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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

 

国债

周三(12月30日),行情走势回顾:周二国债期货高开低走,早盘冲高后持续下行,主力合约TF1603收于100.830,下跌0.11%,成交量维持低位,持仓量有所减少。央行公开市场操作:央行公开市场进行了100亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:(1)中国人民银行29日消息,央行从2016年起将现有的差别准备金动态调整和合意贷款管理机制“升级”为“宏观审慎评估体系”(Macro Prudential Assessment,简称MPA)。(2)楼继伟:2016年以后省级政府可以在余额限额内发债,借新还旧;中央政府不再硬性下达置换债务额度。(3)截至12月28日,2015年地方债发行规模达3.8万亿,超越国债成为仅次于同业存单、金融债之后的第三大债券品种。行情走势预期:周二央行进行了100亿7天期逆回购操作,同时央行公开市场有300亿7天期逆回购到期,央行公开市场净回笼200亿元。注册制提速和供给侧改革路线图明朗的影响基本已经被市场消化,目前期债市场的隐含回购利率也回归到了正常的水平,维持前期判断,短期来看期债上方空间不大,但是慢牛趋势仍将延续,因此虽然我们认为期债可能仍有回调的可能性,但是可以维持基本的多单仓位。

周二夜盘铜价延续涨势,其中LME收于4730.5美元,沪铜收于36490元。主要原因是中国削减明年一季度现货铜销量20万吨的消息给市场以提振。宏观方面,昨日公布的美国12月谘商会消费者信心指数为高于预期的96.5,表明美国消费者对于当前和未来的经济和就业市场感到较为满意,美元指数昨日有所上涨,但暂时未对铜价造成明显压制。LME现货贴水比节前扩大0.25美元至贴水1.75美元,库存增加1875吨。上海现货铜为贴180-贴100元,贸易商基本成交完毕后,成交日趋见淡。从技术上看,LME若能有效突破4750美元,则下一目标位为4900美元,国内铜阻力位为38000元。

隔夜LME铝冲高回落后小幅下跌,收于1525美元/吨,沪铝跟随国内其他品种走好,1603收于10810元/吨,整体持仓降至72.9万手。行业方面,2014年巨亏162亿元的中国铝业,如果今年继续亏损将难免戴上“ST”的帽子,12月29日,中国铝业再度发布减持焦作万方股份的公告。铝价在周边金属带动下小幅反弹,但持仓量进一步下降,外盘走弱或拖累国内沪铝走势,上方1.1万阻力较大,铝价短期难再有很好表现。

锌铅

隔夜LME锌铅反弹走高,LME锌收于1595美元/吨,LME铅收于1765美元/吨;沪锌受带动夜盘大涨,沪铅小幅跟随。库存方面,LME锌库存减少2500吨至468475吨,LME铅库存持平于191675吨。宏观方面,美国谘商会周二(12月29日)公布数据显示,12月美国消费者信心高于预期,美元指数小幅走高;路透综合27家分析机构预估中值显示,中国12月官方制造业采购经理人指数(PMI)预计微幅回升至49.7,国内经济数据有好转可能。现货方面,LME锌现货贴水15.75美元,LME铅现货升水8.5美元,与圣诞节前变化不大。盘面上看,沪锌铅反弹重回均线上方,技术面强势尽显,料后期延续上涨态势。

隔夜伦镍大幅收涨,收8745美元/吨,持仓量、成交量均增加。沪镍夜盘震荡大涨,持仓量大减。隔夜美元指数小涨,欧美股市涨,布油涨超3%。离岸人民币再跌百点创8月来最低。中国央行部署“宏观审慎评估体系”,外媒称中国或上调2016年预算赤字占GDP比重至3%。受铜收储传闻影响,市场氛围转暖,带动金属全线上涨。盘

银河期货 晨会纪要

面上看,沪镍均线系统缠绕,暂无明显方向性,或维持震荡整理。

隔夜伦锡大幅收涨,收14735美元/吨,持仓量、成交量均增加。沪锡夜盘高开上行,持仓量小增。盘面上看,受市场氛围转暖的带动,沪锡暂时企稳,年底现货清淡,关注现货情况及期货盘面资金流向。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格延续反弹格局,成交放量,尾盘增仓收于1799。宏观方面,107家上市公司12月获“政府红包”35亿,钢企占大头;国企分类改革意见下发,商业类国企要积极引入其他资本。行业方面,24股停产组队供给侧改革,钢铁化工自救酿并购机会;海关数据显示,11月中国进口炼焦煤407万吨,同比下降17.8%,环比增长32.1%,其中进口澳洲炼焦煤234万吨,环比增长43.3%.1-11月中国累计进口炼焦煤4355万吨,同比下降20.4%。现货方面,主导地区建材价格稳中上涨,北京大螺主流报价1680元/吨左右;唐山地区三级抗震主流报价1750-1760元/吨;上海地区建材主流报价1740-1780元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2000元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1870元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格稳至1530元/吨。操作上,主力合约表现强势,不逆势,关注1800一线压力。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格大幅反弹,成交放量,尾盘增仓收至323。宏观方面,107家上市公司12月获“政府红包”35亿,钢企占大头;国企分类改革意见下发,商业类国企要积极引入其他资本。行业方面,24股停产组队供给侧改革,钢铁化工自救酿并购机会;海关数据显示,11月中国进口炼焦煤407万吨,同比下降17.8%,环比增长32.1%,其中进口澳洲炼焦煤234万吨,环比增长43.3%.1-11月中国累计进口炼焦煤4355万吨,同比下降20.4%。现货方面,国产矿市场弱稳,成交一搬。目前迁安66%干基含税现金出厂410-420元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,港口市场价格上涨,部分商家封库。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在315-320元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在320-327元/吨。普氏指数涨1.3至42.75。主力合约强势反弹,钢价上涨后,带动商家积极补库,需求被放大,阶段性复苏预期带来的矿价弹性较大,短期或延续强势。

豆类

隔夜美豆类反弹,受逢低买盘提振。但巴西的降雨预报令价格反弹受限,近期行情主要围绕南美天气展开,南美的天气模式差异较大,北部地区干旱,南部地区降雨过量,且预报显示未来两周依然有降雨,市场对南美干旱的担忧得到一定缓解,干旱炒作短期得到明显降温。目前来看,美豆主力合约仍运行在850-920美分区域,如南美产区如预期迎来有效降雨过程,短期市场的反弹将难再现。新年假期临近,美盘短期将以震荡的走势为主,重点关注南美天气的发展情况。国内方面,连豆破前期震荡平台下沿进一步走弱,油粕比继续上行。近期国产大豆整体稳定,东北大豆近期小幅度上行后开始乏力,市场走货缓慢,大豆出省压力较大。预计短期现货价格持稳运行,春节前上行空间较为有限。我们认为豆一1605合约震荡区间已破位,鉴于现货偏稳定,交易上暂观望为宜。国内豆粕现货价格延续下调趋势,国内现货采购节奏放缓,饲料企业备货缓慢,市场观望情绪较浓厚,市场看跌情绪增加,预计短期现货价格将延续震荡偏弱格局。油粕比值2.42:1;操作上,关注油脂比波动区间上沿,油粕套利注意区间上沿附近止赢。

白糖

隔夜ICE原糖期货跟随原油价格小幅走高。巴西甘蔗压榨处于后期,雨季期间过高的生产成本及持续降雨的阻碍,压榨步伐将大幅放缓;印度国内糖价持续反弹,目前印度原糖出口优势不再,糖厂不太愿意签订出口协议;泰国压榨进度缓慢,ICE3月较5月升水0.34美分也显示一季度国际糖市供应的紧张,国际糖价下方空间有限,预估区间14-16美分。国内方面,商品市场的整体反弹带动郑糖走高,目前广西糖厂处于密集开榨期,但是受近日阴雨天气影响,截至目前的开榨糖厂数量和日榨产能均低于去年同期水平。1月初将公布12月产销数据,预计数据将显示糖厂工业库存偏低,影响料偏多。受期货市场氛围好转带动,29日各主产区现货价格稳中有升,总体

成交较好,现货销量明显攀升。云南陈糖报价涨20至5100,库存消化加快;南宁有大集团(新糖)报价5360-5400元/吨,上调10元/吨;北方营口加工糖报价持稳于5600。随着春节备糖来临,大部分地区糖购销积极性有所提高,需关注后续需求情况对现货价格的推动作用,期货价格的上涨能否持续得到现货的配合支持,否则仍将拖累期货上行的步伐。总体来看,维持郑糖年前震荡上涨的预期不变,建议原有多单继续持有,回调至5600-5630可加仓。

玉米

国内玉米现价稳中局部窄幅反弹,幅度10-20元/吨。东北临储收购进度依旧较快,截至目前总量已达4812万吨,其中内蒙古847万吨、辽宁237万吨、吉林1128万吨、黑龙江2600万吨;21-25日当期收购550万吨。看似较为繁荣的东北现货市场,但是实质上购销已较前期趋淡,一方面临储库点仓满,陆续有停收的现象;另一方面市场价格上涨后,接近甚至高于临储价格,贸易商运作无利润;还有一点是基层粮源缩减,收购难度增大,尤其辽宁、吉林局部旱灾导致减产,玉米总量偏少;而目前东北玉米除了临储收购、运往南北方港口、本地消耗之外,外销至南方内陆销区数量较少。受上述几点因素影响,东北产地贸易商购销利润缩减甚至无利润,且收购难度增大,进而导致部分烘干塔停收。部分粮点期待伴随收购主体缩减,而基层粮源降价,但是综合来看,即便如此,优质粮源也基本无降价可能,普通粮源倒是有所承压。短期内东北贸易企业仍要以临储玉米运作为主,即便微利也要维持运作,因后续临储收购全面结束后,贸易玉米购销难度将极大。

棉花

隔夜ICE期棉主力合约小幅低收,主力1603合约结算价63.97美分/磅,跌0.1,跌幅0.16%,成交量减少。美棉开盘后保持较强走势,之后随着美元强势而下跌,尾盘低收。随着新年假期的临近,市场成交趋于平淡,ICE期货全天窄幅盘整。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势,继续关注美棉出口情况。

 

隔夜郑棉主力合约小幅震荡走势,1601合约涨5至11980,1605合约持平于11480,1609合约跌5至11320。目前仓单数是433张(+44),有效预报量1142张(-27)。1月-5月合约差价500,1、5月合约价差逐步缩小。市场方面,年关将近,国内下游纺织厂进入年底收尾阶段,企业加快资金回笼,棉纱价格下跌,棉纺织企业年底还贷款压力增加,资金紧张,内地棉花资源多,纺企不愿多囤货,采购原料谨慎。本年度新疆棉和内地棉产量大减,仅本年度来看,棉花供应略偏紧,为棉价提供一定的支撑,但是有储备棉的投放预期和消费差来压制棉价,市场多空分歧较大,储备棉投放的节奏和价格将成为影响后期棉价走势的重要因素。整体来看,郑棉基本面仍偏空,但是由于1月合约临近交割,而5、9月合约和现货价格差较大,因此短期可能会继续回调,建议可逢高建空单。

油脂

CBOT大豆期货周二收涨,受逢低买盘支撑。但巴西天气改善令涨幅受限。豆油走强,受原油及马棕油止跌反弹影响。BMD毛棕油周二低开高走,上行至前期高点2500令吉附近后震荡调整。季风季节降雨偏多将令棕榈产量受损,令市场获得支撑。国内油脂周二夜盘继续走高,棕油保持领涨态势。现货方面,截至周二,港口大豆库存为720万吨,较上周同期降16万吨;豆油商业库存为93.15万吨,较上周同期的97.5万吨降4.46%,元旦将至,油厂包装油用量增加,此外连盘止跌反弹,提振市场信心,逢低补库较积极,成交出现放量;棕油港口库存为79.65万吨,较上周同期的76.25万吨增4.46%,冬季终端需求疲软,买家入市较谨慎,油厂提价后,追买仍不多。整体上,短期东南亚棕榈减产预期重燃,马棕油止跌反弹带动国内外油脂上行,但市场仍面临较多变数,巴西天气变化以及棕油出口若未好转仍随时会给市场施压。盘面上,豆、棕油主力已运行至前期高点附近,菜油受抛储影响反弹高度不及豆棕。元旦假期将至,追涨谨慎,短线思路为主。

甲醇

1605合约夜盘震荡走高,开盘1731,收盘1744,最高1748,成交77.6万手,增仓2.8万手。现货依旧区域走势,西北维持坚挺势头,各厂零散报价1300-1350↑40-60,兖矿榆林未能完全恢复,区内神华MTO开车支撑暂无较大压力,销售良好;关中承兑出厂1480↑30;山西受西北地区带动,价格坚挺,临汾1460-1470↑30,晋城

1470-1480;河北成交一般,石家庄及周边维持1550-1600,文安不含税1500;山东稳,南部1630-1640,临沂不含税1630,东营淄博外地送到稳1660-1670↑40;港口现货弱稳,远月走高,太仓1740-1760,1月纸货1715↑20;江阴常州成交1800,宁波国产1820,广东报价1760-1770。目前西北受新开工下游带动成交良好报价上调,周边受其带动报价亦有上调,但预计春节前传统下游需求仍将继续萎缩。1605合约升贴水结构恢复后,下探支撑,再次走强,形态良好,夜盘站稳1730一线,预计短期仍以偏强为主,关注1730-1765区间,空单回避。

PTA

周二下午盘商品普涨,PTA期价跟随反弹,5月期价减仓收报4424元,K线突破20日均线。5月期价升水现货约160元;5/9价差-76元。前20名持仓显示,中信、国泰、华泰加多,海通、中粮、东海、南华减多;永安、鲁证、东吴加空,中信、东航、南华减空,日内多头减仓,空头加仓,整体持仓多头占优势。截止29日,仓单数量14536张,增加110张,有效预报10208张。

美国气象预测 1月美国寒冷蔓延,受此影响美国取暖油消耗增加,国际油价反弹。隔夜纽2月油价较前一日上涨1.06美元,结算价报37.87美元。石脑油下跌5.5美元至410.5美元。PX下跌2.25美元至761.75美元。夜盘PTA跟随油价延续反弹,但预计1月PTA供应过剩较12月加剧;盘面加工费修复至520元附近,以上因素拖累PTA期价上冲动力。因此操作上,建议观望为主。

LLDPE

昨日塑料期货低开高走,开于7760,收于7885,成交量增27232至88.2万手,持仓量增9036至53.3万手。上游方面,国际原油反弹,WTI原油涨1.06美元,平均价37.87美元/桶,布伦特原油涨1.17美元,平均价37.79美元/桶。现货方面,昨日PE市场横盘整理,部分因货少价格略高,各大区部分线性和高压价格小涨50元/吨左右,个别低压上涨100元/吨。线性期货低开弱势震荡,临近月底,多数石化停销结算,市场货少,部分价格略高,但交易热情不高。终端需求跟进不足,谨慎观望居多。华北地区LLDPE价格在8700-8900元/吨,华东地区LLDPE价格在8750-9100元/吨,华南地区LLDPE价格在8900-9200元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,MACD敞口向上延伸,上行仍有动力,建议关注8000一线压力位表现。

PP

昨日PP期货低开高走,开于5720,收于5825,成交量增59038至167.2万手,持仓量减48086至59.3万手。现货方面,昨日国内PP市场行情横盘整理,价格波动幅度50元/吨左右。虽然油价大跌及期货低开低走令市场承压,但在多数石化稳价支撑下,商家随行出货减仓为主,让利空间非常有限。下游工厂依然延续按需采购,成交跟进不足加剧市场下行压力,实盘成交不乏小幅让利现象,但交投难改僵局。目前华北市场拉丝主流报价在6350-6450元/吨,华东市场拉丝主流报价在6400-6650元/吨,华南市场拉丝主流报价在6700-7150元/吨。盘面看,目前均线系统缠绕,MACD红柱变短,近期上行动力减弱,震荡可能性高。

焦煤焦炭

焦煤焦炭震荡走高,JM1605合约减仓收于565.5元/吨;J1605合约减仓9804收654元/吨。宏观方面,107家上市公司12月获“政府红包”35亿,钢企占大头;行业方面,海关数据显示,11月中国进口炼焦煤407万吨,同比下降17.8%,环比增长32.1%,其中进口澳洲炼焦煤234万吨,环比增长43.3%.1-11月中国累计进口炼焦煤4355万吨,同比下降20.4%。现货方面,国内炼焦煤市场弱稳运行,主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场小幅反弹,澳峰景矿焦煤81.75美元/吨,低挥发81美元/吨;中挥发78.5美元/吨;半软68美元/吨。焦炭方面,山西临汾二级冶金焦出厂价560元/吨,太原准一级冶金焦出厂价660元/吨。操作上,焦煤近月继续维持强势,因可交割货源紧张,近月主力合约维持高位,短期观察,后期可择机卖出保值。

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