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世行国际石油:未来数月原油价格或走低

原油市场自年初开始展开一波上涨行情,从年初的低点91.24美元/桶一路上扬,但是在7月份,此前的上升趋势线被打破,开始延续震荡下行的走势。展望后市,目前多空因素相互交织,考虑到美国整体的经济情况,大的利空仍在发挥作用,原油上方面临很强的压力,长期来看仍然偏空。

持仓数据利好油价

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的周度持仓报告显示,截至7月22日的一周内,以对冲基金为主的大型机构投资者的COMEX期金投机性净多头持仓增加4149手期货和期权合约,至136120手合约;COMEX期铜投机性净多头持仓减少4888手合约,至44107手合约;WTI原油期货投机性净多头持仓增加27125手合约,至321860手合约;NYMEX和ICE天然气投机性净多头持仓减少25772手合约,至201089手合约。原油期货净多头的增加对于原油价格的影响是利多的,这是近期支撑原油价格上涨的一个因素。

地缘政治危机不容忽视

近期,叙利亚、埃及、利比亚以及更广泛的中东冲突情绪恶化,虽然利亚、埃及和利比亚的原油产量在全球产出上占很小的比例,但是冲突可能会蔓延至伊朗和沙特阿拉伯这两个世界上最大的原油生产国,目前来看,利比亚是最大的麻烦,港口罢工和管道关闭导致每天的输出仅2000000桶。同时,资金经理继续增加布伦特原油净多头。笔者认为,目前的中东危机依然会是导致原油价格飙升的一个关键因素,投资者应该谨慎对待,切忌盲目做单。

美联储政策暗存隐忧

在上周凌晨两点公布的闭门决议中,美联储宣布继续缩减月度购债规模,自8月起每月资产购买总规模从350亿美元降至250亿美元,在资产购买计划终结后的相当长一段时间内,维持联邦基金利率在0%至0.25%的超低区间。从通胀的走势来看,此次措辞为“有所靠近”美联储设定的长期目标,表明美联储的加息压力在不断增大。美国商务部7月30日公布的数据显示,美国第二季度个人消费支出(PCE)物价指数年化季率增长2.5%,创2011年第一季度以来最大增幅,核心PCE物价指数年化季率增长2.0%,创2012年第一季度以来最大增幅。此外,美国2013年核心PCE物价指数由增长1.2%上修为增长1.3%。二季度的良好数据预示着美国经济不断转好,在一定程度上会增加原油的需求,但是我们不能忽视更深层次的问题,那就是美国经济向好继续提振美元,美联储一旦加息,将导致市场资金直接从大宗商品市场撤离,涌入美元市场,由此对原油价格的打压将是长期的。

从月线级别上看,原油自2009年年初的低点33.2美元/桶,一路上扬,近期维持震荡走势,从持仓情况看,非商业净多持仓处于增仓上行的走势。整体来看,8月份是原油需求的传统旺季,预计受需求的增长本月原油会出现短暂的上行,但是由于美国的经济方面,空头仍然占主导。建议本月投资者重点关注美原油WTI 的压力位100.00美元/桶,多次测试不上破采取大胆放空的操作思路,下一目标位看至年初的低点91.24美元/桶。

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