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转型 该动真格的时候了

核心提示: 金融混业所迫,盈利模式老旧。东航期货提出的“零佣金”概念,让许多期货公司的一线营销人员为自己的前途紧张起来,并开始思考如何紧跟公司的步伐,自我转型。

金融混业所迫,盈利模式老旧

东航期货提出的“零佣金”概念,让许多期货公司的一线营销人员为自己的前途紧张起来,并开始思考如何紧跟公司的步伐,自我转型。

一位期货公司的营销人员说,近两年他先后通过了期货从业资格、期货投资分析两项考试,现在正全力备战基金从业资格考试,“未来做通道业务已经没有发展余地,必须不断恶补新领域的知识,紧跟公司的步伐,才有可能不被行业淘汰”。

一叶落而知天下秋,当前期货行业的生态环境正在发生着前所未有的变化。统计数据显示,2013年,全国期货公司营业收入合计185.18亿元,净利润合计35.55亿元,运营成本合计近150亿元。而当年,全国期货公司的手续费收入合计124.85亿元,无法覆盖期货公司的整体运营成本。

其实,整个期货行业已经意识到,期货公司依靠单纯的经纪业务,在未来很可能无法立足。东航期货“手机开户”、“零佣金”概念的提出,让正在思考如何转型发展的期货公司,意识到了更加严峻的形势和挑战,使其转型诉求更加迫切。一些期货公司高管直言,期货公司的转型不只是开户方式转变那么简单,在金融混业大势下,期货公司研发、营销、创新业务等都亟待转型、发展。

如果说之前期货公司的转型只停留在口头或规划中,那么目前已到了该动“真刀真枪”的时候了。

现状:经纪业务“增产不增收”

据中期协统计,2013年全国期市累计成交量20.62亿手,累计成交额267.47万亿元,均创下历史新高。这一年,共有9个新品种上市,被业界称为“上市年”。

略显尴尬的是,在期货市场成交规模不断刷新纪录的背景下,全国期货公司经纪业务“增产不增收”。去年,全国期货市场成交量较上年增长42.15%,成交额较上年增长56.30%,而全国期货公司手续费收入仅较上年微增0.99%。

“业务模式单一、价格竞争日趋白热化是根本原因。”银河期货总经理姚广告诉期货日报记者,前段时间提出的“零佣金”概念,已经预示到了期货经纪业务的最终结果,“期货公司必须加快转型”。

“‘零佣金’概念让我们更加意识到转型迫在眉睫。”长江期货总经理谭显荣也认为,期货公司依靠单一的传统经纪业务,未来将无力维持生计。

一直以来,期货公司向客户收取的手续费标准有协商的空间,但都是根据客户性质而达成的“一对一”协议。如今,“零佣金”概念“秀”出了期货公司手续费费率的下限,许多期货公司为留住客户而相继“跟风”,也属无奈之举。

一家华南地区期货公司的负责人说,为了留住客户,接下来不排除期货公司向客户返还保证金利息收入的可能,“而这等同于把期货公司从一个沼泽地推向另一深渊”。

欣慰的是,“零佣金”概念提出后,只是普通中小投资者表达出了降低手续费的诉求。“大多数的产业客户、特殊法人户并未因此要求降低手续费,做高频交易的投资者手续费本身就很低,这一次也没提过分要求。”中信建投期货总经理邵剑秋告诉记者,公司一方面做到不放弃传统经纪业务,另一方面要大力调整自身收入结构和收入来源。

深思:互联网金融促创新

正在兴起的互联网金融让很多人发现了“新大陆”,如何利用互联网拓展业务,也成了一些期货公司思考的方向。“手机开户”就是一个最明显的例子。

不过,利用互联网开拓期货业务,一定要充分结合期货市场的特点,把风险控制放在第一位。在业内人士看来,“零佣金”是期货公司在“自降身价”,而互联网开户甚至手机开户,如果运作不规范、监管不到位,可能会对期货这个高风险投资行业造成更大危害。

邵剑秋认为,非面对面的开户方式,不仅难以保证期货风险揭示到位,而且还会使投资者对一些产品的理解出现偏差。“在开户上,期货公司非但不能想方设法节约成本,还应付出成本,去研究如何在风险可控的前提下便利投资者开户,最终达到节约成本、方便投资者的目的。”邵剑秋说。

谭显荣认为,开户前不仅要核查客户的真实身份,还要帮助客户做适当性风险评价,这是对双方都负责。他同时认为,互联网开户很可能会给行业带来一次客户的“再分配”,对期货行业整体来讲益处不大,“因为互联网开户效率较高,且不分地域,客户转户也将更加便利”。不过,期货公司还是需要思考怎样为客户开户提供便利。

一年前,证券公司获准进行非现场开户,“开一个户只需15分钟”。此政策出台后,证券公司营业部的成本大大缩小,许多营业部甚至只留一两个人,负责咨询等简单业务。

不可否认的是,在互联网金融时代,期货公司的运营势必面临冲击,应趁此机会深思转型。据东航期货总经理毛海东介绍,近年来一些期货公司广设营业部,运营成本大幅增加,即便营业部亏损,也不会将其砍掉,这是考虑到当地客户有开户需求。一些偏远地区的客户若有开户需求,公司也要为个别客户专门派人登门现场开户,不仅浪费时间、资源,还增加了经营成本。

“随着互联网金融的兴起,整个传统金融业都将面临冲击,此时期货公司应理性思考如何创新,降低公司运营成本,但要守住风险管理的底线。”良茂期货总经理张培源说。

冲击:金融混业形势所迫

不仅是互联网金融,金融混业大势也在倒逼期货公司加快转型。

在2014年全国证券期货监管工作会议上,中国证监会主席肖钢提出,要打破证券、期货、基金等机构业务相互割裂的局面,允许相关机构交叉申请业务牌照。

监管层支持金融混业经营的脉络已非常清晰。业内人士普遍认为,今年监管层还会进一步针对银行、保险和基金等机构,放开期货经营业务的牌照审批,这将给期货公司带来冲击。

“牌照化管理机制下,期货行业的行政垄断优势将被彻底打破,政策红利将不复存在。”姚广说,目前期货公司与其他金融机构相比,仍有很多差距,因此必须加快转型,才有能力迎接这一巨大的“冲击波”。

可是,当其他金融机构纷纷涉足期货投资领域时,期货公司却没有享受到金融行业应有的“国民待遇”,反而有被“边缘化”的趋势。据了解,当整个期货行业充满希望地拥抱“大资管”时,券商、信托等金融机构借助自身的资产管理平台,开展期货类资管业务,不仅可以“一对一”,还可以“一对多”。

统计显示,目前国内期货类资管产品规模约100亿元,而期货公司资管业务总规模却只有十几亿元。“券商、基金、信托等机构资产管理‘一对一’业务,门槛设置较低,而且已积累了一定经验,同时又有‘一对多’业务的优势,策略和产品设计也相对灵活。”谭显荣表示,期货公司若不积极转型、全面发展,势必会被甩掉。

今年2月,建信信托成功注资良茂期货,成为其第一大股东,而建信信托的背后力量是中国建设银行。大型金融机构进驻期货公司,受到了行业的广泛关注。“这是公司股东顺应时代的选择,也是公司谋求转型的方式。”张培源说,至于未来如何结合股东优势转型,公司正在积极探索。

方向:多元化经营

为了支持期货公司发展,监管层从2012年开始逐步放开一些新业务,如投资咨询、资产管理、风险管理子公司等创新业务,但至今只有少数期货公司从中尝到了一丝“甜头”。这一方面是因为新业务“开口太小”,另一方面是因为期货公司实力相对薄弱。

可以肯定的是,构建多元化经营模式,已成为期货公司转型的内生要求。

“期货公司只有苦练内功,充分发挥风险管理意识强、对冲经验丰富的特点,努力向个人财富管理、企业风险管理咨询、财务顾问乃至证券经纪业务、基金销售业务以及场外非标衍生品市场设计开发运用领域进军,才能不断拓展经营范围,改善公司收入结构。”姚广说。

当下,期货行业热切期盼监管层能够进一步放开期货公司的新业务。为了“抢先”在金融混业时代站得一个好位置,有实力的期货公司都在不遗余力地拿“全牌照”。

而对于实力较弱的期货公司,被其他公司兼并重组也不失为一条路径。不过,浙江某期货公司总经理告诉记者,虽然兼并重组对一些期货公司来说是条生路,但市场可接纳的很可能是“强强联合”,一些没有经营特色、实力较弱的期货公司,恐怕不会被“看上”。

那么未来期货公司该怎样迈出转型这一步呢?姚广做了一个概括:对于产业客户,期货公司应提供以风险管理为核心的综合服务方案,提供跨市场、跨品种的套保策略;对于专业投资者和投资机构,期货公司要加强产品创新,打造量化交易产品,为客户建立强大的技术平台;对于高净值的客户,期货公司要尽力提供专业的交易咨询、合理的财富管理计划以及丰富的资管产品。

显然,期货公司要实现这一切,离不开人才这一核心力量的支持。快速革新的金融业态,让期货公司乃至整个行业的从业人员,都需积极开启转型发展的新思路。从前,单纯的品种研究让期货公司研究人员几乎是在“闭门造车”,在金融混业、大资管时代,期货公司从研究人员到研究部门,恐怕都要从理论层面转至实践领域。

可以说,期货公司整个转型过程,“痛”与“蜕变”同在。

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责任编辑:田靖