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时间价值流逝拖累认购期权价格大幅下跌

受标的合约大幅下跌及期权时间价值流逝影响,25日认购期权价格收盘均大幅下跌,跌幅最大的为50ETF购3月2500虚值合约,达到40.23%,跌幅最小的为50ETF购6月2250实值合约,跌幅为6.02%。

认沽期权尽管时间价值也有流逝,但得益于标的合约的大幅下跌,认沽期权收盘普遍出现较明显上涨,涨幅最大的50ETF沽4月2250虚值合约,达到31.21%,最小的是50ETF沽9月2450实值合约,涨幅为5.52%。

不过,期权成交量逐渐回温。昨日期权市场总成交量为16640手,相比节前最后一个交易日的15321手稳中有升,3月期权成交量为11955手,约占市场总成交量的72%。

而从隐含波动率来看,由于标的上证50ETF出现较大幅度的下跌,市场对后市波动的担忧一定程度上加重,期权的隐含波动率普遍有所升高,但升幅不大,3月合约的隐含波动率平均升幅约在1.5%。

基于期权市场隐含波动率趋于稳定以及标的行情走势不明确的预期,海通期货[微博]期权部推荐:

一级投资者:持有现货,伺机构建保护性策略。

二级投资者:考虑买进平值(2.35)跨式。

三级投资者:考虑买进平值(2.35)跨式。

银河期货期权部策略组建议,鉴于行情疲软震荡,持有50ETF现货的投资者建议伺机介入卖出认购期权的备兑开仓策略;另外,积极投资者也可尝试盘中逢高构建卖出宽跨式组合策略,获取行情盘整时的收益。

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