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银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

银河期货:期货市场各品种评述与操作建议

宏观

美国股市连续第四天下跌,创2月以来最长连跌,英国是否留在欧盟的不确定性升温,且投资者等待美联储周三利率政策;标普500指数跌3.74点或0.18%至2075.32。消息面上,美国5月零售销售环比增长0.5%,超过0.3%的预期;5月份进口价格环比上涨1.4%,预估为上涨0.7%。该情况表明,此前的经济放缓可能是暂时的,且后期随着就业环境的持续改善,工作岗位不断增加,薪资正在增长,消费者支出也将出现相应增长,因此消费支出将在第二季度提振经济增长,美国经济的总体趋势仍是积极的。此外,美联储将于北京时间16日凌晨2时公布利率决策,料继续按兵不动,而此前一系列数据超预期增长,或为FOMC声明提供积极语调,重点关注前瞻指引内容。

国内方面,MSCI昨日宣布,延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数,但仍将A股保留在2017年纳入新兴市场的审核名单上,以待国际投资者对QFII制度改革和停牌新规实际成效的相关经验反馈,以及预先审批限制问题的有效解决,这一情况可能令今日A股出现回落。同时,离岸人民币汇率在MSCI宣布决定后跌幅扩大逾100点,触及逾4个月来新低。在岸人民币则跌至逾五年最弱,经济增速放慢的迹象以及对资本外流可能加速的担忧给人民币带来压力。目前离岸人民币已经突破6.11,且下跌趋势尚未减缓,这一点需要格外注意。另外,今日为央行公布5月信贷数据预定日期的最后一天,该数据需要予以关注。

钢材

夜盘螺纹钢期货主力合约价格弱势震荡,rb1610成交缩量,尾盘增仓收于2073。宏观方面,发改委:5月共审批固资项目16个,投资总额为780亿元;A股暂未被纳入MSCI;央企土地市场表现降温,或集体被约谈收敛抢地王;我国城市轨道交通在建线路总长超4400公里。行业方面,北京1至5月商品房销售492.8万平,同比增长15.1%;翻手为云覆手雨,澳矿大亨逆向投资再购铁矿。现货方面,国内建材市场主导地区小幅回落。北京地区大螺主流报价2180元/吨左右;唐山三级抗震主流2200元/吨;上海地区建材主流报价在2060-2090元/吨;热卷方面,上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2530元/吨左右;天津5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2510元/吨左右。坯料方面,唐山钢坯价格稳至1850元/吨。操作上,延续弱势思路,主力合约关注2000-2100运行区间,产业客户可关注套保机会。

铁矿

夜盘铁矿主力合约价格小幅波动,i1609成交缩量,尾盘减仓收于358。宏观方面,发改委:5月共审批固资项目16个,投资总额为780亿元;A股暂未被纳入MSCI;央企土地市场表现降温,或集体被约谈收敛抢地王;我国城市轨道交通在建线路总长超4400公里。行业方面,北京1至5月商品房销售492.8万平,同比增长15.1%;翻手为云覆手雨,澳矿大亨逆向投资再购铁矿。现货方面,国产矿主产区市场价格下跌。目前迁安66%干基含税现金出厂485-495元/吨;枣庄65%湿基不含税现汇出厂485元/吨,莱芜64%干基含税承兑出厂520元/吨;北票66%湿基税前现汇出厂335-345元/吨。进口矿方面,价格小幅回落。青岛港61.5%pb粉主流报价在378元/吨左右;曹妃甸61.5%pb粉主流报价在375元/吨左右。普氏指数降1.75至50.95。进入消费淡季,钢厂减产检修导致铁矿需求减弱,中线维持弱势思路,主力合约关注345-365运行区间。

豆类早评

隔夜美盘豆类近强远弱,市场受作物生长良好的压力。短期来看了,美豆播种及生长状况较为良好,这将限制盘面上行的空间。市场在连续上行后,积攒了较重的调整需求,且美豆在12美元一线压力明显。由于供需报告中新陈季大豆库存双双调低,且后期仍有天气等重要题材的不确定性。我们认为短期价格或将有回调,但在作物生长结束前,盘面震荡偏强的格局难以动摇。国内方面,连豆类夜盘小幅回调,市场紧随美盘走势,油粕比值止跌回升。现货方面,近期东北大豆稳中偏强,节奏明显放缓,各地价格在经历了5月份大豆上涨后进入调整阶段。由于供应与需求纷纷显露疲态,市场交投继续僵持,在收购与出货的双重压力下,部分地区粮商停收观望现象有所增多。目前,产区余粮整体存量下降的问题已十分严峻,由于国储大豆拍卖仍无确切的消息,令市场谨慎观望明显。豆粕方面,受外盘回落影响,国内豆粕现货价格多地报价下调30-60元/吨。近期受油厂报价上涨影响,下游采购节奏加快,但养殖需求并未大幅增加,豆粕库存下移在下游贸易商及饲料企业手中。外盘的短期调整料进一步影响下游采购节奏,关注美豆回调持续性及月末面积报告。操作建议:豆类中线多单适量减持。

国债

周三(6月15日),行情走势回顾:周二国债期货高开高走,早盘维持震荡上行,午盘维持高位震荡,主力合约TF1609收于100.475,上涨0.14%,成交量恢复到正常水平,持仓量明显上升。央行公开市场操作:央行公开市场周二进行了750亿7天期逆回购操作,银行间回购利率和Shibor利率涨跌互现。宏观基本面消息:摩根大通银行董事总经理、亚太地区副主席李晶(JingUlrich)日前在北京的媒体见面会上表示,中国政府债将有可能被纳入全球三大主要债券指数范围。如果成功纳入,将会有望随着全球债券投资人对投资组合的相应调整而给中国带来1550亿美元资本流入。 行情走势预期:央行公开市场周二进行了750亿7天期逆回购操作,同时央行公开市场当日有500亿7天期逆回购到期,央行公开市场当日净投放250亿元。上周我们提到,上周一的高点其实是期债多单出场的有利时机,不过如果有投资者未及时出场也没有关系,期债今年长期看平,本周即将公布的数据预计也对期债走势有利,因此本周仍然会有高位离场的机会,甚至可能比上周一的机会更好。目前CPI数据和宏观经济数据已经公布,均弱于预期,期债在本周已经出现了一定幅度的反弹,我们预计宏观金融数据仍然不佳,期债可以等待金融数据公布后多单平仓离场。

动力煤

昨日秦皇岛港港口库存385万吨,卸车4830车,锚地船舶19艘,预报船舶5艘。港口库存小幅上涨,锚地及预报船舶数量略有下降。曹妃甸港库存252万吨,港口库存略有上涨。沿海六大电厂库存1216.4万吨,电厂日耗煤合计54.9万吨,电厂库存可用天数22.16天,六大电厂库存量略有回升。行业方面,5月份,陕西电网23家统调电厂进煤306.63万吨,环比增长3.85%。其中:铁路运输75.51万吨,环比增长26.51%;汽车运输216.88万吨,环比下降4.80%;耗煤310.56万吨,环比下降6.06%。截止5月底,省内电煤库存208.98万吨,可满足省内发电企业平均耗用21天。昨日主力合约小幅下跌,尾盘收于406.6元/吨,跌4.6点,跌幅1.12%。从最新一期的海运煤炭价格指数可以看出,电厂夏季用煤补库来临,下游采购积极性回升。盘面上,预计主力合约近期仍以震荡偏强为主。另外,仍可月间反套的机会。

周二铜价表现较弱,仍受阻于10日均线。美联储即将公布其利率决议,虽然市场普遍认为6月加息无望,但仍需关注其政策声明给予的相关暗示。此外,6月23日要进行的英国退欧公投有是目前市场最大的风险。因为退欧支持率上升,市场避险需求大增,美元走强给商品市场形成压力,目前反映恐慌情绪的VIX指数已经于近期快速提升至20.5。回到铜市来看,LME现货贴水收窄1.75美元至贴14.75美元,库存继续减少4350吨至20.3万吨。供应方面,智利4月矿产铜产量同比降低8.1%至43.1万吨,原因是暴雨影响中心地区铜矿。而秘鲁4月铜产量同比提升53.5%,原因是铜矿扩产以及新项目运营。从两者产量合计来看,本年4月共计产铜61.9万吨,同比提升4.21%,秘鲁所带来的产量增幅弥补了智利暴雨所造成的产量影响。从加工费情况来看,彭博给出的数据为100美元/吨或10美分/磅,上海有色网给出的加工费也提升至95-100美元/吨,均较此前有所提升,反映出全球铜矿供应放大。从技术上看,铜价仍受阻于关键阻力位,LME为4600,国内为35500元,如果以上阻力有效,铜价仍有向年初低点下行可能,交易上仍偏空操作。

棉花

隔夜ICE期棉主力合约价格继续下跌,07合约63.04美分/磅,跌0.67(1.05%),成交量略增。6月14日,市场对全球经济增长的担忧加剧引发全球股市大跌,农产品整体氛围偏空,受上述利空因素影响,基金多头继续大举平仓,ICE期货盘中大跌,尾盘收复部分失地,关注关键支撑位是否被有效突破。关注本周美联储会议是否做出加息的决定。

隔夜郑棉期货合约震荡走势,1609合约跌135至12830,1701合约跌95至12660,1705合约跌190至12665,目前郑棉持仓52.1万手,目前仓单数是877张(0),有效预报量846张(+3)。截至6月14日,储备棉轮出累计成交78.89万吨,进口棉成交总量:29.61万吨,成交率:98.16%;国产棉成交总量:49.27万吨,成交率:96.95%。6月15日储备棉共上市2.03万吨,上市资源量有限,但是近几日成交比例较之前有所下降,表明纺织企业拍储热情略有减少。棉花现货量少,价格坚挺,农产品天气炒作期开始,近期农产品走势相对一致,关注各农产品行情和每日储备棉挂拍量,预计郑棉短期内仍将震荡走势,关注关键支撑位是否被突破。操作建议:回调到位后买入滚动操作。

甲醇

夜盘MA1609合约低位震荡,开盘1850,收于1855,成交20万手,增仓470手。内地下游接货继续疲软,各地运费上调,甲醇出厂价格普遍出现下滑:本周西北指导价1680↓50,关中出厂1650-1690;山西临汾1650-1680,晋城1680↓30,运城1680-1700↓20;河北石家庄及周边1800-1820,文安不含税1820,唐山1830;山东南部出厂1850,临沂不含税1810-1820↓20-30,淄博东营送到报价1800-1830;港口报价小幅下滑,太仓1855-1860↓10,7月纸货1850-1860↓10,广东1910-1930。目前内地传统下游进入淡季,甲醛开工下滑,整体接货疲软;5月份进口甲醇92.7万吨,较上月增长近20万吨,港口库存增加8-10万吨,给市场造成压力。MA1609合约价格目前处于均线下方运行,同时受工业品普遍回调压制,偏弱态势未改,目前在1840-1850附近暂时支撑,关注前低附近表现,上方压力1880-1910。

锌铅

隔夜LME锌铅大幅回落,LME锌收于2017美元/吨,LME铅收于1685美元/吨,带动沪锌铅夜盘继续走弱。宏观方面,美国5月零售销售环比增0.5%,前值增1.3%,预期增0.3%;美国商务部报告称,经过季节性因素调整后的美国4月商业库存环比增长0.1%,而销售增长0.9%,美国经济数据偏乐观,美元指数延续反弹。库存方面,LME锌库存增加4000吨至384075吨,LME铅库存减少25吨至185900吨;LME锌贴水继续扩大至贴11.75美元,国内0#锌维持贴水30-贴60,下游采购不积极,整体成交清淡。行业方面,秘鲁最新公布4月锌精矿产量为96785吨,去年同期为114323吨,同比下降了15.3%;其中最主要的产量下滑来自于安塔米纳,其产量同比下降了68.5%,中期供应端缩减的态势仍在持续。短期来看,LME锌库存再度增加,我们前面已经强调了精炼锌去库存的放缓将不利于供需平衡转好;同时国内需求端下滑也将削弱供应端缩减的贡献,总的来看锌的供需平衡彻底好转仍需要更多耐心。盘面上来看,锌价高位明显回落,沪锌或继续考验下探15500支撑位,整体维持宽幅震荡格局;沪铅缺乏趋势行情,延续低位震荡。

隔夜伦镍延续窄幅波动,现货方面,LME镍贴水缩小2.25至48.25美元,库存减少3072吨至390660吨。LME镍价在5日均线附近遇到较强阻力。行业方面,市场关注点在South32的Cerro Matoso矿山可能罢工的消息,但就最新情况来看,South32管理层态度较为强硬,Cerro Matoso工会也宣布延迟罢工开始,这使得罢工流产可能性较大,不能给予镍价以支撑。从基本面上看,国内库存仍在不断攀升,镍全球库存仍处于高位,1-4月份全球7100吨供应缺口面对高位库存仍显不足,且目前行业步入淡季,下游消费持续乏力,全球主要镍企仍在缩减成本,减产意愿较弱,镍价未能看到上行空间。因此我们认为镍价在淡季向下可能性较大。短期内关注上方阻力位有效性,沪镍为71000元,LME为9150美元。

焦煤焦炭

焦煤焦炭窄幅震荡,JM1609合约减仓6268收于650元/吨;J1609合约减仓5596收833.5元/吨。宏观方面,发改委:5月核准固定资产投资项目16个,总投资780亿元;5月审批的重大项目主要集中在水利、交通和高技术领域;截至4月底,11大类重大工程包已累计完成投资57719亿元,已开工48个专项、398个项目。发改委:5月全社会用电量4730亿千瓦,同比增2.1%,增速同比升0.5个百分点,环比升0.2个百分点。行业方面,在中央定调化解钢铁、煤炭过剩产能之后,6月14日,财政部网站公布了中央财政1000亿元支持去产能的专项奖补资金的管理办法,确定了“早退多奖”的原则,鼓励企业“去产能”。河北邯郸主焦煤(A<10.5)700元/吨;山东枣庄1/3焦煤(A<8.5)610元/吨。山西临汾准一级冶金焦出厂价950元/吨;太原准一级冶金焦出厂价940元/吨,唐山准一级冶金焦1010元/吨;河钢焦炭补降50元/吨,一级焦到厂报1060元/吨;14日河北邯郸焦炭部分再降20元/吨,A<13,S<0.7,CSR>55,Mt<8出厂含税价报880元/吨。操作建议:唐山昨日开始限产,实际限产力度弱于市场预期,近期继续观察限产及现货反应,若现货未明显走强,则前期钢材空单可谨慎持有;煤焦大幅杀跌,期货贴水现货幅度较大,做空安全边际较小,近月空单建议适当减持。

LLDPE

昨日塑料期货高开低走,开于8350,收于8255,成交量增50522至48.8万手,持仓量增18888至57.1万手。上游方面,英国退欧风波继续影响石油市场,美元汇率增强打压以美元计价的商品期货,同时美国原油库存增长加剧了油价跌势,布伦特原油期货7个交易日来首次跌破每桶50美元的关键心理价位。WTI原油跌0.39美元,平均价48.49美元/桶,布伦特原油跌0.52美元,平均价49.83美元/桶现货方面,今日PE市场价格部分小涨,个别线性和高压略高50元/吨,部分低压小涨50-100元/吨。线性期货高开震荡,部分石化继续上调出厂价,市场受支撑,价格上涨,但终端需求疲软,导致商家出货不畅,价格涨幅受限。华北地区LLDPE价格在8500-8900元/吨,华东地区LLDPE价格在8600-9000元/吨,华南地区LLDPE价格在8900-9000元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,MACD红柱变长,为反弹形态,近期关注8000附近表现。

PP

昨日PP期货高开低走,开于6932,收于6840,成交量增1370至44万手,持仓量减9574至56.8万手。现货方面,国内PP市场价格稳中小幅上涨。部分石化出厂价调涨,对市场的成本支撑有所增强。PP期货高位回落,对市场心态造成一定的打击。贸易商随行出货;部分商家试探性高报,观察市场反应。下游工厂接货意愿有限,市场成交偏淡。华北市场拉丝主流报价在6900-7050元/吨,华东市场拉丝主流报价在7050-7200元/吨,华南市场拉丝主流报价在7050-7200元/吨。盘面看,目前均线系统拐头向上,MACD敞口向上延伸,为反弹走势。

股指

昨日股指小幅震荡,冲高回落。MSCI宣布延迟将中国A股纳入,离岸人民币跌幅扩大 逾100点。导致5月31日大阳线的主要预期利多落空。目前反弹的难度在加大。

第一,减持在增多,产业资本不看好后市。监管从严也加大了未来依靠故事高位套现的难度,造成减持意愿上升,而且解禁数量在上升。今年重要股东已经过连续5个月净减持,达358.17亿元。而6月份7个交易日以来,已经净减持140.2亿元,相当月5月份的97.1。

第二,汇率风险一直存在,虽然美联储加息概率减小,但这情绪更多的来自于实体经济悲观预期和资产价格泡沫。

第三,最为核心的改革方面来看,政府从需求侧管理明确转移到力攻供给侧改革和创新,在长期内有正面影响,但改革要想取得成绩还有很多实际因素的制约,权威人士已经排除了经济的V型和U型走势后,不可太乐观。

第四,民间投资下滑到了3.9,%,说明实体经济的投资环境和预期更加恶化了。昨日发改委指出:有针对性地解决束缚民企投资的突出问题,要切实推进“降成本”,提升民企投资回报,扎实开展“去产能”,推动民企转型发展。

技术走势上,反弹未果,反而是大幅下跌,相当于多头的失败,未来震荡偏空。

油脂

CBOT大豆期货周二涨跌不一,近月受技术性买盘推涨,而远月受制于作物生长状况良好。油、粕均小幅波动。市场预期6月底USDA将上调美豆播种面积,且已播大豆生长态势良好,均给盘面带来压力。需求方面,国家粮油信息中心市场监测部处长李喜贵预计,中国2016/17年度大豆进口量将为8500万吨,高于上一年度的8200万吨,USDA最新预估为8700万吨。新年度进口量小幅增长,但国储大豆库存即将释放或令中国的进口需求不及国际市场的预期。BMD毛棕油期货周二继续下跌,斋月备货结束后,马棕油短期面临出口放缓而产量增长的困境,今日船运机构将公布6月上半月马棕油出口数据,加以关注。国内油脂周二夜盘延续弱势。现货方面,截至昨日,港口大豆库存为695万吨,较节前略减2万吨;豆油商业库存在85.25万吨,较节前的82.25万吨持平,盘面走低,买家观望情绪渐浓,总体成交量下降;棕油港口库存为47.1万吨,较节前的50.25万吨降6.27%,买家避市观望为主。整体上,油脂短期缺乏利多题材,或延续弱势,轻仓短空为主。

 

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