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动力煤现逢低做多良机

动力煤1409合约最近加速下行,6月20日创出上市以来的新低,最低至494.6点。技术上来看,目前动力煤1409合约处于前期低点附近,判断行情将要展开反弹仍为时尚早,但目前不妨可以转变空头思路。

回顾去年,夏季是行情转折的时间点,同期煤焦在6月底展开一波强势反弹直至8月中旬。而技术分析的三大假设中也提出历史会重演这一原则,且动力煤现货方面也确实可以配合展开。

期现价差方面:目前北方港口的挂牌价的下限在520-530元/吨之间,其中报价较低的港口为秦皇岛和曹妃甸港,一般港口的实际成交价要在下限挂牌价的基础上下浮10-15元/吨左右,那么目前实际的成交价格仅在510元/吨左右,期现价差有约近16个点。预计月底神华的调价政策或带动现货市场再一次价格下调,期现价差收敛;若月底现货价格能够维持不动,则动力煤期货1409合约的下方空间有限。因此,在目前行情下,做卖出套期保值的客户没有吸引力进场卖出套保,反而吸引买家入场。

煤炭市场成交情况:现货市场近期动力煤的运行情况较为严峻,目前港口库存中秦皇岛库存截止到20日已经突破700万吨,至715万吨;曹妃甸港存为527万吨。港口库存仍然不断上升,且海运费近期连创新低,秦港锚地船舶数量每日仅在40艘下方,这几项均形成共振,显示目前港口成交情况十分严峻。原因是夏季是水电高峰期,挤压了动力煤的消费。未来看点是随着炎热天气的到来,居民家庭用电量将会激增,炎夏的降雨量充足与否,则会导致水电的供应是否出现短缺的现象。而无论如何火电仍为调峰的主要力量,电厂煤炭备货仍是必需。

市场心态:贸易商是煤炭市场中的主力军,虽不具备定价权,却有寻找价差最敏锐的嗅觉。目前贸易商对于近期煤炭贸易的观点较为悲观,表示利润被严重压缩,进行贸易意义不大。而去年同期煤炭市场也出现了夏季价格低迷,贸易商叫苦不迭的现象,有部分贸易商在8月份煤价低点买入,而后存煤至去年神华挺价的冬储行情中大赚一笔。不排除今年这波行情继续重演,或今年年底的冬储行情料不会被神华再次操控得如此完美,但也有望在9月大秦线检修和冬储的预期之下,贸易商在底部配合备货,动力煤期货价格有望触底反弹。

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