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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周五(10月30日),行情走势回顾:周四国债期货高低开低走,全天维持震荡下行,主力合约TF1512收于99.860,下跌0.41%,成交量维持高位,持仓量基本持平。央行公开市场操作:央行公开市场周四进行了100亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:(1)凤凰财经报道,国务院总理李克强在中央党校讲话时指出,当前要瞄准2020年全面建成小康社会,为此,未来5年每年GDP增长应为6.53%。没有这样的速度,就难以实现小康目标。(2)彭博报道,中国央行行长助理殷勇发表讲话称,中国货币政策不包括QE;利率水平仍在正常区间,中国利率还有较大的空间,央行实施货币政策的空间还比较大,央行收缴的存款准备金率仍处在历史上较高水平。货币政策模式会不断创新,央行的可以使用的工具还比较多。行情走势预期:李克强总理表示为实现全面小康目标,维未来五年每年GDP增长需要达到6.53%,货币政策推动中长期利率下行可以预期。周四期债再次大跌,已经开始逐步具备多单加仓的安全边际,搏长期资金利率不断下行的多单中长期底仓可以继续持有,其他资金逐步加仓,越跌越买。

宏观

昨日美国股市升至两个月高点后涨势停滞,投资者评估公司业绩和今年加息概率,标普500指数收盘微跌0.94点跌幅0.04%,收于2089.41点。美国第三季度GDP增速折合年率从第二季度的3.9%降至1.5%,并且略低于1.6%的预期。美国上周首次申领失业救济人数增加1000,至26万,仍接近40年低点。美国9月二手房销售签约量环比下降2.3%,创2013年底以来最大降幅,预期值为增长1%。综合来看美国经济增长在三季度再次出现放缓,但这并不代表其经济已经转入衰退之中,从趋势上看美国经济增速仍在08年金融危机之后的高位附近。美国股市和金价对此反应平淡,原油价格在上涨之后回落。这表明投资者在美联储发表鹰派声明之后,虽然经济数据不利但仍然认为联储可能将会在12月加息。根据市场表现分析,我们认为12月加息概率已经回升至50%附近,如果后期经济数据恢复高速增长,加息可能性将进一步升高。

国内方面,中共十八届五中全会发布公报称,目标在2016-2020年的五年实现经济中高速增长,全面实施二孩政策,到2020年全面建成小康社会,到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番,把创新摆在国家发展全局的核心位置。此外,受到美元升息预期影响,人民币有继续贬值的压力,但离岸人民币汇率逆势大涨300余点,很可能是央行出手干预市场。在此影响之下,预计本月外储下降或国内资金流出仍将保持在1000亿美元左右的高位。

股指

昨日股指小幅震荡,申万一级板块中略偏积极,但动能不足。我们认为继续反弹的难度在加大。第一 宏观方面:目前经济基本面疲弱,数据越来越差,尽管国家推出各种措施来刺激股市,财政支出积极,央行 双降,但依靠债务增加的稳增长越来越不可持续,效果越来越低,令市场无法看到好的希望。第二,资金面 ,虽然目前资金过剩,固收收益率下降,但是资金还在不断的外逃,说明有条件的资金实际上并不看好国内风险资产,那么所谓的风险偏好的提升就不可持续。第三,交易方面来看,创业板反弹较多,但换手率也很高,风险在积聚。而未来又没有超预期新的概念。互联网产业合并增多,招聘收缩,或许显示了专业的资金风险偏好在降低。第四,技术面来看,60日均线压制,上方压力大,套牢盘多,越高只能是越多的人解套出走,很难通过挣钱效应来吸引新资金,所以反弹很难持续。操作上,震荡中把握逢高做空的机会。

银河期货 晨会纪要

周四国内外铜市交投冷淡,铜价小幅走低。宏观上看,美联储表示年底仍有可能加息的言论继续给铜市以压力,另外美国第三季度GDP增幅只有1.5%也令市场缺少反弹动力,周四中国十八届五中全会结束,有关十三五计划的重点仍是保持中高速增长,重点在创新。对全球经济疲软的担忧仍然存在。基本面上看,LME现货升水扩大到12.5美元,库存减少3150吨。国内现货贴水扩大到贴80-贴20元,国内外基本面仍形成鲜明对比。目前市场对基本面的分歧仍然很大,最新消息,智利9月铜产量为46.7万吨,同比提升0.5%。秘鲁结束Las Bambas铜矿周围曾采取的紧急措施。此矿将于2016年第一季度投产,全年产量计划为20万吨。智利国家铜业公司为削减资本支出,裁减350名基层管理人员。从技术上看,铜价仍处于区间震荡之中,我们继续观望,等待铜价给出反弹结束的迹象。

锌铅

隔夜LME锌铅震荡下跌,LME锌收于1704美元/吨,跌幅1.87%,LME铅收于1709美元/吨,跌幅1.73%,沪锌铅尾随小跌,但跌幅较小。库存方面,LME锌库存减少1475吨至573375吨,LME铅库存减少100吨至147575吨,库存持续下降但降幅偏小。周四,全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示,继8月成屋签约销售环比下跌1.4%之后,美国9月成屋签约销售总数环比下跌2.3%,创下2013年12月以来最大环比降幅;同时美国三季度经济增长放缓至1.5%,美元指数小幅走弱。这并未减弱市场担忧情绪,国内经济的疲软仍对锌铅价格造成较大压力。盘面上看,LME锌铅跌破均线支撑,有继续下探可能,沪锌铅同样震荡偏弱。

隔夜伦镍大跌,凌晨急速下行,尾盘小幅企稳,持仓量减少、成交量增加。沪镍1601夜盘小幅跟跌,尾盘下行,持仓量增加。隔夜美元指数小跌,欧美股市跌,美油涨黄金大跌,欧元涨。五中全会通过十三五规划建议,允许普遍二孩政策。美国三季度GDP增速放缓至1.5%,但12月加息预期仍存。离岸人民币逆势大涨逾300点,疑似央行出手收敛两地价差。行业方面,俄罗斯诺里尔斯克镍公司表示,今年镍市场供求基本平衡,预计2016年镍市场有6万吨供应缺口。盘面上看,沪镍于均线组之间震荡整理,市场仍面临方向性选择,均线系统缠绕,或继续宽幅震荡走势,等待更多的宏观数据及消息给出指引。

隔夜伦锡大跌,盘面已七连阴,持仓量减少、成交量增加。沪锡1601夜盘低开下行,再创新低93150元/吨,持仓量增加。盘面上看,沪锡连续三日下跌,屡创新低,仍位于均线组下方,均线组空头排列,弱势不改,震荡重心下移,沪锡延续弱势震荡可能性较大,不排除市场氛围引致的跟跌。

豆类

隔夜美豆小幅收跌,受巴西迎来降雨的影响。近期巴西干旱令播种一度推迟,当前的降雨对播种较为及时,有望提振未来收成预期。美豆出口报告显示,截止上周四,美豆出口量为208万吨,预期160-200万吨;可以看出,近期美豆出口数据虽高于预期,但未能提振价格,且巴西之前的干旱也未被市场所重视。可见当前豆类供需面的疲弱,对于未来走势我们认为仍需要重点关注两方面,美豆出口与南美产区天气。目前全球供大于求的大环境及全球经济疲弱的宏观面令农产品价格整体偏弱,美豆短期未能摆脱低位震荡格局,盘面的反弹需要数据刺激及资金参与,短期的回调空间也相对有限。国内方面,东北产区大豆现货稳中偏弱,个别地区报价下调20-40元/吨不等,产区最低报价回落至3720元/吨,最近南方蛋白厂开始提价收购,对短期疲弱的现货启到一定的利多支撑,但产区疲弱的状况短期仍难有明显改善。豆粕现货局部微跌,成交偏清淡,下游采购需求意愿偏低,报价普遍在2680-2740元/吨之间,油粕比值回升,油粕比依然保持强势。操作上,豆一持有空单,多油空粕套利单持有。

白糖

原糖:ICE月原糖周四触及八个月高位后下跌,因缺少买盘跟进。

3月原糖收跌0.09或0.6%报每磅14.56美分。

伦敦12月白糖期货收跌1.3美元或0.3%至392.3美元。

 

郑糖:郑糖夜盘震荡走高,29日日盘震荡回落,主力最终收5567。夜盘震荡走高,主力收5534,整体成交量减少,持仓量继续增加。29日夜盘,郑糖主力小幅走高后尾盘回落,主力收5524。10月29日,郑糖仓单7751张,较上日减80,仓单有效预报量3522,较上日平。

 

国内云南糖、广西糖报价小幅下调20-40元/吨,其他市场平稳。15/16榨季供需缺口扩大,国家继续严控进口,预计整体重心上移,但新糖提前上市以及收购需占用大量资金、近期走私糖数量增加,白糖消费淡季都制约糖价走势。建议继续关注5500-5550附近支撑, 11-12月份新糖上市后,市场在盘整后将延续涨势。

油脂

CBOT大豆期货周四下跌,巴西种植区天气将改善的压力仍在。豆油期货受技术性卖压拖累走低。USDA最新出口报告显示,截至10月22日当周,2015/16年度美豆出口净销售208.7万吨,较此前一周增加8%,为2014年11月以来最高水平;2015/16年度豆油出口净销售8.2万吨,此前一周为2.48万吨,增加显著。数据公布后虽未给盘面带来较大影响,但潜在支撑仍在。BMD毛棕油期货周四上涨,受马币走软提振。马棕油出口及产出前景目前存在较多的不确定性,令市场心理较为矛盾,棕油窄幅震荡。国内油脂期货周四夜盘偏弱微调。现货方面,截至昨日,港口大豆库存为639.8万吨,较上周同期减3.2万吨;豆油商业库存为97万吨,较上周同期的97.93万吨降0.95%,连盘反弹乏力,令买家入市积极性降低,成交转淡;棕油港口库存为70万吨,较上周同期的74.9万吨降6.5%,随着天气转凉,棕油终端需求减弱,买家入市积极性受限。昨日仅华南个别进口商因低价成交有所放量,其余市场基本无成交。整体上,在供给充裕的大背景下,反弹基础较弱。短期以窄幅区间整理思路对待,后期反弹寄希望于出口回暖及马棕油产出下滑,短线操作为主。

鸡蛋

鸡蛋期货周四弱势整理。1601合约收低0.11%,报3665元/500kg,成交大幅下降,持仓略减;1605合约收跌0.70%,1609合约收跌0.05%。现货方面,各主要监测地区鸡蛋价格大部分持稳,个别地区有0.02-0.03元/斤的涨跌。整体均价为3.45元/斤,较前一日持平。目前市场货源充足但无集中消费需求,供大于求的情况突显。随着近期蛋商补库结束,蛋价再次趋稳,或有小幅走低的风险。盘面上,短期反弹乏力,若后期失去现货支撑,或将再次下探,关注20日均线处压力,轻仓持空,或观望。

棉花

隔夜ICE期棉合约价格下跌,主力12月合约结算价62.32美分/磅,跌0.35,跌幅0.56%。上周美棉签约量明显减少,出口和装运进度低于完成USDA预测的平均水平,ICE期货在报告发布后走低,12月合约吐出前日涨幅。目前天气炒作和消费下滑使价格稳定在62美分附近,市场暂无推动棉价摆脱盘整区间的因素。关注近期的天气情况和美棉出口情况。

 

隔夜郑棉合约高开后下跌,随后反弹,1601合约涨35至12135,1605合约涨50至11695,1609合约涨10至11615。28日总仓单数是10张(0),有效预报量67张(+1)。1月-5月合约 差价440。远月合约由于有储备棉轮出压制价格弱于近月合约。宏观方面,五中全会十三五规划重点仍然是稳定经济增长;美国三季度GDP季化环比增长1.5%,较二季度的3.9%大幅回落,同时低于预期的1.6%,分析师指出库存减少是GDP不佳最大的拖累因素。市场方面,新花加工进度仍然较快,新疆新花质量远差于往年,南疆部分轧花厂出现减收或停收现象。陈棉销售情况好转,库存量大量消化,低等级新花无人购买,疆内皮棉滞销导致很多棉企资金紧张,皮棉报价非常混乱。纺织市场旺季即将结束,进口纱强势不减,冲击国内市场,国产纱线价格仍在下调,旺季需要不旺,国内外经济不振,纺织下游有进一步萎缩趋势。长期看储备棉轮出意愿强烈,新花加工进度快,集中上市,但是销售情况不好,下游需求情况较差,供大于求状态长期存在。短期郑棉1605合约价格大幅低于1601合约,而且也低于现货价格,存在反弹空间,另外有消息称今天上午兵团召开会议确定皮棉销售指导价格,势必对现货价格形成消息面支撑,可短线持有多单。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存654万吨,卸车6387车,锚地船舶28艘,预报船舶17艘。港口库存连续持平,锚地及预报船舶数量略有下降。曹妃甸港库存384万吨,港口库存小幅上涨。沿海六大电厂库存1333.3万吨,电厂日耗煤合计52.2万吨,电厂库存可用天数25.54天,六大电厂日耗煤量小幅回升。行业方面,中国上网电价或在2015年年底迎来年内第二次下调,全国平均幅度在0.03元/千瓦时,具体下调时间尚未最终确定。此外,值得注意的是,为顺应电力市场改革的需要,煤电联动机制目前也正酝酿重大变革。昨日主力合约弱势整理,尾盘收于333.6元/吨,与前一交易日相比涨0.6,涨幅0.18%。传闻电价年度内有望再次下调,不过对于利空不断的动力煤而言,本次电价下调影响有限。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

PTA

隔夜原油小幅震荡,石脑油涨18.75至458.63,MX涨7至680,亚洲PX涨9.5至803.5美元/吨CFR中国。国内PTA现货商谈成交在4680元/吨附近。聚酯价格平稳,个别有小幅上调,江浙涤丝产销明显回升,在做平或超百附近。由于目前PTA行业已有近1400万吨产能持续半年未开启,占PTA总产能近3成,目前这些产能也暂未有重启的可能,市场实际可调节负荷在7成左右。因绍兴远东破产以及翔鹭PTA装置目前仍未能重启,剩余两PTA巨头逸盛和恒力大装置重启或检修,都有可能打破市场预期,改变市场供求关系。预计年内PTA整体加工费将回升,故后市需关注两厂家装置动态。操作上建议短线操作或观望。

LLDPE

昨日塑料期货高开低走,开于8380,收于8285,成交量减43102至49.6万手,持仓量增19394至43.1万手。上游方面,美国库欣地区库存下降支撑美国原油期货,但暖冬预测和美国经济增长数据减缓打压市场气氛,美国GDP增长不及预期,市场寻求方向,国际油价涨跌互现。WTI原油涨0.12美元,平均价46.06美元/桶,布伦特原油跌0.25美元,平均价48.8美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格部分窄幅松动,线性价格略低50元/吨左右,其他变动不大。线性期货高开震荡,但部分石化继续下调价格,商家心态悲观,多数随行让利报盘。目前终端需求疲软,多根据订单随采随用。华北地区LLDPE价格在8650-8900元/吨,华东地区LLDPE价格在8650-9000元/吨,华南地区LLDPE价格在8850-9100元/吨。盘面看,目前均线系统渐成空头排列,为弱势形态,近期预计仍维持偏弱震荡的走势。

PP

昨日PP期货高开低走,开于7036,收于6946,成交量减42758至64.5万手,持仓量增18542至40万手。现货方面,昨日国内PP市场行情止跌企稳,价格上下波动幅度50元/吨左右。在多数石化稳价支撑下,业者心态起伏不大。虽然隔夜油价大涨,但早间期货高开后震荡下行加重市场观望情绪,商家多数稳价出货寻求成交。下游工厂开始适度采购,但仍以满足刚需生产为主,备货量并不大。因此,虽然交投气氛明显好转,但实盘量跟进有限。昨日华北市场拉丝主流报价在6850-6900元/吨,华东市场拉丝主流报价在7050-7250元/吨,华南市场拉丝主流报价在7200-7400元/吨。盘面看,目前均线系统呈空头排列,为弱势形态,预计近期延续弱势震荡的走势。

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