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大有期货1队:收割季供给压力来迎 玉米价格承压

摘要:

基本面方面新玉米陆续收割,供给压力尚未全面释放。受农户惜售挺价、部分地区运费上涨等因素影响,现货价格震荡运行,短期对期价有所支撑。后期较大的供应压力仍将持续,将抑制价格上涨空间,从而拖累期价。淀粉方面,国内玉米淀粉现货市场价格整体保持稳定,下游企业阶段性补库,玉米淀粉需求有所好转。行业开工率缓慢上升;企业库存偏低,导致挺价惜售心理增强,支撑现货价格。整体上看,短期需求支撑现货价格,未来新玉米上量规模将继续扩大,供给压力将对玉米淀粉市场形成冲击,玉米与玉米淀粉难以大幅上涨,逢高抛空为主。关注东北玉米收购政策的落实情况。

操作策略

C1701在1450-1550抛空,目标位1350-1450

CS1701在1800-1900抛空,目标位1700-1800

买玉米淀粉抛玉米

一、         玉米

价格:

利润:

基差:

 

持仓:持仓历史高位

 

价差:

总结:

Ø  价格:玉米现货价格低位弱势,东北玉米价格弱势,华北价格偏强

Ø  利润:玉米种植利润大幅下滑至多年低位,随价格下滑种植亏损不断扩大

Ø  升贴水:玉米期货合约贴水幅度逐渐减小

Ø  需求:市场开启政策性收购,深加工开工增加,玉米需求向好

Ø  供给与库存:新作冲击市场,整体供应宽松;北方港口库存上涨

Ø  持仓:主力合约持仓创历史新高,空头相对多头有集中增仓迹象

Ø  价差:价差围绕中值波动,无套利操作价值。

二、淀粉

价格:

 

利润:

升贴水:

 

持仓:

 

价差:

总结:

Ø  价格:淀粉现货价格低位上行;

Ø  利润:深加工利润高位,开工率不断增加;

Ø  升贴水:淀粉期货贴水幅度持续缩小;

Ø  需求:下半年节假日效应,需求整体向好;

Ø  供给:开工率上升,淀粉整体供应宽松;

Ø  持仓:主力合约持仓下滑,但空头减仓力度大于多头;

Ø  价差:新玉米上市,淀粉近弱远强。深加工利润为正,淀粉玉米价差上升。

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