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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

股指

昨日指数走势疲弱,较现货指数贴水增大,期货市场的忧虑可能是国家队的退出问题。后来证监 会午间辟谣。我们认为,,如果国家队退出,可能会对股市造成不利影响。但是如果对股市有不利影响 ,则不会简单退出。指数单边下跌较困难。上涨来讲,老的故事市场有点不相信了,新的故事还没有编 出来,很难吸引资金持续流入,加上6月份很多账户被消灭,市场做多力量不如从前。现在是一个股市大 浪淘沙,选择个股的时候,是资本市场去伪存真发现好公司的时候,集体单边上扬或者下跌不易看到。 操作上,介于昨日期货跌幅较大,贴水较多,整体震荡思路,今日不宜继续过分看空。

国债

周二(7月21日),行情走势回顾:周一国债期货高开低走,全天维持窄幅震荡,主力合约TF1509收于97.030,上涨0.00%,成交量继续下滑,持仓量有所上升。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:路透报道,消息人士称,中国证券金融公司原定于近日发行1000亿元人民币短期融资券,并在上周向市场中的各大机构征询过意见,但目前已被告之募资计划延期。行情走势预期:6月末外汇占款环比减少936.92亿元,热钱流出近4000亿元,即上月加速流出之后本月流出速度进一步加大,同时,6月末财政性存款反季节增加1300亿元,主要是一季度投放速度过快,财政支出压力过大。上周公布的宏观经济数据好于预期,宏观金融数据显示6月末M2同比增长11.8%,而从目前的情况来看货币派生内生的能力未来可能持续加大,因此短期内基础货币继续投放可能性已经不高,但是热钱的加速流出和证金公司“以各种形式筹集资金”的形式有没有增加基础货币不明导致未来基础货币投放扑朔迷离。从我们了解到的情况看,目前短期货币向长期转移远未完成,由于前期签订的协议并未考虑到IPO暂停的处置方案,处置起来具有相当大的难度,目前短期货币向长期转移的进程仍在持续。另外,据外媒报道,中国财政部考虑第三批地方政府债置换额度,初步设在1万亿元人民币,这个数量已经在预期之内,但仍可能对期债市场造成负面冲击。总体而言,短期期债市场可能继续受到负面冲击,但是中期来看资产配置转移仍在继续,中期向好基本面不变,期债操作方案由前期的无脑买入转为暴跌即买入,即买入时机选择比前期要更谨慎一些,但操作方向不变。

周一铜价小幅走低,但还是遇到支持。相对于近期美元上涨,铜价表现还是偏强。对美国将于年底加息的预期已经支持美元连续6日上涨,美元指数也走到98.2的阻力位附近,考虑到周一黄金暴跌,市场对美元加息的预期得到大部分消化,我们认为未来仍存变数,回到铜市来看,LME现货贴水21.25美元,库存减少550吨。国内现货升水 230-280元,涨30元,依旧是年内较高水平,综合六月及上半年铜产量及进口量来看,国内现货供应仍然偏紧,进 口窗口仍在,中国进口的增加仍会是市场的支持。最新数据显示,国际铜研究小组报告:4月精炼铜缺口为8.1万 吨,今年前四月总计过剩6.2万吨。从最近公布的矿商的季报来看,智利干旱天气仍在影响产量。从技术上看,铜价仍处于反弹阶段,短期处于调整之中,我们仍然等待铜价调整结束的迹象出现。操作上原有多单仍可持有,但应做好资金管理。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格延续涨势,成交较为活跃,尾盘减仓收于2123。热卷主力合约增仓缩量收于2110。宏观方面,铁路投资下半年将超5000亿,动车组招标已启动。行业方面,本钢板材定增募资40亿,优化产品结

银河期货 晨会纪要

构;50钢企巨亏百亿,产能过剩加剧。现货方面,受环保影响,各地建材价格出现反弹,华北市场拉涨积极,唐山小厂线螺累计上涨60-80元/吨,成交有所改善,大厂资源跟涨步伐偏缓。目前北京大螺纹主流报价1890-1930元/吨;唐山三级抗震主流报价1910-1930元/吨;上海地区市场主流报价在1900-1950元/吨;上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2010元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2070元/吨。唐山钢坯价格稳至1880元/吨。操作上,多单持有,关注2080-2180运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格继续反弹,成交活跃,尾盘增仓收于368。宏观方面,铁路投资下半年将超5000亿,动车组招标已启动。行业方面,本钢板材定增募资40亿,优化产品结构;50钢企巨亏百亿,产能过剩加剧。现货方面,国产矿市场弱稳,价格涨跌不一,整体成交一般。国产矿价格小幅盘整,目前迁安66%干基含税现金出厂570-580元/吨,枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,口矿市场强势反弹,港口成交活跃,价格持续走高。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在390-395元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在395-400元/吨。在港存持续下降的背景下,近月合约受交割影响,贴水修复,短期或延续强势,短线关注370-375压力区域。

豆类

隔夜美盘豆类延续跌势,但脱离日内低点,仍受天气改善的影响。盘后公布的作物生长报告显示,截止上周末,美豆优良率为62%,与上周持平,结荚率与开花率分别为17%、56%,均与五年均值持平。虽然优良率止住下滑,但主产州之间的差异非常明显,如爱荷华与伊利诺斯优良率相差30%,最终单产水平仍存在不确定性。关注八月供需报告中是否对播种面积、单产及产量等数据进行调整,并关注美豆在1000美分一线表现。国内方面,夜盘连豆类反弹;豆一维持弱势震荡格局,贸易商有库存,市场实际成交低迷,受进口大豆冲击南方需求较差;且外盘回调,豆一表现难言乐观。豆粕现货普遍下跌20-50元/吨,美盘走跌及国内原料供应充足加速了行情的回调;目前豆粕现货北强南弱,北方油厂库存压力不大,挺价意愿较强,华南地区库存压力大,价格回调幅度较大;本轮粕类反弹已结束,市场重回供需矛盾中。操作上,观望或短线。

油脂

CBOT大豆期货周一收跌,继续遭受天气状况改善打压。油粕期货均下跌。盘后公布的USDA作物生长报告称,截至7月19日当周,美豆生长优良率为62%,与之前一周持平(符合市场预期),去年同期为73%。当周美豆结荚率为17%,之前一周为6%,去年同期为18%,五年均值为17%;开花率为56%,之前一周为38%,去年同期为57%,五年均值为56%。最新预报显示,美中西部的西部、北部地带天气大多利于作物生长,东部地带则继续受潮湿天气影响影响作物评级,预计未来一周降雨会减少。BMD毛棕油周一走低,受出口疲弱及强势美元拖累。船运调查机构ITS、SGS称,7月1-20日马棕油出口环比上月减少15.5%、16.1%为至90.7万吨,中国、欧盟以及印度等主要消费国进口量均有减少。国内油脂周一先抑后扬,夜盘延续日间走势,豆、菜小幅收高,棕油相对偏强。现货方面,截至周一,国内港口大豆库存为537万吨,较上周同期减19万吨;豆油商业库存总量为96.415万吨,较上周同期增0.25%;棕油港口库存为57.22万吨,较上周同期增3.08%。整体上,目前油脂暂无利好因素作用,美中西部天气大体有利、马棕油出口疲弱以及国内油脂库存缓步攀升均构成压力,另外原油市场波动对其也有一定影响,短期反弹强度或有限,延续弱势调整思路,短线滚动操作为主。

玉米

广东港口内贸玉米价格上涨,带动北方港口玉米价格稳中上行,南北方港口玉米出现顺价。广东港口辽吉产玉米散散装自提2530-2550元/吨,以当前北方港口玉米平舱价格计算,运至深圳后加上港杂等费用,交货成本约2520-2540元/吨,理论贸易利润为10元/吨,按照此价格,北方港口玉米南运已经可以盈利,预计后期北方港口贸易商装船数量将有所增加。日前,广东港口内贸玉米库存仅余4.7万吨,本周内预计内贸玉米到量7.9万吨左右,其数量仍不能缓解内贸供需的紧张局面。虽然近期到港的进口大麦和高粱较前期有所减少,但外贸玉米库存及到量相对比较充足,或对内贸玉米形成冲击,内贸玉米价格继续上行空间不大。玉米生长方面,近期旱情天

气明显,预计本月下旬全国范围内将有强降雨,部分降雨量充足地区能够有效缓解土壤失墒,利于作物生长。

棉花

隔夜纽约期棉主力收于阴线,主力合约12月合约收64.67,较上一交易日跌0.55,跌幅0.8%,盘中跌至64.2美 分,为近三月低位,尾盘价格反弹。因美元走强,各个商品市场普遍被抛售。美国农业部每周作物生长报告中公布,美国棉花生长优良率为57%,与此前一周持平,去年同期为52%。后期关注美棉生长进度、新年度棉花签约情况以及美元走势。

塑料

昨日塑料期货延续震荡。开于9295,收于9330,成交量增20278至52.1万手,持仓量减4904至36万手。上游方面,由于供应充裕且美元走强,国际原油下跌。WTI原油下跌0.74美元,平均价50.15美元/桶,布伦特原油跌0.45美元,平均价56.65美元/桶。CFR东北亚乙烯跌5美元,平均价1180.5美元/吨,CFR东南亚乙烯持平,平均价1105.5美元/吨。装置方面,大庆石化前期检修装置陆续准备重新投产,预计23日出产品,近期开工率即将提高。现货方面,今日PE市场价格稳中走低,其中华东及华南地区高压及线性走低50-100元/吨,华北地区窄幅整理,低压整体变动不大。早间期货小幅走软,部分石化价格下调,商家心态低迷,随行就市积极让利出货。下游需求延续平淡,补仓谨慎,实盘成交欠佳。华北地区LLDPE价格在9300-9400元/吨,华东地区LLDPE价格在9250-9350元/吨,华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨。盘面看,目前均线系统仍缠绕,9150-9200一线显示出支撑,建议结合原油走势,昨夜原油续跌,今日空单谨慎持有。

PTA

隔夜原油下跌,石脑油涨14.63至510.13,MX涨1至749,亚洲PX涨18.5至875美元/吨CFR中国,折PTA成本约4906元/吨。据传,台湾台塑PX装置检修关闭,导致亚洲PX市场供应预期偏紧。国内PTA现货昨日商谈重心抬升至4500附近,下游聚酯产品有50-100元下跌,江浙涤丝产销在7-8成。目前PTA、聚酯、下游织厂负荷分别在65%、73.7%、64%,8-10月虽有较多PTA检修计划,但目前供应仍偏宽松,期货仓单继续注销流向现货。预计PTA期价将继续维持弱势震荡。后市继续关注PX及PTA厂家动态。

PP

昨日PP期货低开高走,开于8101,尾盘高收于8175,成交量增33756至27.5万手,持仓量减14090至26.8万手。上游方面,丙烯价格持平。装置方面,延长中煤前期60万吨检修装置重新开车,上海石化20万吨装置进行检修,整体开工率仍有小幅提高。现货方面,今日国内PP市场价格大稳小动。石化企业暂无进一步价格调整政策,聚丙烯期货开盘后有所下行,市场交投气氛一般。经销商多走量减仓,实盘让利以促成交为主;下游需求未见改善,整体成交清淡。今日华北市场拉丝主流报价在8000-8200元/吨,华东市场拉丝主流报价在8150-8350元/吨,华南市场拉丝主流报价在8150-8300元/吨。盘面看,均线系统仍呈空头排列,但MACD绿柱缩短,且日k线连续收十字星与阳线,8100一线显出较强支撑,昨夜原油价格下跌,空单可谨慎续持,如量仓持续收缩,下行动力不足,可考虑止盈出场。

焦煤焦炭

夜盘焦煤焦炭横盘整理,成交低迷,表现弱于铁矿、螺纹。JM1509合约,减仓854手至7.05万手,较昨日结算价上涨2,5元/吨至628.5元/吨;J1509合约,增仓1158手至7.90万手,较昨日结算价上涨2.5元/吨至820元/吨。

行业方面:昨日钢坯上涨90元/吨至1880元/吨,成材市场亦成交火热,惜售情绪加重,限产题材已不足以解释钢厂与铁矿的同时暴涨;焦煤方面:上周样本钢厂炼焦煤库存下降14.87万吨至577.92万吨,样本焦化厂炼焦煤库存下降13.53万吨至283.34万吨,北方四港库存为390万吨,增加13万吨。

焦炭方面:目前钢厂亏损严重,减产已成趋势;近期市场炒作环保限产主题,成材或许受到提振,原料端再度承压,但铁矿库存偏低,且现货坚挺,期货贴水幅度较深,不宜过分看空近月。煤焦库存水平相对较低,焦煤期货价格较长时间低于现货价格运行,且近期焦煤现货仍大幅升水期货,在现货价格大幅下跌之前,多头主动离场概

率较小。煤焦现货易跌难涨,但目前期货贴水较深,卖出交割收益为负,做空风险较大。操作上:JM1509上方阻力位650元/吨,焦炭上方阻力位850元/吨。

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