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装置检修加需求回暖 甲醇节后有望迎来上涨行情

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自2016年1月19日以来,甲醇主力合约1605受基本面供需两弱以及价格分化的影响,主要围绕在1740-1800区间纠结盘整,节前几天在资金力量影响下价格反弹至1792的短周期高位,那么节后甲醇期价将何去何从,个人观点认为:节后在甲醇装置春季集中检修、传统下游需求逐步回暖以及新兴下游逐步投产的情况下,节后甲醇有望迎来上涨行情。

一、甲醇装置集中检修造成的供应不足或强力支撑甲醇期价

受甲醇装置易在冬季发生故障以及夏季国内需求较为旺盛而伊朗装置检修度较高的影响,甲醇厂家多在3-4月份以及7-10月份对装置进行春季和秋季集中检修,换言之,春节过后甲醇厂家或逐步进入年度惯性检修季。据金银岛资讯统计,截至2月3日,全国甲醇装置开工率58.3%,低于60%,处历史较低水平,而导致近期甲醇装置开工率下降的原因主要是西北地区甲醇装置出现较大幅度检修:陕西长青能源60万吨煤制甲醇装置、陕西煤化能源60万吨的煤制甲醇装置以及陕西陕焦20万吨焦炉气制甲醇装置以及内蒙古荣信90万吨的煤制甲醇装置,其中前三套装置约在1月31日检修,原因较复杂;内蒙古荣信是因为机器临时故障停车。春节过后,甲醇厂家将逐步进入检修季,一旦装置集中检修,在原本开工率较低的情况下,开工率下滑可能会带来国内甲醇供应不足局面,进而对甲醇期价形成强力支撑。

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数据来源:WIND,招金期货煤焦钢事业部

二、烯烃装置投产外采甲醇或明显提振甲醇期价

2015年,新兴需求烯烃首次超越甲醛成为甲醇的最大下游,也正是因为西北以及华东烯烃装置的投产,使得我国内陆地区运至沿海地区的甲醇量逐步减少且华东地区甲醇50%左右依赖进口,在此情况下,我国正逐步形成内陆与沿海两个相对封闭的区域,且港口地区的现货基准价要看进口甲醇脸色。据中宇资讯统计,节后3、4月份最先投产的有常州富德与中煤蒙大两套甲醇制烯烃装置,其产能总计93万吨,约需外采甲醇量220万吨,一旦两套甲醇制烯烃装置顺利投产,其巨大的甲醇外采量将会提振市场信心,对甲醇主力合约1605带来明显提振作用。

但是,港口地区到货量增加以及外盘价格持续下滑或冲击甲醇期价,据中宇资讯统计,2月份港口地区到货量虽维持常量但是较往年同期有所增加,而且虽然烯烃装置基本维持刚需为主,但是浙江兴兴开工负荷降至7成,或对下游需求有压制作用,再加上节后补货,综合来看,华东港口库存或有上涨可能,但是概率较低。华南港口地区虽已提早进入假期(2月1日-16日广东境内危化品车限行),但放假期间港口到货量不减、且下游恢复普遍较慢、走势堪忧,节后补货或难以在短期内消耗大量库存,港口地区库存上升概率较大。总体来看,节后港口库存在到港量较多情况下维持上涨概率较大。就近期来看,外盘价格处持续下滑或低位盘整阶段,截至2月3日,CFR中国207美元/吨、CFR东南亚213美元/吨、FOB美国海湾143.79美元/吨、FOB鹿特丹152欧元/吨。就节后行情来看,全球经济的疲软以及国际甲醇需求的弱势可能会对亚洲甲醇价格形成冲击;春节假期期间我国赴美采购甲醇的贸易商较少,而且美国当地需求暂无明显改观,在库存压力上升以及能源整体无明显改观的情况下,美国海湾价格恐继续下滑;美洲地区的生产过剩加大了对欧洲的出口力度,其次在欧洲国家多数解除对伊朗的制裁后,沙特等中东国家也纷纷下调价格应对可能出现的伊朗大量销售欧洲问题,供应充足局面导致节后鹿特丹价格仍有下行空间。

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数据来源:WIND,招金期货煤焦钢事业部

总之,在装置检修以及新型下游需求回暖的情况下,甲醇节后有望迎来上涨行情,但是应密切关注港口地区的到货量以及外盘价格情况,警惕在港口地区到货量增加情况下,外盘低价货源对甲醇期价的冲击。

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