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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

宏观

昨日美国股市在交易日的最后30分钟上涨,结束了剧烈动荡的一个交易日,消费和科技股上涨抵消了对中国的担忧。标准普尔500指数微涨1.64点或0.09%至1923.67点,最低盘中下探至1901点。美国方面,亚特兰大联邦储备银行行长Dennis Lockhart表示,他主张今年继续收紧货币政策,全球股市大跌不太可能影响美国经济。他倾向于越过1月份的FOMC会议,到晚些时候的会议再加息。此外,昨日油价再次大跌美油WTI主力合约跌5.32%报收至31.13美元。而由于从去年1月,原油价格在跌穿50美元之后开始企稳,最高反弹至接近60美元的位置,因此2015年年末开始再次下跌,很可能由于高基数的原因导致油价同比数据回升放缓。目前情况看,高盛、摩根士丹利等机构已经预计油价可能下跌至20美元,照此趋势今年4月可能将成为原油同比价格的低点,从而带动美国通胀水平回升受阻,对美联储升息决策产生不利影响。后期关注美国通胀水平和联储对通胀形势的评论以判断升息可能性,我们仍认为3月加息的概率较小,从市场情况看,联邦基金利率期货显示的3月份维持目前利率概率为52.6%,超过升息的概率。

中国方面,央行研究局首席经济学家马骏在接受新华社等媒体采访时说,目前人民币的汇率形成机制已经不是盯住美元,也不是完全自由浮动,加大参考一篮子货币的力度,即保持一篮子汇率的稳定,是在可预见的未来人民币汇率形成机制的主基调。而昨日在岸人民币兑美元夜盘四天来首日上涨,北京时间周一23:30在岸人民币兑美元报6.5695元,较上日夜盘结束时报价上涨0.37%。离岸人民币更是大幅上升1.48%,最高升至6.5842,香港银行间拆借利率(hibor)飙升,市场对央行干预汇市的猜测得到了韩俊证实。央行干预汇市符合我们的预期,短期内人民币汇率持续性下跌的势头将有所缓解,后期关注美国政策,一旦预期升息推迟,不排除人民币汇率阶段企稳甚至反弹的可能性。

国债

周二(1月12日),行情走势回顾:周一国债期货低开低走,全天维持窄幅震荡,主力合约TF1603收于100.790,上涨0.02%,成交量维持低位,持仓量明显上升。央行公开市场操作:央行公开市场一级交易商可申报7天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率普跌。宏观基本面消息:(1)在岸人民币连续第二天上涨,收报6.5814,较上周五收盘价涨0.1%。离岸人民币兑美元一度飙升近950个基点。香港隔夜离岸人民币银行同业拆放利率飙升至13.4%创最高记录。(2)人民日报解读外储连降:外储缩水原因主要是由资本外流所致,且短期内不会改变,但目前运作空间仍很大,足够在必要时支撑汇率稳定。行情走势预期:上周五我们提到,由于本周央行公开市场有1900亿逆回购到期,同时外储降幅巨大,因此周末应该是降准的窗口期。但是周末并未出现降准的消息,期债本周可能出现调整,多单可以适当降低一些仓位。

周一铜市表现疲软,LME铜价有效下破前低4443美元美元后收盘4384,下降2%。国内铜价也跌至35000元附近震荡。周一原油价格再次大跌4.67%给其它商品市场造成重大压力。周一中国股市再次大跌,但在外汇市场上,中国央行入市干预汇市,离岸人民币汇率大涨1.41%,近期中国汇市和股市的双降令市场担忧中国经济,中国汇市的稳定后股市的稳定也成为关注焦点。中国财经高官表示,中国经济将长期L型增长,习主席表示今年要力争把改革主体框架搭建起来,努力使各项改革都能落实。中国跨越中等收入陷阱仍在继续中。回到铜市来看,LME现货再降6.25美元至贴水8.75美元,库存增加1975吨。上海现货铜贴水扩大15元,为贴水250-贴150元,

银河期货 晨会纪要

进口铜货源持续增长,下游多观望为主,春节前国内消费处于淡季之中。BHP旗下位于智利的Cerro Colorado铜矿工会称薪资合同磋商失败后,该矿工人周一举行罢工,该矿2016财年产量预期为25万吨。嘉能可旗下美国Sherwin申请破产,该消息引发有色市场空恐慌情绪再次提升。从技术上看,铜价表现仍然偏弱,交易上等待铜价下跌动能充分释放。

隔夜伦镍暴跌,收8195美元/吨,持仓量增加、成交量减少。沪镍夜盘高开下行、大幅跟跌,持仓量增加。隔夜美元指数大涨,美股V型收涨,油价盘中跌近7%、创12年新低。亚特兰大联储主席Lockhart表示,3月会议前获得的通胀信息或不足以支撑加息。央妈放大招,离岸人民币较日内低点涨约1100点。央行首席经济学家马骏称,人民币汇率形成机制更多参考一篮子货币,未来预期或趋稳。行业方面,嘉能可旗下的美国的子公司Sherwin Alumina Co.,已申请破产,华尔街见闻消息称铝价持续下跌和工人停工已经导致该公司的财务捉襟见肘。该消息可能会在短期内引发有色金属下行动能。盘面上看,近期金属走势主要受国内股市及汇率影响,沪镍波动性较大,均线系统呈现空头排列,运行于均线组下方,警惕消息面可能引发的断崖式下跌,关注近期支撑位及前低。

隔夜伦锡震荡下行,收13605美元/吨,持仓量变化不大、成交量减少。沪锡夜盘窄幅震荡,持仓量增加。盘面上看,沪锡均线系统缠绕,走出箱体震荡形态,震荡区间参考9万-9.5万,警惕消息面可能引发的断崖式下跌。年底现货交投清淡,关注现货情况及期货盘面资金流向。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡,成交较为活跃,尾盘增仓收于1754。宏观方面,央行以信贷资产质押方式发放信贷政策支持再贷款;中国今年出台土十条实行最严环境保护制度;中国10城去年土地出让金收入降5.7%,地价创新高。行业方面,去年前11月中钢协会员钢企巨亏531亿,亏损面过半;煤炭行业产能家底基本摸清,全国煤矿总规模为57亿吨。现货方面,主导地区建材价格弱稳。北京大螺主流报价1760-1780元/吨;唐山地区报价多稳,三级抗震主流1850-1880元/吨;上海地区建材主流报价1890元/吨左右;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2020元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1860元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格稳至1590-1600元/吨。操作上,主力合约反弹动力不足,可逢高做空,短线关注1740一线支撑,生产企业可择机卖出套保。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格继续走弱,成交缩量,尾盘增仓收至306。宏观方面,央行以信贷资产质押方式发放信贷政策支持再贷款;中国今年出台土十条实行最严环境保护制度;中国10城去年土地出让金收入降5.7%,

地价创新高。行业方面,去年前11月中钢协会员钢企巨亏531亿,亏损面过半;煤炭行业产能家底基本摸清,全国煤矿总规模为57亿吨。现货方面,国产矿市场价格平稳,整体成交趋弱。目前迁安66%干基含税现金出厂410-420元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,港口市场价格弱稳,成交清淡。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在322元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在340元/吨左右。普氏指数跌0.45至41.05。目前钢厂复产并不积极,铁矿在高库存下价格继续承压,操作上,维持震荡偏空思路,短线主力合约关注300一线支撑。

豆类

隔夜美豆小幅收跌,受供需报告前的头寸调整。美盘在等待周二即将公布的月度供需报告,我们认为本次报告对于产量、库存等数据可能只是做轻微调整,对市场的影响相对有限。目前美豆主力合约仍运行在850-920美分区域,短期南美产区对市场的影响在减弱,关注供需报告能否有意外的数据调整。国内方面,连豆类夜盘双边震荡,整体走势趋弱,油粕比值有阶段性见底的迹象。国内大豆期现货变化均不明显,目前黑龙江及内蒙局部国产大豆外销价格走势偏弱,市场购销均不畅,疲态明显体现。我们认为豆一1605合约短节奏方向不明朗,春节前整体走势将以弱势震荡为主,交易上暂观望为宜。豆粕市场回调,现货价格表现平稳;春节前饲企节前备货预期令油

厂挺价,豆粕反弹格局将随着备货的结束而结束,油粕比值回落至近期波动区间下沿一线,短节奏关注波动区间下沿支撑;操作上,买粕卖油套利止赢或减持。

白糖

主力1605合约在11日夜盘在5470一线附近窄幅震荡,盘面仍处于弱势格局。尽管考虑到生产成本因素,下跌的空间有限。但目前来看,市场短期仍受到面临仓单压力的近月合约拖累,且压榨高峰期需求平淡,外部宏观金融环境动荡,原油跌跌不休,ICE原糖正向14美分逼近,短期郑糖市场仍不乐观,下方支撑位5450左右及布林通道下轨将继续面临考验。建议短期观望为主,或者低位多单轻仓滚动操作。

棉花

隔夜ICE期棉非主力合约价格下跌,主力合约价格上涨,主力1603合约结算价61.50美分/磅,涨0.1,涨幅0.16%,成交量略增。受国际油价和中国股市暴跌影响,商品期货承压下跌,但ICE期货3月合约在商业买盘的支撑下逆势小幅收高。预计今晚的USDA月报或对市场形成利好。未来期棉走势继续保持在60美分/磅-66美分/磅区间震荡走势,关注今晚USDA的全球棉花供需报告和周四美棉出口周报。

 

隔夜郑棉主力合约价格小幅震荡,1601合约增20至11895,1605合约增10至11310,1609合约涨20至11130。目前仓单数是975张(+140),有效预报量671张(-143),临近交割,仓单注册加快。1月-5月合约差价585。市场方面,棉花现货市场继续弱势整理态势,年关将近,部分新疆轧花厂着急售棉,但内地市场新疆棉花货源充足,棉纺织厂、经营商要货和囤货都不积极,纺企多随用随买,采购原料谨慎。黄河流域地产棉收购进度依然较慢,内地轧花企业收购不积极,许多轧花厂已经停收,大量籽棉在内地棉农手中。本年度新疆棉和内地棉产量大减,仅本年度来看,棉花供应略偏紧,为棉价提供一定的支撑,但是有储备棉的投放预期和消费差来压制棉价。整体来看,短期郑棉基本面仍偏空,郑棉价格反弹后预计将震荡偏弱走势,建议可逢高建空单,另外近日大宗商品市场受全球股市大跌、油价大跌等因素影响走低,但棉花价格却异常坚挺,逆势走强,因此系统性风险增加。

油脂

CBOT大豆期货周一收低,USDA报告前市场展开技术性调整。豆油期货收低,受马棕油下滑打压。北京时间周三凌晨1点,USDA月度供需报告及季度谷物库存报告将公布,市场预计调整幅度较小,关注USDA是否会再次令市场意外。BMD毛棕油周一下跌逾1%,MPOB及船运机构的出口数据虽略偏利好,但原油下挫及全球股市震荡令棕油承压。MPOB显示 12月马棕油产量环比下降15.4%至140万吨,出口环比减少1.1%至148万吨,两者均高于此前的调查预估;进口环比大幅减少32.3%至8.25万吨;库存环比下降9.5%,至263万吨。虽然产量降幅不及预期,但在进出口的配合下,12月马棕油库存下降幅度超出了市场预期。ITS、SGS分别显示1月上旬马棕油出口较上月同期增15.2%、7.9%至32.3万吨左右,中、印两国需求有所改善,后期保持关注。国内油脂周一夜盘低开整理。现货方面,截至周一,港口大豆库存为695.7万吨,较上周同期降17.1万吨;豆油商业库存为84.32万吨,较上周同期的90.19万吨降6.51%,部分买家仍有逢低补库意愿,成交尚可;棕油港口库存为87.7万吨,较上周同期的81.15万吨增8.07%,棕油终端消耗迟滞,加上盘面弱势震荡,买家无心入市,港口基本无成交。整体上,MPOB数据未给市场带来惊喜,主要在于产量下滑幅度未市场预期,一季度仍为棕油产出淡季,后期仍需继续关注东南亚天气及棕油出口情况。短期来看,MPOB报告给予的指引有限,关注USDA将如何调整,油脂以弱势震荡思路对待,短线操作为主。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存339万吨,卸车6947车,锚地船舶37艘,预报船舶11艘。港口库存仍低位运行,锚地及预报船舶数量略有上涨。曹妃甸港库存118万吨,港口库存小幅下降。沿海六大电厂库存1146.4万吨,电厂日耗煤合计62.3万吨,电厂库存可用天数18.4天,六大电厂日耗煤量小幅回升。行业方面,河北省省长张庆伟8日在河北省第十二届人民代表大会第四次会议上作政府工作报告时表示,2016年,河北将继续加大化解产能力度,年内压减炼铁产能1000万吨、炼钢800万吨、水泥150万吨、平板玻璃600万重量箱。推进燃煤治理和清

洁能源替代,继续实施煤电节能减排计划,年内削减煤炭消费500万吨,天然气供应量达到100亿立方米。昨日主力合约弱势整理,尾盘收于308.8元/吨,与前一交易日相比涨2.4点,涨幅0.78%。另外,昨日动力煤1701合约报收于320.8点,远月合约升水明显,除合约内容本身修订原因外,季节因素仍是升水的主要原因。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

甲醇

隔夜原油继续大跌,MA1605合约夜盘窄幅波动,开盘1723,收盘1723,最高1728。成交40万手,增仓1.3万手。现货市场周初涨跌不一:西北主产区继续推涨,南线1450↑50,北线1400-1420↑20-40,关中承兑1480↓30;山西临汾1470-1480↓20-30,晋城1500-1510,长治1550;河北暂稳,成交一般,石家庄及周边1580-1600,文安不含税参考1530,唐山新价未出;山东南部1610-1630↓10-20,临沂不含税1610-1610,东营淄博送到暂时1700附近;港口今日成交重心下滑,气氛转弱,太仓午后成交1750-1760,2/3月纸货1720-1730;江阴常州参考1810,宁波成交少,参考1850-1870;广东成交1740-1760,气氛僵持。近期西北连续推涨,其他内地下游接货不济小幅回调,港口补空结束以及库存小幅积累,成交转弱。春节前传统下游开工将持续回落,国际油价继续弱势,因此整体现货市场在春节前预计维持疲软。MA1605合约冲高回落,跌破上升支撑线后再次站住,夜盘围绕支撑1720波动,短期1700处存较大支撑。

PTA

周一股市继续大跌,商品弱势为主,PTA跌幅扩大,5月合约收盘价4382元,跌破均线,技术走弱。前20名持仓显示,海通、东海、国联、南华、永安加多,国泰、银河减多;永安、美尔雅、申万、中信、新湖加空,国联、中粮、海通、国泰减空。日内多单加仓大于空单加仓,整体持仓多头占优势。截止11日,仓单数量23966张,无变化,有效预报9174张。

因持续担忧供应过剩,隔夜纽油价跌向每桶30美元,油市跌势没有显露放缓迹象。宁波中金160万吨PX装置或将本周重启, 1月下旬逸盛、宁波PTA装置停车,PX需求减弱,PX跌15美元,PX跌幅扩大。春节临近,聚酯开工继续走低市趋势,供求偏弱。盘面跌破均线,上涨形态破坏。操作上,以均线防守,轻仓空单参与。

LLDPE

昨日塑料期货低位震荡,开于7865,收于7850,成交量增16.4至102.5万手,持仓量增2148至52.8万手。上游方面,美国原油库存接近80年来最高水平,股票重跌,美元汇率增强,欧美期货连续六个交易日下跌。WTI原油跌1.75美元,平均价31.41美元/桶,布伦特原跌2美元,平均价31.55美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格震荡走软,线性和高压价格跌50-100元/吨,低压多数价格松动50元/吨,个别低压品种下跌100-200元/吨不等。线性期货低开震荡下滑,且石化企业继续下调出厂价,商家对后市信心不足,随行跟跌报盘。周初市场交投气氛清淡,终端工厂多谨慎观望,实盘成交不多。华北地区LLDPE价格在8600-8700元/吨,华东地区LLDPE价格在8750-9050元/吨,华南地区LLDPE价格在8800-9050元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向下,MACD死叉形成,为回落走势,近期预计延续弱势。

PP

昨日PP期货低位震荡,开于5624,收于5633,成交量增48.7万手至180.9万手,持仓量减5134至54.1万手。现货方面,昨日国内PP市场行情跌跌不休,价格整体下跌100元/吨左右。石化华东、华南、中油西南、华南等部分出厂价继续下调,对货源成本支撑减弱,商家纷纷跟跌出货促成交,对后市心态普遍偏空。下游工厂实盘按需采购,备货意愿低迷,市场成交未见明显放量。目前华北市场拉丝主流报价在6000-6100元/吨,华东市场拉丝主流报价在6100-6300元/吨,华南市场拉丝主流报价在6350-6850元/吨。盘面看,目前均线系统缠绕,MACD红柱缩短,即将形成死叉,为弱势走势,近期预计延续偏弱震荡。

焦煤焦炭

夜盘焦煤焦炭延续震荡行情, JM1605合约增仓2152手,收于550元/吨;J1605合约减仓314手,收于622.5元/吨。宏观方面,中国今年出台土十条实行最严环境保护制度;中国10城去年土地出让金收入降5.7%,地价

创新高。行业方面,中钢协会长张广宁在会上表示,2015年1月-11月份粗钢表观消费量6.45亿吨,同比下降5.5%,我国粗钢表观消费量进入峰值区的特征明显,市场需求大幅增长已经成为历史,今后若干年粗钢表观消费量将在一定区间内波动,总体呈缓慢下降趋势。现货方面,国内炼焦煤市场企稳,主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场小幅反弹,澳峰景矿焦煤82.5美元/吨;中挥发78.5美元/吨;半软69美元/吨。操作上,近期全球股市下跌,原油、航运频创新低,大宗商品积累下跌风险,投资者短期可尝试偏空操作,但人民币大幅贬值扰动,下跌不够顺畅,近期震荡概率较大。

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