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叶春和:为钢铁行业提供优质风险管理服务

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    上海期货交易所副总经理叶春在钢铁技术经济高端论坛上发表讲话并指出,实践证明,钢材期货在国内外钢铁市场上的影响力日益提升。螺纹钢期货价格与CRU国际钢材价格指数和我国PPI指数同比增速高度相关,并引导螺纹钢现货价格,成为全国各地钢材贸易商现货定价的重要参考依据,钢材期货也成为钢铁上下游企业日常经营管理的重要工具。以下为致辞全文。

尊敬的各位领导、各位来宾,女士们、先生们:

大家早上好!

很高兴参加中国金属学会主办的第三届中国钢铁技术经济高端论坛,本届论坛的主题是“推动改革创新、提升发展效率”,刚才徐院士阐述了我国钢铁行业改革创新、转型调整的战略思考,感觉受益匪浅。借此机会,我很荣幸地向各位朋友介绍上海期货交易所服务钢铁行业的实践与探索。

期货市场是市场经济长期发展演化,和不断顺应实体经济需求的产物。我国社会主义市场经济需要期货市场。党的十八届三中全会指出,要发挥市场在资源配置中的决定性作用。期货市场是构建大宗商品、利率、汇率等领域统一开放、竞争有序的市场体系的重要部分,也是引导资源配置、实现竞争性价格形成机制的重要场所。同时,我国社会主义市场经济的各类主体也需要期货工具。商品与资金的价格波动催生了各经济主体管理原料、产品和资金价格风险的现实需求,以服务实体经济为目标的各类期货品种,为各行各业的经济主体规避价格风险提供了低成本的有效工具。

20多年来,我国期货市场已上市40多个期货品种,覆盖农产品、金属、能源、化工和金融等国民经济重要领域,2013年全市场总成交267万亿元。根据美国期货业协会的统计,我国商品期货成交量已连续五年位居世界第一。我国期货市场的高速增长得益于社会主义市场经济的稳步发展,得益于市场、法制与监管环境的不断改善和抗风险经验的不断积累,得益于企业接受程度逐步上升和投资者日益成熟。

上海期货交易所是经国务院批准设立,由中国证监会[微博]集中统一监管的期货交易所,目前上市交易的有黑色金属、有色金属、贵金属、能源、化工等系列的12种期货合约。根据美国期货业协会(FIA)统计,2009年上海期货交易所迈入全球十大衍生品交易所行列。2013年我所总成交金额为60.42万亿元,同比增长35.47%,在全球商品期货与期权交易所中排名第四位,其中钢材、天然橡胶、白银期货的成交量在全球同类合约中均排名第一,以铜为代表的有色金属期货和黄金期货的成交量在全球同类合约中均排名第二。

在我所上市品种日益增加、交易规模不断扩大、投资者结构日趋完善的同时,我们更看重的是,期货市场价格发现功能与风险管理功能得到更好的发挥,服务实体经济的效果更加明显。在价格发现方面,长期以来,国内期货价格已成为发改委、工信部、商务部等政府部门监测大宗商品变化的风向标。以有色金属为例,铜、铝等有色金属期货价格与PPI指数密切相关,能提前发现并反映3—6个月工业原材料市场价格趋势,是宏观经济决策部门预测通货膨胀或通缩的重要信号。在风险管理方面,无论是大中型企业还是小微企业,每时每刻都在面对各种市场风险,而期货工具的使用为各类使用者的生产经营保驾护航。目前,国内80%以上的国有大中型有色金属企业都参与了上海期货交易所的期货交易。

2009年螺纹钢期货上市以来,上海期货交易所在服务钢铁行业风险管理方面取得了市场各方的广泛认同。市场运行平稳,交易活跃,交割有序,风险可控,企业客户逐步增加。截止今年8月底,按单边计算(下同)螺纹钢期货累计成交11.2亿手(合112亿吨),43.6万亿元,日均成交量84.8万手(合848万吨),330.5亿元,螺纹钢期货已连续5年成为全球最大的钢铁期货品种,并成为2013年全球最活跃商品期货合约和全球第十大衍生品合约。

实践证明,钢材期货在国内外钢铁市场上的影响力日益提升。螺纹钢期货价格与CRU国际钢材价格指数和我国PPI指数同比增速高度相关,并引导螺纹钢现货价格,成为全国各地钢材贸易商现货定价的重要参考依据。钢材期货也成为钢铁上下游企业日常经营管理的重要工具。2013年,螺纹钢期货套期保值交易量同比增长412%,套期保值持仓量同比增长214%,广大钢铁生产、消费和流通企业,审慎运用钢材期货管理价格风险,有效地提前锁定了收益、转移了价格风险。钢材期货服务钢铁行业结构调整、产品升级初见成效。钢材期货降低了钢材市场的信息不对称程度,提高了市场效率,并通过二级螺纹钢贴水交割制度助推三级螺纹钢生产、消费量的提升,同时钢材期货严格执行品牌注册管理制度,有效提升主要的螺纹钢和线材生产企业的市场影响力和品牌知名度。

今年3月,在国务院有关部委和中国钢铁协会的关心支持下,我所又推出了热轧卷板期货,为以经营板材为主的众多钢铁生产、贸易企业,尤其是国有企业提供了价格风险的管理工具,进一步拓宽了服务钢铁行业的广度。按照规则,合约标的为宽度1.5米,厚度从3.5到9.75毫米,共15个规格的普碳热轧卷板。目前已有宝钢、鞍钢、武钢、河北钢铁、沙钢、本钢、太钢等十家钢铁企业的热卷成为我所的注册品牌,可以在期货市场进行交易交割。正在进行品牌注册工作的还有首钢、山东钢铁、马钢、攀钢、华菱钢铁等重点钢铁企业。同时,为了更好地服务钢铁生产、贸易和消费企业,我们已在江浙沪、天津、广东等热卷的消费集中地区设立了期货交割仓库,并积极推进将交割库扩展到中西部的重点城市。我们相信,通过我们与钢铁行业的密切合作和共同努力,经过一段时间的培育,热轧卷板期货将逐步发挥其套期保值的市场功能,成为下一个具有全球影响力的钢材期货品种。

当前,我国经济步入“新常态”,转方式、调结构、惠民生成为改革的重中之重。作为国民经济的重要基础产业,我国钢铁工业面临着产能过剩、需求放缓、资金紧张、环境压力、贸易摩擦等一系列严峻挑战。在我国经济结构调整和转型升级的关键时期,上海期货交易所必须遵循国务院颁布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(简称新国九条)中提出的改革方向,践行创新驱动发展战略,才能更好地服务钢铁行业转型调整。主要的工作思路如下:

一是稳步推进开放创新。以上海自贸区建设为契机,依托上海建立国际金融中心的有利环境,稳步推进现有钢材期货品种的对外开放,吸引境外品牌来我所注册,积极探索交割网络的全国布局和跨境拓展,继续深入推进与境外交易所相关品种的合作项目,以及国际化的配套工作。

二是有序推动品种创新。以《钢铁工业“十二五”发展规划》为指引,有序推动与我国经济金融发展程度相匹配、与钢铁行业风险管理需求相适应的期货品种创新,深化对废钢、不锈钢、黑色金属指数等钢铁类期货及期权品种的研发工作。

三是不断深化交易交割机制创新。完善交易交割运行机制、扩展产品和服务,在理念、体系、规则、服务、风控、技术等方面与国际接轨。完善风险管理机制,提高市场运行效率;优化结算制度,提高资金使用效率;完善套期保值管理制度,提高服务实体经济能力;开展仓单串换,辐射现货市场;优化定价机制,不断增强价格影响力。继续鼓励符合国家规范的企业来我所注册品牌。加快推进在现货基础好、物流便利的区域设置交割仓库。选择基础较好、理念先进的钢铁企业作为合作伙伴,积极探索钢材期货厂库交割制度。

四是全面加强服务创新。适应市场发展和投资者需要,及时调整、修改钢材期货合约及规则体系,根据国家有关规定和标准对线材期货合约标的进行调整,积极研究热轧卷板可交割规格的扩展方案。建立服务钢铁行业的长效机制,针对钢铁生产、消费和贸易企业开展套期保值专项业务和人员培训;鼓励期货公司结合具体钢铁企业的特性,提供基差定价、合作套保、场外期权等个性化的风险管理服务;发挥我所的平台优势,有序推动银行、证券、信托、基金等金融机构服务钢铁企业的创新合作;积极配合有关部门,研究、梳理对企业运用风险管理工具的不必要限制,做好决策支撑工作。

五是始终坚持技术创新。进一步加大信息技术投入和创新,保持业务系统技术领先。完成新一代交易系统(NGES2.0)建设,启动新一代标准仓单系统、风险监控系统、网络通信系统的研究、建设工作。

六是积极探索监管创新。继续加强自律监管,严厉打击违法违规行为,有效保护投资者合法权益,净化市场环境,优化监管规则体系,提升监管效率和效能。

各位领导,各位朋友。

“服从国民经济大局、服务钢铁行业发展”是上海期货交易所推出钢材期货的宗旨。我所将根据中国证监会的统一安排,进一步发挥自身在服务钢铁行业方面的经验与优势,不断创新,努力提升期货市场服务实体经济的能力与水平。我相信,在积极应对国内外复杂经济形势,服务钢铁行业价格风险管理的进程中,上海期货交易所与钢铁企业沟通交流、合作发展的空间将更加广阔。

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