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倍特期货1队:供应面偏紧,焦炭期价突破在即

 

1 倍特期货研发中心 供应面偏紧,焦炭期价突破在即 截止 8 月底全国 25 个产煤省(区市)和新疆生产建设兵团已全部报送了去产能实施方案, 共去煤炭产能 8 亿吨左右。为了确保今年目标任务顺利完成,部际联席会议按照国务院要 求组织了 10 个督查组于 8 月 23 日出发对各省区市开展督察。预计 8-11 月将是各省区煤 矿退出的高峰。 唐山市 16-31 日焦化企业出焦延长至 36—48 小时,加上山西、内蒙等地区环保大检 查,使得 8 月份独立焦化企业开工率无法提升。8 月份钢厂及独立焦化企业焦炭库存双双下 降,焦炭供应持续紧张。 二.供需基本面分析1 现货回顾 8 月份,国内炼焦煤市场整体呈现上涨趋势。截至 8 月 26 日,唐山主焦煤 A11-12, V22,S0.8-0.9,G>85,Y17-23 报 790 元/吨,较上月末上涨 30 元/吨;京唐港主焦煤 S0.6,V25,A9,G85,Y18 报 900 元/吨,较上月末上涨 140 元/吨。据悉,9 月份山西 焦煤集团或将上调焦煤价格 50-70 元/吨。 8 月份,国内焦炭现货市场强势上涨,全国各地 市场成交情况良好。截至 8 月 26 日,唐山一级冶金焦 A12.5,S0.65,CSR58-60,Mt8 报 1265 元/吨,较上月末上涨 250 元/吨;天津港一级冶金焦 A<12.5,S<0.65,CSR>65,Mt8 报 1300 元/吨,较上月末上涨 210 元/吨。当前焦企焦炭库存低,部分处于零库存状态,下 游钢厂开工率仍较高,预计 9 月焦炭市场仍将维持偏强走势。

background image2 倍特期货研发中心 2 产量 煤炭市场减产加速,7 月全国原煤产量 27001 万吨,同比下降 13.1%,1-7 月原煤产 量 190080 万吨,同比下降 10.1%。产量最大的地区依旧是以山西为首的华北地区、以陕

background image3 倍特期货研发中心 西为首的西北地区和内蒙古地区,产量分别达到 45723.8 万吨、27507.4 万吨与 47360.5 万吨,占到总量的 63.4%。另外三大煤炭主产地都较去年降幅明显,分别下降了 14.7%、 4.6%、10.4%。 1-7 月各省区的原煤产量大体呈逐月递减趋势。其中,1-7 月累计原煤产量超过 5000 万吨的共有八个省区,分别是山西、内蒙古、安徽、山东、河南、陕西、贵州、新疆,其产 量达到 16 亿吨,约占总产量 84.4%。 据国家统计局公布数据显示,7 月份中国焦炭产量 3731 万吨,同比下降 0.80%,环比 下降 3.19%。此外,1-7 月我国焦炭产量 21576.6 万吨,同比下降 4.09%。当前下游钢厂 利润较好,对焦炭需求旺盛,可谓是供不应求。焦企走货良好,库存维持低位或零库存。

background image4 倍特期货研发中心 3 库存 通过对 50 家样本钢厂及 53 家独立焦化企业炼焦煤库存调查数据显示,截至 8 月 26 日,总库存量为 746.85 万吨,其中样本钢厂总库存 549.7 万吨,样本焦化厂总库存为 197.15 万吨。数据显示,炼焦煤总库存较上月末下降 29.75 万吨,其中样本独立焦化厂下降 19.74 万吨,样本钢厂上升 5.8 万吨。

background image5 倍特期货研发中心 截至 8 月 26 日沿海六港进口炼焦煤库存总量为 193.8 万吨,较上月底降低 2.9 万吨, 其中京唐港 90 万吨,青岛港 41 万吨,日照港 8 万吨,湛江港 54.8 吨。当前国内煤炭价格 上涨且资源紧张,进口焦煤市场价格亦有所上扬。现货市场报价维稳:澳洲一线主焦京唐港 报价 920 元/吨。 截至8月26日,焦炭同口径库存统计显示天津港焦炭库存为220万吨、连云港6.5万吨、 日照港38万吨、青岛港31万吨,四港总库存量为295.5万吨,较上月末上升32.5万吨。当前 焦炭需求良好,焦企无出货压力,短期内局面或将维持,预计9月焦价保持稳中偏强运行。

background image6 倍特期货研发中心 4 开工率 据统计53家典型独立焦化企业样本数据显示,截至8月26日,主流地区独立焦化企业产 能利用率较上月末有较明显上升,其中华北地区由81%上升至83.4%,华东地区由64.6%上 升至69.2%。

background image 7 倍特期货研发中心 三.后市展望与操作建议 在煤炭去产能力度再次加码以及环保督察的影响下,煤炭价格运行坚挺。目前焦煤资源 紧缺,焦钢企业焦炭库存维持低位,钢厂利润较好,开工率维持较高。在预期去产能将提速 的背景下,煤炭供给仍将减少,煤炭价格仍有上涨空间。故而,建议以逢低做多为主,持有 多单。 最新了解,为缓解各地的煤荒现象,9 月份发改委审批通过了上报的 74 个先进产能生 产矿井,目前这 74 个先进产能的生产矿井的产能已经在释放,工作天数由 276 天调整为 330 天。但从结构上看,目前在申报的先进产能预计仍以动力煤为主,炼焦煤增量或有限, 因此在原料供应偏紧背景下利于支撑焦炭价格。产量数据上显示,钢厂自身去产力度实际表 现较差,煤企也不能因为价格波动就动摇了去产决心,就当前基本面上看,产地煤炭供应偏 紧局面并未得到有效改善,后市煤炭价格若无较大力度的政策干扰,那后期温和上行概率依 旧偏大。 目前焦炭 1701 均线支持表现稳固,期价大幅贴水背景下深跌预期暂有限,因此“银十 双焦”仍有炒作空间,多头思路尚可维持。具体操作上,可采取突破跟进、灵活盈损策略, 当前可关注前高 1288 平台,向上突破后可择机顺势建仓跟进,上方进入的新的价位波动区 间预计处于:1330-1430。止损亦可以前高平台为参考。 倍特期货 煤炭研究小组 范宙 李闯 康黎 2016 年 10 月 9 日

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