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国信期货:欲扬先抑 镍价延续”过山车”

4月13日,国内有色金属表现相对偏强,沪期镍先抑后扬再次上涨,此前夜盘镍价摸高回落,一度触及高点95670元/吨,而在白天交易时段镍价先跌后涨,向下录得93700元/吨后反弹,午后进一步扩大涨幅,收盘报95230元/吨,较前一交易日结算价上涨1150元/吨,涨幅在1.22%。当日投资者交投热情尚可,多空对后市分歧较大,总持仓持续上扬。

现货方面,13日上午上海现货市场镍报价在94000-95500元/吨,较上一交易日跌100元/吨,金川镍的成交价格在95500元/吨左右,俄镍成交在94000元/吨左右。国内现货市场镍价企稳,近期主要受到正套投机的影响,国内价格下行较快。据贸易商透露,供货商态度较为积极,但市场逐渐聚集悲观情绪,对后市多持看跌观点。

海关总署公布数据显示,中国3月进出口数据疲软,究其原因,主要受到季节性因素与外围经济未见明显起色影响,加上3月人民币汇率走升,导致中国3月出口同比增速显著回落,而进口端受低基数及内需疲软的拖累。然而,中国外贸形势的低迷对镍价负面影响有限,因市场多数机构早已接受了“经济数据低迷,维稳政策保底”的整体思路,随着中国高层进一步认识到实体经济低迷表现,二季度中国“稳增长”措施料更多落地,改革红利与保底措施齐飞,货币宽松政策预期再升温,对有色金属反而起到支撑作用。

镍矿供应端,按照往年经验,4月份开始随着雨季逐步结束,菲律宾镍矿出货量将大量增加。至7、8月份菲律宾镍矿出货量会达到高峰,期间菲律宾镍矿供应将保持在较充盈的状态。然而,今年预期已久的厄尔尼诺现象或最终降临,或加剧主要镍矿产出国遭遇灾害性天气的可能性,在“厄尔尼诺”魅影之下,全球矿产供应变数增大。

目前镍市多空博弈,“资金市”特征较为新湖,虽然进口俄镍涌入对冲击国内现货,但考虑到短期镍价超跌下,国内生产成本高及供应逐步收紧等因素,镍价向下的空间并不大,建议投资者以“短空长多”策略对待,操作上关注低位趋势多单抄底机会。

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