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卓创资讯:成品油调价要点日刊 20150721

【相关分析】

本轮调价背景、幅度及基本情况

经过长期谈判,希腊终于和债权人达成救援协议,但伊朗和国际社会的核谈判也达成最终协议,伊朗原油出口解禁,后期石油资源供应将更显充裕,本计价周期内,欧美原油期货处于震荡下滑态势。截至7月20日收盘,美国西得克萨斯轻质原油期货(wti)收盘价格为50.15美元/桶,较7月6日(上一周期届满之日)收盘价格下滑2.38美元/桶,伦敦洲际交易所布伦特原油期货收盘价为56.65美元/桶,较7月6日收盘价上涨0.11美元/桶。

受到原油下滑影响,特别是上一计价周期末,原油暴跌8%,拉低了本计价周期的原油基价,受此带动,原油变化率一直处于负值低位。据卓创资讯数据测算,第10工作日,变化率已经跌至-7.60%。按照现行成品油定价机制,汽柴油调整幅度超过每吨 50元,因此,7月21日国内成品油下调窗口如期开启,这是今年国内成品油的第六次下调。7月21日24时,汽油跌幅为265元/吨,柴油为265元/吨。折合升价为:92#/93#汽油跌0.20元/升,95#/97#汽油跌0.22元/升,0#柴油跌0.23元/升,这是今年以来第二大下调幅度,也是年内首次“三连跌”。

截至7月21日这次调价,今年国内成品油市场一共经历14次调价窗口:5次上调,6次下调,3次搁浅,涨跌互抵后,汽油累计上涨100元/吨,柴油累计上涨30元/吨。“三连跌”促使汽油累计下跌470元/吨,折合92#/93#汽油0.36元/升;柴油累计下跌460元/吨,折合0#柴油0.39元/升。

工作日 原油变化率

1 -8.08%

2 -8.67%

3 -7.99%

4 -7.45%

5 -7.04%

6 -7.13%

7 -7.21%

8 -7.37%

9 -7.48%

10 -7.60%

成品油限价年内第二大跌幅 物流运输成本大幅降低

汽柴油作为基本的生产生活资料,其价格的走低,将会降低整个经济的运行成本,不过,与老百姓最直接的联系便是燃油费用的减少。以一辆百公里耗汽油10升、月跑2000公里的小型私家车为例。此轮93#汽油每升下跌0.20元,截至下一调价周期(约半个月),该私家车主的燃油费用将减少20元。现行成品油定价机制下,油价波动比较频繁且幅度较小,私家车主已经适应了这种调价模式。不过此次汽油下滑幅度相对较大,对私家车主仍具有一定吸引力。据卓创资讯测算,2015年至今,汽油涨跌互抵后上涨100元/吨,折合93#汽油0.08元/升,以此来看,今年以来私家车主的油耗成本呈现上涨的态势。

对于物流企业来讲,以一辆载重50吨,月跑1万公里,百公里耗油38升的斯太尔重型卡车为例,按照此轮0#柴油0.23元/升的跌幅测算,在下一个计价周期(约半个月)的时间里,将减少437元左右的油耗成本。不过,在当前经济下行压力下,各地厂矿基建备受打压,影响物流运输,特别是南方持续处于阴雨天气,物流运输更受打压,且部分地区油价下调与运费下调保持联动,因此说,油价下调带来油耗成本的降低对提高物流运输企业的效益有限。同样,据卓创资讯测算,2015年至今,柴油涨跌互抵后上涨30元/吨,折合升价0#柴油上调了0.03元/升,由此可以看出,今年以来,物流运输企业的油耗成本也是上涨的。

消息面、需求面双重打压市场购销 销售单位承压频频跌价

本计价周期以来,国际油价震荡走低,特别是原油变化率一开始就处于负值低位,市场下调预期浓厚。此外东部沿海处于休渔期,南方持续阴雨和高温天气抑制户外作业,工矿、基建开工率保持低位,柴油终端需求处于淡季;而高温天气,汽车降温用油量增加,汽油终端需求保持高位,不过,南方部分地区暴雨影响私家车出行,汽油需求受到一定抑制。在浓厚的下调预期及终端需求不足的打压下,为降低投资风险,社会业者皆是随进随销,保持低库存运行,国内成品油市场购销延续清淡走势。

为促进销售,华北、华东、沿江、西南、华南地区主营单位以及地炼厂家不断下调汽柴油价格,西北、东北地区则是小幅跌价待市。转至后期,因汽柴价格跌至低位,少量贸易商开始补库,山东、安徽等极个别地区反而推涨汽柴价格。据卓创资讯监测数据显示,截至7月21日,国内主营93#汽油均价为7073元/吨,较7月7日(上一周期届满之日)已累计下跌356元/吨,山东地炼93#国IV汽油均价在5707元/吨,较7月7日下跌305元/吨;主营单位0#柴油均价为5453元/吨,较7月7日下跌96元/吨,山东地炼0#柴油均价为4828元/吨,较7月7日下跌38元/吨。

成品油批零价差仍在千元左右 主营批发直喊亏损

本轮发改委调价的基调早在上一周期最末日原油暴跌8%时已明确奠定,本周期以来,国际油价整体小幅震荡下滑也令本轮油价下调不断坐实。在持续的看空氛围及较大的预期跌幅下,贸易商持续采取按需采购的操作模式,使得主营批发环节销售持续不畅,进度拖欠严重,拖累批发价格持续下行。这也使得汽柴油批零价差不断拉大,零售端利润较为可观。但本周期后半段以来,部分地区,如安徽、山东、浙江等地主营大幅推涨汽柴油批发价格200-500元/吨甚至更高,安徽地区中石化停售、山东则限量,除周边超低价资源冲击外,据相关人士表示,上半年直批环节整体亏损也是主营推价的重要原因。

国内20个省的主要城市主营汽柴油批零价差变化表

单位:元/吨

项目 7月21日批发均价 较上一周期跌幅 7月21日批零价差 预计22日批零价差

汽油 7073 -356 1391 1327

柴油 5453 -96 1133 1068

 

零售限价迎来三连跌 柴油全面回归5时代

据卓创累积数据显示,截至目前,国内成品油零售限价已累计上涨5次,下调6次,搁浅3次 ;其中汽油累计上涨100元/吨,柴油累计上涨30元/吨。而从零售升价来看,目前,全国多地柴油零售升价均在6元以内,仅北京、上海、天津、广州等实行国五柴油标准的地区,以及广西、海南两省,其国五0#柴油零售升价在6.1-6.16元/升附近。本轮调价落实后,柴油普遍下调0.23元/升,届时国内各地柴油零售升价将全面进入“5元”时代。

发改委下调幅度较大 加速地炼炼油亏损

夏季本为汽油需求旺季,但由于当前山东地炼汽油产量供大于求,销售出现旺季不旺,一直均价较上个调价工作日价格下跌305元/吨,远远领跌于其他炼油产品。此轮预期的存在,成为加速汽油及相关产品价格下行的催化剂。截至7月21日,山东地炼炼油利润为-437.13元/吨,环比增亏42.3元/吨,地炼生产步履维艰。

原油后市或仍承压 成品油零售限价或迎来四连跌

下一周期,从原油方面来看,随着风险事件的一一落地,原油市场关注的焦点将放回到基本面来。供应端,伊朗原油出口解禁及目前大量的原油库存,将分别从长期、短期两方面对油价形成抑制;而需求端,中国作为全球第二大原油需求国,其目前经济放缓将导致原油需求增速下滑也将加大原油的基本面压力。从基本面来看,后期原油价格或长期承压,出现小幅震荡下滑走势可能性较大;而若原油延续目前盘整走势,下一周期,发改委调价将面临小幅下调、或者搁浅的可能。

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