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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周二(10月13日),行情走势回顾:周一国债期货高开低走,全天维持震荡,拉出一颗十字星,主力合约TF1512收于99.955,上涨0.19%,成交量继续维持高位,持仓量明显增加。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。行情走势预期:周五期债大涨0.79%,虽然说前期持续预期中长期慢牛,即使短期快速上涨也在情理之中,但是价格大涨配合成交量和持仓量暴增就值得推敲了。周末央行宣布在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广信贷资产质押再贷款试点,信贷资产再贷款属于银行将某些资产抵押给央行融出资金,可以增加全市场的基础货币,但是资产所有权仍然属于银行,与将风险转嫁给央行的QE不同,也与没有任何资金成本的降准不同。本次信贷资产质押再贷款试点对于中长期资金的作用需要考虑到央行再贷款的期限、利率水平和可接受资产范围,这些问题央行并没有明确说明,因此我们目前怀疑虽然周五的暴涨可能有消息支持,但从我们在公开渠道获得的消息来看,我们维持前一日的判断,市场对于再贷款对中长期利率的作用是否有可能过于乐观了。

宏观

隔夜市场中美国债市因节假日休市,美国股市四连涨,零售商股票上涨,亚马逊升至纪录最高,投资者等待企业财报显示美国经济强劲信号。标普500指数收盘上涨2.56点或0.13%,至2017.46点。美国芝加哥联储行长Evans重申,美联储应当推迟加息直至明年年中,预计2016年末联邦基金利率略低于1%,美联储理事Brainard也表示,海外风险为美国经济前景蒙上阴影,不应过早加息。国内方面,新华社报道称,中共中央政治局12日召开会议,研究制定“十三五规划”重大问题,决定十八届五中全会将于10月26日至29日召开。数据方面,中国9月实际使用外资金额594.7亿元人民币,同比增长7.1%;1-9月同比增9%。FDI增速回落或从一定程度上表明资本流出的情况仍将存在。此外,中国海关总署今天上午10时将公布9月贸易数据。从市场预期来看,出口料同比下跌6.0%,8月为下跌5.5%;进口料同比下降16%,8月为下跌13.8%;贸易余额料顺差482.1亿美元,8月顺差602.4亿美元,该数据需要重点关注。

周一国内外铜价在高位小幅调整。业内人士多在参加本周开始的LME周,市场交投冷淡。原油价格大跌5%给铜市形成一定压力,原油下跌原因是多头获利和OPEC产量仍在增加。回到铜市来看,周一LME现货升水13.75美元,库存减少2025吨。国内现货为贴50元到平水。LME周上铜业将就加工费进行谈判,因为采矿中断、一些项目的延期以及生产的削减,估计2016年加工费会下调,目前加工费为100.7美元/吨和10.7美分/磅,业内人士估计2016年干净矿的加工费在80。LME周对未来价格分歧较大,我们将整理后发给大家。我们倾向于铜市近期震荡的格局仍会存在,而且考虑到从5月份来的下跌时间过长,幅度过大,对中国经济过于担忧和嘉能可事件等都推迟了铜价的调整,近期这两个因素的缓解会使迟来的铜价调整仍会继续。从技术上看,近期铜价在5个月均线5320美元附近有所震荡,下一阻力位为近期高点5440。我们等待铜价调整结束的迹象出现。

周一LME3月铝收报1593.5美元/吨。标普预计美国2015年GDP增长2.5%,欧美股市涨跌不一;国内中央研究制定国民经济和社会发展第十三个五年规划重大问题,前9月全国城镇保障性住房开工685万套。沪铝观点不变。

银河期货 晨会纪要

隔夜伦锡窄幅震荡、小幅收跌,收15900美元/吨,持仓量增加、成交量减少。沪锡1601夜盘小幅跟跌,收99000元/吨,持仓量增加。盘面上看,5日均线上破10日均线,震荡重心小幅上移后,沪锡或重回弱势震荡局面。

隔夜伦镍窄幅震荡、小幅收跌,收10545美元/吨,收十字星,持仓量增加、成交量减少。沪镍1601夜盘震荡下行、小幅跟跌,未能有效站稳8万关口,收79390元/吨,持仓量减少。隔夜美元指数窄幅震荡,道指七连涨欧股跌,油价重挫5%。在岸、离岸人民币均大涨。行业方面,据SMM消息表示,英美集团已完成了位于巴西戈亚斯州巴罗奥拓镍加工厂2台电炉的重建工作,比原计划提前了2个月。英美集团在该地拥有2家镍加工厂,2015年上半年镍铁产量1.3万吨金属量,全年产量预计在2.5-3.0万吨金属量。盘面上看,沪镍夜盘震荡下行,在7.93万-7.96万之间整理,5日均线构成支撑,60日均线构成压力,震荡重心小幅上移后或在均线组区间内震荡整理。今明两日公布中国9月进出口额及CPI、PPI数据,建议重点关注。

钢材

螺纹钢期货主力合约价格继续走弱,收于1835元/吨。宏观方面,离岸、在岸人民币对美元周一双双大涨,在岸(CNY)收涨0.35%为3月来最大涨幅。人民币成交额剧增17%报146.17亿美元。中间价再刷两个月新高,报6.3406。IMF总裁:人民币加入SDR技术评估已结束,结果将很快公布。中共中央政治局12日召开会议决定:中国共产党第十八届中央委员会第五次会议于10月26日至29日在京召开。现货方面,主导地区建材价格弱势盘整。北京大螺纹主流报价小幅低靠,主流报价在1900-1910元/吨左右;唐山三级抗震主流报价1920-1930元/吨;上海地区主流报价在1920-1990元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1900元/吨左右;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1930元/吨。坯料方面,唐山钢坯主流价格持稳于1680元/吨。近期钢厂停产力度加大,但市场在小幅反弹之后即开始回落,显示市场信心不足,前期空单仍可谨慎持有。

铁矿石

铁矿石期货主力合约价格冲高回落,尾盘增仓收于376。宏观方面,离岸、在岸人民币对美元周一双双大涨,在岸(CNY)收涨0.35%为3月来最大涨幅。人民币成交额剧增17%报146.17亿美元。中间价再刷两个月新高,报6.3406。IMF总裁:人民币加入SDR技术评估已结束,结果将很快公布。中共中央政治局12日召开会议决定:中国共产党第十八届中央委员会第五次会议于10月26日至29日在京召开。现货方面,国产矿市场平稳,出货相对稳定。目前迁安66%干基含税现金出厂560-570元/吨,枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,市场成交清淡,价格较强。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在425-430元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在420-425元/吨。港口库存大幅下滑激发了上周铁矿的强势反弹,但钢厂减产预期较浓,市场情绪悲观,铁矿多空分歧较大,短期内上涨空间有限,I1601合约宽幅震荡概率较大。

豆类

美豆延续反弹走势,受上周五报告下调产量的提振。虽然美豆走势受到报告的数据下调提振,但数据基本符合市场预期,并无意外,且本次报告确认了供应充足的市场环境,目前美豆主力合约仍未打破前期的波动区间850-900美分。我们认为美豆类低位震荡的周期将延长,市场将进入需求影响周期中,在需求方面无明显利好提振下,市场难出现转折性行情。国内方面,豆一延续弱势,黑龙江新豆品质不如去年,水份略大,终端需求也表现低迷,南方新豆也下跌,市场普遍认为短期现货仍将回落,加重了市场的看空预期。黑龙江西部大豆现货价跌至3900元/吨,远低于国产大豆,也在一定程度上对国产大豆施压。我们认为短期豆一期货价格受现货走弱影响,中期弱势格局已很明显,但目前1601期货价格已跌至3900元/吨以下,从仓单成本角度来看,盘面与现货基本持平,故期货上继续追空的风险与收益已不成正比,节前的高位空单可持有,抄底做多仍需要等待。豆粕市场也呈低位震荡格局,节后现货补库结束,价格较节前略有变动,由于外盘仍未摆脱低位震荡格局,国内原料供应依然充足,终端需求表现平淡,故连豆粕短期仍保持震荡偏抗跌思路。

油脂

CBOT大豆期货周一继续小幅收高,USDA报告下调美豆产量预估仍给盘面带来支撑。豆油期货收低,受累于原油期货大幅下挫。周一是美国哥伦布纪念日假期,美豆周度出口检验报告和作物生长报告将推迟一日发布。BMD毛棕油期货周一结束四日连跌,大幅跳涨,受马币下跌及其他植物油市场上涨提振。MPOB数据显示,9月马棕油库存水平为263万吨,环比增5.5%,创纪录最高,但略低于此前调查预估的265万吨;产量为196万吨,环比减4.5%,亦低于调查预估209万吨;出口168万吨,环比增4.4%,亦高于调查预估的165万吨。从产量数据上看,棕榈已开始步入季节性减产期,将有助于后期去库存。不过,船运调查机构ITS、SGS称10月上旬马棕油出口较上月同期下降11.25%、9.5%至46万吨左右,后期仍需关注产量与出口的增减幅度。国内油脂周一大幅拉涨,夜盘高开震荡,受助于USDA报告下调产量预估提振。现货方面,昨日港口大豆库存为633万吨,较节前增9.9万吨。豆油商业库存为95.34万吨,棕油港口库存在75万吨。昨日现货市场纷纷跟盘提价,多数地区豆、棕油报价上调50-100元/吨,不过买家追涨谨慎,成交不多。整体上,本次USDA报告利多有限,大豆供给充足的预期进一步确认,中长期仍将压制豆类上涨空间。而马棕油提前步入减产周期及厄尔尼诺仍在发酵,后期有望继续给盘面带来支撑。盘面上,油脂快速上涨后目前于前期阻力位处调整,后期若无新的利空出现,震荡区间有望进一步上移,短线操作为主,追涨谨慎。

棉花

隔夜ICE期棉合约价远跌近涨,主力12月合约结算价61.69美分/磅,涨0.08,涨幅0.13%。周一ICE期棉交投清淡,主力合约高开,早间交易以小幅震荡为主,下午受买盘影响上涨。市场缺乏新消息的指引,价格走势没有明确的方向。USDA月报对市场而言整体偏空,棉价难以突破近期的盘整区间。关注后期美棉采摘和出口情况。

隔夜郑棉主力低开后震荡,1601合约跌40至12180,1605合约跌55至12050。12日总仓单数是62张(-26),有效预报量0张(0)。宏观方面,道琼斯工业平均指数收涨0.28%;标普500指数收涨0.13%;欧股跌,油价重挫5%;离岸、在岸人民币对美元双双大涨,离岸人民币一举涨破6.33,创8月11日人民币贬值以来最高,在岸人民币涨0.42%,报6.3190;中国式微刺激再现,央行推广信贷资产质押再贷款试点。市场方面,新疆大批量机器采摘陆续进行,但由于7月高温天气,新花质量问题较大,马值大、纤维短对于纺企纺中高支纱产生较大影响,高等级籽棉供应下降,后期棉花质量差价将拉大。机采籽棉开始上市,轧花厂预期机采棉收购价格在4.5-5元/公斤,批量上市将打压市场价格,轧花厂反映新花销售不畅。有消息称兵团确定新年度棉花销售价格,3127级棉花12300元/吨,3128B级棉花13000元/吨,长度差价拉大,但较高的销售价有挺价可能。下游需求虽进入纺织传统旺季,但销售并不见明显好转,TPP协议的达成对中国纺织品服装出口不利。长期来看,国储棉大量库存再加上新棉,市场棉花长期供大于求局面难改,短期来看,新花面临大批量交售打压市场价格,建议逢高做空。

白糖

ICE月原糖期货周一下跌超2%,但仍徘徊在上一交易日触及的八个月高位附近, 3月原糖收涨0.7%或0.1美分至14.24。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新报告显示,截至10月6日当周,对冲基金及大型投机客持有的原糖净多头仓位为130,525手,较前周增加50,624手,或63.36%。总持仓743,349手,较前周减少6,704手,或0.89%,为连续第七周减持。

伦敦12月白糖期货收涨1或0.3%至393美元。

郑糖:郑糖10月12日震荡收阴,主力合约收5659(盘中最高5725),全天全合约持仓量增加、成交量增加。10月12日夜盘郑糖震荡下跌,主力收5637。10月12日,郑糖仓单8054张,较上日平,仓单有效预报量522,较上日平。

现货市场加工糖报价平稳,前两日大幅上涨主要因为几家加工糖厂在国庆节前后陆续停机造成,国产糖报价略有下调,新疆新糖售价在5250附近,较陈糖高150元/吨左右,新旧糖价平稳过度。从基本面看,9月广西累计销糖量低于预期,9月全国销糖量仅为83万吨,截止9月末国产糖工业库存仍有93万吨,高于预期。影响偏空。从郑糖表现看,主力合约站稳5550,但仍受压与5700附近。考虑市场操作榨季末翘尾因素已有时日,市场重心

逐步转移到新糖上来,操作上建议关注5700附近压力,可在5700附近少量试探性布局空单。

长期看,北方糖厂开榨进度快于去年同期、白糖替代品与糖价差提高或提升未来对白糖替代性,另外9月份预期糖进口量高达50-60万吨,也对糖价形成压力。

甲醇

MA1601夜盘小幅震荡,开盘2033,之后在原油带动下震荡下滑,收市2019,最低2016,成交52万手,增仓5278手。昨日现货价格普遍上涨,内蒙北线指导价格达旗1660,大路1680,部分厂家报1700,南线由于可售货源不多,价格暂未出具。山西地区价格小涨,临汾现汇1780-1810,晋城出厂1830,河南主流1850,;河北价格盘整,石家庄及周边主流1850-1920,文安不含税送到1840-1850;山东周末至今价格小涨,南部出厂2030-2050,临沂不含税2020-2030,东营淄博外地送到商谈仍在1980;港口地区价格上涨,高端成交乏力,整体放量一般,太仓主流1980-1990,江阴常州主流2010-2020,宁波报价2080,广东主流2020-2030。整体来看,宏观层面经济下行压力增大,稳增长刺激政策实际效果有限且有滞后性,因此传统行业需求预计将维持低位;西北主产区现有MTO装置运行稳定,外采正常,而新建烯烃也在逐步备货,港口富德MTO上周六重启,大型下游需求稳定。短期局部利好刺激,内地现货有望延续涨势,港口地区高端跟进乏力,操作上,预计短期将维持震荡走势,重心抬升,关注2050压力,下方观察2000处支撑。

PTA

隔夜原油大跌,石脑油跌1.5至484.75,MX跌2至718,PX跌1至837.5美元/吨CFR中国。国内PTA现货商谈至4675-4700元/吨附近,主要受期货市场提振。上海石化40万吨装置以及逸盛宁波1#65万吨装置分别在周末和周一重启,预计国内PTA负荷上升至57%附近。聚酯产品价格由小幅上调,但利润亏损仍较多,江浙涤丝产销回落至6成附近。PTA上游受能化原料上涨影响得到一定成本支撑,10月整体负荷偏低,供应方面也略紧,但下游负荷下降,消费不乐观,提价困难。PTA长期呈现底部震荡格局,趋势性不强,操作上短线主,可尝试短空。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存717万吨,卸车6478车,锚地船舶22艘,预报船舶9艘。港口库存小幅上涨9万吨,锚地及预报船舶数量略有增加。曹妃甸港库存338万吨,港口库存小幅回落。沿海六大电厂库存1374万吨,电厂日耗煤合计47.1万吨,电厂库存可用天数29.17天,六大电厂库存可用天数仍属高位。行业方面,9日大秦铁路股份有限公司(以下简称“大秦铁路”)发布的2015年9月大秦线生产经营数据简报显示,该公司当月核心经营资产大秦线完成货物运输量3121万吨,环比减少7.19%,同比减少17.15%,连续13个月同比下降。与此同时,9月大秦线日均煤炭运量104万吨,较8月的108.5万吨减少4.5万吨,2015年1-9月,大秦线累计完成货物运输量30504万吨,同比减少10.17%。昨日主力合约弱势下行,尾盘收于365元/吨,与前一交易日相比跌2点,跌幅0.54%。周末神华再次调整港口销售价格,市场下行压力依然较大。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡偏空为主。

LLDPE

昨日塑料期货延续震荡,开于8645,收于8630,成交量减47.1万手至46.1万手,持仓量增12826至37.8万手。上游方面,欧佩克继续增产,国际油价大跌。WTI原油跌2.53美元,平均价47.1美元/桶,布伦特原油跌2.79美元,平均价49.86美元/桶。现货方面,PE市场价格部分延续小涨,线性和高压价格涨50元/吨,低压个别略高50元/吨左右。线性期货高开震荡上扬,部分石化上调价格,市场得到支撑,商家随行小涨。终端需求跟进缓慢,实盘成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在8900-9250元/吨,华东地区LLDPE价格在9000-9250元/吨,华南地区LLDPE价格在9100-9300元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,近期国内股市较强,原油利空炒作暂告一段落,然而国内经济确实向好的迹象并不明显,原油供过于求的基本面也并未完全转变,风险仍大,建议维持震荡思路操作,关注60日均线附近表现。

PP

昨日PP期货延续震荡,开于7397,收于7388,成交量减34.9万手至58.8万手,持仓量增768至30.6万手。

现货方面,昨日国内PP市场价格呈现窄幅盘整走势。PP期货高位运行,对市场心态的提振效果有限。石化出厂价维持平稳,对市场形成一定的成本支撑。贸易商随行出货,观察市场反应;下游工厂集中采购告一段落,主动接货意愿下降,市场交投氛围转淡。目前华北市场拉丝主流报价在7400-7500元/吨,华东市场拉丝主流报价在7700-7800元/吨,华南市场拉丝主流报价在7800-8050元/吨。盘面看,目前虽五日均线拐头向上,但在40日均线处受阻。近期延续震荡可能性较高,建议观望。

焦煤焦炭

焦煤焦炭期货弱势震荡。JM1601合约增仓收于566.5元/吨;J1601合约增仓收于742.5元/吨。宏观方面,离岸、在岸人民币对美元周一双双大涨,在岸(CNY)收涨0.35%为3月来最大涨幅。人民币成交额剧增17%报146.17亿美元。中间价再刷两个月新高,报6.3406。IMF总裁:人民币加入SDR技术评估已结束,结果将很快公布。中共中央政治局12日召开会议决定:中国共产党第十八届中央委员会第五次会议于10月26日至29日在京召开。现货方面,全国各主产地炼焦煤价格弱势持稳,山西吕梁柳林炼焦煤主流报价620元/吨左右;进口澳洲炼焦煤市场平稳运行,现主焦煤北方港提货价主流670-690元/吨。焦炭方面,节日期间,山东地区焦化企业下调焦炭采购价20元/吨。操作上,短期维持震荡偏弱思路,焦炭现货价格继续下跌,市场情绪难言好转,前期空单可继续持有。

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