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油价暴涨后高盛警告:减产协议可能适得其反

据彭博周二(10月11日)消息,高盛称尽管欧佩克与俄罗斯等其他石油出口国达成减产协议的可能性有所提高,但是该协议也可能适得其反,因为油价回升将促使其他产油国增大产量,且减产幅度也不足以令油市在2017年重归平衡。

包括库瓦林(Damien Courvalin)以及柯里(Jeffrey Currie)在内的高盛分析师在10月10日发布的一份报告中指出,沙特阿拉伯与俄罗斯最新的表态暗示着减产的可能性比之前更高。然而,利比亚、尼日利亚以及伊拉克三国更高的产油量降低了明年油市回归平衡的概率。即使减产协议最终达成并顺利实施,非欧佩克产量对更高油价作出的回应将抹去基本面恢复的成果。

金十此前报道,因沙特与俄罗斯称准备共同努力、限制产量,油价升至了2015年7月以来的最高水平。俄罗斯总统普京表示,该国愿意参与到欧佩克为稳定油市所采取的举措当中,而沙特能源部长法利赫则称对减产协议感到乐观,有望在年底前将油价推高至60美元/桶。高盛分析师表示:

“我们认为达成减产协议的可能性虽然提高了,但是考虑到2017年供应面的高度不稳定性,这一协议仍然不成熟。如果它的目标是持续支撑油价,那就有可能适得其反。”

高盛称,在欧佩克减产协议的作用之下,2017年第一季度油价料将高于其45美元/桶的预期,但在明年第四季度,随着非欧佩克产量对油价作出回应,油价有可能会低于60美元/桶的预期。高盛维持2017年WTI原油价格为52.5美元/桶的预期不变。这些分析师称:

“作为回应的供应上涨趋势有可能使得欧佩克需要在2018年再进行一次减产。”

虽然普京的言论是迄今为止减产协议可能达成的最强暗示,但是俄罗斯的石油产量仍然处于历史高位。上月已获得减产豁免权的利比亚与尼日利亚两国产量比预期还要高50万桶/日,另外高盛称非核心欧佩克成员国也有可能不会严格遵循协议。高盛分析师称:

“我们认为,这三个因素中的任何一个都足以迫使沙特进行大幅减产,导致该国难以减缓当前的融资压力,因此我们相信政策的转变尚未是时候。”

另外,高盛还警告,如果协议失败,油价将重回43美元/桶的低位,因今年第四季度全球石油市场仍然供应过剩。

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