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国元期货1队: 塑料、PP策略报告

文本框: 塑料、PP投资策略报告

目录

 

(一)    塑料/PP综述

(二)    原油市场综述及分析

(三)    基本面及期货市场成交数据分析

(1)、塑料/PP装置检修及多空因素一览

(2)、主要价格月度变化一览

(3)、装置开工率及库存图

(4)、期货市场成交数据

(5)、进出口数据

(四)技术分析

(五)结论与投资建议

 

一、  塑料/PP/天胶市场综述

塑料:

据统计去年10月份PE采购指数在9成附近,比9月份提升了10个百分点,而今年旺季略有推迟迹象。但目前市场除了需求面仅有的利好之外,利空因素占比较大。伴随着十月份两套装置投产,虽暂不会对供应面产生较大的影响,但心态面将会有所打击。因此市场人士对于后市的心态偏空。因此建议短线投资者关注9000一线的支撑力度,如站稳,暂看前期高点压力的有效性。

PP

9月国内仍处于传统生产季节,下游终端需求小幅上涨,但因国庆七天假期,对上旬销售压力较大。市场出于库存压力仍有继续下调出厂价格可能,但随着价格的阶段性低位,采购行为增加,短期内或有小幅回升空间。但伴随着十月中旬过后,新增产能及检修结束,装置陆续集中开工,市场在十月中下旬仍有下行压力。因此短期内若PP1701合约站稳7300,则可背靠轻仓尝试多单,中长线投资者等待反弹至前期高点7709可轻仓尝试空单,上破止损。

二、  原油市场综述及分析

 

 

 

 

 

 

图1:国际原油现货价格走势图

数据来源:wind  国元期货

本月在市场供需基本面依然疲弱的背景下,油价受产油国的原油产量、对冻产的态度及美国原油库存等多空消息的影响,市场维持窄幅震荡。月初由于产油国支持冻产的积极表态及美国库存意外大降等利好因素影响下,油价暴涨至本月最高;之后部分产油国出口增加及美国活跃钻井数连续数周增加等利空消息令油价承压震荡下跌;临近月底,受OPEC减产达成协议,油价大幅反弹。

供应端来看,虽然OPEC已达成减产协议,但OPEC和俄罗斯产量的真实产量依然高企,利比亚和伊朗仍有明显的增产意愿。美国产量的下降趋势已经显著减缓,供大于求的格局无法迅速扭转。需求端来看,美国商业原油库存连续几周下降、但仍处于5亿桶之上的高位,同时欧美炼厂进入检修期、开工率已出现下滑,需求并不强势。

图2:WTI 11合约技术分析图

数据来源:博易大师  国元期货

上图为美原油11合约日 K 线,本月期价在43-49美元区间震荡。本月初伴随持仓量的走高,期价一路上扬;截止9月8日,期价冲高回落,在49一线遇阻,伴随空头大幅增仓,期价大幅下挫,并创月内新低;截止9月19日,期价在43一线遇到支撑反弹,大幅走高。短期下方支撑43,上方压力51。中长线投资者可等待回调至43一线轻仓参与反弹,下破止损。短线投资者可依托51一线轻仓参与空单,上破止损。

后市预测:目前全球经济整体表现稳健,美联储加息前景不明朗,美元略显疲软,对油价属利好支撑。虽然产油国达成限产声明,提振了交易商的信心,但能否落实、如何执行引发市场质疑。若限产幅度有限,则无法有效的缓解超供压力,基本面利空或仍将延续。因此建议短线投资者可依托51一线轻仓参与试空,上破止损。中长线投资者可等待回调至43一线轻仓参与反弹,下破止损。

三、基本面研究

(1)、塑料/PP装置检修及多空因素一览

图3:本月塑料装置检修

企业名称

检修装置产能

检修装置

停车时间

开车时间

盘锦乙烯

15

老低压一线/二线

2014年6月12日

不详

中煤榆林

30

全密度

2016年9月4日

2016年9月8日

扬子石化

9

低压C线

2016年9月1日

2016年9月8日

燕山石化

8

老高压2线

2016年9月6日

2016年9月7日

燕山石化

8

老高压3线性

2016年9月18日

2016年9月21日

燕山石化

8

低压二线

2016年9月19日

2016年9月22日

延长中煤

30

全密度

2016年8月1日

开车中

延长中煤

30

低压

2016年8月初(4-5日)

2016年9月12日

天津联化

12

线性

2016年8月13日停车

已开车

天津大乙烯

30

低压

2016年8月14日停车

2016年9月27日

天津大乙烯

30

线性

2016年8月14日停车

2016年9月27日

四川石化

30

低压

2016年9月18日

2016年9月21日

上海石化

25

低压

2016年9月29日

2016年10月13日

上海金菲

13.5

低压

2016年9月2日

2016年9月17日重启

茂名石化

25

2#高压

2016年9月4日

2016年9月10日

兰州石化

6

老全密度

2013年5月17日

不详

兰州石化

8.5

低压老线

2016年7月

预计2016年10月开车

兰州石化

30

新全密度

2016年8月7日

计划2016年10月初开车

兰州石化

8.5

低压新线

2016年8月11日

2016年10月8日开车

兰州石化

20

高压

2016年8月11日

2016年9月30日开车

抚顺石化

14

老低压

2016年9月15日

2016年9月26日晚

独山子石化

30

新低压

2016年9月1日

2016年9月4日

独山子石化

30

全密度2线

2016年9月5日

2016年9月10日

大庆石化

8

线性

2016年5月1日

2016年9月2日

大庆石化

8

C线低压

2016年9月11日

2016年9月18日

大庆石化

30

全密度二线

2016年9月19日

2016年9月26日

数据来源:隆众网  国元期货

图4:本月PP装置检修

生产企业

产能(万吨/年)

停车原因

停车时间

开车时间

大唐多伦

46

停车检修

5月10日

待定

福建联合

22

停车检修

9月5日

9月8日

呼和浩特

15

停车检修

9月2日

9月9日

锦西石化

15

停车检修

8月3日

3个月左右

兰州石化

30

停车检修

8月9日

10月1日

茂名石化

20

停车检修

9月18日

9月22日

宁波台塑

大线28

停车检修

8月16日

9月20日

宁波台塑

小线17

停车检修

8月17日

9月20日

青岛炼化

20

停车检修

8月30日

9月11日

陕西延长中煤榆林

PP2线30

停车检修

8月1日

45天左右

陕西延长中煤榆林

PP1线30

停车检修

8月8日

45天左右

上海石化

二聚10

停车检修

9月8日

9月19日

绍兴三圆

老装置20

停车检修

9月17日

9月24日

绍兴三圆

三锦30

G20峰会停车

9月 5日

9月16日

天津联合

全线7

停车检修

8月15日

计划9月26日

徐州海天

20

意外停车

9月5日

9月15日

中韩石化

JPP线20

停车检修

9月7日

9月20日

中沙天津

45

停车检修

8月12日

计划月底

数据来源:隆众网  国元期货

(2)、主要价格周度变化一览

图5:本月塑料成交价格表

地区

牌号

生产企业

市场名称

8月末

9月末

涨跌

涨跌率

东北地区

7042

大庆石化

沈阳

9150

9100

-50

-0.55%

华北地区

7042

吉林石化

北京

9100

9000

-100

-1.10%

7042

齐鲁石化

齐鲁化工城

9350

9200

-150

-1.60%

华东地区

7042

大庆石化

常州

9350

9100

-250

-2.67%

7042

镇海炼化

南京

9350

9200

-150

-1.60%

华南地区

7042

广州石化

广州

9600

9450

-150

-1.56%

7042

福建联合

厦门

9600

9350

-250

-2.60%

西南地区

7042

兰州石化

成都

8950

9000

50

0.56%

数据来源:隆众网  国元期货

图6:本月PP成交价格表

地区

生产企业

牌号

8

9

涨跌幅

变化率

中油东北

大庆石化

T30S

8200

7750

-450

-5.49%

中油华北

大庆炼化

T30S

8150

7800

-350

-4.29%

中油华东

大庆石化

T30S

8500

7950

-550

-6.47%

中油华南

大庆石化

T30S

8400

7900

-500

-5.95%

中油西南

兰州石化

T30S

8250

7850

-400

-4.85%

中石化华北

齐鲁石化

T30S

8100

7800

-300

-3.70%

中石化华东

镇海炼化

T30S

8600

7800

-800

-9.30%

中石化华南

福建联合

T30S

8450

7900

-550

-6.51%

中石化化中

湖南长盛

T30S

8000

7750

-250

-3.13%

数据来源:隆众网  国元期货

(3)、装置开工率及库存图

塑料:

受供需影响,本月聚乙烯石化装置开工率较上月呈下滑态势,月初开工率维持在80%,截止月末,全国开工率至84%,较月初走高4%。

图7:国内各地区塑料石化装置开工率图

数据来源:隆众网  国元期货

截止月末,四大地区部分石化库存在5.5万吨左右,较上月末库存减少1.5万吨左右,跌幅21.42%左右。

图8:国内四大地区PE石化库存图(单位:吨)

数据来源:隆众网  国元期货

截止月末,PE社会库总量继续下降,至32.71万吨,较8月末35.86万吨下滑了3.15万吨,跌幅达到8.78%。

图9:国内各地区塑料库存图(单位:吨)

数据来源:隆众网  国元期货

下游市场:截止月底,下游包装膜开工率在65%左右,厂家订单受需求限制,无明显好转意向。农膜原料价格窄幅整理,农膜需求继续跟进。PE功能膜需求略有跟进,中大型厂家开工率一般在4-7成。

PP

本月国内各地区PP库存呈先涨后跌态势。伴随着装置的提前集中检修,整体成交尚可。伴随着装置的集中开车,开工率一路走高,库存较前期大幅上扬。截止月底,终端用户采购行为有所增加。国内主要石化库存较上周下降15.94%左右,主要石化及中间商库存较上周下跌11.18%。

图10:国内各地区PP库存图(单位:吨)

数据来源:隆众网  国元期货

下游市场:本月国内聚丙烯下游行业整体开工率窄幅上扬,基本较上月增加7%。其中塑编行业在65%,由于十一长假影响,下游工厂略有备货,开工率稍有走高。但鉴于制品销售未有明显好转,下游工厂对后世仍多存观望情绪,开工积极性不高,原料采购多以按需小量为主,十一节前备货不及预期。

 

 

(4)、期货市场成交数据

截止9月30日,大连商品期货交易所塑料主力月收盘价为8800元/吨,持仓量为473946手。

图11:大连商品交易所塑料月度成交数据

数据来源:大连期货交易所   国元期货

截止9月30日,大连商品期货交易所PP主力月收盘价为7299元/吨,持仓量为620804手。

 

图12:大连商品交易所PP月度成交数据

数据来源:大连期货交易所  国元期货

说明:

(1) 价格:元/吨

(2) 成交量、持仓量:手(按双边计算)

(3) 成交额:亿元(按双边计算)

(4) 涨跌=周收盘价-上周结算价

(5)、进出口数据

塑料:

2016年8月PE进口85.8万吨,环比增加10.14%,同比增加10.57%。LLDPE进口23.64万吨,环比增加17.32%,同比增加14.65%。2016年8月PE出口2.13万吨,环比增涨4.41%,同比减少2.29%。2016年8月LLDPE出口0.55万吨,环比增加19.56%,同比增加41%。

图13:PE和LLDPE进出口数据图

数据来源:wind   国元期货

PP

2016年8月PP广义聚丙烯进口总量37.2万吨,环比增加4.2%,同比减少5.6%;2016年8月广义聚丙烯PP出口量2.17万吨,环比减少18.72%,同比增加59.56%。

图14:PP进出口数据图

数据来源:wind   国元期货

四、  技术分析

塑料:

                              图15:L1701合约技术分析图

数据来源:博易大师   国元期货

从上图L1701合约日图上看,本月期价在8500-9050区间震荡。月初期价在8850一线受到压制,维持震荡横盘。截止9月9日,期价冲破均线系统压制,大幅走高,但持续力度不强。伴随着多头的主动性减仓,期价在9050一线遇阻回落。截止月底,期价在8500一线遇到支撑反弹,短期走势偏强。近期关注9000一线的支撑力度,如站稳,暂看前期高点压力的有效性。

PP

图16:PP1701合约技术分析图

数据来源:博易大师  国元期货

从PP 1701合约日图上看,本月PP整体呈V形走势。月初期价在7300一7350区维持窄幅震荡,伴随持仓量走高及均线系统压制;截止9月9日期价跳空低开,并在7000区遇到支撑维持低位震荡。伴随持仓量走低,期价反弹走高,在均线系统处受压回落,维持震荡格局。截止月底,期价受均线系统支撑,在7300之下维持震荡走势。短期关注国庆假期期间,美原油的影响力度。如若站稳7300,则可背靠轻仓尝试多单,中长线投资者等待反弹至前期高点7709可轻仓尝试空单,上破止损。

五、  结论与投资建议

塑料:

据统计去年10月份PE采购指数在9成附近,比9月份提升了10个百分点,而今年旺季略有推迟迹象。但目前市场除了需求面仅有的利好之外,利空因素占比较大。伴随着十月份两套装置投产,虽暂不会对供应面产生较大的影响,但心态面将会有所打击。因此市场人士对于后市的心态偏空。因此建议短线投资者关注9000一线的支撑力度,如站稳,暂看前期高点压力的有效性。

PP:

9月国内仍处于传统生产季节,下游终端需求小幅上涨,但因国庆七天假期,对上旬销售压力较大。市场出于库存压力仍有继续下调出厂价格可能,但随着价格的阶段性低位,采购行为增加,短期内或有小幅回升空间。但伴随着十月中旬过后,新增产能及检修结束,装置陆续集中开工,市场在十月中下旬仍有下行压力。因此短期内若PP1701合约站稳7300,则可背靠轻仓尝试多单,中长线投资者等待反弹至前期高点7709可轻仓尝试空单,上破止损。

 

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