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基金属短期市场波动可能加大

黑色早评

1.螺纹

上周螺纹市场暴涨暴跌,单日振幅甚至可达300,前期成交尚好,后期商家分歧逐渐增大,因部分商家持续出货,致现货市场钢材价格走弱,他们对后市乐观程度较之前有所降低,同时,下游终端需求对如此高的价格也难以接受,市场情绪逐渐转为悲观。我们认为,当前宏观面的宽松,加上普遍偏低的钢材库存仍对钢价形成重要支撑,然而后市仍需关注钢厂的进一步复产情况,若产能大量释放,则将对钢价形成压制。整体来看,短期价格波动将加剧,但出现大幅下跌的概率不大,单边市场不建议持有,建议采取多5空10的套利策略。

2.铁矿

上周铁矿市场波动明显增大,前期涨势汹汹,成交也颇为活跃,后期随着钢坯价格大幅回落,铁矿价格也出现回调,成交也趋于一般。短期来看,宽松的宏观环境及钢厂复产预期对铁矿价格形成支撑,然而铁矿本身的供需矛盾仍然比较突出。我们认为目前铁矿价格仍有虚高成分,但短期内不易出现急速下跌行情,预计高位震荡,不建议单边持有,建议采取多5空9的套利策略。

能源化工早评

1LLDPE:现货市场涨跌不一,华东地区LLDPE价格在9000-9200元/吨,下游接货意愿较差,按需采购为主。天津联合产能12万吨LLDPE装置计划11-12日停车检修,石化总库存74.5万吨,PE库存52.5万吨。下游农膜开工率本周上升5%,包装膜开工率上升10%,后市开工率有继续上行空间,建议背靠20日均线做多为主。2PP: 石化出厂价格有所松动,华东市场拉丝主流报价在7000-7100元/吨,PP石化库存22万吨,下游工厂实盘根据订单采购。期货再次贴水于现货价格,技术面上,KDJ走弱,MACD有走弱迹象,关注下方10日均线能否获得有效支撑,破位则多单止盈。PTA: 夜盘震荡偏强,石脑油价格上涨20美元/吨,PX价格小幅下降4美元/吨,聚酯开工率继续回升到76.5%,下游需求逐渐转好对期价构成支撑。建议4600一线轻仓做多为主。4橡胶: 夜盘上涨1.64%收于11480,消息面上,中国汽车工业协会10日发布数据显示,今年前两月,我国汽车产销分别实现406.91万辆和408.69万辆,同比增长3.74%和4.37%。三月是传统重卡销售旺季,终端需求逐渐好转。保税区和外盘报价今日继续下降,国内全乳胶价格基本维持不变。目前市场在前期爆涨之后回归正常,建议逢回调做多为主。

油脂油料早评

1、 (CBOT)大豆期货周五连续第八日上涨,为交投最活跃合约四年来的最长涨势,交易商称,因为技术性买盘和基金空头回补。巴西货币雷亚尔走强给大豆期货带来额外支撑,雷亚尔走强蚕食了巴西大豆在出口市场上的竞争力。

2、马来西亚BMD毛棕榈油期货周五在亚洲尾盘跳涨,从前一日的跌势中反弹,因一行业会议对低供应的担忧及看多棕榈油价格,带动了市场涨势。在周三于吉隆坡举行的一行业会议上,专家预测6月前棕榈油价格的交投区间将介于2,700-3,000马币,以厄尔尼诺气候现象预计会对单产构成不利影响,进而降低年度产量。马来西亚官方数据显示,该国2月棕榈油产量下降至2007年以来最低的104万吨,比前月下滑7.7%。

操作上:棕油继续短多持有,豆棕差价周五夜盘大幅回落,关注今天能否重回630上方,站在630上方可继续看扩差价,否则日内离场。

白糖早评

ICE近月原糖期价迫近本年度高位。近期郑糖震荡为主,昨日1609日盘有所反弹,夜盘受阻维持高位震荡。广西主产区现货报价持稳为主,柳州中间商新糖报价5400元/吨,南宁中间商新糖报价5380元/吨,上调10元/吨,总体成交一般。各地加工糖报价不变,总体成交一般。12日召开广西糖会,会议着重强调严打走私,保护国内糖业。受内外盘及糖会影响,13日广西各地传统市场的食糖报价出现小幅报告的局面,均比上周五报告10-20元/吨,销量有所好转。今日很可能有一波短多的机会,关注上方5500压力位。

基本金属早评:

2月份汽车数据明显转差,但房地产数据显著好转,消费端预期不确定性增强。关注来自周末消息的影响,短期市场波动可能加大。

策略建议:基金属走势强弱稍分化。沪铜37000上下趋势做多以及沪锌14000上方短线做空对冲,沪铝11300上方短线做空,沪镍70000上下逢低做多。

进口铜精矿TC趋势下降,全球显性库存位于低位,伦现货升水稍走强,伦铜站稳4800上方后我们倾向于趋势看涨。沪铜进口套利窗口已持续收窄,现货贴水稍缩减,沪铜站稳37000后或继续走强。短期沪库存持续增加且仓单占比位于高位,38000上方或不适宜追涨。

伦铝现货升水大幅回落并转为贴水走宽,加上近期注册仓单保持增加的态势,库存最近也持续增加有逆转下降趋势的迹象,伦价可能高位阶段性回调。氧化铝近期补涨后趋于稳定,但并不能持续正反馈于铝价,铝产业有去利润压力。内外比值也在阶段性高位,沪铝contango结构也应逐步收窄,短期沪铝主力11300上方我们倾向于偏空对待。

伦锌现货升水转回贴水但不稳,伦价冲高1800后回落可能阶段性走弱。沪锌社会库存持续增加到近两年最高位以上,沪锌主力14500附近受阻后可能还要进一步下探,短期14000上方我们倾向于偏空对待。

伦镍现货贴水近期回撤走宽,但全球镍矿产量已削减至预期平衡以下,伦镍站稳8800上方后我们倾向于趋势看涨。但镍矿价还未有反弹迹象,短期沪镍可能在70000上下震荡偏强。

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