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华泰长城期货:期货市场各品种早盘分析摘要

国债期货

周二国债期货震荡下跌,主力合约TF1406收于92.408,跌0.13%,现券市场上,国债收益率小幅波动,7年期、10年期国债收益率分别为4.35%、4.5%。宏观消息上,中国3月官方制造业PMI 50.3,是自去年11月份后首次回升,新订单、生产指数均小幅回升,但回升力度显著低于季节性,购进价格指数继续下跌,总体显示需求不旺,但上半年经济最糟糕的时候可能已经过去。资金面上,央行通过28天期正回购操作回笼220亿元人民币,通过14天期正回购操作回笼500亿元人民币,隔夜、7天利率继续上涨至2.87%、4.2%,未来资金紧平衡仍将是主旋律。在稳增长预期、资金面逐渐走紧的背景下,我们对国债期货维持空头思路不变。

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股指期货

股指震荡上行。沪深300指数报收2163.12点,上涨0.78%,日成交436.6亿元,成交量明显放大。期货市场,主力IF1404合约报收2158.4点,上涨 0.7%。

3月制造业PMI连降3个月后回升,宏观经济数据有微弱好转。继2月中国官方制造业PMI创8个月新低、连续三个月下滑之后,3月中国官方制造业PMI实现自去年11月以来首次回升。各项分类指数4升1降,结束连续3个月下滑的态势。但汇丰PMI则没那么乐观,3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0,刷新初值创下的8个月来最低记录,显示中小制造业企业的经营活动仍未现好转,无论产出或是整体新增订单均加快下滑,凸显行业疲弱现状。上月中国政府发出扩内需、稳增长信号,制造业数据令市场预计政策面支持将更快出台。

流动性将回归中性。公开市场昨日开展500亿14天期正回购和220亿28天期正回购,意味着流动性最宽松的时点将逐渐过去,市场短期大幅走强的概率并不高。

两市成交仍然非常低迷,向上动能不足,如没有消息面的继续刺激,再要上行恐怕是勉为其难。操作上,建议以短线日内交易为主,IF1404合约参考压力位2200,支撑位2126。

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3月中国官方制造业PMI为50.3,略高于预期50.1和前值50.2。继2月中国官方制造业PMI创8个月新低、连续三个月下滑之后,3月中国官方制造业PMI实现自去年11月以来首次回升。各项分类指数4升1降,结束连续3个月下滑的态势。同时,3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0,刷新初值创下的8个月来最低记录。这是该指数连续第四个月显示制造业收缩,继初值报告后再次显示内需疲弱局面。美国3月ISM制造业PMI 53.7,预期54.0,前值53.2。其中,就业指数51.1,预期52.8,前值52.3;物价支付指数59.0,预期60.0,前值60.0;新订单指数55.1,前值54.5。欧元区3月Markit制造业PMI终值53.0,符合预期。尽管低于1月高点54.0和2月的53.2,但依然是欧元区制造业连续第九个月复苏。

根据SMM调研,3月国内线缆企业平均开工率环比大幅上升26.91%至79.09%,较去年同期78.94%的开工率基本持平。3月份线缆企业开工率大幅上升的主要原因是随着天气转暖,各地工程项目逐渐重新开工,线缆企业前期中标订单逐步进入交货期。然而由于市场整体资金偏紧,且面临着产业调整、限制新增高耗能项目、工业利润下滑等困境,未来漆包线需求将受到一定负面影响。预计二季度线缆企业开工率整体仍以平稳为主,4月开工率有望重回80%以上。由于冶炼商削减当地铜供应,天津和广东地区铜现货升水出现跳涨。本月生产商或将向保税区仓库运动15万吨精炼铜。铜价最近几个交易日反弹乏力,预计短期或落入区间震荡格局,方向尚不明确,关注沪铜1406合约近期能否突破47000元/吨。

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锌、铅

白银有色集团旗下年产能均为10万吨的西北锌冶炼厂和甘肃成州锌冶炼厂自去年8月份开始就处于停产状态,原计划于今年3月底重启这两条生产线,但由于3月锌价大幅下挫后持续低迷,下游需求疲软,因而当前仅重启了西北锌冶炼厂,成州冶炼厂则继续停产。由于目前上海地区0#锌锭的贸易商销售价格多高出沪锌1404合约300-500元/吨左右,偏高的现货价格不宜制成仓单销售,因而这新增的10万吨锌锭产能也难以大量销售到期货市场,对当前锌价冲击有限。今年IZA会议结束后至今,市场普遍认可的锌精矿加工费在200美元/吨附近,而泰克与嘉能可、高丽亚铅于3月底签订的2014年锌精矿加工费合同价均为223美元/吨,与去年加工费基准价210美元/吨相比有所增长,反映全球锌精矿供应整体继续宽松,短缺的情况预计今年不会出现。虽然锌价近期持续低迷徘徊,但目前多数锌冶炼厂继续维持正常出货,并无明显惜售现象。宏观上中国官方PMI与汇丰PMI出现显著背离,说明当前制造业中小型企业环境不容乐观,也难提振锌价反弹。预计未来锌价仍维持区间震荡格局,震荡区间约为14700-14900元/吨。

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贵金属

美经济数据强劲,削弱金银避险需求。国际金价昨日下跌0.42%至1278.2美元/盎司(沪期金下跌0.56%至256.9元/克,夜盘下跌0.33%至256.05元/克),国际银价昨日持平于19.71美元/盎司(沪期银下跌0.27%至4117元/千克,夜盘下跌0.10%至4113元/千克)。

美国经济进一步表现强劲,削弱贵金属避险需求。3月美国ISM制造业指数继续从2月的53.2上升至53.7,显示出美国经济逐渐走出冬天的疲态。而在房地产方面,2月营建支出也出现了回升,环比上升0.1%。另一方面,欧元区经济也在好转中,2月失业率降至11.9%,但制造业PMI数值有所回落,降至53.0,德国从53.8下降至53.7;中国情况仍不尽人意,虽然3月官方PMI小幅回升至50.3,但汇丰终值仍下滑至48.0,显示出整体经济疲弱的走势。整体来看,美国经济指标较为良性的修复推升美元风险资产需求,昨日美股和美债收益率均大幅上涨,标普更是创出新高,这将利空贵金属。

预计贵金属偏弱震荡走势不变,但下方空间料有限。印度逐渐放开的黄金进口限制将提振市场对于未来黄金消费增长预期,1275美元存在较强支撑。白银在3月底下探至19.58美元之后,走势有所企稳,鉴于欧美制造业仍较为乐观,对白银工业需求将有提振,预期银价未来有所反弹。总体而言,在美国去QE以及利率预期上升的环境下,金银弱势格局不变,建议投资者采取买银抛金的对冲策略。

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铁矿石

周二外矿涨势渐弱,普氏指数小幅下跌0.5美元至116.75美元。期矿在黑色中表现最为坚挺,主力1409上涨0.76%至800元/吨,近月1405上涨1.47%至828元/吨。近期矿山托市动作频繁,预期矿价短期仍有支撑。港口现货矿价增量减,青岛港61.5%澳矿周二提价15元/吨至745元/吨,折合盘面近820元/吨,然成交仍不活跃。宏观数据显示经济仍未有所起色。3月汇丰PMI创8月新低至48,统计局PMI却环比回升至50.3。汇丰与统计局PMI数据再度悖离。

在经历黑色整体反弹之后,市场情绪有所升温,季节性需求支撑下基本面也能找到利好因素。钢厂社会库存连续四周环比下降,钢材现货报价稳中有升。1日唐山钢坯报价涨继续上涨10元/吨至2920元/吨。钢厂亏损面有所减少。但制约矿价的资金症结依然未有缓解。钢厂成品库存积压,钢厂自身仍处于成品去库存阶段,对原料补库需求有限。这一点,可以从钢厂盈利面与开工率走势的背离中得到印证。中长线利空因素未有缓解,期矿1405较港口现货已有小幅升水,建议短线抄底多单部分止盈。市场情绪转变,建议中长线空单继续观望。

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钢材

宏观方面3月中国制造业PMI为50.3%,比上月微升0.1个百分点,是自去年11月份后首次回升。伴随3月钢价的好转,3月钢铁行业PMI尽管仍然位于荣枯线下方,然出现反弹,新订单和产出指数出现明显反弹。总体来说宏观经济仍然相对脆弱,而持续亏损的钢铁行业并不乐观。

现货方面,1日现货市场上,三级螺纹钢津沪报价有20-30元/吨上涨,4.75mm热轧卷板天津报价上涨20元/吨,上海报价略有下跌。原料方面,唐山、天津地区钢坯普涨20-30元/吨,港口铁矿石普遍上行15-20元/吨。期货市场上,1日铁矿石期价涨势放缓,盘中有较大下探,午后逐步拉升,短期内的上行通道初见雏形,后期继续关注铁矿石1409合约对820元/吨阻力位的挑战,沪钢延续反弹,然而在跳空缺口处已经连续两天停滞不前,全天呈现窄幅震荡。成交普遍缩量,接近阻力位市场观望情绪较重。1日公布国内PMI数据显示制造业总体平稳向好,钢铁行业PMI也印证了近期开始的去库存过程。对后期沪钢维持偏强震荡观点,警惕在跳空缺口附近阻力,无可靠突破时追多需谨慎。买矿抛钢操作可以继续持有。

操作建议:

建材:钢材现货齐涨,沪钢目前上涨乏力不过亦无拐头迹象,前期布局的底部多单继续持有。考虑5月合约即将进入交割月前月,成品原料比或继续下行至4月中旬,套利者可以继续持有,注意设定好止盈比价。

热轧:1日热轧现货整体持稳上行,中厚板和窄带钢现货报价也有明显回暖,沪钢1日在3350一线停滞不前,热轧期价在站上3400之后也显得后继无力,全天缩量窄幅震荡,盘中也有较大下探。不过近期的上行通道初见雏形,5日均线在几次下探时有一定支撑,对热轧期价维持偏强震荡观点。 

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两板

周二FB1405减仓下行,收66.6,跌0.45%;BB1405增仓上行,收135.5,涨2.26%,尾盘两板大幅跳空。近期木材价格变动不大,供应量方面因雨水天气或有受阻,导致有一定的涨价意向。从2月数据来看,呈现出家具产量回温而消费低迷的不愠不火局面。然而随着家具装修旺季的到来,两板企业开工情况良好,基本面略显偏多。进入4月,两板期货已可以注册仓单。目前来看,送往质检中心的细木工板通过率不高,个别期货公司与现货企业的合作也因价格和数量的原因而终止。因此仓单或是助涨两板期货的首要因素,但短期来看,BB1405恐有回调的风险,投资者可暂时止盈离场,而后逢低做多。FB1405方面,目前对于质检是否通过,尚无定论,建议FB1405可轻仓做空,63为目标位。

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鸡蛋

现货蛋价延续调整。今日全国鸡蛋价格延续弱势调整,产区蛋价普遍小幅下跌,河北均价上涨0.01元至3.84元/斤,河南均价下跌0.01元至3.92元/斤,山东均价下跌0.02元至3.93元/斤,江苏均价下跌0.01元至3.97元/斤,辽宁均价下跌0.03元至3.63元/斤;销区蛋方面,上海均价为4.18元/斤,持稳,北京均价为3.91/斤,持稳,广东部分地区蛋价下滑,广州均价下跌0.05元至3.95元/斤;目前产区价格表现较弱,走货一般,消费方面并没有明显的改善,销区价格整体稳定也将限制产区价格进一步下跌空间,预计现货蛋价近期仍将处于弱势调整,但整体下跌幅度有限。

JD09偏弱震荡。今日主力09合约冲高回落,收盘报4596,涨7个点,涨幅0.15%,5月合约继续减仓下行,收盘报4004,跌61个点,跌幅1.5%;基本面方面,近期现货蛋价仍将处于弱势调整态势,还未出现明确的上涨信号,在现货蛋价一直处于调整阶段,5月和9月合约或偏弱震荡;操作上,9月合约前期多单可逐步止赢离场,未持仓的投资者建议暂时观望,买9抛1的套利可逐步止盈离场。

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白糖

愚人节内盘走势诡异,昨夜外盘则大跌了50余点。对于国内糖市而言,在现货库存压力达到峰值的时间段,盘面表现的不稳定更加不利于现货的销售,用糖企业纷纷采取了观望态度;价格的上涨也未能令产区的大集团改变悲观的心态,估计4月上旬公布的产销简报,产销率将继续维持在不理想的水平上。而且,从船报上看,尽管2下旬月份到现在,巴西方面没有糖船会发往中国,但4月份有4.3万吨危地马拉糖会到北方口岸。进口糖的压力并没有因为国内价格的上涨、进口套利窗口的关闭而消失。不过,昨日收盘后,市场参与者仍无法解释内盘出现如此表现的具体原因;在这样的情况下,结合现货的背景和外盘昨夜的走势,做空建议轻仓。

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棕榈油

棕榈油方面,马盘收2613(-21);连盘收6194(24)。现货方面,港口报价持平,报价6100-6230;进口成本6918(-54),内外价差-818(54),国内库存114.2万吨(-4.2)。昨日多空消息较多,先是昨天下午SPOMA传出马来南部半岛棕榈油3产量环比增加20%,马盘棕榈油跌破前期上升通道,技术上破位;但是昨夜美豆油大涨2%,原因是国内方面,美国国会对恢复美国生物柴油1美元/加仑补贴传来支持的声音,点燃市场炒作生物柴油情绪,利多油脂。国内方面,昨日库存大幅减少4万吨,现货坚挺,内外价差缩小至800元左右,预计近期国内棕榈油去库存将开始加速,对连盘构成支撑。昨夜多空重磅消息较多,今日棕榈油可能会激烈震荡,待美豆油上涨和马盘下跌的背离减走势弱,国内方向可能才明朗,建议暂时观望,关注连盘近期低点6072的支撑和近期高点6250的阻力作用。

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棉花

ICE期棉周二重挫,因交易商担忧美国供应不断增加且需求减少。交投最活跃的ICE 5月期棉下跌1.6%或1.45美分,至每磅92.07美分。美国农业部(USDA)周一称,美国农户将在2014/15年度扩大棉花种植面积,较上一年度增加7%。代表当前季作物的7月合约与代表新作的12月合约的价差连续第二日收窄。7月合约较12月合约溢价从之前的13.55美分收窄至12.63美分。上周五触及2011年6月以来最高13.68美分。交易商静待美国农业部周四公布的周度出口销售报告,从中寻找近期价格飙升至两年高位是否打压需求的迹象。继续关注5月合约90-94美分/磅的高位横盘区域。

周二郑棉主力震荡调整,收盘报15930元/吨,下跌10元/吨;操作上建议逢反弹继续增持远月合约的空单。现货面,中国棉花价格指数3128B棉报19403元,较前一日下跌3元;储备棉投放实际成交40119吨,成交平均价格为17168元/吨。4月1日开始国储起拍价格将下调至17250元/吨,部分投资者计划将国储棉转入郑棉市场注册仓单,这对近期合约构成压力。ICE期棉12月合约为基准进口美棉成本达到15500元/吨左右,仅略低于1501合约价格,内外棉价差基本得到修正,这将对郑棉构成支撑,因此如果直补政策不能如期出台,不排除1501合约反弹挑战16000元/吨压力位。但长期来看,下年度棉价将维持弱势格局,逢反弹继续增持1411、1501合约空单。

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豆油

外盘粕强油弱,因忧虑美豆供应紧张和基金大量买入,5月大豆1484.5涨20.5,豆粕482.7涨3.4,豆油41.40涨0.98。而周边油脂来看,棕油出口下滑对连棕油打压,短期豆油受此打压震荡调整,中期来看,上半年因厄尔尼诺预警依旧存在,豆油仍有可能在棕油的拉动下继续偏强走势。中期来看豆油仍有可能涨至7300元/吨。

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豆粕

国内豆粕期价大幅上涨,但近月强于远月,9月合约上多空继续减持,但空头减持幅度更大,分时图上显示早盘增仓上行,随后空头减仓上行至涨停,涨停板打开后持续减仓震荡运行,现货报价大幅上调约100元/吨,昨日豆粕成交维持在正常水平,在低价位成交较多,报价上调幅度较大的地区成交量相对较少,这表明下游需求仍较为谨慎;昨晚美豆期价整体大幅上涨,但由于巴西和美湾升贴水有明显回落,进口成本并未有大幅上涨,再加上且昨日国内盘面已有大幅上涨,5月和9月盘面压榨利润未有恶化,此外,国内现货报价大幅上调之后,市场或需要观察下游需求状况,因此国内豆粕期价或将震荡运行为主,操作方面我们建议投资者继续持有买9抛1操作,建议关注下游需求情况、港口库存与现货价格。

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玉米

国内玉米期价昨日继续震荡运行,以收盘价计, 1月、5月和9月合约分别下跌2元、8元和2元。国内市场基本面变动不大,市场总体氛围依然疲弱,东北地区国储收购量巨大,仍将继续支撑玉米期价,但市场预期5月之后国储就有抛储的需要,华北地区玉米上量,价格依然低迷,且有大量粮源流入北方港口,目前北方港口库存在350万吨上方,处于历史高位;下游需求继续低迷,深加工继续亏损状态,消费低迷与库存高企使得深加工企业开工率下降,饲料养殖行业也不太乐观,虽国家已启动冷冻猪肉收储,但猪肉价格依然低迷,自繁自养头猪亏损337元,但养殖户却存在赌博心理,逆势补栏,这可能导致行情低迷市场拉长,玉米饲用需求短期内改善或有限。综合来看,国储收购支撑与需求低迷压制仍是市场主基调,因此我们预计国内玉米将以区间震荡运行为主,上下空间或有限,我们建议投资者观望为宜,或者关注5月或9月买玉米卖小麦套利,重点关注国储动向、南北港口库存、大连港平仓价及华北玉米入市情况。

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天然橡胶

沪胶短线仍然风平浪静,官方PMI尽管较预期为高,但总体仍处于低迷区域。近期沪胶处于平稳运行区间,又由于价格位于振荡区间的上沿,回落可能性稍大。策略上继续考虑逢高沽空:15800-900元/吨区域做空,16000元/吨作为严格止损。

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PTA

中国官方PMI数据较好,降准可能降低。PX4月ACP谈判失败,市场预期采购将减少,PX价格大幅回落。PTA开工维持低位,预计月中将好转,且届时新产能逐步投放,后期供应不成问题。聚酯开工维持较较高水平,价格表现滞后,亏损略减产销降至8成。近期价格波动幅度加大,更多是资金博弈因素。总体来看,PTA上方空间有限,但大跌因素也不够充分,此处仍将有波折,建议近期短线交易为宜。

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焦炭焦煤

3月份PMI指数略升,二季度国内经济增速有企稳迹象,目前焦炭、焦煤期价较为合理,本周或以盘整为主。昨日焦炭、焦煤主力合约1409探底回升,成交量萎缩。从前十大主力持仓变化看,焦炭呈现多增空减格局,焦煤则恰好相反。现货市场方面,昨日国内焦炭市场整体维稳,湘钢和涟钢下调焦炭采购价格,市场成交一般。国内炼焦煤市场弱势盘整,下游焦钢企业库存呈下降走势,需求无明显回暖迹象。局部地区炼焦煤价格降势趋缓,后期降价空间有限,预计本周仍将以盘整为主。同日沪钢、铁矿主力合约勉强收出阳线,走势强于煤焦。3月份PMI指数略升,结束了连续三个月的回落,尽管包含季节性因素影响,但仍然预示未来经济增长趋稳。近期焦炭、焦煤现货价格有企稳迹象,但考虑到期价已经提前反应,预计本周焦炭、焦煤期价或以盘整为主。操作上,建议投资者以观望为主,待期价企稳有再考虑做多。由于钢材价格强于焦炭、焦煤,但螺纹钢与焦炭比价小幅上升至2.72,处于高位,若比价上升到2.75以上可以考虑再次进行买焦炭抛螺纹套利操作。

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塑料

PE:隔夜宏观继续偏空,受中美PMI数据不及预期以及乌克兰局势继续缓和的影响,国际油价大幅下挫,整体宏观利空塑料期价。基本面上,截至4月1日,隆众石化库存报告显示,尽管华东石化库存有较大幅度回升,但华南库存下降明显,华北库存继续小幅下降,整体石化库存延续下降趋势,短期内基本面支撑仍在,不过进入4月份后农膜需求再次进入淡季,且进入4月份前期检修装置陆续复产,后市石化库存压力再次增大的概率较大,另外,由于中东PE新投产能较多使得今年PE进口增速要明显快于去年,后市基本面压力将再次显现;从价格水平来看,PE期货贴水现货幅度回归至455元/吨,基于布伦特原油的生产成本大幅下降至10545元/吨,期价已高于成本价格300元/吨,现货价格高于成本555元/吨,另外近期乙烯价格也大幅下跌,贴水和成本支撑明显减弱;最后从技术上来看,KDJ指标仍处于超买状态,昨日净多持仓占比持续下降至16.82%,技术压力继续存在。因此综合来看,考虑到短期基本面的支撑,我们认为近期塑料期价维持高位的概率较大,但上方空间仍受到技术面和后市基本面转弱的限制,预计今日价格运行区间为10650-10850元/吨的概率较大,建议短线多头10800元/吨以上继续逢高离场,空头也可择机分批入场,另外,考虑到四季度PE新增产能较多,以及5、6月份或再次进入检修高峰,买近抛远的套利单可以继续持有。

PP:隔夜宏观继续利空PP期价,但PP基本面或将逐步好转,近期石化库存仍继续下降,且进入4月份后,随着家电、水泥等产量的逐步提升,编织袋需求也逐步好转,再加上PP装置陆续进入检修周期,大连石化、中原石化和宁波禾元4月份均有检修计划,后市PP期价支撑继续存在;从价格水平上来看,主力PP1409合约贴水余姚现货价格继续扩大至645元/吨,贴水支撑继续存在;最后从技术面来看,PP1409仍处于超买状态,主力净多持仓占比仅为1.9%,技术上压力依然存在。因此综合来看,我们认为PP近期震荡偏强的概率较大,预计今日1409合约价格运行区间为10600-10750元/吨,建议投资者多头继续持有,且买近抛远的套利单可以继续持有,另外与PE对比来看,买PE1409抛PP1501的套利单可以继续持有,但二季度内买PP1409抛PE1501获利的空间较大。

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甲醇

昨天甲醇现货市场继续小幅上涨,近期现货上涨的主要原因是西北地区的甲醇装置检修比较多,其中内蒙古上调100元。下游方面,从上周的情况来看,甲醛、二甲醚、醋酸、烯烃等开工率有所上升,也是短期推升了甲醇价格的小幅上涨的因素之一。港口库存方面,上周有小幅上升,从近期的到港消息来看,3月底至4月上旬进口货到港相对集中,会使得后期港口库存有一个缓步回升的过程。总体来看,短期现货价格的推涨会使得盘面坚挺,而下游消费不见好转以及后期供应压力的增大使得甲醇的反弹受限,因此甲醇将是短期偏强中期偏空的格局,建议空头暂时观望,激进者可参与短多。

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玻璃

市场情绪较为温和,但盘中公布的3月PMI数据显示经济仍未有起色。玻璃在自身基本面拖累涨势渐弱。主力1409基本持平于1263元/吨,近月1405持平于1190元/吨。1409-1405价差维持在73元/吨。矛盾较为缓和,玻璃交投热情放缓。周二玻璃主力持仓维持在24万手。主力多头资金小幅减仓,空头并未加仓,预计短期难有太大行情。基于对今年玻璃基本面恶化的判断,我们中长线上并不看好玻璃期价。但随着短期现货跌势企稳,期现倒挂下空头追空热情不高,短期预计以整理格局为主。 操作上,短期反弹有限,5-9反套锁定利润。中长线空单等待入场。

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动力煤

秦皇岛港及京唐港山西产5500大卡动力末煤维持530元/吨;最新环渤海动力煤价格指数报530元/吨,比上期跌3元/吨;期货主力合约TC409收529.4元/吨,结算价升水现货最低3.8元/吨。动力煤期货TC409合约4月1日成交持仓比0.72,减仓1730手至持仓量22940手。

神华4月份保持3月份优惠政策不变,该政策下的动力煤现货价格为518.8元/吨,在该价格水平下持续去库存节奏,秦皇岛港煤炭库存增加10万吨至587万吨,但海运费继续回落,中国沿海煤炭运价指数报789,比前一个交易日下跌2.96%,用船需求回落显示下游补库积极性不高。

大秦线集中检修定于4月6日至30日,每天检修三小时,共计25天。港口去库存将持续至4月底,近期火电机组检修,下游电厂难以大规模补库,应关注水泥需求旺季能否到来,维稳预期及棚户区改造或带动水泥需求,进而拉动动力煤消费支撑煤价。近期观点维持震荡。

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石油沥青

沥青期货价格昨日价格继续在区间低位震荡。现货市场依然低迷,继中石化多家炼厂下调了出厂价之后,中石油下属炼厂中油秦皇岛也率先下调了出厂价格,下调幅度在50元/吨。目前现货价格仍然在下降通道中运行,不过随着天气转暖,下游需求会逐渐放开。期货市场上的投资观点不变,现货需求没有好转的前提下,宜采取区间高抛低吸的操作,震荡区间为【4150,4250】。另外,对于长期投资者来说,目前期货价格已经属于低位,可以尝试在6月合约和9月合约建仓做多。

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