一季度经济数据参考价值较低,且李克强总理保经济增长7.5%的表态,大大打消本年经济失速下滑的可能。因此,短期经济数据波动或干扰国债期货运行节奏,但难以造成趋势性影响。

资金方面,资金利率后期将逐步走高。随着季末临近,及传统施工旺季的到来,社会投资有望全面复苏,且二季度各种信托理财产品到期量较大,也将对资金面造成压力。因此资金利率抬升对债期造成的偏空影响将逐步明显。

供应方面,本周利率债供应初步统计为500亿元,其中净融资额为500亿元。预计这一数据在前半周仍有增长。目前利率债每周供应均在千亿以上,对债期形成持续较大压力。

当前的基本面、资金面、供应面三方博弈,对债期偏空作用更为明显一些。预计债期短期内将继续偏弱盘整,建议投资者关注反弹抛空机会。

【操作】依托日线布林中轨92.8一线试空,突破止损。

(倍特分析师 熊羚淇)

期指:反弹,但能量不足

观点:上周受外部利多因素提振,市场人气骤然转多,股指强劲反弹。但随着后续新利多消息的缺失,股指反弹能量并没有继续增强。现阶段股指总体的市场结构为:在国内总体偏紧的经济政策及相对偏低的经济增速等因素的压制,和市场总体偏低的估值水平对价格形成支撑作用的共同作用下,价格短期内上涨和下跌能量都不甚充足。而股指的短期走势主要受市场情绪所主导----价格的反弹能量和外部利多因素的多寡直接相关联。我们预计,期指从上周利多因素所获取的反弹能量尚未耗尽,但本周期指要继续反弹则还需后续利多消息持续提振。技术上看,目前IF1404合约仍处于对20日均线突破的确认过程之中,只有期价站上2200后其后续的反弹空间才能被打开。  

操作建议:短线交易;低位空单持有;IF1404合约突破2170后可短多!

天胶:低位震荡等待外部指引

观点:目前天然橡胶基本面上供应大幅超过需求、原料库存高企的利空格局对胶价的压力依然持续,其也决定了沪胶缺乏后续的反弹能量;而当前胶价对基本面利空的消化也大致完成,这就使得在基本面无大的改观前沪胶或开始震荡筑底的过程--短期内期价延续低位弱势震荡的概率较大。我们预计,本周初在没有外部新的利多或利空因素影响的前提下,沪胶或维持低位小幅震荡、等待外部指引的走势。技术上看,目前沪胶短线反弹结束,近期1409合约中的多空双方在15000整数关口附近形成对峙的局面;后市期价在突破10日均线后才有继续反弹的空间;而期价下破14500后才有下跌的空间。

操作建议:短线交易;在1409合约下破14500前暂不宜低位追空,其在突破10日均线后可短多。

(倍特分析师 康黎)

螺纹弱势盘整,矿石热轧或震荡转稳

【外盘】中欧经济数据不及预期,原油盘整,股市收跌,伦铜盘整,美元指数下跌。

【消息面】工信部副部长:市场将成淘汰产能新手段。

【基本面】24日上海地区Φ20mm三级螺纹钢现货价3180元/吨,较上一交易日持平;4.75热轧板卷价3310元/吨,平;普氏62%铁矿石指数110.75美元/吨,平。上周螺线库存减40万吨,较去年同期低140多万吨;热轧库存减3万吨;进口矿港口库存11193万吨,较上一周增128万吨,再创历史新高;现货市场价格上涨后,成交跟进受阻;矿价盘整;本周为季末有回笼资金压力。

【期货盘面】周一外盘股市下跌、金属盘整。国务院会议再次强调坚定不移推进节能减排,对煤炭系形成打击,昨日煤炭系下跌,令螺纹上空头重重压制盘面,尽管尾盘铜、胶以及焦炭、热轧反弹,也未能令螺纹上空头退场。今日关注股市是否反弹,铜胶是否给工业品带来偏好氛围,从而逼近螺纹上空头减仓,矿石收回前期整理区间,若转稳对螺纹上空头也是压力,后市关注随着气温回升需求的释放情况,但本周面临季末资金回笼现货市场会有走货压力。

【操作提示】螺纹10月3220震荡;铁矿石9月740震荡;热轧10月3330震荡。目前钢材和矿石处于低位震荡市,日内短线交易应对。

金银:维持下行调整

【基本面】周一外盘股市下跌、金属盘整。中国和欧洲PMI指数不及预期,打击投资者信心,投资者继续选择获利回吐,美股冲高回落,道指再度收出长上影阴线。外汇市场美元指数收跌;金银市场继续消化美联储利空政策反抽乏力后继续下跌,COMEX期金收1311.1美元,期银收20.07美元。

【技术面】美元指数震荡回试20日均线,短线震荡修正,市道还需要进一步修复。黄金反抽20日均线乏力回跌,维持下跌调整走势,短线1300整数关和55日均线共振带有下档支撑;白银切进前期整理箱体,短线19.7-20整数位为技术下档,金银中线下行调整,沪金银跟随外盘运行。

【操作提示】沪银6月4120震荡,沪金6月260震荡;金银短线持空交易,日内滚动,注意以上技术位抵抗。

(倍特分析师 刘明亮)

豆类:预计今小幅延续昨日走势

昨晚美豆延续近期多空交织的横盘震荡走势,前期美豆因利多效应减弱且技术调整压力出现小幅回落。但短线出口信息多空兼有,而南美反面暂时还没有出现物流运输方面的题材,预计美豆在2月份持续上涨后最近以震荡整理为主。

国内方面,未来几个月内国内到港进口大豆数量依旧较大,且国内养殖饲料恢复较慢,国内豆粕供需偏松的局面没有改观,预计豆粕现货价格短期难以出现反转式的反弹,目前饲料厂备货仍偏向谨慎。预计本周连豆类以小幅调整为主,豆粕9月于60日线处支撑短线交易为主,大豆9月或继续下试4300。预计今小幅延续昨日走势,豆粕9月3330附近波动短线交易。

鸡蛋:预计本周维持温和波动走势

昨鸡蛋以在上周五收盘附近波动为主,鸡蛋9月收于4587增仓7千多手,现货方面,最近主产销区维持平稳,湖北荆门3.9元/斤,湖南常德4.05元/斤,江苏南通3.95元/斤。

受养殖效益回暖而新补栏的蛋鸡至少要在8月份形成有效供给,3月份至7月份在产蛋鸡存栏仍将维持持续偏低态势。目前养殖业补栏积极性相对偏低,预计低存栏对远期鸡蛋价格还会形成支撑。短线上,最近因货源紧张,产区业者普遍持看涨心态。因近期禽流感病例暂无继续集中增加,期价也出现跟随现货反弹,前期建议空头离场观望。预计本周鸡蛋期货维持温和波动走势,鸡蛋9月短线60日线处撑,中线低多谨慎持有。

(倍特分析师:李晓丽)

棉花:美棉隔夜下跌,因中国国储棉花拍卖价将从18000降低到17250。不过此事对国内棉花也没甚影响。仍维持判定,今日CF1405、1411、1501均有日内低吸多头机会,为昨收盘价下移100,且整体持多不变。1409不知道;

油脂:隔夜市场趋稳。美豆因供应紧张而上行。粕强于粕。美豆+1%豆油-0.3%加菜籽5月+1.7%马棕-0.9%美粕+1.2%。25日:有传闻称国内油厂将可能集体违约大豆进口。若为真实,则外弱内强将明显。今日油脂盘整走势:中轴对应:9月豆油6880,9月棕榈油6150;9月菜油6960,振幅50,日内多头承接交易,轻多锁定菜油不变;

菜籽系:隔夜市场趋稳。美豆因供应紧张而上行。粕强于粕。美豆+1%豆油-0.3%加菜籽5月+1.7%马棕-0.9%美粕+1.2%。25日:有传闻称国内油厂将可能集体违约大豆进口。若为真实,则外弱内强将明显。今日粕类反弹,目标对应:9月2570,5月2630,触高后多头仓位再减1/3。鸡蛋,5月处于4100的中轴震荡,振幅40,日内交易。市场价值导向不变。

白糖:隔夜市场趋稳。美糖因天气忧虑而反弹,+0.1%。国内新糖:南宁4640。25日:国内糖温和反弹,目标对应:5月4590、9月4640,轻多持有,滚动交易。因糖价已切入核心支撑,给予多单再次入场判定。市场价值导向不变。

木材:FB1405支撑63.8,日内短线交易,偏多;BB1405支撑129.6,日内短线交易,偏多。唯一可信的是,两者价差当前67.4,再次触发买FB,空BB的套利策略。其它都是浮云。

(倍特分析师:李攀峰)

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