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基本面困境碾碎冻产美梦 油价重挫升势恐夭折

隔夜美国API及EIA原油库存双双大涨,增幅均远超预期,触发大量获利回吐,兼之近日多位美联储官员发表偏鹰言论,美元重新走强施压油价,原油价格日内持续大跌,NYMEX原油期货主力合约刷新六个交易日低点38.34美元/桶;已跌破前期上升通道,恐进一步扩大跌幅;近期油价大涨缺乏实质性的基本面改善作为支撑,随着基本面数据持续彰显供给过剩,市场情绪逐渐重归理性,油价料将短线回调,并重归缓慢震荡复苏的轨道。

NYMEX原油主力合约小时图

库存大增、美元走强、获利回吐,三大因素联手打压油价

美国时间周三(3月23日)公布的美国API原油库存增加880万桶,远超增加310万桶的预期;随后公布的美国EIA原油库存大增935.7万桶,亦远超增长248万桶的预期;美国原油库存大增使市场对原油供给过剩的担忧再度升温,近日油价下跌的重要因素。

路透评论称,近期WTI原油反弹主要是受到尼日利亚和伊拉克原油供应减少,以及主要产油国冻产协议的利好因素的影响,但周三API原油库存录得高于预期三倍的数额,表明短期内原油供应仍属于过剩,重新引发市场对原油供应过剩的担忧。

美联储票委,圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周三在纽约表示,美国的失业率若跌破自然失业率,可能会迫使决策者在未来更快加息,四月加息的可能性仍然存在;而此前哈克等多位美联储官员也都发出过类似的偏鹰言论;市场对美联储加息前景的预期改善,推动美元指数持续反弹,周四一度刷新六个交易日高点96.36;美元的重新走强也成为了以美元计价的原油价格下跌的重要原因。

同时,获利回吐也成为油价大跌的重要推手,由于近期油价大涨缺乏基本面支撑,原油库存大涨触发了大量获利回吐。华侨银行日内表示,油价市场上的获利回吐较预期更为强劲,近期美国原油库存大增和美元相对走强使得原油价格回落。

基本面不支撑油价过快上涨

在“冻产协议”预期升温和美元走弱等因素的推动下,近一个月以来,原油价格由26美元/桶持续上涨至41美元/桶附近;然而,已有多家机构和经学家们警告称,此轮涨势的背后缺乏真正的基本面改善支撑,“冻产协议”可能于事无补;油价将不得不短线回调,并回归其本应处于的缓慢回升轨道。

“冻产”会议可能于事无补

国际能源信息署(IEA)一位高级官员周三(3月23日)称,在其所知道的这些(与会)国家中,只有沙特拥有增产的能力,所以冻产可能根本就毫无意义;这次会议更像是摆出某种姿态,可能旨在树立起对于油价将企稳的信心;目前利比亚已和伊朗一道对冻产提议不予理会,缺少这两个OPEC国家参与,4月会议上即使扩大冻产取得成功,其影响也将有限,因为这两个国家均拥有充裕空间增产。

【美国活跃钻井数企稳,页岩油生产依旧活跃】

上周末公布的贝克休斯美国至3月18日当周石油钻井总数增加1口,为去12月18日以来首次增加,在油价自2月低位反弹了约50%之后,钻井数的减少正开始企稳;不仅如此,即使在2016年前两个月多中美国活跃钻井数一直稳定减少,但实际石油生产却一直保持稳定,因为生使用中的钻井平台的生产速率一直在稳步攀升。

美国能源信息署指出,尽管钻井平台数量急剧下降,但原油产量却在稳步增长,这表明钻井已经变得越来越有效率;尽管价格低迷,但产量(特别是在天然气的产量)可能会在未来两年内继续增长;由于水力压裂法的推广,美国石油产量增加速度比历史上任何时候都要快,用这一方法所成产的原油如今站到美国原油产量的过半份额。

【原油库存设施逼近储存极限】

此外,石油的储存设施则能更准确地反应美国的石油生产状况,美国库欣、墨西哥湾、德克萨斯州等地区的原油库存均处于历史性高位,甚至解除石油出口禁令也没有缓解这一困境,因为全球市场几乎都和美国市场一样面临供给过剩的问题。全球原油库存爆满,逼近储存极限,这从侧面反映了市场供需关系没有得到改善。

【部分交易商押注供给过剩持续至2018年】

据路透报道,包括投资咨询公司Tyche Capital Advisors 在内的部分交易商押注,到期日较近的美国原油合约将会跑输到期日较远的合约,延续目前市场上存在的“正价差(远期升水)”的结构,他们认为此轮原油涨势已经走到尽头;另外,诸如维多、贡渥和嘉能可等交易商认为油市供应过剩的局面将持续至2018年。油价跌破上行通道下轨,短期升势面临生死关头

NYMEX原油主力合约日线图

日线图上来看,NYMEX原油主力合约日内跌破进一个多月来上升通道下轨,这是一个十分危险的信号,于此同时Stoch指标在超买区形成死叉,MACD指标亦有形成死叉的趋势,若油价本周不能重新收复前期上升通道,或将进一步扩大跌幅!下方支撑位于37.36美元/桶(20日均线)、36美元(整数关口及3 月15日低点)、34.82美元/桶(1月28日高点)以及33.58美元/桶(2月4日高点);上方阻力位于40美元/桶以及41.85美元/桶(3月22日高点).

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