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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周三(10月28日),行情走势回顾:周二国债期货高开高走,早盘维持震荡,午盘开始震荡上行,主力合约TF1512收于100.595,上涨0.35%,成交量再创新高,持仓量大幅增加。央行公开市场操作:央行公开市场周二进行了100亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:十八届五中全会于本周在北京召开。这次会议将审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》稿。“十三五”时期是全面建成小康社会最后冲刺的五年,也是全面深化改革要取得决定性成果的五年。行情走势预期:周二央行公开市场进行了100亿7天期逆回购操作,同时公开市场有250亿7天期逆回购到期,央行公开市场净回笼150亿。周二央行下调7天期回购利率,由2.35%下降至2.25%,下调10个基点。维持前期判断,本次“双降”之后,我们前期预计的市场对于国债期货价格走势的过度预期基本被消化,国债期货价格基本处于均衡状态,搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓可以继续持有,其他资金观望等待价格下调加仓多单的机会。

宏观

昨日美国股市收低,公司业绩好坏参半,耐用品订单疲软。标普500指数全天震荡,收盘下滑5.29点或0.26%,至2065.89点。昨日的数据显示,美国9月耐用品订单较前月下降1.2%。Markit发布美国10月服务业经营活动指数初值报54.4。世界大型企业研究会公布美国10月消费者信心指数降至3个月低点。8月份标普/凯斯-席勒20城房价指数环比上涨0.1%,同比涨幅从4.9%升至5.1%。上述数据好坏不一,但总体不如前期,这可能为美元推迟升息做出铺垫。美联储将于北京时间29日凌晨2时公布货币政策声明,料维持基准利率不变,或将承认经济数据疲软且全球形势依然不佳,同时强调长期趋势的积极一面,保留12月加息的灵活性,而联邦基金利率期货已经显示美联储首次加息时间大概率推迟到明年3月。此外,今年剩余几个月料将出现通胀指数的技术性回升,需关注美联储其对通胀的态度,以判断后续货币政策路径。

国内方面,中国人社部发言人李忠称,将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作,目前正在会同财政部研究制定委托投资资金归集和划拨的办法。养老金入市计划敲定,将为国内股市注入约2万亿资金。但明年开始的入市行动定将逐步投入资金,对股市长期利好短期内影响有限,年内股市可能仍以震荡为主。

股指

昨日股指先跌后涨,下午开始发力,航天卫星,军工,海工装备等板块带动上涨。消息面,人社部称 ,养老金入市或超过2万亿,刺激盘面。目前经济基本面疲弱,国家推出各种措施来刺激股市,财政支出积极,央行双降,以及未来仍有下降空间更是加强了这一预期,使得股指下方支撑变强。但是我们也看到经济数据越来越差,传统行业产能过剩继续压制制造业投资,看不到好转的迹象,而且资金不断外流,可能导致风险偏好提升所致的反弹难以持续。总体来看,目前很难走出震荡的格局。

周二国内外铜市交投清淡,铜价窄幅波动。市场在等待周三美联储会议结果。周二的数据显示,美国消费者信心指数和耐用品定单均出现下滑,市场对美国第三季度GDP增长预期大幅下调,与此同时,美联储官员仍在关注中国经济情况,对中国能否很好把控经济的分歧仍然存在,有一点是明确的,中国经济的全面转型不会非常顺利。最新消息,中国专项建设基金投向了万向钱潮,打破了投资于铁公鸡的猜想,直接将钱进入实体经济无疑是中国政策的又一进步。基本面上看,LME现货升水为9美元,库存减少3875吨。国内现货市场交投仍然清淡,贴水50-升水30元。最新消息,秘鲁9月铜产量同比提升41%至14.8万吨。南方铜业三季度铜产量同比提升3.7%至

银河期货 晨会纪要

17.4万吨,南美洲仍是铜矿的主要增长点。从技术上看,铜价仍位于低位区间震荡,短期观望,等待明朗。

周二LME3月铝收报1482美元/吨。美国10月消费者信心指数下降,中以同意进行自由贸易协议谈判;国内五中全会召开中,人社部将于2016年启动基本养老保险基金投资运营工作,央行昨日进行100亿7天逆回购操作。行业方面,近期铝价下降现货企业惜售情绪增加;忠旺集团表示出口美国的铝产品并不违反美国反倾销及反补贴政策。沪铝有所回暖,投机者观望或短多参与,买保者持续买入。

锌铅

隔夜LME锌铅延续窄幅整理,涨跌不大,LME锌收于1741美元/吨,LME铅收于1749美元/吨;沪锌铅同样波动不大,夜盘基本收平。库存方面,LME锌库存减少1325吨至576800吨,LME铅库存减少275吨至147950吨,继续小幅减少。美国9月耐用品订单环比-1.2%,略好于预期,但仍表现不好,市场预期本周美联储加息概率不大,美元指数高位整理。行业方面,据海关数据显示,2015年9月中国进口精炼锌4.14万吨,同比增加43.75%,是继2014年9月以来同比首次增加,环比增加22.63%。1-9月中国累计进口精炼锌30.7万吨,同比减39.64%。现货方面,LME锌现货贴水19.5美元,LME铅现货贴水14.25美元,整体略有收窄。盘面上来看,LME锌铅区间整理格局不变,短期内无明显趋势,沪锌铅围绕均线震荡,等待更多消息面指引。

隔夜伦镍小幅收涨,收10575美元/吨,持仓量增加、成交量减少。沪镍1601夜盘跟涨,收79100元/吨,持仓量增加。隔夜美元指数窄幅震荡,欧美股市原油黄金齐跌。美联储通讯社消息称10月加息概率不大,但耶伦会努力给出明确信号。行业方面,国际不锈钢论坛数据显示,2015年上半年全球不锈钢粗钢产量达到2109.4万吨,与上年同期的2125.3万吨相比下滑0.7%。环比来看,二季度仅美洲和亚洲(除中国)出现下滑,全球其他主要地区不锈钢产量均保持增长。亚洲镍业公司财务长山姆森表示,今年上半年公司镍矿出口年增25%至968万吨,今年镍矿石出口量将会达到创新高的1,900万吨。盘面上看,沪镍于均线组之间震荡整理,均线系统缠绕,或继续宽幅震荡走势,谨防国内股市及其他金属下跌带来的跟跌,等待本周十三五规划出台以及美联储会议的指引。

隔夜伦锡持续小幅下跌,收15350美元/吨,持仓量、成交量均减少。沪锡1601夜盘窄幅震荡,收97030元/吨,持仓量变化不大。盘面上看,沪锡在前低遇到支撑后于9.7万附近震荡整理,均线组空头排列,弱势不改,沪锡延续弱势震荡可能性较大,不排除市场氛围引致的跟跌。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡走弱,成交偏淡,尾盘小幅减仓收于1793。宏观方面,养老金入市2016年启动,规模超2万亿;中国不良资产总规模将超10万亿 处置模式待创新;环保部启动京津冀长三角珠三角地区战略环评。行业方面,煤炭行情继续下探兖煤前三季度净利下跌近三成;北京年内土地成交额超1200亿;高盛:铁矿石价格还将大幅下跌。现货方面,主导地区建材价格弱稳。北京大螺纹主流报价在1840-1850元/吨;唐山三级抗震主流报价1840元/吨左右;上海地区主流报价在1900-1940元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1910元/吨左右;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1800元/吨。坯料方面,唐山钢坯主流价格降10至1630元/吨。操作上,1800一线反复测试,现货支撑较弱,短期盘面仍以弱势为主,今日关注1780-1830运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格小幅波动,成交缩量,尾盘小幅增仓收至365.5。宏观方面,养老金入市2016年启动,规模超2万亿;中国不良资产总规模将超10万亿 处置模式待创新;环保部启动京津冀长三角珠三角地区战略环评。行业方面,煤炭行情继续下探兖煤前三季度净利下跌近三成;北京年内土地成交额超1200亿;高盛:铁矿石价格还将大幅下跌。现货方面,国产矿市场价格弱稳,出货情况依然偏差。目前迁安66%干基含税现金出厂525-535元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿

基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,港口市场价格延续弱势,整体成交一般。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在390元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在390-395元/吨。普氏指数涨0.25至51。目前多空分歧较大,1月合约持仓不减,操作上,空单可继续持有,若有上破370,空单止盈。

豆类

隔夜美盘豆类反弹,受逢低买盘及现货上涨提振。美盘整体仍趋于震荡格局,短期趋势上偏弱,波动幅度不大。未来仍要重点关注美豆出口进度,尤其是中国的购买情况,预计在中国采购高峰期间价格也将呈现出较强的抗跌性;我们认为,全球供大于求的大环境及全球经济疲弱的宏观面令农产品价格整体偏弱,后期的反弹仍取决于美豆出口情况及南美大豆播种及生长期的天气炒作。综合来看,美豆短期未能摆脱低位震荡格局,盘面的反弹需要数据刺激及资金参与,短期的回调空间也相对有限。国内方面,东北产区大豆现货稳中偏弱,产区报价普遍在3800-3840元/吨,农户惜售与采购谨慎导致市场交易清淡,且关内价格偏低令东北产区现货外销雪上加霜,预计新粮消化缓慢将导致销售周期的延长,预计短期豆一市场仍将延续低位偏弱格局。豆粕现货部分地区下调10-20元/吨,目前报价普遍在2680-2740元/吨之间,饲料需求偏低迷,玉米等饲料原料价格下跌导致粕类需求减少,且近期油脂近期强于粕,导致内盘粕价跌破前低;节奏上2600破位后,维持反转走弱思路。操作上,豆一轻仓持空单,多油空粕可参与。

白糖

原糖:ICE月原糖周二未能创出八个月新高后由升转跌,本周截止目前两次试探突破高位未果。3月原糖收高0.22或1.5%报每磅14.42美分。

伦敦12月白糖期货收跌3.6美元或0.9%至388.6美元。

 

郑糖:郑糖震荡收长下影线阳线,主力最终收5558,盘中一度破5500至5495,近期主力有向1605移仓迹象,全天全合约持仓量减少、成交量增加。当日夜盘郑糖主力增仓震荡走高,收5593。10月27日,郑糖仓单7831张,较上日平,仓单有效预报量3522,较上日平。

 

国内云南糖、广西糖报价小幅下调20-40元/吨,其他市场平稳,中国买家因无进口许可以及保税仓库爆满近期取消多批船货。市场重心逐步转移到新糖上来,新榨季供需缺口扩大,糖价重心上移,10月27日,广西首家糖厂开榨,从广西糖厂开榨进度看,今年整体开榨高峰在12月上旬,进度较去年同期提前5天左右。新糖提前上市以及收购需占用大量资金都制约糖价走势。从郑糖表现看,主力合约在5500-5550附近获得较强支撑,显示该价位支撑力度较强。操作上保持观望。

油脂

CBOT大豆期货周二上涨,受助于低吸买盘和现货市场上涨。目前美豆收割接近尾声,农户惜售令现货市场走强。油、粕期货均上涨。BMD毛棕油期货周二大涨,因马币走低,不过需求放缓和产量增加的忧虑限制了涨幅。有消息称,马来当地棕油榨商协会预估10月马棕油产量将增加,库存或进一步上升至290-300万吨。鉴于目前棕榈已步入减产季节,四季度产量持续上行的可能性很小,利空有限。国内油脂周二夜盘高开低走,豆、棕油小幅收低;菜油尾盘急速拉涨,小幅收高。现货方面,截至昨日,港口大豆库存为622.7万吨,较上周同期减25.7万吨;豆油商业库存为96.38万吨,较上周同期的97.57万吨降1.22%,豆油降幅较大或相对低位的油厂成交较好,整体放量;棕油港口库存为70.88万吨,较上周同期的75.01万吨降5.5%,棕油下游买家入市仍较为谨慎,总体成交依旧清淡。整体上,在供给充裕的大背景下,反弹基础较弱。中国经济成长忧虑令亟需消费刺激的油脂市场增添压力,短期或延续弱势调整,后期反弹寄希望于出口回暖及马棕油产出下滑,下方空间或有限,空单谨慎持有,短线操作为主。

棉花

隔夜ICE期棉合约价格上涨,主力12月合约结算价62.34美分/磅,涨0.21,涨幅0.34%。美国产棉区将再次迎

来大雨和美棉收获迟缓促使棉价盘中走高,尾盘在多头获利回吐的打压下涨幅缩水,合约价格小幅收高。关注近期的天气情况和美棉出口情况。

 

隔夜郑棉主力合约1605高开急跌后又震荡走高,1601合约涨100至12170,1605合约涨45至11755,1609合约涨30至11720。27日总仓单数是10张(-2),有效预报量66张(0)。1月-5月合约差价扩大到415。5月合约由于有储备棉轮出压制,价格弱于1月合约。宏观方面,人社部称,将于2016年启动实施基本养老保险基金投资运营工作,人社部此前测算的养老金入市的总规模可能超过2万亿,目前该部正在会同财政部委托投资基金归集和划拨的办法;根据天相投顾对基金三季报的统计,三季度公募基金整体亏损6502.78亿元,超过2008年一季度亏损6475亿元的纪录,创公募基金单季亏损新高。市场方面,新花加工进度加快,截止10月25日新疆加工新花139.2万吨,快于去年同期的104.8万吨,中期花质量虽有所改善,但是质量与往年相比仍然较差,南疆部分轧花厂出现减收或停收现象,也有轧花厂拒收27毫米以下籽棉。北疆机采棉质量高于手摘棉,销售情况好于手摘棉,机采棉和手摘棉价差逐步减小。低等级棉花无人购买,陈棉销售情况却好转,库存量大量消化。纺织市场旺季即将结束,进口纱强势不减,冲击国内市场,国产纱线价格仍在下调,旺季需要不旺,国内外经济不振,纺织下游有进一步萎缩趋势。长期来看,新花集中上市但销售情况不好,陈棉仍有库存,而国储棉轮出意愿较强,长期仍将处于供大于求的状况,可维持逢高做空思路。短期来看棉花价格已反弹一周,后面将维持震荡走势。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存654万吨,卸车5749车,锚地船舶36艘,预报船舶10艘。港口库存保持回落态势,锚地及预报船舶数量略有下降。曹妃甸港库存380万吨,港口库存小幅上涨。沿海六大电厂库存1317.3万吨,电厂日耗煤合计48.1万吨,电厂库存可用天数27.39天,六大电厂库存量小幅回落。行业方面,9月份,中国从澳大利亚进口动力煤381.65万吨,同比下降27.84%,环比增长2.8%;从印尼进口动力煤225.84万吨,同比下降19.73%,环比下降5.21%。当月俄罗斯向中国出口动力煤74.87万吨,同比增长0.27%,环比下降22.13%。1-9月份,中国共进口动力煤6359.82万吨,同比下降38.91%。其中,进口自澳大利亚的动力煤为3389.45万吨,同比下降25.78%。进口自印度尼西亚的动力煤为2093.27万吨,同比下降41.38%。进口自俄罗斯的动力煤为746.97万吨,同比下降33.96%。昨日主力合约弱势整理,尾盘收于333.6元/吨,与前一交易日相比跌1.4点,跌幅0.42%。目前北方港口积压船舶释放,船货比回归至正常,港口库存压力缓解,现货中转趋于稳定。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

天胶

昨日沪胶再次下行,美金现货市场跟跌:国内现货价格1250-1260(-10),国内船货价格1250-1260(-20),美金烟片现货价格1290-1300(-20),美金烟片船货价格1270-1280(-20),新加坡船货价格1260-1280(-30)。隔夜欧美股市原油黄金齐跌,市场情绪偏弱,橡胶基本面偏弱,现货企业缝高抛空。

PTA

PTA隔夜原油下跌,已是油价连收三阴,石脑油跌7.37至439.63,MX跌10至671,亚洲PX跌8至799美元/吨CFR中国,折PTA成本约4686元/吨。2015年11月亚洲PX ACP倡导价先后出台,厂家报价在810-830美元/吨CFR,考虑上月有PTA买家与PX厂家达成的合同价在795美元/吨CFR中国,若PX厂家不继续下调报价,11月PX的ACP谈判恐再度流产。因逸盛大化提前结束375万吨装置检修,国内PTA现货商谈价格明显回落,由早盘4700附近跌至午后4590附近。据悉,逸盛大化2#375万吨装置较原计划提前一周结束检修,并计划1月再进行大修,同时宁波4#220万吨装置也计划在1月进行检修。预计下周整体PTA开工率在69%附近,PTA供应将明显宽松。聚酯价格平稳,因MEG价格大跌,整体生产利润有所好转。江浙涤丝产销分化,DTY产销较好,涤丝平均在6成附近。11月份PTA整体负荷继续提升,供应预期更加宽松。原油价格跌破44平台,近期有加速下跌迹象,但需警惕突发地缘政治事件对油价影响。由于目前PTA与原油相关性提高,操作上建议在4700空单继续持

有,可加仓做空。

甲醇

MA1601合约开盘1875,之后震荡走高,夜盘窄幅波动,最高1885,最低1866,成交,59万手,增仓0.89万手。现货市场昨日继续下滑,低端下游出现部分采货需求,但整体买涨不买跌心理,成交放量仍显一般。西北本周指导价北线1500-1520,南线1450,由于部分厂家库存压力较大、贸易商仍旧看空心理,厂家降价出货,南线部分大单1400及更低,北线围绕1500附近但出货不理想,下周西北库存压力仍然较大;山西受周边低价带动,主流再次下调20元左右,目前临汾1530-1540,晋城1550-1600,长治1630;河北价格继续下跌,目前石家庄及周边1700-1750,文安不含税低端1680,唐山1750;山东南部出厂1750-1780,临沂不含税1760,鲁中受低价货源冲击,商谈1740附近;港口开市商谈重心走低,午后低端惜售,太仓上午成交1840-1850,午后在1850-1860,江阴常州出罐坚挺在1930附近,宁波商谈参考1940-1950,广东1890-1900,整体港口放量一般。内地下游经过库存消耗,面临采货需求,加之本周新价再次下调,低端成交好转;港口成交僵持,低端惜售,买盘观望,放量有限。总体来看,后期甲醇供应增加而需求没有明显起色,预计本周内地市场伴随下游补库,市场成交较上周好转,但主产区库存压力不减,市场内看空情绪仍然延续。操作上,昨日减仓上行,空头获利出局,建议关注1890-1900附近压力。

LLDPE

昨日塑料期货低开高走,开于8210,收于8300,成交量增7266至74.5万手,持仓量减17792至40.4万手。上游方面,美国原油库存或连续五周增加,原油期货继续下跌。WTI原油跌0.78美元,平均价43.2美元/桶,布伦特原油跌0.73美元,平均价46.81美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格部分略有松动,华北和华东部分高压松动50元/吨,各大区低压个别品种价格略低50元/吨。线性期货延续低开震荡,部分石化下调价格,市场交投疲软,商家随行小幅让利出货。但下游询盘积极性不高,按需采购为主势。华北地区LLDPE价格在8700-9000元/吨,华东地区LLDPE价格在8650-9000元/吨,华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。盘面看,目前均线系统渐成空头排列,为弱势形态,近期预计仍维持震荡走弱的走势。

PP

昨日PP期货延续震荡,开于6965,收于6972,成交量减21.6万手至78.8万手,持仓量减8996至39.1万手。现货方面,昨日国内PP市场价格延续弱势下滑态势。石化部分大区出厂价下调,对市场的成本支撑进一步减弱。市场缺乏利好因素支撑,贸易商对后市信心不足,继续让利出货促成交以维持低库存运行;下游工厂观望情绪重,小单按需采购。目前华北市场拉丝主流报价在6870-7000元/吨,华东市场拉丝主流报价在7000-7250元/吨,华南市场拉丝主流报价在7200-7400元/吨。盘面看,目前均线系统呈空头排列,为弱势形态,预计近期延续偏弱震荡的走势。

焦煤焦炭

焦煤焦炭窄幅震荡,JM1601合约增仓收于556元/吨;J1601合约收于728.5元/吨。宏观方面,央行发布2015年前三季度社会融资规模增量统计数据报告称,从结构看,2015年9月末对实体经济发放的人民币贷款余额占同期社会融资规模存量的67.2%,同比高1.0个百分点。现货方面,全国各主产地炼焦煤价格弱势持稳,山西吕梁柳林炼焦煤主流报价620元/吨左右;进口澳洲炼焦煤市场平稳运行,现主焦煤北方港提货价主流670-690元/吨。太原准一级冶金焦出厂价680元/吨,跌10;河北唐山从本地采购准一级冶金焦到厂价840元,平;山东地区枣庄二级冶金焦出厂价710元/吨,平;河南平顶山二级冶金焦车板价710元/吨,跌20元/吨。操作上,钢厂巨亏延续,裁员降息信息频传,减产预期较强,煤焦现货未见企稳迹象,前期空单仍可谨慎持有。

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