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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周三(10月14日),行情走势回顾:周二国债期货高开低走,全天维持震荡,尾盘迅速拉升,主力合约TF1512收于100.280,上涨0.33%,成交量继续飙升,持仓量明显增加。央行公开市场操作:周二央行公开市场进行了400亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:9月份,我国出口2055.57亿美元,同比增长-3.70%,前值-5.50%;进口1452.16亿美元,同比增长-20.40%,前值-13.80%;贸易顺差603.42亿美元,前值602.40亿美元。出口方面,对美国出口增速由8月份的-0.97%上升至6.75%,对欧盟出口增速由8月份的-7.48%上升至-0.22%,对日本出口增速由8月份的-5.94%上升至-4.64%,对东南亚国家联盟出口增速由8月份的-4.63%上升至6.02%。行情走势预期:周二央行公开市场进行了400亿7天期逆回购操作,同时公开市场有400亿14天期逆回购到期,央行公开市场净投放为零。得益于9月份进口同比大幅下滑和出口同比略有改观,9月份衰退性贸易顺差603.42亿美元,继续维持在历史高点附近。周二期债尾盘再次大幅飙升,让我们有些心惊,我们前面提到因此我们目前怀疑虽然周五的暴涨可能有消息支持,但从我们在公开渠道获得的消息来看,市场对于再贷款对中长期利率的作用是否有可能过于乐观了。建议搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓继续持有,多余仓位如果碰到好的机会可以出清观望了。

宏观

昨日美国股市收低,中国疲软的进口数据令工业类股走低,且生物技术类股卖压加大。标普500指数从七周高点回落,收盘下滑13.77点或0.68%至2003.69点。美联储理事Tarullo接受CNBC采访时称,目前不支持今年加息,这让他与周一呼吁保持耐心的另一位理事Brainard站在了鸽派阵营,与包括主席耶伦、副主席Fischer和纽约联储行长Dudley在内的今年加息阵营针锋相对。圣路易斯联储行长Bullard表示,加息后美联储政策仍将极其宽松,美国失业率或将进入4%区间。欧洲方面,欧洲经济研究中心(ZEW)称,德国10月投资者和分析师预期指数从9月的12.1下滑至1.9,连续第七个月下降,并远低于预期的6.5。英国9月消费价格同比下跌0.1%,通胀率自1960年以来第二次降至负值,增强央行将推迟加息的预期。

国内方面,中国海关数据显示,以美元计,9月出口同比降3.7%,进口降20.4%,贸易顺差603.4亿美元,创历史第二高。我们认为,中国9月出口有所改善,下降幅度在收敛,但进口降幅还在扩大,主要由于需求低迷不振,以及原油、铁矿石等大宗商品价格下跌,而人民币贬值等因素也对增加净出口产生一定作用。预计后期出口仍将维持弱回升态势,进口则由于内需疲软短期难以显著改善,更多稳增长措施仍有待落实,贸易顺差将保持高位。此外,中国国家统计局今天上午9:30将公布9月通胀数据。预计居民消费价格(CPI)料同比上涨1.8%,8月为2%;工业生产者出厂价格(PPI)料同比下跌5.9%,跌幅与8月持平。该数据需要重点关注。

股指

今日股指小幅震荡,IC小幅上涨,申万一级板块涨跌互现,概念股稍好。从资金方面来讲,目前机构仓位较低,股市去杠杆基本完成,私募积极入市做多。面对市场的量价齐升,杠杆开始回升,两融余额连续三日增加,累计增长逾410亿元,市场风险偏好加大。从预期角度来看,稳增长和国企改革等因素也有一定的期待价值,近期要召开的五中全会给市场以新的期待。总体利多因素较多,也到了一定的反弹时点,但是正如进口数据同比大跌17%所显示的,国内经济并无好转迹象,反弹缺乏持续动力,参与反弹同时谨防冲高后回落。短期反弹,IF压力位3600.

银河期货 晨会纪要

周二铜价位于高位调整,市场在5300美元附近的分歧还是较大。宏观上面,全球经济仍然疲软,继中国进口大幅下降后,德国经济预期也大幅回落,美国年底加息预期继续降温。对于铜价而言,经济增长更为关键,这关系到铜的消费情况。近期中国保增长政策连续出台,习近平主席周二主持召开中央全面深化改革领导小组第十七次会议,就国企界定和分类,以及深化国税、地税征管体制改革等问题作出详细指导,改革是中国摆脱现状的根本方法。基本面上,LME现货升水小幅上涨至14.75美元,库存减少2600吨。国内现货为贴50元到升20元。正在召开的LME周仍是市场焦点,从会上看,Codelco对近期产量进行调整的可能性不大,Freeport表示会根据市场情况而定,其8月份时表示明后两年会削减销量6.8万吨,但这是在计划销量大增的基础上做出的,其原计划是2016年铜销量增加29%或54万吨。中国铜消费增长放缓仍是大趋势。我们倾向于铜价难脱弱势。但短期铜价处于调整之中,我们等待调整结束的的迹象出现。

钢材

螺纹钢期货主力合约价格继续走弱,收于1833元/吨。宏观方面,以人民币计价,中国9月出口出现改善迹象,但进口进一步恶化。海关总署10月13日公布数据显示,9月出口同比下降1.1%,进口大降17.7%,贸易顺差3762亿元。海关总署同时公布,今年前三季度中国进出口总值17.87万亿元人民币,同比下降7.9%。其中,出口10.24万亿元,下降1.8%;进口7.63万亿元,下降15.1%;贸易顺差2.61万亿元,扩大82.1%。行业方面:据中国汽车工业协会统计分析,2015年9月,汽车产销量比上月较快增长,产量同比降幅趋缓,销量呈小幅增长。1-9月,与上年同期相比,汽车产量略有下降,销量基本持平。现货方面,13日上海线螺反弹10,三级沙钢1920中天1910厂提,小厂1790-1850;300线材九江1990盘螺中天2080。13日冷轧涨跌互现:沪鞍板2520武2400卷武2380降20首2420;乐从鞍板2570柳卷2450涨20;津鞍板2680首2320唐2300。坯料方面,唐山钢坯主流价格下跌20元至1660元/吨。近期钢厂停产力度加大,但市场在小幅反弹之后即开始回落,显示市场信心不足,前期空单仍可谨慎持有。

铁矿石

铁矿石期货主力合约增仓收于378元/吨。宏观方面,以人民币计价,中国9月出口出现改善迹象,但进口进一步恶化。海关总署13日公布数据显示,9月出口同比下降1.1%,进口大降17.7%,贸易顺差3762亿元。海关总署同时公布,今年前三季度中国进出口总值17.87万亿元人民币,同比下降7.9%。其中,出口10.24万亿元,下降1.8%;进口7.63万亿元,下降15.1%;贸易顺差2.61万亿元,扩大82.1%。行业方面:行业方面:据中国汽车工业协会统计分析,2015年9月,汽车产销量比上月较快增长,产量同比降幅趋缓,销量呈小幅增长。现货方面,,国产矿市场趋弱,进口现货市场成交价格虽稳但仍存在下行压力。目前迁安66%干基含税现金出厂560-570元/吨,枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,现货价格持稳。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在425-430元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在420-425元/吨。钢厂减产预期较浓,市场情绪悲观,短期内上涨空间有限;因天气原因推迟到港的铁矿将陆续到港,供应紧张压力缓解,因贴水较深,铁矿短期内跌势难以顺畅, I1601合约宽幅震荡概率较大。

豆类

隔夜美盘豆类强劲收涨,受美豆出口检验数据高于预期的提振。USDA报告显示,上周美豆出口检验量为183万吨,高于预估区间110-123万吨的上沿;盘后公布的作物生长报告显示,截止上周末美豆优良率为64%,收割率为62%,五年均值54%。目前来看,借助需求方面的数据,美豆突破了前期的波动区间850-900美分,有望站上900美分平台,但我们认为市场仍需要进一步的利多题材刺激,四季度季节性的反弹行情仍是值得关注。国内方面,豆一延续弱势,黑龙江新豆品质不如去年,水份略大,终端需求也表现低迷,南方新豆也下跌,市场普遍认为短期现货仍将回落,加重了市场的看空预期。黑龙江西部大豆现货价跌至3900元/吨,远低于国产大豆,也在一定程度上对国产大豆施压。我们认为短期豆一期货价格受现货走弱影响,中期弱势格局已很明显,近几日的上涨仍视为弱势中的反弹。豆粕市场也呈低位震荡格局,节后现货补库结束,价格较节前略有变动,由于外盘仍未

摆脱低位震荡格局,国内原料供应依然充足,终端需求表现平淡,故连豆粕短期仍保持震荡偏抗跌思路。

油脂

CBOT大豆期货周二急升至两个月来高位,因迹象显示美豆出口需求强劲。油、粕期货均上涨。最新一周大豆出口检验数量为183.2万吨,高于之前一周的112.3万吨,也高于市场预估区间110-122.5万吨的上沿。作物生长报告显示,截至10月11日当周,美豆优良率为64%,此前一周为64%,去年同期为73%;美豆收割率为62%,此前一周为42%,去年同期为37%,五年均值为54%。美豆收割提速及优良率维持较高水平对市场仍有压力。BMD毛棕油周二大幅上涨,受空头回补及中国买盘传言推动。传言称中国将补充食用油库存,不过在中国油脂供给充足及棕油内外价差倒挂幅度扩大的情况下,消息有待证实。今日是马来西亚回历新年,马盘将休市。国内油脂周二夜盘高位调整,小幅收低。现货方面,昨日港口大豆库存为627.8万吨,较节前增4.6万吨;豆油商业库存为95.5万吨,较节前的97.2万吨降1.75%;棕油港口库存在75万吨,较节前基本持平。整体成交一般。盘面上,报告效应仍在,在无新的利空影响下,油脂短期调整之后仍有望进一步上行,多单可谨慎持有。

棉花

隔夜ICE期棉合约大涨,主力12月合约结算价63.85美分/磅,涨2.12,涨幅3.43%。市场对美棉质量的担忧和印度棉产量低于预期的消息刺激ICE期货盘中爆发,12月合约尾盘大涨200余点,成交量猛增。美国农业参赞的报告称,印度棉产量预计为620万吨,低于USDA预测的631万吨,而中国新疆新棉质量差也为利多美棉。关注后期美棉采摘和出口情况。

隔夜郑棉主力高开冲低后回升,1601合约涨30至12215,1605合约涨35至12090。13日总仓单数是54张(-8),有效预报量0张(0)。宏观方面,昨日人民币放量大跌,在岸汇率创两个月最大跌幅;欧美股市齐跌,油价跌黄金涨;深改小组:推进改革方案允许地方差别化探索,通过国税地税、农垦改革方案;通胀及薪资无起色,美联储又一理事表态不应加息。市场方面,新疆大批量机器采摘陆续进行,但由于7月高温天气,新花质量问题较大,马值大、纤维短对于纺企纺中高支纱产生较大影响,高等级籽棉供应下降,后期棉花质量差价将拉大。机采籽棉开始上市,轧花厂预期机采棉收购价格在4.5-4.8元/公斤,皮棉加工进度加快,批量集中上市将打压市场价格,轧花厂反映新花销售不畅。有消息称兵团确定新年度棉花销售价格,3127级棉花12300元/吨,3128B级棉花13000元/吨,长度差价拉大,但较高的销售价有挺价可能。下游需求虽进入纺织传统旺季,但销售并不见明显好转,TPP协议的达成对中国纺织品服装出口不利。长期来看,国储棉大量库存再加上新棉,市场棉花长期供大于求局面难改,短期来看,新花面临大批量交售打压市场价格,建议逢高做空。

白糖

原糖:ICE月原糖期货周二受尾盘一大波卖盘拖累下跌超3%,从八个月高位回落,3月原糖收跌2.9%或0.41美分至13.83美分。全球最大产糖国-巴西货币雷亚尔兑美元疲弱为糖价带来额外压力。

伦敦12月白糖期货收跌11.6或3%至381.40美元。

郑糖:郑糖10月13日震荡走高,收小阳线,主力合约收5662(盘中最高5679),全天全合约持仓量增加、成交量减少。13日夜盘郑糖震荡回落,收5635。10月13日,郑糖仓单8054张,较上日平,仓单有效预报量522,较上日平。

现货市场加工糖报价平稳,国产糖报价略有下调,广西甘蔗调研情况显示,生产情况不够理想。9月全国销糖量仅为83万吨,截止9月末国产糖工业库存仍有93万吨,高于预期,影响偏空。从郑糖表现看,主力合约站稳5550,但仍受压与5700附近。考虑市场操作榨季末翘尾因素已有时日,市场重心逐步转移到新糖上来。昨日回补跳空缺口,操作上建议关注5700附近压力,5700附近少量空单继续持有,暂保持观望。

长期看,北方糖厂开榨进度快于去年同期、白糖替代品与糖价差提高或提升未来对白糖替代性,另外9月份预期糖进口量高达50-60万吨,也对糖价形成压力。

PTA

隔夜原油小幅回落,石脑油跌20.25至464.5,MX跌13至705,PX跌10至827.5美元/吨CFR中国,折PTA成

本约4810元/吨。国内PTA现货商谈回落至4620-4630元/吨。江阴汉邦70万吨装置13日重启,预计PTA负荷在57%附近。下游聚酯价格止涨回落,江浙长丝产销继续维持在6成附近。据海关统计,9月纺织服装出口额同比减少5.75%,显示终端需求偏弱。考虑10月PTA负荷水平偏低,供应偏紧,但下游消费也不理想, PTA长期呈现底部震荡格局,趋势性不强。因原油回落,以及下游聚酯对PTA消化能力减弱,PTA关注4820附近压力。操作上短线操作为主。

LLDPE

昨日塑料期货低开高走,开于8530,收于8595,成交量增3082至46.5万手,持仓量减2620至37.6万手。上游方面,IEA报告认为全球石油仍过剩,国际油价继续下跌。WTI原油跌0.44美元,平均价46.66美元/桶,布伦特原油跌0.62美元,平均价49.24美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格部分延续小涨,线性和高压价格涨50元/吨,低压个别略高50元/吨左右。线性期货高开震荡上扬,部分石化上调价格,市场得到支撑,商家随行小涨。终端需求跟进缓慢,实盘成交商谈为主。华北地区LLDPE价格在8900-9250元/吨,华东地区LLDPE价格在9000-9250元/吨,华南地区LLDPE价格在9100-9300元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,近期国内股市较强,然而国内经济确实向好的迹象并不明显,原油供过于求的基本面也并未完全转变,风险仍大,建议维持震荡思路操作,关注60日均线附近表现。

PP

昨日PP期货低位震荡,开于7300,收于7292,成交量增17100至60.5万手,持仓量减5982至30万手。上游方面,FOB韩国丙烯涨35美元,平均价530美元/吨。现货方面,昨日国内PP市场价格呈现弱势整理走势。隔夜油价大幅下跌,对市场的成本支撑作用减弱,加之PP期货低位运行,打压下游接货意愿。贸易商采购积极性不高,观察市场反应,下游工厂谨慎观望,实盘较弱。目前华北市场拉丝主流报价在7370-7600元/吨,华东市场拉丝主流报价在7600-7800元/吨,华南市场拉丝主流报价在7650-8010元/吨。盘面看,目前虽五日均线拐头向上,但在40日均线处受阻。且近期原油影响方向不定,延续震荡可能性较高,建议观望。

焦煤焦炭

JM1601合约横盘整理,增仓收于567元/吨;J1601合约增仓收于741.5元/吨。宏观方面,以人民币计价,中国9月出口出现改善迹象,但进口进一步恶化。海关总署10月13日公布数据显示,9月出口同比下降1.1%,进口大降17.7%,贸易顺差3762亿元。海关总署同时公布,今年前三季度中国进出口总值17.87万亿元人民币,同比下降7.9%。其中,出口10.24万亿元,下降1.8%;进口7.63万亿元,下降15.1%;贸易顺差2.61万亿元,扩大82.1%。行业方面:据中国汽车工业协会统计分析,2015年9月,汽车产销量比上月较快增长,产量同比降幅趋缓,销量呈小幅增长。1-9月,与上年同期相比,汽车产量略有下降,销量基本持平。现货方面,全国各主产地炼焦煤价格弱势持稳,山西吕梁柳林炼焦煤主流报价620元/吨左右;进口澳洲炼焦煤市场平稳运行,现主焦煤北方港提货价主流670-690元/吨。焦炭方面,13日唐山焦炭市场,二级焦(CSR53-55)780-800A到厂价810,优质(CSR58-60)主流820-840。操作上,短期维持震荡偏弱思路,焦炭现货价格继续下跌,市场情绪难言好转,前期空单可继续持有。

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