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东方期货2队:棕榈油短期继续看多

核心逻辑:

棕榈油从主产国马来西亚的库存、产量以及出口数据来看,依然支 持价格上涨。

国内棕榈油从进口价格倒挂、低库存以及现货市场价格走高来看,

继续支持期货价格上行。 因此,棕榈油期货在近期横盘调整之后仍存上涨空间。 操作上,建议以逢低做多。

交易策略:

l    品种:棕榈油

l    方向:短期看涨

l    开仓点位:棕榈油1701合约

l    止损:总资金20%

l    仓位使用:50%以上,根据情况调整

  

风险点:

l    马来西亚产量高峰末期

l    国内豆油基本面偏弱

2016 1020

 

 

农 产 品

 

一、主产国马来西亚供给状况

 

马来西亚棕榈油局10月10日公布月度供需报告显示,9月棕榈油库存较前月增 加5.67%至155万吨,8月底棕榈油库存为146万吨,依然处于偏低状态利多价格。

1马来西亚棕榈油库存

资料来源:wind、东方期货研究院

 

马来西亚9月棕榈油产量较前月小幅增加0.78%至172万吨,产量恢复速度不及 预期,继续支撑棕榈油价格。

2马来西亚棕榈油产量

资料来源:wind、东方期货研究院

9月份棕榈油出口环比锐减20.4%至145万吨,主要是由于中、印两大消费国采 购缩减,出口报告数据对马来西亚棕榈油价格偏空。

3马来西亚棕榈油出口量

资料来源:wind、东方期货研究院

 

二、国内棕榈油供给状况

 

目前棕榈油进口价格倒挂,进口亏损在280元左右,直接抑制了进口回补库 存的积极性。

4国内棕榈油进口利润

资料来源:wind、东方期货研究院

 

1-8月,我国进口棕榈油共计260万吨,较去年同期的373万吨下降113万吨, 降幅高达30%;8月份进口棕榈油403,249吨,同比减少25.58%。融资贸易基本受 到遏制。

5国内棕榈油进口量

资料来源:wind、东方期货研究院

 

 

截至10月19日全国港口棕榈油库存为31万吨,仍处于历史低位,由于进口迟 滞库存恢复缓慢,对棕榈油价格形成强有力的支撑。

6国内棕榈油港口库存

资料来源:wind、东方期货研究院

 

截止10月19日国内棕榈油现货与期货价差在306元,现货对期货形成提振作 用,期价仍有上行动力。

7国内棕榈油基差

资料来源:wind、东方期货研究院

 

三、技术分析

 

棕榈油主力1701合约短期内形成上升通道,目前期价运行在通道中轨附 近,上轨压力位大致在6000点。

四、交易策略

操作上,建议逢低做多。

入场区间:5750-5950

仓位:50%以上。

止损:总资金20%。

五、风险

 

主产国棕榈油产量虽然处于高峰末期,但是后期产量仍有快速恢复的可能。

国内豆油由于原料大豆供应充足库存高企,对棕榈油起到替代作用。

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