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英国脱欧风暴席卷全球 本周聚焦非农

6月27日至7月1日市场概述:英国公投退出欧盟,这一意外结果震撼全球金融市场,首当其冲的英镑/美元暴跌超过10%,触及31年低点。欧盟前景堪忧,拖累欧元/美元亦跌至数月低点。瑞郎(0.9726, -0.0035, -0.36%)和日元等避险货币,则纷纷走强。惊魂初定后,英镑和欧元本周尾段有所回升,其他金融市场亦逐渐恢复平静。

英国退欧可能打乱美联储升息计划。尽管民间消费持续扩张,就业市场依旧稳健,但面对不利的国际因素,美联储今年加息两次的计划恐怕不得不搁置。

各方纷纷表态,安抚紧张不安的金融市场。英国央行行长卡尼表示可能需要在夏季向英国经推出更多刺激措施。欧洲央行官员表示,不急于放宽货币政策,因市场反应比预想的要平静。日本决策者警告投资者不要把日元推升太高。虽然发出干预威胁,但由于美国政府持强烈反对立场,市场人士怀疑日本政府干预市场的意愿。

本周要闻盘点:

 金融市场惊天大屠杀仍在持续 英美央行正在酝酿大动作?

英国公投结果让金融市场措手不及,英镑/美元应声暴跌超过10%,周一触及1985年中以来最低水准1.3122,本周尾段才暂时企稳,但又因英国央行行长卡尼暗示未来可能降息而再次承压。

其他主要货币对走势同样起伏震荡,美元/日元在跌至99之后迅速弹升,如今在103附近游走。欧元/美元一度急跌逼近1.09美元,现已回升至1.11附近。

除了英镑之外,欧美股市也遭受重挫,欧洲主要股指收盘大跌逾3%,银行板块依然是重灾区,暴跌逾8%,美国股市也低开低走,盘初跌势很快扩大至逾2%;原油延续脱欧公投以来的跌势,日内下挫逾3%......

央行方面,美联储主席耶伦与英国央行行长卡尼均缺席欧洲央行会议,有分析认为,此番变动或暗示央行将采取行动干预市场。

美联储(FED)主席耶伦不会在周一开始的全球央行峰会上讲话,此前英国央行(BOE)行长卡尼(Carney)在脱欧结果公布后也退出了峰会。

金融财经网站Zerohedge撰文指出,在英国公投退欧后,周日英国央行行长卡尼取消了参加欧洲央行会议的行程,周一美联储证实主席耶伦在参加完周末于瑞士召开的BIS会议后立即返回华盛顿,取消此前参与欧洲央行会议的行程;原本耶伦、卡尼将与欧央行行长德拉基碰面并发表讲话,此番变动或暗示央行将采取行动干预市场。

国外财经网站Forexlive货币分析师Ryan Littlestone表示,美联储主席耶伦和英国央行行长卡尼均不出席欧洲央行的中央银行论坛,他们似乎有更重要的事情要忙。

目前市场略显平静,因英国退欧影响并没有像2008/09年危机那样蔓延至全球金融系统。英国首相卡梅伦宣布将辞职下台,何时正式宣布脱欧,甚至是否会正式宣布脱欧,目前毫无头绪。卡梅伦表示,将由他的继任者正式宣布英国退出欧盟。

欧盟方面则是要求英国迅速退欧,以缩短不确定性延续时间,终止公投退欧所引发的政经乱局。英国和欧盟能否好聚好散,将成为欧洲货币走势的主要影响因素。

 全球四大央行恐轮番出击 镑、欧携手上演跳水行情债市“吓傻”

英国退欧让全球金融市场陷入混乱,外界多预期美联储将不得不搁置今年加息两次的计划。美国利率期货市场甚至反映美联储略有降息的可能性,并认为到明年底前加息的可能性都不大。

“不要想短期内加息了,”渣打银行驻纽约分析师Thomas Costerg表示。“我担心的是,英国退欧可能会成为压垮美国经济成长的一根稻草。”

而本周发布的美联储研究发现,美国和其他发达国家的长期自然利率波动之间存在着很强的联系,这意味着美联储可能会被迫将短期利率保持在接近于零的水平,直至其他发达国家的经济加速增长、并且围绕英国退欧的不确定性化解。

麻省理工学院(MIT)经济学教授Ricardo Caballero表示,美联储的处境“极具挑战性...在当前全球情势之下,美联储将极难调整长期利率。”

“我认为美联储将担心对欧盟造成的第二轮后果,”渣打银行驻纽约分析师Thomas Costerg表示。

“即使美国数据强劲,我也不认为美联储会收紧政策。美联储对全球情势业已坐立难安,它的角色越来越像世界央行,美联储可能继续担忧那(英国退出)对欧盟意味着什么。”

尽管英国退欧严重冲击金融市场,并可能拖累欧洲经济成长,但从欧洲央行一些官员的发言来看,该行方寸未乱,乐于采取等待观望立场,因为缺乏有关英退实质影响的确切证据。

欧洲央行副行长康斯坦西奥表示,市场已经反弹,银行没有出现流动性短缺,经济基本面也基本没有变化,因此必须等待以评估是否需要作出回应。不愿具名的欧洲央行消息人士周四则表示,面临压力时向英资银行提供欧元的紧急互换额度也没有动用,市场动荡仅反映经济成长前景黯淡,而不是恐慌。

道明银行驻纽约的高级外汇策略师Mazen Issa说道:“这对欧元是利空;市场会认为这是欧洲央行找不到合格资产可买。”

在报导称欧洲央行考虑放宽购债规定后,欧元/美元短线急剧下跌约0.9%,至1.1025。

英国央行则是已经准备放宽政策。行长卡尼周四称,公投结果出炉后,可能需要在夏季向英国经济挹注更多刺激措施。他并表示,货币政策委员会将在7月14日下一次例行会议后,宣布对公投影响的最初评估。之后将在8月4日发布最新经济预估时公布全面评估结果。

受卡尼讲话影响,英镑/美元一度下跌逾1%,并触及1.3205低位,接近周一的35年低位1.3122。英镑本季度录得2008年第四季以来最差表现。

日元飙升让日本当局紧张不安,担心给依赖出口的经济带来更大痛苦。日本发出干预警告,然而干预一旦失败将付出高昂代价,因此决策者也许不会真的付诸行动。消息人士称,日本央行也小心避免匆忙扩大货币刺激,更倾向于暂时观望。周三美元/日元走坚至102.63,摆脱上周五所及两年半低点99.00。

全球多国央行可能进一步降息及购债以支撑全球经济的前景,推动美国与欧洲国债收益率跌至数年以来最低点。

周五,美国10年期国债收益率跌至四年低点,并接近纪录低位。美国30年期国债收益率跌至纪录低位。

富国生命保险驻东京固定收益主管铃木善之表示。“资金正在逃向美国国债市场。”该公司管理着634亿美元资产。

安联首席经济顾问埃利安(Mohamed El-Erian)称全球债券大幅上涨预示未来全球经济增速将放缓。埃利安还指出,债券走势表明经济增长速度将放缓,全球央行会变得更加鸽派。

欧洲方面,法国和荷兰10年期国债收益率触及纪录低点,西班牙十年期和两年期国债价格走高,收益率均刷新历史最低水平,分别跌至1.047%、-0.232%。其中,十年期国债收益率创下近四年来最大单周跌幅。

“对欧洲央行可能将调整量化宽松计划的臆测,一定程度上令债市兴奋不已,”DZ Bank策略师Christian Lenk称。

其还指出,“这意味着意大利等有大量未偿还债务的发债国家将受益。”

“未来一周毫无疑问还会受到英国脱欧相关的紧张情绪影响,但如果欧洲没有任何新的发展,情势可能会继续趋于平静,”AMP Capital的投资策略部主管Shane Oliver说道。

美联储也要制造“黑天鹅”?美元下半年可能要“悲剧”

金融市场永远充满着不确定性——无论是去年的“瑞郎黑天鹅”事件,还是刚刚过去的“英国脱欧黑天鹅”,但如今投资者可能真的要考虑另一个可能的“黑天鹅”事件:美联储降息。糟糕非农和英国公投后美联储年内加息概率降至“冰点”,但更加值得关注的是,联邦基金利率期货隐含收益率反映出年底前美联储很有可能降息的预期,甚至有传闻称如果海外经济放缓波及美国,美联储可能还会降息,作为第一位在英国公投后释放言论的美联储官员,美联储理事鲍威尔的言论也微妙地暗示了这一点。美元势必会以下跌走势结束上半年行情,而下半年走势也依然相当不乐观。

因为交易员们认为美联储(FED)在接下来的会议上降息概率高于加息概率,周三(6月29日)美元汇率连续第二天下跌,令上半年的跌幅进一步扩大。分析师表示,美联储加息预期出现反转打压美元。此前预期美联储夏季加息,但据CMEFedWatch,市场目前认为到9月降息的几率有10%。

花旗集团(Citigroup Inc)驻伦敦的欧洲G-10外汇策略主管Richard Cochinos指出,市场重新评估美联储加息可能性;市场目前预计没有任何加息可能;推动美元汇率的是对相对经济增速和实际利率的预期。

在今年年初时,接受彭博调查的经济学家的预期中值显示,截止6月底,欧元/美元料位于1.04,目前在1.1100附近。美元/日元料位于124,目前仅为103。

彭博美元即期汇率指数料将以3.8%的跌幅结束上半年。

欧洲美元期货的期权预示9月前降息机率为25%。这与两个月前的情况截然不同,当时的预期还是年底前很可能加息。如果市场预期成真,将好比1998年情景再现。当时格林斯潘(Alan Greenspan)领导下的美联储在9月开始降息以应对市场动荡,后来又在6月再度加息。

High Frequency Economics首席美国经济学家Jim O’Sullivan说道:“考虑到这个背景,我认为未来一两个月内降息可能性超过加息的想法也不无道理,但我想随时间推移,形势又会变回去。显然,英国脱欧有多大影响还存在不确定性——我们已经走出这个泥潭了吗?市场还会继续下跌吗?”

英国脱欧阴霾持续消散 全球市场争奇斗艳

周五为第三季度首个交易日,欧美股市延续本周稍早涨势。泛欧绩优300指数周五收涨0.74%,报1312.86点;英国FTSE 100指数周五收涨1.2%;法国CAC 40指数周五收涨0.8%;德国DAX 30指数周五收涨1%。

本周STOXX 600指数累积升约3%,但仍比6月23日收盘点位低4%,当天收盘后英国公投脱欧结果出炉。

在脱欧结果出来后的头两个交易日,STOXX 600指数急挫11%,但随后收复了部分失地,因有迹象显示,欧洲央行和英国央行将支撑市场。

“出台更多的政策支持措施是合情合理的,英国央行看似也准备行动,”Northern Trust Capital Markets全球股市负责人Gary Paulin称。

ETX Capital交易负责人Joe Rundle称,投资者别无选择,不得不把资金放在股市,因为公债收益率处于纪录低位,现金回报率极低。

但花旗集团策略师则更加谨慎,称经济背景更加疲弱导致盈利下降可能限制股市的升幅。

美国股市周五温和上涨,连升第四日,受助于令人鼓舞的美国制造业数据以及退欧阴霾持续削弱。

周五数据显示6月美国制造业活动稳步增长,新订单、产出和出口均上升,为美国制造业在年初表现疲弱后重新站稳脚跟的最新迹象。

本周标准普尔500指数录得11月来最大单周百分比涨幅,从英国上周意外决定脱欧引发的10个月来的最大两日跌幅中强劲反弹,该指数几乎已经抹去了所有脱欧投票结果带来的跌幅。

“很清楚,投资人判断,一,这不是什么大不了的事情,或者二,这根本不会发生,他们根据这两种观点进行操作,”Greenwood Capital投资长Walter Todd称。

“市场守住了从英国脱欧公投后的跌势中反弹的走势,这很令人鼓舞,”OakBrook Investments联席资长Peter Jankovskis称。

随着美股从英国脱欧公投后的跌势中反弹,标普500指数今年迄今升近3%,本周收于距离纪录最高收盘点位仅差不到30点。但仍有部分投资者相信,英国脱欧公投带来的政治经济不确定性可能在未来数周压制市场。

除了股市之外,贵金属市场也一片欣欣向荣。国际现货黄金7月1日当周累计收涨26.30美元,涨幅2%,收报1341.40美元/盎司,最高上探1344.10美元/盎司,最低下探1305.23美元/盎司。本周为现货黄金连续第五周收涨。6月,黄金价格累积上涨8.8%,为2月以来的最大月度涨幅。

上周五(6月24日)由于公投结果显示英国意外脱欧,黄金一度大涨逾8%至1358.20美元/盎司,为自2014年3月以来的最高位。本周,现货黄金位于1300美元/盎司关口上方交投。

金价涨幅主要来自对黄金的避险需求,投资者在英国意外决定脱离欧盟之前买入黄金以应对不确定性。

英国结束其欧盟成员国身份的历史性投票,俨然吹响了厌恶风险投资者的行动号角。这也引发黄金交易所交易基金(ETF)周一持仓量大增43亿美元,创出四年来最大单日增幅。

盛宝银行(Saxo Bank)商品研究主管Ole Hansen表示:“市场不会很快就稳定下来,我认为不确定性所带来的风险会在夏天对金价有支撑。”

Hansen预计,英国脱欧将使得黄金市场形成新的交易通道,下行支撑将在1275美元/盎司,上行阻力则在1375美元/盎司。他还认为,由于目前黄金市场有大量交易量,金价甚至能够超过上行1400美元/盎司的目标。

汇丰银行表示,英国公投引发的避险买盘可能推动金价达到1400美元/盎司,并且如果公投造成欧盟更广泛担忧,金价甚至可能在长期内进一步上行。

有迹象表明,英国脱欧后,英国央行、日本央行和欧洲央行未来都将进一步实施宽松政策,黄金迎来了新一轮的上涨空间。

现货银价也从金价的强势走势中获利,2014年9月以来首次升穿19美元。今日最高升5%至19.64美元/盎司,尾盘涨4.9%,报19.61美元/盎司。

 银价本周迄今升约11%,录得2013年8月以来的最大周度升幅。

“美元和以美元计价的贵金属下周将再次成为焦点,因注意力略微从英国脱欧转移,更多地关注经济基本面和美国货币政策,”forex.com的市场分析师Fawad Razaqzada在一份声明中称。

分析师称,对全球经济的担忧令美国在未来数月内升息的可能性减弱,但更多地将取决于美国经济数据,市场将特别关注7月8日将发布的非农就业报告,以寻找升息线索。

下周市场展望:

下周金融市场将迎来一系列重磅经济数据,其中包括美国5月耐用品订单、美国初请数据、美国与加拿大5月贸易帐、美国6月Markit服务业PMI终值以及美国5月ISM非制造业PMI指数等重磅数据。欧元区也将公布诸多重要数据,如欧元区5月零售销售、欧元区5月生产者物价指数以及英法德6月服务业以及综合PMI终值。中国方面,将公布6月财新服务业以及综合PMI。

央行方面,澳洲联储将公布利率决议,美国将公布6月货币政策会议纪要,欧洲央行也将公布会议纪要并召开第八届欧洲央行统计会议以及管理委员会会议,英国央行发布半年度金融稳定报告。此外,欧美央行诸多官员将密集亮相。欧洲央行行长德拉基、欧洲央行副行长康斯坦西奥、欧洲央行执委普雷特、劳滕施莱格及默施、纽约联储主席杜德利、美联储理事塔鲁洛以及日本央行行长黑田东彦等官员将先后发表讲话。

未来一周,除需留意各国央行动向以及英国退欧进程之外,6月美国非农就业报告即将登场,各界将观察5月令人失望的就业数据是否只是景气循环中的暂时停顿,还是劳动市场已然后继乏力。若数据足够强劲、引发市场对美联储升息的联想,势将影响汇市走势。

下周重要经济数据和事件:

周一(7月4日):

经济数据:

09:30 澳大利亚5月季调私营营建许可

17:00 欧元区5月生产者物价指数

央行动态:

瑞典央行举行货币政策会议,至7月5日

17:10 西班牙巴塞罗那 欧洲央行执委Ignazio Angeloni在一次活动上发表讲话

22:30 渥太华 加拿大央行公布企业前景调查和高级信贷人员调查

假日预告:

美国独立日 休市一天

周二(7月5日):

经济数据:

09:30 澳大利亚5月零售销售

09:45 中国6月财新服务业以及综合PMI

15:50 法国6月服务业以及综合PMI终值

15:55 德国6月服务业以及综合PMI终值

16:00 欧元区6月服务业以及综合PMI

16:30 英国6月服务业以及综合PMI

17:00 欧元区5月零售销售

21:45 美国6月ISM约联储企业活动指数

22:00 美国5月耐用品订单&美国5月工厂订单月率

央行动态:

第八届欧洲央行统计会议召开,至7月6日,主题为“央行统计学——超越简单加总”

瑞典央行举行货币政策会议

12:30 澳洲联储公布利率决定

17:30 英国央行发布半年度金融稳定报告

20:05 欧洲央行执委默施(Yves Mersch)在新版50欧元纸币的发布仪式上讲话

工商银行:2016年7月5日早1:00~7月5日早4:00暂停账户原油、账户基本金属业务

周三(7月6日):

经济数据:

14:00 欧元区5月季调后工厂订单

20:30 美国与加拿大5月贸易帐

21:45 美国6月Markit服务业PMI终值

22:00 美国5月ISM非制造业PMI指数

央行动态:

欧洲央行召开管理委员会会议,不会宣布利率声明

02:30 FOMC票委、纽约联储主席杜德利(William Dudley)在美国宾厄姆顿就政策和经济发表讲话

15:00 欧洲央行行长德拉基与执委普雷特在第八届欧洲央行统计会议上发表讲话,会议主题为“央行统计学——超越简单加总”

15:30 瑞典央行宣布利率决定并发布货币政策报告

20:00 纽约联储主席杜德利(William Dudley)会见宾厄姆顿大学研究人士等,讨论经济发展项目

21:00 美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)参加华尔街日报主办的讨论会,主题为“监管与货币政策,以及二者的交集”

周四(7月7日):

经济数据:

04:30 美国至7月1日当周API原油库存

12:02 中国6月外汇储备

14:00 欧元区5月工业产出

16:30 英国5月工业产出

20:15 美国6月ADP就业人数变动

20:30 美国7月2日当周首次申请失业救济人数

23:00 美国7月4日当周EIA原油库存

央行动态:

日本央行举行地区分行经理季度会议,央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将发表简短讲话

02:00 美联储FOMC公布6月货币政策会议纪要

19:30 欧洲央行公布6月货币政策会议纪要

周五(7月8日):

经济数据:

07:50 日本5月贸易帐

13:45 瑞士6月季调后失业率

14:00 德国5月未季调贸易帐

14:30 法国6月BOF商业信心指数

14:45 法国5月工业产出

16:30 英国5月季调后对欧盟贸易帐

20:30 美国6月非农就业报告

央行动态:

欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)就“欧洲银行业的挑战”发表讲话

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