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银河期货:期货市场各品种分析及交易提示

宏观

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宏观

昨日美国股市下跌,之前发布的数据显示第一季度经济勉强取得增长,且在美联储表示冬季经济放缓是受到临时性因素影响之后,投资者评估美联储首次加息时间。收盘时标普500指数下跌0.37%至2016.85点。数据方面,美国3月成屋签约销售指数环比增1.1%,高于预期的增1%,2月数值上修为环比增3.6%,房地产市场依旧稳健;一季度实际GDP年化季环比初值为0.2%,第一季度核心PCE物价指0.9%,两项数据双双不及预期,使得4月以来美国数据整体表现不佳的趋势得到延续,这也促使市场对美联储加息前景进一步弱化。昨日美联储FOMC政策声明下调了对经济和劳动力市场的评估,强调造成疲弱的临时性因素,维持前瞻性指引不变,6月仍可能加息,目前联邦基金利率目标区间仍在0%-0.25%不变。GDP和联储会议声明的共同影响下,昨日美元大幅下跌,我们仍维持年中加息概率较低的观点,并认为美国经济确实受到临时性因素影响,随着美元回落和油价反弹,相关的负面因素将得到改善。欧洲方面,有消息称欧洲央行将其对希腊银行业的紧急流动性援助(ELA)上限提高14亿欧元,至769亿欧元;且希腊和欧元区债权人目标周日达成初步协议,但是谈判过程可能依旧艰难。此外,中国国家统计局将于5月1日上午9时公布4月制造业PMI,预期为50,3月份报50.1,该数据需重点关注。

 

 

 

黄金

夜盘国内期金1506主力合约震荡下挫,短期反弹至60日均线244元处遇到压力,但240元处亦存在强支撑。趋势上金价空头思路未变,短期持续宽幅调整,关注244-240元区间突破后的操作机会。美国4月议息会议偏鹰派,会议中表示美国经济增速和劳动力市场复苏放缓,但强调了寒冬暂时性因素的影响,后市若经济数据持续改善,市场加息预期增强将继续施压金价;但另一方面,美国一季度GDP数据远不及预期,美元指数连续五日重挫,对以美元计价的黄金价格形成支撑。资金面上,全球最大的黄金ETF基金SPDR持仓连续两日保持不变,表明基金短期观望思路。综合来看,美联储对经济前景较为乐观,黄金价格易跌难涨,今日关注美国将公布的3月个人收支、上周首次申请失业金人数及4月芝加哥PMI数据。

 

 

 

白银

夜盘国内期银1506主力合约亦震荡下挫,目前均线仍多头排列,但上方3700-3650元存在较强压力。趋势上银价仍跟随金价走势且空头思路未变,短期维持大区间调整格局,继续上涨阻力重重。

 

 

 

国债

周四(4月30日),行情走势回顾:周三国债期货低开高走,早盘弱势午盘强势,主力合约TF1506收于98.390,上涨0.04%,成交量继续下滑,持仓量明显上升。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:《上海证券报》报道,4月28日国务院召开常务会议,从降低进口关税、增设口岸进境免税店等五个方面部署完善消费品进出口相关政策。此外,海关总署、工信部、国家发改委等部门透露,接下来在消费升级方面还将有一系列重磅举措出台。行情走势预期:前两个交易日,由于关于外媒提到的央行通过购买商业银行资产的方式投放基础货币的消息仍未有权威渠道进行证实和反驳,市场缺乏方向指引,处于窄幅震荡的格局,成交量明显下滑。我们重申我们的观点,对于未公开消息的可靠性我们无法评论,但是中国每年需要的基础货币增量在2万亿左右,今年2月份和4月份两次降准释放的基础货币已经略超2万亿,虽然热钱持续流出,下一阶段美元预期也仍强于人民币,虽然三月份中国贸易数据比较难看,但是截至目前中国的贸易顺差还是正的,1-3月份金融机构外汇占款也只减少了2000亿左右,未来金融机构外汇占款也未出现剧烈减少的苗头,再加上目前已经存在了猪周期启动的苗头,如果叠加原油价格反弹和租房价格攀升,再叠加大规模QE,通货膨胀不一定控制得住,因此我们仍然觉得从经验上来说我们不认同外媒的消息,我们预期央行注资政策性银行,然后政策性银行通过发行政策性银行债替换地方债,通过国家信用替换地方信用的方式,以降低地方政府还债压力,5月份国债期货价格可能重归下行通道。

 

 

 

 

基本金属

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周三国内外铜市日内调整后仍处于反弹,其中lme铜价收盘在6133.5美元,上涨6.5美元,国内7月合约收盘在44100元。隔夜美元指数继续走低减轻了商品反弹的阻力。最新数据,美国一季度gdp环比初值仅为0.2,低于预期的1%和前值2.2%。较差的数据意味着联储加息时间提前可能性进一步下降。美联储公开市场委员会声明重申会在劳动力市场进一步改善,且有理由相信通胀率会向2%回升的情况下加息的立场。总的来看,尽管承认经济放缓,但联储并未释放改变立场的信号,对加息持开放态度。基本面上,lme现货升水上升2美元到16美元,库存持平于33.8万吨。国内现货升水升10元到100-150元,市场供应充裕,下游受资金限制节前备货有限,成交较为萎靡。供应方面,智利矿商Antofagasta一季报显示,该公司一季度产量14.64万吨,同比降13.6%,去年同期是降7.96%。该公司2月末因水污染被封锁通往矿区的道路,产量损失8000吨。技术上看,铜价反弹持续,LME上破6100美元,有望向6300美元反弹,国内7月合约目标在45000元。

 

 

 

隔夜伦镍震荡收涨45美元/吨或0.34%,收13455美元/吨,最高13510美元/吨,最低13210美元/吨。沪镍1507夜盘低开高走微涨820元/吨或0.8%,收103260元/吨,最高103530元/吨,最低101190元/吨。最新公布的美国一季度GDP远不及预期,美联储4月声明称经济放缓受暂时性因素影响,分析人士预计6月加息概率变小,欧美股市跌,美元九周新低。美EIA原油库存低于预期,油价大涨刷新年内新高。行业方面,渣打银行报告称,明年全球镍市供应缺口将扩大至7万吨,平均镍价料在每吨17,500美元;今年全球镍市供应缺口为3.3万吨,平均镍价预计在每吨14,500美元。国际不锈钢协会(ISSF)发布2014年行业报告显示,去年中国不锈钢产量大增,拉抬全球产量上扬8.3%至4,170万吨纪录新高。除了中欧和东欧地区外,其他地区不锈钢产量都有增长。国内方面,太钢不锈2014年年度报告显示,太钢2014年实际产钢1072.31万吨,比上年增长7.35%,其中不锈钢380.50万吨,比上年增长17.96%。现货方面,期镍震荡,金川镍现货坚挺,市场开始逐渐消耗库存,国产镍市场难寻,下游采购有所积极,成交活跃。目前来看,美元回调、有色金属整体趋暖、国内货币宽松以及预期不断出台的刺激政策都是镍价的利多因素,但短期内库存高位仍会对镍价构成一定的压力。盘面上看,沪镍主力合约近期可能震荡整理。后续重点关注去库存状况以及不锈钢厂商生产情况。

 

 

 

隔夜伦锡跌175美元/吨或1.1%,收15725美元/吨,最高16000美元/吨,最低15650美元/吨。沪锡1507夜盘盘中震荡微跌640元/吨或0.55%,收116180元/吨,最高117050元/吨,最低115050元/吨。现货方面,昨日现货市场涨价氛围降温,主流成交115500-117000元/吨,低价货源很少,皇岗115500元/吨成交。云锡、云亨、云象等普遍价格在116000-117000元/吨,市场需求急剧降温,成交清淡。下游出现畏高情绪,观望为主;期现价差缩小,套利者的需求也因此减少。盘面上看,伦锡震荡调整,依旧处于先前的下降通道内,近期沪锡可能也将继续震荡调整行情,关注能否突破110000-120000元/吨的震荡区间。后续重点关注行业是否真正减产以及国内刺激政策对于提振需求的实际效果。

 

 

 

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅反弹,整体成交较为活跃,尾盘减仓收于2364。热卷主力合约小幅反弹增仓收于2475。宏观方面,房地产市场在宽松政策作用下出现转向,3月份90个重点城市的新建商品房成交量环比增长40.2%。行业方面,中铁建在尼签约最大城铁项目总金额35.06亿美元。现货方面,国内主导地区建材价格稳中小涨,成交情况冷热不均,节前补货需求将对短期市场价格形成支撑。北京大螺纹主流报价2270元/吨左右;唐山三级抗震主流报价2240元/吨左右;上海地区市场价格小幅盘整,主流报价在2280-2310元/吨;上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2370-2400元/吨。唐山钢坯出厂主流价格2040元/吨。

操作上,短期或延续震荡走势,关注2330-2400运行区间。

 

 

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约跳空低开,成交活跃,尾盘减仓收于415。宏观方面,美联储周三公布了货币政策声明,维持基准利率不变;美元兑人民币询价连挫两日跌破6.2关口。行业方面,淡水河谷欲造50艘大型矿砂船,中国船厂迎机遇。现货方面,国产矿价格稳定,钢厂采购价暂稳,迁安66%干基含税现金出厂560-570元/吨,枣庄65%湿基不含税现汇出厂445元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂580-590元/吨,北票66%湿基税前现汇出厂370-380元/吨;进口矿方面,市场价格整体小幅下调,唐山地区价格波动不大,山东地区成交稀少。青岛港61.5%pb粉主流报价在420元/吨左右。普氏指数降1.75至57.5。

操作上,现货支撑逐步走弱,短期或呈现震荡偏弱态势,关注400-420运行区间。

 

 

 

农产品

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豆类

隔夜美盘豆类收涨,受阿根廷港口罢工担忧提振。目前美豆反弹至震荡区间上沿附近,基本面环境变化不大,对价格的影响多以阶段性为主。目前美国天气较为理想,预计5月下旬,播种将完成50%;阿根廷港口罢工或将影响豆类未来出口。市场较为关注5月供需报告,届时将公布新年度供需数据,短期美豆仍维持区间震荡格局。国内方面,吉林公布2014年大豆市场均价为4318元/吨,相比此价格,当前黑龙江地区的价格明显偏低,配合近期现货的走势,期货盘面或将延续进一步反弹,且今年播种面积预计明显下降,故豆一远月多单可持有;豆粕现货稳定,市场报价2810-2870元/吨之间,近期油厂停工停产较多,豆粕库存略显紧俏,其中山东及华北地区油厂现货提货困难,5月中旬大豆供应陆续恢复,随着集中到港,且豆粕成本低于2700元/吨,压榨利润丰厚,油厂开机率将有所提升,届时豆粕价格或将再度回落,故仍维持豆粕中期震荡偏弱思路。

操作上,豆粕中线空单部分持有。

 

 

棉花

隔夜美棉收阳,7月收67.09涨70点。印度储备库存140多万吨,近日增加抛储量,抛储成交价高于市场价,累计抛储近12万吨。印度当局还表示已做好出口棉花的准备,正在和越南和孟加拉的买家进行沟通。

经过一轮反弹后,大宗商品尚无新的指引,开始调整,走势开始分化。昨日多数商品冲高回落,铁矿跌停。基本面,现货平淡,一些棉企迫于资金压力下调报价,整体上高等级棉价格稳定,低等级棉提价困难,走势分化加剧。目前疆内手摘棉13500左右,机采棉12700左右,地产三级12800-13200,四级12400左右。市场对抛储关注增多,由于棉花库存庞大,抛储势在必行,预期时间可能在6-9月。基本面上棉花结构性问题突出,低等级棉花销售压力大,缺乏持续上涨动力,13500一线也是重要心理关口,压力较大。昨郑棉509冲高回落收上影阴线,夜盘低开回升,确认5日线支撑,技术面需要消化3月下旬高点压力,短期可能形成震荡格局。目前重点关注期价对现货的影响。

 

 

 

 

能源化工

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关注度

PTA

隔夜原油上涨,石化原料普遍下跌,亚洲PX跌15至951美元/吨CFR中国,今日将出台5月PX 的ACP谈判结果,需关注。国内PTA现货商谈价跌至5100附近,较低在5050左右。江浙涤丝产销仍较低,在2-4成。目前PTA、聚酯以及下游织厂负荷分别在67%、85%、80%,PTA负荷明显提升,加上近期仓单流入现货市场较多,短期供应偏紧局面有所缓解,但5月PTA装置仍有检修计划,仍对供应产生影响。建议中线关注5232附近支撑有效性,未破继续谨慎持多,长线远月多单可继续持有,等待回调加仓机会。

 

 

 

天胶

昨日沪胶高位震荡,国内现货价格在1430-1440,国内船货价格在1450-1460,国内美金复合价格在1520-1540,人民币复合价格在11400-11500,新加坡船货价格为1470-1490。消息面:据印尼官方消息,印尼橡胶协会昨日向印尼商务部正式寄送了旗下六家加工厂会员中止向贸易商销售货物的函件。函件中称,由于橡胶价格持续下跌,严重损害了数百万胶农的生计,对行业的持续发展也造成损害,印尼橡胶协会旗下六家最大的橡胶生产企业决定未来只对终端用户销售橡胶,以支持橡胶价格。综合来看:沪胶在消息面刺激下依旧保持强势,但目前主力月价格接近烟片,短期内有滞涨可能,预计价格高位震荡。

 

 

 

塑料

昨日塑料期货低开低走,开于10290,收于10115,成交量增27.2万手至93.8万手,持仓量减51156至40.8万手。上游方面,美国库存不及预期且美元大跌,原油价格升至年内高点。WTI原油涨1.52美元,平均价58.58美元/桶,布伦特原油涨1.2美元,平均价65.84美元/桶。上游方面,CFR东北亚乙烯跌10美元,平均价1430.5美元/吨。CFR东南亚乙烯价格持平,平均价1465.5美元装置方面,目前开工率与前期基本一致,无大的变化。现货方面,昨日PE市场价格高位盘整,变动不大。线性期货震荡走低,石化价格多数平稳,商家心态稳定,继续随行就市出货。下游需求延续平淡,按需采购为主,实盘成交一般。华北地区LLDPE价格在10500-10600元/吨,华东地区LLDPE价格在10500-10600元/吨,华南地区LLDPE价格在10650-10700元/吨。盘面看,尽管均线系统仍呈多头排列,MACD红柱缩短,为回调走势。建议观望10000一线有效性,昨夜原油走强,塑料重回涨势的可能性较高。

 

 

 

PP

昨日PP期货震荡走低,开于8902,收于8824,成交量增29.1万手至93.8万手,持仓量减18678至46.7万手。上游方面,丙烯价格持平。装置方面,目前开工率与前期基本一致,无大的变化。现货方面,昨日国内PP市场价格大稳小动。部分石化企业出厂价调涨,对市场的成本支撑有所增强。PP期货宽幅震荡,对市场心态影响有限。贸易商随行出货,观察市场反应;下游企业谨慎观望,对高价货源存在一定的抵触心理,市场交投氛围清淡。昨日华北市场拉丝主流报价在9450-9650元/吨,华东市场拉丝主流报价在9550-9700元/吨,华南市场拉丝主流报价在9550-9750元/吨。盘面看,目前均线系统为多头排列,昨夜原油走强,近期延续震荡走高的可能性较高,关注9000一线压力。

 

 

 

焦煤焦炭

夜盘焦煤焦炭价格小幅反弹,整体成交偏活跃,尾盘分别收于668.5/916。宏观方面,地方债面临2万亿元缺口,财政部要求敲定财税改革时间表;西部多条铁路开展前期工作,将形成“一带一路”新通道。行业方面,兖矿集团山东省内煤炭产能为4065万吨。现货方面,弱势运行,煤价无明显波动,整体成交一般,山西临汾安泽主焦精煤承兑出厂含税680元/吨;唐山主焦煤720-740元;京唐港澳大利亚产主焦煤840元。焦炭方面,部分地区价格价格仍显下调,目前唐山市场准一级冶金焦到厂承兑含税价930-950元;天津港准一级冶金焦平仓承兑含税价970-980元;太原市场准一级冶金焦出厂承兑含税价790元。

操作上,弱势或延续,关注运行区间650-680;880-920。

 

 

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