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国内钢铁市场走势预警分析报告(10.13~10.17)

市场就是这样,不管你激动还是失落,还是稳稳的按着应该有的轨迹在走;在需求基本面没有改善的今天,期钢的风向成了多数商家的定价依靠,有点危险,恐将拖向更深的深渊;卖铁的,还是少和玩资本的有过多的交集,老老实实的根据需求做生意,鄙人觉得:蛮好。

一、上周钢材市场回顾(10.8~10.11)

国庆长假后的第一周,国内钢市气氛相对活跃,成交有些许改善,钢价在在弱势中企稳意愿较强,部分有试探性拉涨;且宏观利好也在逐步释放;久跌之后的市场,是乎有底部回升的曙光乍现。

图1:上周国内钢价主流持稳,部分涨跌互现

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1.1、[价格行情]:现期背离严重,钢价试探性反弹增多

节后的钢材市场,整体虽然偏弱,但商家积极拉涨的情况明显增多;特别是线螺等建筑钢材在资源较少的情况下反弹的声音和动作频繁;相对而言,板材还有默默的补跌行情。据中国钢铁现货网(www.gtxh.com)市场监测报告显示,国庆节至今,国内钢价长强板弱,涨跌互现;国庆节期间总体走稳,留守商家出货尚可;节后市场虽成交有所增强,但拉涨也受到阻力。(分品种详细价格变化情况见下表一)

表一:重点城市主流品种钢价涨跌情况表

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虽说当下的钢材行情,不能再套用历史经验去演绎,然而国庆节后的这一周,市场却又习惯性这么干;期钢暴跌、现货钢价稳中拉涨,期现背离的很是严重。不过此前一直扮演独行侠的期钢,却在现货市场好转的提振下,下半周又出现了底部的阶段性反弹;所以说,今年的这个市场,实在是看不懂。

1.2、[市场供求]:资源到货增加,社会库存止跌回升

虽然国庆节期间钢厂有意控制了向市场的发货量,但在长假因素的影响,终端消费速度相对放缓;受此影响,节后钢市社会钢材库存明显增加62万吨至1214.76万吨,结束了今年3月以来连续30周去库存,但低库存格局还将延续下去。在随后的不足一周交易中,市场库存再次小幅回落至1204.12万吨,表明节后下游终端补货采购尚可;然而这段短期性补货能否延续还需要观察。

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图2:9月下旬中钢协会员钢厂粗钢日产量小幅下降

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图2:2014年国庆节后钢材社会库存回升后再次小幅下降

与此同时,中钢协最新数据显示,9月下旬重点钢厂粗钢日均产量为178.58万吨,旬环比减少0.12万吨或降0.13%,钢厂连续一个月实际产量回落。进入十月份后国内钢厂检修现象普遍增多,预计10月上旬粗钢产量减少幅度会有所加大,盈利快速收窄、资金、环保压力使得钢厂生产热情逐步降温。

1.3、[炉料成本]:节后小幅反弹,钢厂继续调跌出厂价

国庆节前至今,钢铁炉料市场有明显的变化,其中进口矿涨跌频繁、钢坯持续拉涨,焦炭、废钢等持稳观望,总体给现货成材的节后探涨提供一定的支撑。

表一:重点城市主流品种钢价涨跌情况表

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除钢坯市场因下游好转及库存太低,而涨势较为坚决外;进口矿仍在低位摇摆不定,市场拉涨意愿虽然强烈,且国内港口铁矿石库存总算降至1.1亿吨以内;然相对往年来看仍处高位,且海外矿山继续大幅增产压制;煤炭市场随着救市政策落地、用煤需求旺季临近,各大煤企全线拉涨带来积极因素,然暂时未能传递至冶金焦市场。

钢厂因订单组织不理想、盈利空间快速收窄等因素,近期检修计划明显增多,加上资金压力不松反紧,因此钢厂在减产的同时,对原材料的采购更加谨慎,制约原料成本的反弹。

1.4、[宏观消息]:利空渐消,房贷新政等利好加码

【房地产新政落地:付清首套房贷款者,再次购房享受首套房贷政策】央行、中国银监会近日发出《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,对房贷政策作出了调整。其中对拥有1套住房并已结清相应购房贷款的家庭,为改善居住条件再次申请贷款购买普通商品住房,银行业金融机构执行首套房贷款政策,低迷的楼市产生巨大影响。

【中共四中全会十月下旬召开】中共中央政治局9月30日召开会议决定,中国共产党第十八届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开。

【煤炭行业就是政策落地】财政部决定自2014年10月15日起,取消无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤、其他煤、煤球等燃料的零进口暂定税率,分别恢复实施3%、3%、6%、5%、5%的最惠国税率。

【9月官方与汇丰中国制造业PMI指数罕见一致持稳】月初中国官方与汇丰银行发布9月份制造业PMI指数,终值分别为51.1%、50.2%,均较上月指数持平。其中官方数据同上月相比,生产、新出口订单、原材料库存等指数上升,表明企业生产、出口接单情况在回升;其余新订单、在手订单、进口、原材料购进价格和经营活动预期指数下降,表明经济仍面临下行压力,制造业活动略显不足。

【9月份钢铁PMI大幅下降】月初官方发布的9月钢铁行业PMI指数为43.6%,较上月下降4.8个百分点,创下最近七个月以来的最低水平,表明我国钢铁生产经营活动出现明显回落,行业景气度严重不足。

【节后国务院会议释放四季度政策面宽松预期】10月8日,李克强总理主持召开国务院部门负责同志会议,部署做好下一阶段经济社会发展工作。指出下阶段要推进简政放权、再开工一批重大项目、完善促进消费政策、以结构性改革推动结构调整、用好用活财政货币政策、研究出台扩大开放、培育外贸竞争新优势的措施等六大举措。

二、本周钢市预警(10.13~10.17)

上周市场活跃度提升后,成交在拉涨后受到阻力,表明下游终端观望继续;从近期市场变化来看,中国钢铁现货网对本周国内钢材走势观点确定:“长强板弱分化,钢价稳中偏强整理持续”。

2.1、供应:粗钢产量3连降,生产热情降温

进入第四季度后,国内钢厂生产热情继续降温,继9月份重点钢企粗钢日产连续三旬下降之后,国庆节后国内检修的钢厂明显增多;资金紧张、盈利减少甚至亏损,加上出口阻力增加且终端需求减弱应当是今后钢厂产量高位回落的主要原因。但由于仍维持相对较高的产量,对比国内外季节性需求减弱,我国钢材供需矛盾在后期有增难减。

2.2、需求:市场库存建仓,终端预期底部好转

终端基本面仍无改善迹象,节后第一周的成交好转并未能延续,且钢价快速拉涨无力进入胶着状态后,下游采购是乎又进入观望状态,随着钢厂资源发货提速,预计今后市场资源库存还会陆续增加,而北方地区季节性淡季也即将开始,各大北方钢厂已经准备钢材难下计划;不过好在下游工程也存在赶进度需求,因此尽管制造业偏弱,但预计下游需求在今后一段时间内会有底部改善的机会,但期望不宜过大。

2.3、成本:原料反弹,空间及时间有限

节后钢坯延续上涨走势,进口矿则在80美元关口受到阻力;一方面是成材反弹无力拉涨不足,另一方面则是海外矿山继续扩产带来的供求过剩压制以及钢厂控制成本及资金紧张下继续缩短原料库存周期,原料补库并不如预期;宝钢继续大幅下调11月出厂价对成本形成压制,沙钢等建材钢厂虽有小幅上调,但资金压力及减产难以形成实际拉动;不过焦煤及钢坯的继续底部回升带来一定的积极因素,估计后期会对钢铁成本有一定的助推,然助推动力和空间有限。

2.4、宏观:9月经济偏弱,下行压力逼迫利好加码

进入第四季度后,政策利好明显加强,鉴于经济下行压力仍达,监管层已出手救楼市,央行发文放松房贷政策刺激楼市回暖,中央积极推进新一批重大投资工程项目开工,城镇化配套措施也将陆续出台,市场对十月中下旬召开的四中全会预期较好,另外传闻国内外央行年末加息预期也在快速升温。

综合观点:钢铁市场虽然仍面临着实际需求偏弱、资金压力紧张等困难,但随着钢厂减产、成本底部回升、宏观利好加码等,市场心态明显改善,对后市信心增强;加上期钢底部反弹动能增强,因此笔者预计,本周钢价将以震荡偏强运行为主,但商家在资源库存加大后出货意愿提升,在一定程度上或压制钢价的反弹空间。

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