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甲醇之“金九银十”

    “金九银十”,对甲醇期货行情分析与预测来讲,类似一句至理名言。所谓“金九”即将绵绵而过,而未来的“银十”又会存在哪些风险及机遇呢?

一.宏观面

    中国上半年的经济表现与股市动荡,已经影响了绝大多数大宗商品行情。中国这只巨大蝴蝶,其煽动的翅膀所波及范围及带来的巨大效应早已超乎想象。

    任何商品的分析与预测都必须基于宏观的大背景下。就甲醇而言,从以下三个方面把握即可。

1.原油

    原油作为化工产品的风向标,是影响甲醇价格高度的重要因素之一。下半年关注两个点:一个是前期伊朗的解禁,另一个就是9月17日美国国会能源委员会通过议案,撤销实行长达40年的《美国石油出口禁令》,这两个决议对本来就产能过剩的全球原油无疑是雪上加霜。

2.美元加息

    9月18日早晨,美联储会议决定,维持利率不变,但保持年底前加息的可能性,如果一旦加息,势必造成美元上涨,油价走低,对膨胀形成暂时性压力,这个压力能维持多久,具体能对中国影响多大,是个未知数。

3.中国股市

    2015年初,国内大宗商品价格行情低迷,实体经济不断萎缩之际,中国股市异军突起,拉起一波虚拟经济的快速繁荣,最终却造就了近7年来最大的股灾。随后政府怎么对待股市,作为国人,这是不得不关注的问题。

    近期,国家计划在2015年到2017年三年的时间里分批发行1.2万亿的专项建设债券,第一批3000亿的债券现已经发行,考虑到杠杆问题,可能带动3000--9000亿元人民币的投资,相当于2015年GDP的0.4--1.3%。这些资金的到位,加上国家最近在证券,股市,期货上的连番举动,是否能对中国股市进行托底,值得期待。

    以上三点,是甲醇相关宏观面的重中之重,后市如何,无人能全盘知晓,此处我仅仅是提醒朋友们具体的关注点。

二.基本面的分析

1.烯烃

    之所以首先提及烯烃,是因为甲醇下游产业链中烯烃所占份额逐步居首,是需求面的重要指标。甲醇沉与浮,且看烯烃。

    未来两个月,西北蒙大(60万吨)及神华榆林(60万吨)的开启能否在西北撑起另外一片天地?答案在上半年的很多报道中已然可以得知,到时候真的会出现区域独立的现象。

    华东港口上月末停车的烯烃装置,也将在近期开启,这些装置的开启之时,有没有资金借机炒作?一飞冲天?

2.开工率

    所谓的金九银十,对于甲醇分析还蕴含了装置停车检修的因素。进入11月份,西北的气候处于零度以下,每年10月份左右,都会有不少厂家选择装置大修,防止冰天雪地的意外停车,今年的10月份,后面也会逐步报道厂家检修计划的,敬请关注。

3.天然气的降价

    这个问题,一直是大家比较关心的问题。但当下的天然气降价与一年前的降价已无法相提并论,因为与上年同期甲醇行情相比已出现上千元的差距。对于天然气降价问题,在当前的行情中个人认为,暂时只会给西南两个厂家带来成本的优势,对于其他未开车的天然气装置,暂时还难以形成大面积开启的条件。唯一需要大家关注的是,同属中煤集团的博源120万吨装置,是不是为了确保蒙大烯烃的供应,会在降低成本的前提下,进行政治性开车。这点才是影响西北甲醇的重要因素。

4.库存

    截止目前,港口60多万吨的库存是港口40天的进口总量,也是港口两大烯烃的30天的正常使用量,与去年同期110多万吨库存相比,减少接近50%。目前内地整个下游工厂,除了个别烯烃有少许库存之外,基本属于现买现用的阶段,中间贸易商的罐区,基本闲置,生产厂家的库存也基本维持产销平衡,总体库存来看,处于同期偏低阶段。

5.成本的边缘

    从期货价格来看,目前的期货1920,相当于西北1320元的现货,河北1660元的现货,鲁南1720元的现货。针对各区域的现货价格,距离成本线比较接近,是否会出现价值的成本支撑呢?假设一旦跌破成本线,厂家是否减产或者停车,这是值得深思的问题。

    上面部分是基本面几个需要注意的因素。

    甲醇到了今天的低位,不单单只是原油的因素,还有很多人为情绪在里面,向前推迟一个月,也就是上一篇长篇微博的发出时,那时候还出现过2160的涨停板,那时候的基本面与现状的情况又有何区别呢?变化的其实就是人的心态而已,甲醇在期货走势上,更多的掺杂了参与者的情绪,每个阶段,每个行情,都是人的情绪无限放大。甲醇期货的时常涨跌涨停就显露出了人之本性。

    综合以上的种种因素,目前的甲醇,绝非单一的条件就可断定方向的,有时候,每个条件,每个因素,在每个环节,每个时段,加上人为的情绪,会出现不相同的波动。

    现在低迷的市场,低迷的情绪,低廉的价格,如果想甲醇出现大的异动,需要联合因素的共振,大家静静期待吧!

     以上的理解和提示,纯属个人的一己之见,请大家有取有舍的来看待。

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