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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周二(9月15日),行情走势回顾:周一国债期货平开高走,开盘冲高之后立刻下挫,全天保持震荡上行,主力合约TF1512收于98.750,上涨0.10%,成交量和持仓量都明显下滑。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:(1)路透援引未具名消息人士称,中国当局已收回1万亿元人民币的未使用地方政府预算资金。消息人士称,地方政府过去向中央要钱,钱拿到之后却没有行动。投资没能落地,这些钱需要重新分配,用于其他投资项目。1万亿元相当于2015年中国政府支出预算总额的约6%。(2)8月金融机构外汇占款减少7238.36亿元,货币当局外汇占款减少3183.51亿元,金融机构财政存款减少1589.92亿元。行情走势预期:8月金融机构外汇占款减少7238.36亿元,货币当局外汇占款减少3183.51亿元,央行发言人称主要原因是银行体系外汇流动性充裕,而外汇资金运用收益比较低,部分金融机构将外汇流动性提供给企业和个人,满足企业和个人丰富资产配置的需求,我们觉得可信度不高,银行体系外汇净流出可能去前段时间人民币持续升值有关,银行业可能得到了央行的授意在利用自有外汇支撑人民币汇率稳定,是否属实我们将会在9月份金融机构外汇占款和货币当局外汇占款中看到。8月份外汇占款净流出1.1万亿左右,当然,这部分外汇应该并未完全流出国境,存在藏汇于民的可能性,也反应了国内对于人民币贬值预期的升温。8月金融机构财政存款减少1589.92亿元,今年财政存款投放节奏被完全打乱,8月份投放量和1到8月份整体投放量比去年同期明显上升。维持昨日判断,央行将存款准备金制度由时点法改为平均法考核只会平滑货币市场流动性,对长期资金面的影响不大,对于债市的利好作用十分有限,总体来看,期债或将重返上升通道,但是趋势不强,需要经常高位平仓,等待回调继续入场。

股指

昨日股指大幅回调,前期压力位显现,盘面上超过1400多只股票跌停,中小盘个股普遍重挫。概 念股重挫。仅银行股小幅回升。综合近来一段时间,每逢连续反弹一些日子,就会迎来大跌,市场信心很脆弱。前几天的反弹主要来自于:国企改革细则,稳增长预期,产业资本频频举牌与上市公 司大股东出手增持等。但是相比于当下的经济形势,多数股票估值仍不算便宜。从市场风险偏好来讲,

老故事没人信了,新故事吸引力减小。形成慢牛难度较大,震荡思路对待。三个指数比较来看,50由于市盈率低,也适合国家队长期持有,和稳增长密切相关,所以在低位抗跌性较强。而500主要则是概念多一些,但在实体经济都在放缓的情况下,服务于实体的概念股的业绩预期也会受到影响,风险偏好降低的情况下,回调幅度必然更大。

周一国内外铜价回落,经过近期反弹后,市场缺少进一步的反弹动力。从宏观面看,周末中国宏观数据不佳和中国股市回落打压了市场人气,另外本周三、周四的美联储会议是否会加息仍存在巨大不定性,市场观望氛围很浓。我们认为8月份数据有阅兵因素,在众多政策出台的背景下,未来经济回暖的可能性仍然很大。另外股市在清理配资,月底前有利空出尽之意。基本面上,LME现货升水微升至21.5美元,库存继续减少1125吨。供应方面,由于较低的同价、电力短缺以及未缴增值税退税问题,嘉能可的Mopani铜矿计划削减4300个工作机会。嘉能可曾于本月7号称暂停Katanga和Mopani铜矿运营18个月,停工期间将保留Katanga80%的工作机会。此前曾预计暂停运营Katanga和Mopani铜矿影响的铜产量为40万吨。从技术上看,短期铜价会有所调整,但反弹之势仍会继续。交易上可等待铜价回调结束后的买入机会。

银河期货 晨会纪要

隔夜伦镍大跌385美元/吨或3.74%,收9905美元/吨,跌破均线组支撑并重回万元下方,持仓量、成交量增加。沪镍1601低开震荡,跌幅小于伦镍,持仓量减少。隔夜美元指数窄幅震荡,欧美股市跌,原油下挫。8月金融机构外汇占款骤降超7000亿元,创最大单月降幅。行业方面,吉恩镍业2015年中报显示,公司实现营入同比增长 58.08 %,利润总额亏损4.33亿元,归属于母公司的净利润亏损3.50亿元。盘面上看,沪镍低开后运行于5日均线与10日均线之间,与伦镍相比、沪镍表现出一定的抗跌性,昨日国内股市大跌带动金属走势回调,偏暖情绪似乎无力维持,在美联储议息会议前夕多空胶着且较为谨慎、或延续弱势震荡走势,近期受宏观消息及市场情绪影响较大。本周美联储议息会议或给金属指引,建议关注。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约窄幅波动,整体成交偏淡,尾盘增仓收于1928。宏观方面,发改委出台八大举措促投资稳增长;8月末,央行口径和金融机构口径的外汇占款单月降幅刷新历史最大降幅纪录,且为连续第三个月双双下滑。其中,从金融机构口径来看,8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元,超过7月份2491亿元的环比降幅。行业方面,柳钢“单飞” 武钢独担2000亿防城港项目,住宅库存面积下降,一二线城市房企入市升温。现货方面,主导地区建材价格弱势运行。北京大螺纹主流报价低位运行1920-1930元/吨;唐山三级抗震主流报价1940元/吨左右;上海地区主流报价在2020-2100元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1940-1950元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2010元/吨。唐山钢坯主流价格稳至1730元/吨。操作上,短线交易,关注1900-1980运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格小幅波动,成交缩量,尾盘增仓收于402。宏观方面,发改委出台八大举措促投资稳增长;8月末,央行口径和金融机构口径的外汇占款单月降幅刷新历史最大降幅纪录,且为连续第三个月双双下滑。其中,从金融机构口径来看,8月末金融机构外汇占款环比下降7238.36亿元,超过7月份2491亿元的环比降幅。行业方面,柳钢“单飞” 武钢独担2000亿防城港项目,住宅库存面积下降,一二线城市房企入市升温。现货方面,部分地区有所上涨,矿山出货一般。迁安66%干基含税现金出厂560-570元/吨,枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,价格基本稳定,市场成交清淡,因港口可售贸易资源无明显增加,贸易商报价依然坚挺,降价意愿不强。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在445-450元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在450元/吨左右。操作上,关注400一线支撑,若有效下破,多单减持。

豆类

隔夜美豆类小幅收涨,受谷物走强及未来大豆播种面积可能调整的不确定性影响。盘后公布的作物生长报告显示,截止上周末,美豆优良率61%,结束了连续多周的平稳状态,上周为63%。大豆优良率的下调更加增添了市场对于10月供需报告更多的期待,10月报告将对播种面积及产量数据做进一步调整,对行情的影响要明显强于9月报告。短期来看,美豆有上冲900美分一线的动力,如借助近期题材有效突破,则有望形成持续性的反弹行情,否则仍视为850-900美分区间震荡。国内方面,连豆类表现震荡,市场未能形成持续性单边行情,两周后将进入中秋国庆长假,市场观望氛围渐浓。国产大豆现货稳中偏弱,由于市场继续处于青黄不接向新粮上市的过渡时期,因此供需双方观望心里十分浓厚;由于新豆即将上市,陈豆购销范围较窄,因此稳中趋弱的总体趋势暂难改观。豆粕现货昨日多地上调报价10-30元/吨不等,销区仍以2650-2700元/吨为主;双节前备货给市场带来较好的成交量,对短期市场预计有一定的刺激作用,但外盘弱势格局,供大于求环境不改,豆粕短期走势参考美豆能否突破900美分。操作上,节前以轻仓短线为主。

玉米

虽然新季玉米上市量仍有限,但是市场人士心态却极度低迷,需求方谨慎采购,而供应方积极出货,整体市场购销矛盾突出、交易清淡。随着新季玉米自南向北、自西向东收割上市,玉米价格将进一步走低。往年辽宁是东北

地区上市最早的省份,今年也不例外,但是同比还要早一周左右时间,辽宁局部潮粮价格也从上市之初的1700元/吨,逐步回落至1600元/吨左右,其中50元/吨的脱粒费由买方支付,从目前价位来看还算不错,后续随着新粮上量增加,1600元/吨的价位将难以挺住。对于贸易商而言,新季玉米购销以快进快出为主,根本不适宜存储,一是临储价格未公布,二是大量上市价格必跌。对于临储价格,市场更多的是传言2000元/吨收购,较上年明显下降,但无论怎样的临储价格,都难以拖住今年的玉米市场价格,因为供大于求的矛盾十分突出,高与低的临储价格都将成为大量上市季节的高点,上市旺季的玉米价格都将在临储价格之下运行。

棉花

隔夜ICE期棉先涨后跌,主力12月合约结算价62.55美分/磅,跌0.58,跌幅0.92%。主力合约早间交易上涨,但之后在卖盘压力下受挫,最高价63.70美分/磅,最低价62.43美分/磅。中国8月制造业指数下跌,引发投资者对中国经济的担忧,此外USDA上调2015/16年度美棉产量7.6万吨,市场等待本周三美联储会议对加息的决定,ICE期货受获利盘打压回落多方不利因素造成ICE期棉下跌。后期关注美棉生长进度、美棉销售装运进度以及美元走势。

国内郑棉夜盘主力冲高回落,9月合约跌125至12420,1月合约涨15至12545,5月合约涨15至12675,成交平淡。14日期货仓单340张,较前一交易日减6张,有效预报量726张,较前一交易日减65张。纺织传统旺季来临,下游需求有所回暖,部分市场走量增加。新棉大范围收购即将开始,但是棉企资金问题难以解决,小型棉企小量收购,快收快销,先行启动收购,新花质量较旧花好,皮棉价格相对坚挺,短期对市场价格形成支撑。昨天公布的8月份中国规模以上工业增加值同比仅增长6.1%,低于外界预期的6.6%,引发市场对中国经济担忧,中国股市大跌,日间大宗商品大部分走低,夜盘郑棉有所回调。长期来看,棉花仍将长期处于供大于求的状况,长期可维持逢高做空思路。短期郑棉受宏观经济因素影响较大,密切关注全球股市和商品动态,短期由于多空因素交织,维持震荡思路。

白糖

ICE月原糖期货一收低,自两个月高位回落。10月原糖期货收跌0.16(1.4%)至11.5。此前触及7月以来最高点11.74美分。

根据美国CFTC的最新报告,截止9月8日当周,非商业持仓的净多头仓位为50571手,较前周增加36434手,总持仓817130手,较上周减少910手,非商业净多头持仓占比6.2%,较上周1.7%增加4.5个百分点。

10月伦敦白糖期货白糖期货跌3.5美元(1%)收每吨342.60美元,截止9月11日,未平仓合约未4886手,10月/12月白糖铁水12美分,为3月初以来最大。

郑糖:郑糖14日震荡收阴,主力盘中创新高5561,但随后下滑并延续震荡,白糖整体重心继续上移,全天全合约持仓量增加、成交量减少,K线远离均线呈现小阴线,主力合约收5501。14日夜盘开盘冲高后持续下滑,主力收5465,为近两日最低。9月14日,郑糖仓单19593张,较上日减842,仓单有效预报量842,较上日平。

现货市场白糖报价继续上调。短期内,库存下降、新榨季产量下降、预期生产成本提高、继续严控进口构成潜在利好,但今日大盘震荡走低,国内大宗商品多数下跌,市场整体氛围发生变化。另外,近期将公布8月糖进口数据,若进口数据大于预期,则市场有关糖进口自律的信心将再度被打击。郑糖10日大涨并突破前期压力5408,且K线远离均线,技术上有回踩确认突破的要求,建议空仓观望,继续关注5408的支撑有效性。

PTA

隔夜原油下跌,石脑油涨3.25只437.88,MX跌11只663.5,亚洲PX跌12至779美元/吨CFR中国,国内PTA现货商谈至4500-4540元/吨,重心继续上移。装置方面:逸盛大连工厂375万吨/年的PTA装置计划10月21日至11月5日停车检修。华东一套年产150万吨PTA装置,由于设备问题需要停车检修。计划9月底10月初开始检修。按目前厂家检修计划,估计9月平均负荷在56%附近,若翔鹭450万吨10月中旬重启,10月平均负荷估计在62%附近。下游聚酯小跌,江浙长丝产销在6-7成附近。近期原油-石脑油裂解价差已有所回升,石脑油-PX价差、MX-PX价差仍较低,但考虑近期汽油需求较好,预计石脑油、MX与PX的价差能承受较低水平。9月中

旬已有近20万吨仓单注销流入现货市场,预计9月PTA整体供应仍可得到保障,以目前PX价格估算PTA成本,加工利润已有明显改善。从下游表现看,虽然聚酯整体负荷提升,但聚酯提价困难,产销不佳,显示需求不足。周一国内大宗商品整体跌多涨少,大盘也出现明显回调,另本周美联储或确定是否降息,宏观面整体看影响偏空。操作上观望为主,可少量尝试空单介入。后市继续关注原油走势。

甲醇

国际原油期货价格盘整, WTI收盘在44.12美元↓0.66美元,布伦特46.48美元↓1.7美元。MA1601合约夜盘平开后小幅震荡,下破1900关口有阻力,之后围绕1910上下波动,最高1921,夜盘收市价格1913,成交104万手,增仓8708手,持仓增至77.45万手。截止2015年9月11日,两大港口甲醇社会库存总量为52.15万吨,较上周增幅4.4%。周初国内甲醇市场偏淡,局部出货尚可,港口成交缩量运行:西北新价↓50元,北线1450-1470,南线1550,部分厂家库存压力较大;关中新价↓50,主流1650;山西临汾1600-1610,晋城1650;鲁南价格稳,但成交转弱,南部出厂1860-1880,临沂不含税1860,鲁中出厂1920,淄博东营外地送到1860-1870;河北地区↓20-30,石家庄保定主流1780-1800,文安不含税1730-1750;港口地区维持观望态势,买盘不旺,成交僵持,江阴常州出罐1940-1960,太仓主流1910-1920,纸货9月下1900-1910,广东地区报价1920-1930。整体来看,内地传统下游需求不足,主产区外流货源受限,港口MTO利润较差,需求降低明显,短期偏弱格局积重难返。后期关注西北新建烯烃开工情况和内地工厂复工情况,操作上,低位震荡格局,区间1900-1980,关1880附近表现,建议空仓观望。

LLDPE

昨日塑料期货低开低走,开于8640,收于8530,成交量减47.4万手至79.2万手,持仓量增8288至46.5万手。上游方面,供应充裕,国际油价继续下跌。WTI原油跌0.63美元,平均价44美元/桶,布伦特原油跌1.77美元,平均价46.37美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格窄弱势整理,部分小幅松动50元/吨。线性期货低开震荡走软,部分石化下调出厂价,商家悲观心态显现,随行小幅让利报盘。终端需求无明显好转,多根据订单,随采随用。华北地区LLDPE价格在8900-9000元/吨,华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨,华南地区LLDPE价格在9150-9300元/吨。盘面看,目前均线系统缠绕,价格连续窄幅震荡,近期多空因素交织,无大的单边指引性消息,预计延续弱势震荡走势。

PP

昨日PP期货低开低走,开于7598,收于7516,成交量减14.7万至69.3万手,持仓量增9118至30.1万手。上游方面,FOB韩国丙烯跌10美元,平均价640.5美元/吨。现货方面,昨日国内PP市场呈现小幅回落走势。PP期货高位回落,继续打击市场心态。石化部分企业出厂价下调,对市场的成本支撑减弱。大多贸易商积极出货,让利销售为主;下游工厂谨慎观望,接货意愿进一步下降,市场交投氛围清淡。目前华北市场拉丝主流报价在7850-7900元/吨,华东市场拉丝主流报价在7850-8100元/吨,华南市场拉丝主流报价在7900-8100元/吨。盘面看,目前均线系统纠缠,价格连续窄幅震荡,近期多空因素交织,无大的持续性单边指引因素,预计震荡走势延续。

焦煤焦炭

焦煤焦炭期货偏弱震荡。JM1601合约,减仓1658手收于574.5元/吨;J1601合约,减仓4182手收于776.5元/吨。宏观方面:国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知,城市和交通基础设施项目方面,城市轨道交通项目由25%调整为20%,港口、沿海及内河航运、机场项目由30%调整为25%,铁路、公路项目由25%调整为20%;房地产投资增速连续20个月下滑。现货方面,全国各主产地炼焦煤价格弱势持稳,山西吕梁柳林炼焦煤主流报价620元/吨左右;进口澳洲炼焦煤市场平稳运行,现主焦煤北方港提货价主流670-690元/吨。焦炭方面,部分地区焦炭价格厂提降10-20元/吨,国内焦炭价格弱势,徐州到厂730元/吨,唐山准一级860元/吨,二级810-820元/吨。操作上:受大宗商品价格普遍走弱影响,铁矿暂缓贴水修复,煤焦则与螺纹因现货走弱而持续下跌,后市预期仍然悲观。部分地区下调焦炭现货价格,对市场心理形成打击,煤焦增仓下行,预计短

期仍然维持弱势。J1601合约跌破前期支撑位,创出新低,JM1601合约破位下行,表现偏弱,前期空单可继续持有。

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