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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货期货市场各品种评述与操作建议

宏观

美国股市基准股指收盘近持平,科技股的上涨帮助缓解了对中国经济减速可能扩散的担心。标普500指数收盘微跌0.86点至1939.38点,跌幅0.04%。数据方面,美国1月份ISM制造业指数连续第四个月低于50荣枯线,接近2009年6月以来最低水平;12月份消费支出(PCE)环比持平,同比增长1.4%;12月份个人收入环比增长0.3%。总体来看,就业改善和薪资水平增加带来收入持续增长,有利于通胀走强,但是由于能源价格处于低位,核心通胀将继续强于总体通胀,而在能源价格反弹或翘尾效应消除之前,总体通胀难以返回美联储2%的目标。美联储副主席Fischer表示,很难判断近期金融市场波动和中国问题不确定性对美国经济的影响,决策者对于下一步采取何种行动还举棋不定。而强对于此前其一贯的鹰派表态,此番言论显示出其态度有软化的迹象,目前我们仍维持上半年至多加息一次的判断,美元指数大幅上涨可能性不大,甚至有可能承压回落。此外,欧洲方面,欧洲央行行长德拉吉称,存在可能破坏欧元区经济复苏的风险。欧洲央行执委Coeure表示,央行可能在3月会议上重新考虑政策立场;欧洲央行管委Smets认为,央行3月决策将取决于经济数据。欧洲央行继续处在引导市场预期向3月扩大刺激的道路上。

国债

周二(2月2日),行情走势回顾:周一国债期货高开高走,冲高后开始震荡下行,主力合约TF1603收于100.760,下跌0.02%,成交量继续下滑,持仓量有所上升,移仓换月继续。央行公开市场操作:央行公开市场周一进行了100亿28天逆回购操作,同时央行公开市场一级交易商可申报7天和28天逆回购,14天和28天正回购及三个月央票需求,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:(1)央行2月1日发布公告称,1月开展5209.1亿元常备借贷便利(SLF)操作,开展8625亿元中期借贷便利(MLF)操作,开展1435亿元补充抵押贷款(PSL)操作,共投放资金逾1.5万亿元。(2)1月份中国官方制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比12月份下降0.3个百分点。其中生产指数为51.4%,比12月份下降0.8个百分点;新订单指数为49.5%,比12月份下降0.7个百分点;新出口订单指数为46.9%,比12月份下降0.6个百分点;原材料库存指数为46.80%,比12月份下降0.8个百分点;产成品库存指数为44.6%,比12月份回落1.5个百分点;采购量指数为49.00%,比12月份下降1.3个百分点。(3)财新2月1日公布,1月财新中国制造业PMI升至48.4,为连续第11个月低于荣枯线。行情走势预期:1月份官方制造业PMI出炉,不仅大幅低于预期,而且分项数据更显得堪忧,上一期回暖的新订单指数不仅没有带来本期的生产指数上升,造成了本期产成品库存消耗导致大幅回落,同时本期原材料库存也出现大幅下滑,企业没有显现出补库存的需求,再加上新订单和新出口订单指数低迷,没有需求拉动的制造业前景堪忧。短期来看,我们仍然议2月份上半程在国债期货市场上保留少量多单底仓就好。

股指

昨日指数小幅下跌,钢铁煤炭板块下跌较多,申万一级行业仅休闲服务上扬。PMI继续走弱,经济数据基本抱有走强的希望。上证50的估值虽然低,但是面临着银行利差减小,竞争加剧,潜在坏账无法估计的因素,不会起来。且总体成交仍处于低位,反弹不过5日线,尾盘回落,后续持续动能不强。大的方面来看,改革,国家救市,供给侧改革,都不构成反转的条件,经济形势处于明显的下降通道。人心涣散,三次股灾,散户彻底死心。总体看,这个位置可能会有震荡,但反弹之后指数未来还将走弱。

银河期货 晨会纪要

周一铜价先抑后扬。由于海湾国家希望观察伊朗原油回归市场后的影响,不支持当前召开OPEC紧急会议,国际油价昨日再次暴跌7.17%,原油市场疲弱表现仍在给整个金融市场带来影响。昨日公布的官方制造业PMI仍然表现不佳也使国内股市重拾跌势,铜价仍然面临压力。昨日铜上面,LME现货升水上升2美元至11美元,库存转为转为减少2975吨。上海现货贴水扩大10元至贴230-150元,市场供应充足,下游入市量逐步回落,下周将进入春节长假,目前消费企业已经开始进入放假阶段。供应方面,第一量子2015年四季度共计产铜12万吨,同比提升14.3%,2015年全年铜产量同比提升0.1%至42.8万吨,超出此前预期。从技术上看,铜价处于调整之中,我们等待调整完后的买入机会。

隔夜LME铝窄幅整理,收于1519美元/吨,沪铝同样涨跌不大,1604合约收于10680元/吨。现货方面,昨日上海成交10590-10610元/吨,贴水60-50元/吨,无锡成交10590-10600元/吨,杭州成交10590-10600元/吨。年前最后一周,持货商出货积极,本周到货有待统计,中间商持观望态度,下游放假增多,尚在开工下游企业持续春节备货,市场成交一般。盘面上看,短期铝价沿均线震荡,区间窄幅波动或持续。

锌铅

隔夜LME锌铅延续强势表现,LME锌收于1650美元/吨,LME铅收于1740美元/吨,沪锌铅跟涨相对乏力。宏观方面,美联储副主席费舍尔(Stanley Fischer)预计美联储只会“逐步提高”利率,目前金融市场的波动很可能会伤害美国经济,加息预期减弱后美元指数小幅回落。库存方面,LME锌库存减少2700吨至472050吨;铅库存减少775吨至188125吨。行业方面,株冶绿色改造升级项目环境影响报告书获批复,未来将有30万吨锌冶炼产能搬迁至岳阳市。现货方面,昨日0#锌主流成交13010~13060元/吨,对沪期锌1603合约贴水120~50元/吨较上周五略扩10-20元/吨;1#铅,恒邦13850-13920元/吨,铁皮双燕、秦源旧货13700元/吨,驰宏14300元/吨,市场可交割货源难觅。在供需平衡好转的背景下,近期LME锌铅表现抢眼,不过国内临近春节假期,现货表现偏弱,因此跟涨意愿不强,仍然建议关注逢低买入机会。

隔夜伦镍大幅收跌,收8470美元/吨,持仓量减少、成交量增加。沪镍夜盘震荡收跌,持仓量增加。欧美股市小幅下跌;海湾国家OPEC代表不支持开紧急会议,美油重挫6%;隔夜离岸人民币大跌。LME镍最新库存为446676吨,较前一交易日减少1638吨。国内现货贴水减小220元、为贴水1300元-贴水400元,国内贸易升贴水均价为157.5美元,与之前持平。行业方面,印尼商报消息称,中国的镍矿需求有提高趋向,印尼Indoferro公司大量出口镍生铁以及经过加工的镍矿。该消息或证实一季度国内需求可能会略好于预期。盘面上看,近期受金融市场情绪的影响,镍价于低位走势反复,沪镍波动性较大,临近春节长假现货成交转弱,前期镍价涨速过快,近期回调的可能性加大,等待回调后的买入机会。

隔夜伦锡震荡收涨,收14820美元/吨,持仓量增加、成交量减少。沪锡夜盘窄幅震荡、小幅收跌,持仓量减少。LME锡最新库存为5470吨,较前一交易日减少155吨。国内现货升水减小1000元、为升水3840元-升水5840元。行业方面,云南锡业股份有限公司发言人称,中国锡业骨干企业以及中国有色金属工业协会仍在向政府询问锡收储事宜, 但目前政府未作出决定。盘面上看,前期受减产消息提振,锡价涨速过快,近期或持续震荡调整走势。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡,成交清淡,尾盘减仓收于1818。宏观方面,1月钢铁PMI指数延续上个月的回升势头,较上月回升6.1个百分点至46.7%,为近9个月以来的最高;央行1月开展SLF操作共5209.1亿元;财政部长:加快财税体制改革,大盘活存量资金力度。行业方面,日本最大钢铁企业新日铁住金将收购日新制钢;2015年美国钢材进口量大幅下降;欧盟对华高抗疲劳性能混凝土钢筋作出反倾销初裁。现货方面,主导地区建材价格趋稳运行,市场成交清淡,商家陆续放假,预计本周现货价格运行平稳。北京大螺主流报价

1780-1800元/吨;唐山三级抗震主流1950元/吨左右;上海地区建材主流报价1830-1860元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2000元/吨;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格1930元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯主流价格稳至1540-1550元/吨。从基本面来看年前将整体呈现供需两弱的行情,操作上,延续震荡思路,主力合约关注1800-1830运行区间。

铁矿石

夜盘铁矿石期货主力合约价格震荡走高,成交尚可,尾盘增仓收至326.5。宏观方面,1月钢铁PMI指数延续上个月的回升势头,较上月回升6.1个百分点至46.7%,为近9个月以来的最高;央行1月开展SLF操作共5209.1亿元;财政部长:加快财税体制改革,大盘活存量资金力度。行业方面,日本最大钢铁企业新日铁住金将收购日新制钢;2015年美国钢材进口量大幅下降;欧盟对华高抗疲劳性能混凝土钢筋作出反倾销初裁。现货方面,国产矿市场弱稳,成交平淡。目前迁安66%干基含税现金出厂420-430元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂410元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂455元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂285-295元/吨。进口矿方面,价格平稳,市场活跃度较低,采购量按需采购为主。目前青岛港61.5%pb粉主流报价在320元/吨;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在335元/吨左右。普氏指数涨0.95至43.35。年前基本面平稳运行,操作上,维持震荡偏强思路,主力合约关注330一线压力。

豆类

隔夜美豆类小幅收跌,受中国经济忧虑及阿根廷产区天气改善的影响。本周为春节假期前最后一个交易周,市场走势趋于放缓。美豆整体仍处于运行区间内,市场消息面平淡,美豆出口依旧低迷,南美产区的天气仍存在一些变化,未来一周南美中部降雨频繁,对巴拉圭及阿根廷作物生长有利;除此之外,豆类供需基本面较为平静,我们认为美豆的低位盘整可能要持续至2月中旬,短期波动平台仍处在850-920美分之间。国内方面,连豆类走势偏弱,春节前交易节奏开始放缓,油粕比值由2.29:1,经过一波反弹后开始回调。现货方面平稳仍是主流基调,内蒙以及黑龙江大部分产地粮点停收、停售,各地交易清淡,粮商对于后市普遍持看空预期,近期入市态度谨慎,节前市场备货量较小。我们认为豆一1605合约在春节前后将震荡偏弱的走势为主。豆粕市场终端备货结束,现货价格走势稳定,市场开始进入节日模式,油厂将于初七、八恢复开工。港口油厂报价多数在2600-2650元/吨之间。油粕比值处于震荡走弱,操作上,节前最后一周,豆类空仓或持有部分买油卖粕套利单。

白糖

受外盘大幅反弹带动,郑糖1日夜盘震荡走高,主力1605合约反弹至5480一线附近。国内主产区现货价格受期货影响再度回落至5300附近,目前节日氛围日渐浓厚,现货销售清淡,现货行情疲弱难为郑糖提供上行动力,且目前国内销区市场充斥着大量的进口糖,据悉连郑州的交割库都有进口糖的仓单,走私糖的形势也令人担忧,若打击走私不利,缅甸那边大量的走私糖将进入到国内,进而可能改写国内的供需平衡表。国内供应形势出现结构性短缺的情况,即国产糖供应短缺,而进口糖、走私糖供应充裕,柳盘对郑盘出现70元左右的升水或在一定程度上说明了这种情况,郑盘短期弱势难改。但根据目前北方进口糖的销售价格扣除仓库升贴水及持仓成本折算,已与郑糖盘面价格接近,郑糖继续下跌的空间预计有限,关注即将公布的1月产销数据情况。操作上,建议节前离场观望,中长线等待盘面企稳走好再入场建多,激进者可在5300-5400轻仓布局中长线多单。

甲醇

MA1605合约夜盘探低后窄幅震荡,开盘1748,最低1743,最高1754,收市1753,成交34.6万手,增仓6970手。本周现货成交清淡,主产区多无压力,价格坚挺:陕西煤化60万吨装置临时停车,关中新价承兑1430↑30,主产区其他企业暂未出具;山西厂家多无库存,临汾1440↑20,晋城1430-1450,长治1510;河北区内交投稍有改善,石家庄及周边1580-1600,文安成交稀少,唐山暂稳1630;山东连续调涨后显现乏力,南部1620-1630,临沂1610-1620,东营淄博送到报价1820-1850;港口交投转淡,太仓1765-1770,2/3月纸货1730-1750,江阴常州小单成交1810-1820,宁波参考价格1850,嘉兴1800-1810。截至1月29日,两大港口甲醇社会库存总量为45万吨,较上周下滑1.28%。目前内地经过一番上涨之后下游买气降温,港口成交减少、逐渐退市,预计春

节前港口到货将有增加,整体市场偏稳为主。MA1605合约在下游塑料和PP带动下补涨,但显露疲态,夜盘依靠原油反弹支撑维持坚挺,日内继续减仓缩量成交、节前退市,短期基本面引导性较差,建议空仓过节,关注1730附近支撑,区间1730-1795。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存342万吨,卸车5114车,锚地船舶34艘,预报船舶8艘。港口库存略有回升,锚地及预报船舶数量小幅回落。曹妃甸港库存118万吨,港口库存呈下降态势。沿海六大电厂库存1094.8万吨,电厂日耗煤合计50.2万吨,电厂库存可用天数21.81天,六大电厂日耗煤量回落至低位,不过,随着节日临近,耗煤量预计会进一步下降。行业方面,据中电联2015年电力工业统计快报统计,受电力需求增长放缓、新能源装机容量占比不断提高等因素影响,全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时继续下降,2015年全国发电设备平均利用小时为3969小时,同比降低349小时,是1978年以来的最低水平。从中电联公告的数据可以看出,我国新能源装机容量近几年不断提升,对火电的压制也越来越突出。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡整理为主。

PTA

中国制造业和非制造业指数下降,欧佩克和俄罗斯达成减产协议的希望渺茫,加之美国气候转暖将减少取暖需求,国际油价结束了连续四天的涨势而回跌。布伦特原油期货改变了换期规则,由月中换期改为每月底近月交割的期货结束,月初换期。2月纽3月期货结算价每桶31.62美元,比前一交易日下跌2.00美元,交易区间31.29-34.18美元。周一美国洲际交易所发布的一则消息说,布伦特原油期货期满日由每月的15日改为每月的月底。 石脑油涨0.37美元报346美元CFR日本。PX跌5美元报735美元CFR台湾。PTA现货小涨报4210元。 周一PTA期价缩量减仓冲高回落,5月合约收报4342元,9-5价差在82元,形态上呈W,目前颈线位置遇阻。前20名持仓显示,新湖、美尔雅加多,国泰、南华、申万、方正减多;银河、国联、中信、中财、南华减空;日内空头减仓大于多头减仓,整体持仓空头占优势。截止2月1日,仓单数量29655张,增加500张,有效预报1984张。

原油联合限产消息令市场存疑,国际油价震荡剧烈;下游石化紧跟油价波动。临近春节,聚酯检修力度大,预计月底聚酯开工61.9%附近,而PTA前期停车产能将陆续重启,PTA库存将增加,供需面偏弱。盘面加工费缩窄至500元附近,继续压缩空间要视成本而定。临近春节,交投清淡,PTA期价震荡区间参考4300-4450元,观望为主。观察9-5价差变化,可轻仓参与买9卖5。

LLDPE

昨日塑料期货延续震荡,开于8425,收于8380,成交量减51932至91.9万手,持仓量减19830至75.1万手。上游方面,国际油价复跌,WTI原油跌2美元,平均价31.62美元/桶,布伦特原油跌1.75美元,平均价34.24美元/桶。现货方面,昨日PE市场价格窄幅波动,华北个别线性价格松动50元/吨左右,华东和华南个别高压小涨50-100元/吨。线性期货高开震荡,部分石化继续上调价格,但临近春节,市场节日气氛浓厚,商家报价不多,多数随行报盘,部分货少价格略高。终端工厂多数基本离市,成交情况一般。华北地区LLDPE价格在8650-8800元/吨,华东地区LLDPE价格在8800-9000元/吨,华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。盘面看,目前均线系统为多头排列,MACD红柱缩短,价格连日横盘震荡,为上行动力不足形态,临近春节,近期可能延续震荡行情。

PP

昨日PP期货低位震荡,开于6125,收于6111,成交量减35.7万手至109.6万手,持仓量减7244至65.3万手。现货方面,昨日国内PP市场价格稳中小涨,幅度有限。虽然石化出厂价上调,但下游厂家逐渐离市,市场交投稀少,报价跟涨有限。华北市场拉丝主流报价在6250-6350元/吨,华东市场拉丝主流报价在6350-6550元/吨,华南市场拉丝主流报价在6550-6750元/吨。盘面看,目前均线系统延偏多排列,但MACD红柱缩短,近期临近春节,下游需求不旺,预计节日期间延续震荡。

焦煤焦炭

夜盘焦煤焦炭价格小幅波动,焦煤成交尚可,JM1605合约减仓1484收于557元/吨;J1605合约增仓722收642元/吨。宏观方面,1月钢铁PMI指数延续上个月的回升势头,较上月回升6.1个百分点至46.7%,为近9个月以来的最高;央行1月开展SLF操作共5209.1亿元;财政部长:加快财税体制改革,大盘活存量资金力度。行业方面,日本最大钢铁企业新日铁住金将收购日新制钢;2015年美国钢材进口量大幅下降;欧盟对华高抗疲劳性能混凝土钢筋作出反倾销初裁。现货方面,国内炼焦煤市场企稳,主产地山西柳林低硫主焦煤(A<11)600元/吨;河北邯郸主焦煤(A<10.5)630元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)495元/吨。进口炼焦煤市场价格平稳,澳峰景矿焦煤79元/吨;中挥发77.75美元/吨;半软68美元/吨。操作上,近期受钢铁、煤炭去产能的影响,对价格有所支撑,短期方向不明,维持震荡思路对待。

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