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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

国债

周四(10月29日),行情走势回顾:周三国债期货高开低走,早盘维持震荡,午盘开始震荡下行,主力合约TF1512收于100.215,下跌0.36%,成交量再创新高,持仓量大幅减少。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:(1)万亿专项金融债投向何处大概可以从三家公司公告中得到答案。10月27日晚,卧龙电气和万向钱潮均发布公告,旗下子公司或项目获得了国家专项建设资金运营主体之一的国开发展基金的股权投资,其中重要的一点是,国开发展基金要求的年回报率仅为1.2%,且投资期限长达10年,也就是说他们获得了中央的廉价资金支持。无独有偶,兴蓉环境和金龙汽车也在近期发布类似公告。(2)人民币冲刺SDR中国国债或成资金追逐投资标的。彭博:人民币国债吸引力超过类似期限的美、德、日、英等国国债。行情走势预期:多家上市公司发布公告称获得了低息专项金融债,专项金融债本身早已是老生常谈,不过其投向一直成谜,从前我们一般认为国开行和农发行的专项金融债会用于棚改和农业,但事实上从近期的上市公司公告可以看出,专项债筹集的资金投向了工业制造业、新能源以及环保等符合国家制造业升级发展方向的产业和与民生相关的基础设施,灵活性和针对性明显提高,专项金融债投向标的的丰富性可能引起债券市场对于专项金融债续发的担忧。维持前期判断,本次“双降”之后,我们前期预计的市场对于国债期货价格走势的过度预期基本被消化,国债期货价格基本处于均衡状态,搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓可以继续持有,其他资金观望等待价格下调加仓多单的机会。

股指

昨日股指冲高后回落,逐步走弱,各板块均下跌,概念股也走弱,国防军工板块重挫5%。美联储维持利率不变,但那是机构认为未来加息可能增加,如果人民币保持坚挺,可能更加剧资金外流,这可能导致有国内资金过剩所引发的风险偏好提升难以持续。

目前经济基本面疲弱,国家推出各种措施来刺激股市,财政支出积极,央行双降,但依靠债务增加的稳增长越来越不可持续,效果越来越低。今年以来,经济数据越来越差,传统行业产能过剩继续压制制造业投资,看不到好转的迹象。我们认为在基本面持续不乐观,资金过剩也难以造成股市持续反弹。技术上看,60日均线附近震荡徘徊,且上方就是更大的压力位,指数在这个位置上行动能不足。总体来看,震荡的格局中更多逢高关注做空机会。

周三国内外铜市仍是窄幅波动,铜价早时遇到空头打压,但后来空头平仓使铜价回到开盘价附近。近期中国数据疲软,市场遇到压力,周三美联储会议维持利率不变,但有关12月份可能加息的言论还是出人意料,另外美联储删除了对中国为主的全球经济疲软可能拖累美国的言辞,这使市场很难明确美联储会议结果的实质影响,考虑到中国为主的国家仍在稳增长或刺激增长,宏观面上的支持似乎仍然存在。周四晚上十八届五中全会将公布十三五规划,这成为市场关注焦点。基本面上,LME库存减少725吨,国内现货疲软,供大于求迹象十分明显。最新消息,Antofagasta第三季度产铜15.7万吨,同比降低7%中,前9个月同比减少11%。其估计2015年产量为63.5万吨中,低于7月份时预计的66.5万吨。纽蒙特第三季度产铜4.8万吨,远高于去年同期的1.5万吨。其维持2015年产量预期不变,仍为13-16万吨。智利国家铜业公司将得到智利政府为期五年的6亿援助资金,以维持老化矿的生产。从技术上看,铜价仍处于区间震荡之中,估计短期内这种局面仍会再续,我们等待明朗。

银河期货 晨会纪要

周三LME3月铝收报1483美元/吨。美联储货币会议维持利率不变符合预期,美众议院通过债务上限和预算案;国内五中全会今日闭幕,财政部表示已确定PPP示范项目超8000亿。行业方面,俄铝考虑进一步削减约20万吨年产能。沪铝维持观点,观望或多单参与。

隔夜伦镍冲高回落,继续于1万上方震荡整理,持仓量减少、成交量增加。沪镍1601夜盘随之冲高回落、小幅收涨,持仓量增加。隔夜美元指数大涨,欧美股市油价黄金齐涨,美元强拉升欧元重挫。美联储10月FOMC声明显示,将维持利率不变,但表示将在下次会议决定是否加息,鹰派会议纪要公布后,LME金属回落。人民币贬值预期再起,在岸、离岸价差创近一个月最大。十八届五中全会的新闻稿将于2015年10月29日晚发布,十三五规划纲要将公布。盘面上看,沪镍于均线组之间震荡整理,均线系统缠绕,或继续宽幅震荡走势,日内受FOMC鹰派声明及LME金属冲高回落影响震荡下行可能性较大。

隔夜伦锡持续下行,大幅收跌,盘面已六连阴,持仓量减少、成交量增加。沪锡1601夜盘低开震荡,小幅收跌,持仓量减少。盘面上看,沪锡创新低后技术性回调,但仍位于均线组下方,均线组空头排列,弱势不改,震荡重心下移,沪锡延续弱势震荡可能性较大,不排除市场氛围引致的跟跌。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格小幅反弹,成交较为活跃,尾盘减仓收于1796。宏观方面,约20万亿国资将入市,国企改革或是未来十年最大投资机会;美联储维持利率不变,12月加息概率骤降;国企负债单月暴增6万亿,近年信贷增长超经济。行业方面,宝钢股份再现季度亏损,汇兑损失增15.5亿元;中国拟严格控制煤炭消费总量,加快淘汰落后产能。现货方面,主导地区建材价格弱稳。北京大螺纹主流报价在1840-1850元/吨;唐山三级抗震主流报价1840元/吨左右;上海地区主流报价在1900-1940元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1910元/吨左右;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1800元/吨。坯料方面,唐山钢坯主流价格降10至1620元/吨。目前铁矿价格持续下跌,钢厂减产难持续,操作上,待反弹做空,关注1780-1830运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格弱势震荡,成交较为活跃,尾盘增仓收至357.5。宏观方面,约20万亿国资将入市,国企改革或是未来十年最大投资机会;美联储维持利率不变,12月加息概率骤降;国企负债单月暴增6万亿,近年信贷增长超经济。行业方面,宝钢股份再现季度亏损,汇兑损失增15.5亿元;中国拟严格控制煤炭消费总量,加快淘汰落后产能。现货方面,国产矿市场价格弱稳,出货情况依然偏差。目前迁安66%干基含税现金出厂525-535元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂560元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂360-370元/吨。进口矿方面,港口市场价格延续弱势。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在380元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在390元/吨左右。普氏指数降1.75至49.25。操作上,空单可继续持有,有效上破360,建议空单减仓。

豆类

隔夜美豆收跌,受巴西天气改善的影响。近几日供需面较为平淡,关注今晚的美豆出口报告,近期美盘整体仍趋于震荡格局,短期趋势上偏弱,波动幅度不大。未来仍要重点关注美豆出口进度,尤其是中国的购买情况,预计在中国采购高峰期间价格也将呈现出较强的抗跌性;我们认为,全球供大于求的大环境及全球经济疲弱的宏观面令农产品价格整体偏弱,后期的反弹仍取决于美豆出口情况及南美大豆播种及生长期的天气炒作。综合来看,美豆短期未能摆脱低位震荡格局,盘面的反弹需要数据刺激及资金参与,短期的回调空间也相对有限。国内方面,东北产区大豆现货延续下跌,部分地区报价下调20-40元/吨不等,报价回落至3740-3840元/吨之间,农户惜售与采购谨慎导致市场交易清淡,且关内价格偏低令东北产区现货外销雪上加霜,预计新粮消化缓慢将导致销售周期的延长,预计短期豆一市场仍将延续低位偏弱格局。豆粕现货稳中偏弱,成交价较上日微幅下调,目前报价普

遍在2680-2740元/吨之间,饲料需求偏低迷,玉米等饲料原料价格下跌导致粕类替代需求减少,今日油粕比值回落,关注趋势的持续性。操作上,豆一持有空单,多油空粕套利单持有。

白糖

原糖:ICE月原糖周三升至八个月高位,受助于技术性买盘和主要生产国巴西的货币走强,19种核心商品价格指数CRB涨近2%,因美元指数在美联储发表声明前下跌。但在此间市场收盘后,美联储发表货币声明表示维持利率不变,但明确提及会评估在12月升息是否合适,美元应声大涨。

3月原糖收高0.23或1.6%报每磅14.65美分,盘中一度触及14.8美分的2月以来最高位。

伦敦12月白糖期货收跌5美元或1.3%至393.6美元。

 

郑糖:郑糖28日日盘延续震荡,整体成交量减少,持仓量略增。主力最终收5567。夜盘震荡走高,主力收5590。10月28日,郑糖仓单7831张,较上日平,仓单有效预报量3522,较上日平。

 

国内云南糖、广西糖报价小幅下调20-40元/吨,其他市场平稳。15/16榨季供需缺口扩大,国家继续严控进口,预计整体重心上移,但新糖提前上市以及收购需占用大量资金、近期走私糖数量增加,白糖消费淡季都制约糖价走势。建议继续关注5500-5550附近支撑, 11-12月份新糖上市后,市场在盘整后将延续涨势。

油脂

CBOT大豆期货周三收跌,因巴西种植区天气将改善。豆粕收低,而豆油受原油大涨提振走强。豆类整体承压于供给充裕前景,中、美经济增长缓慢也带来需求方面的压力,后期关注美豆出口情况。BMD毛棕油周三上涨,受马币走低支撑,但仍在窄幅区间震荡中。国内油脂期货周三夜盘震荡上扬,受助于海外原油及油脂市场走强。现货方面,截至昨日,港口大豆库存为631万吨,较上周同期减8.9万吨;豆油商业库存为96.45万吨,较上周同期的97.85万吨降1.43%,豆油相对低位的油厂成交依然较好,总体成交较前日略减;棕油港口库存为70.52万吨,较上周同期的75.3万吨降6.3%,随着天气转凉,棕油终端需求减弱,买家入市积极性受限,总体成交一般。整体上,在供给充裕的大背景下,反弹基础较弱。目前市场并无较多亮点足以支撑油脂继续走强,短期以窄幅区间整理思路对待,后期反弹寄希望于出口回暖及马棕油产出下滑,短线操作为主。

鸡蛋

鸡蛋期货周三小幅走低。1601合约收低0.41%,报3669元/500kg,成交有所上升,持仓略增;1605合约收跌0.38%,1609合约收平。现货方面,各主要监测地区鸡蛋价格大部分持稳,仅广东地区有0.03元/斤的下调。整体均价为3.45元/斤,较前一日跌近0.01元/斤。目前市场货源充足但无集中消费需求,供大于求的情况突显。随着近期蛋商补库结束,蛋价再次趋稳,或有小幅走低的风险。盘面上,短期反弹乏力,若后期失去现货支撑,或将再次下探,关注20日均线处压力,轻仓持空,或观望。

棉花

隔夜ICE期棉合约价格上涨,主力12月合约结算价62.67美分/磅,涨0.33,涨幅0.53%。不利天气支撑期棉继续反弹,今年收获时节北半球多处产区降雨,新花质量产量受到影响,短期之内棉价将得到支撑,长远来看印度棉花公司已启动收购,但介于上年度陈棉尚在销售,新年度收购量可能不会放量,因此对棉价提供的支撑有限。关注近期的天气情况和今晚美棉出口情况。

 

隔夜郑棉合约开盘急跌随后震荡反弹,1601合约跌25至12115,1605合约跌40至11685,1609合约跌45至11650。28日总仓单数是10张(0),有效预报量66张(0)。1月-5月合约差价扩大到430。远月合约由于有储备棉轮出压制价格弱于近月合约。宏观方面,中国国有企业负债额9月出现暴涨,单月新增近6万亿元,为防止经济系统性风险,政府加杠杆或成为中国未来几年的主旋律;美联储10月按兵不动,暗示下次会议可能加息;关注中国未来五年最重要的规划纲要公布。市场方面,新花加工进度仍然较快,截止10月27日新疆加工新花144.7万吨,

快于去年同期的110万吨,新疆新花质量远差于往年,南疆部分轧花厂出现减收或停收现象。北疆机采棉质量高于手摘棉,销售情况好于手摘棉,机采棉和手摘棉价差逐步减小,质量价差进一步拉大。陈棉销售情况好转,库存量大量消化,低等级新花无人购买,销售遇阻,企业反映资金紧张情况凸显。纺织市场旺季即将结束,进口纱强势不减,冲击国内市场,国产纱线价格仍在下调,旺季需要不旺,国内外经济不振,纺织下游有进一步萎缩趋势。长期来看,新花集中上市但销售情况不好,陈棉仍有库存,而国储棉轮出意愿较强,长期仍将处于供大于求的状况,可维持逢高做空思路。短期来看棉花价格反弹调整,缺乏市场消息刺激,上涨动力不足,可维持震荡思路。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存654万吨,卸车6075车,锚地船舶34艘,预报船舶9艘。港口库存保持回落态势,锚地及预报船舶数量略有下降。曹妃甸港库存379万吨,港口库存小幅回落。沿海六大电厂库存1329.9万吨,电厂日耗煤合计51.9万吨,电厂库存可用天数25.62天,六大电厂库存量小幅回落。行业方面,1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额43032.4亿元,同比下降1.7%,降幅比1-8月份收窄0.2个百分点。采矿业实现利润总额2082.3亿元,同比下降55.5%。其中,煤炭开采和洗选业实现利润总额287.2亿元,同比下降64.4%;石油和天然气开采业为889.9亿元,同比下降66.1%;黑色金属矿采选业为316.8亿元,同比下降42.3%;有色金属矿采选业为315.3亿元,同比下降20.3%;非金属采选业为268.3亿元,同比增长5.8%;其他采矿业为1.2亿元,同比增长20%。昨日主力合约弱势整理,尾盘收于333元/吨,与前一交易日相比涨0.8,涨幅0.24%。目前运费价格微弱上涨,不过由于下游需求并未有效改观,上涨能否持续待进一步观察。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

天胶

昨日沪胶探底回升,美金现货交易时段价格无大变动:国内现货价格1250-1260(0),国内船货价格1250-1260(0),美金烟片现货价1280-1300(-10),美金烟片船货价格1270-1280(0),新加坡船货价格1260-1280(0)。消息面:隔夜美联储发布政策声明维持利率不变,但明确表示将于“下次会议”决定是否加息”,暗示12月仍有可能是加息时间窗口,国际风险资产普遍上扬,带动沪胶夜盘探底回升。国内方面关注十三五规划,国内媒体普遍认为有红利释放,但外媒普遍认为中国第十三个五年规划更多是传统的延续。综合来看:市场资金情绪偏强,橡胶基本面疲弱,预计价格维持震荡,现货企业择机抛空。

PTA

隔夜原油暴涨6.4%,石脑油涨0.25至439.88,MX涨2至673,亚洲PX跌5至794美元/吨CFR中国。国内PTA现货商谈至4600附近,较高仍有4680附近成交。下游聚酯价格偏弱,产销较低在3-6成附近。由于目前已有近1400万吨产能持续半年未开启,占PTA总产能近3成,目前这些产能也暂未有重启的可能,市场实际可调节负荷在7成左右。因绍兴远东破产以及翔鹭PTA装置目前仍未能重启,剩余两PTA巨头逸盛和恒力大装置重启或检修,都有可能打破市场预期,改变市场供求关系。因昨夜原油大涨,估计今日高开回落,操作上空单离场,维持短线操作,继续关注原油价格走势。

LLDPE

昨日塑料期货延续震荡。开于8295,收于8280,成交量减20.6万手至53.9万手,持仓量增7912至41.2万手。上游方面,美联储宣布继续零利率,美国原油库存增幅不及预期,库欣地区原油库存下降,国际油价强劲反弹。WTI原油涨1.96美元,平均价45.94美元/桶,布伦特原油涨1.51美元,平均价49.05美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格部分窄幅松动,线性价格略低50元/吨左右,其他变动不大。线性期货高开震荡,但部分石化继续下调价格,商家心态悲观,多数随行让利报盘。目前终端需求疲软,多根据订单随采随用。华北地区LLDPE价格在8650-8900元/吨,华东地区LLDPE价格在8650-9000元/吨,华南地区LLDPE价格在8850-9100元/吨。盘面看,目前均线系统渐成空头排列,为弱势形态,近期预计仍维持偏弱震荡的走势。

PP

昨日PP期货低位震荡,开于6988,收于6963,成交量减10万至68.8万手,持仓量减10326至38.1万手。现货方面,昨日国内PP市场价格多数走低50-100元/吨。临近月底,下游厂家备货意愿并无明显好转,市场交投氛围一般,观望为主。但中油华北、石化华南等企业下调部分出厂价格,在货源成本支撑减弱的影响下,部分报价走低50-100元/吨。目前华北市场拉丝主流报价在6850-6950元/吨,华东市场拉丝主流报价在7000-7250元/吨,华南市场拉丝主流报价在7150-7350元/吨。盘面看,目前均线系统呈空头排列,为弱势形态,预计近期延续偏弱震荡的走势。

焦煤焦炭

焦煤焦炭夜盘震荡上行, JM1601合约减仓3048手收于557.5元/吨;J1601合约减仓5856收728.5元/吨。美联储维持利率不变,12月加息概率骤降;国企负债单月暴增6万亿,近年信贷增长超经济。现货方面,全国各主产地炼焦煤价格弱势持稳,山西吕梁柳林炼焦煤主流报价620元/吨左右;进口澳洲炼焦煤市场平稳运行,现主焦煤北方港提货价主流670-690元/吨。焦炭方面,太原准一级冶金焦出厂价680元/吨,跌10;河北唐山从本地采购准一级冶金焦到厂价840元,平;山东地区枣庄二级冶金焦出厂价710元/吨,平;河南平顶山二级冶金焦车板价710元/吨,跌20元/吨。操作上,空单可谨继续持有。

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