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国信期货:冷热不均 短期镍价或承压探底

25日,国内股市和商品凸显“冰火两重天”态势,三大股指期货强势上扬,大宗商品市场多数重挫,沪期镍弱势整理相对疲软,沪镍1507此前夜盘低开于98900元/吨,后回升至10万大关上方,而白天交易时段镍价交投于99000-100000元/吨区间,收盘报99480元/吨,较前一交易日结算价下跌2150元/吨,跌幅在2.12%。当日沪镍1507成交量下滑13.2万手至61.0万手,持仓量上涨0.5万手至11.5万手。

现货方面,25日上海现货镍报价在94800-98500元/吨,较上一交易日跌1400元/吨,金川镍主流成交价在98500元/吨左右,俄镍主流成交价在94800元/吨左右。国内镍价持续下跌,现货市场交投活跃程度减弱,卖货积极性下降,买方购货有疑虑,现货整体交投一般。

进口方面,25日上海电解镍CIF(提单)溢价报在140-170美元/吨,镍保税库(仓单)溢价135-260美元/吨,电解镍进口盈利大约2000元/吨左右。当前镍进口比价维持在相对高位,可交割的金川镍供应仍相对紧俏,但据业内人士透露,上期所正积极地跟国外镍冶炼厂在沟通交割事宜,推动沪期镍价格与现货镍价格走势接轨,虽然目前市场上俄镍和金川镍的价差仍然比较大,但国内镍期现价差已缩小很多。

5月以来,大宗商品经历了大幅反弹行情后出现深度调整,而镍市又逢内外及期现不同市场间价差修复行情,对短期沪期镍价格形成压力。但随着镍价的回落,国产电解镍的结构性紧张问题将逐步构成低位支撑,目前除自有矿企业外,国内大多数企业镍生产成本皆在10万元/吨上方,行业成本因素推动现货镍持货商挺价惜售,预计短期镍价或承压探底,中期关注下一波超跌反弹行情的机会,操作上建议暂时观望为宜。

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