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上海中财2队:20161031多J1705空J1701策略

  投资策略:

品种

多J1705空J1701

操作方向

套利对冲

仓位控制

20%

持仓时间

从10月20日至11月底

开仓区间

J1701-J1705 180以上

目标区间

J1701-J1705 140以下

止损价差

J1701-J1705 210以上

盈亏比

1.33:1以上

策略逻辑:

1、焦炭01与焦炭05价差历史最大为153且发生在交割月,目前价差进场安全边际较高。

2、近期焦化企业开工率保持高位,库存有所累积,且技术上01上涨相对过快,相对不利于01合约。

3、需求方面,钢厂开工率上周下滑,即将进入钢材需求淡季,而05合约则为需求旺季合约,相对不利于01合约。

风险提示:

1、钢厂焦炭库存可用天数仍不算高,焦炭现货仍有大幅上冲的可能性。

2、焦化企业受煤炭紧张及环保因素开工率下滑导致阶段性焦炭短缺。

研究员

邹明东Z0002146

陶玮玮Z0002437

周光演Z0012052

商  祺Z0010964

周智骏Z0010472

Tel:021-38600951

一、    策略逻辑:

1、         焦炭01/焦炭05价差目前处在高位:

焦炭01与焦炭05价差历史最大为153且发生在交割月,目前价差180以上,进场安全边际较高。

图1、 J1701-J1705价差目前较高

2、焦炭供给增加,库存回升

近期焦化企业开工率回升并保持高位,库存有所累积,且技术上01上涨相对过快,相对不利于01合约:

图2、 焦化厂开工率目前较高

图3、 焦化厂库存有所回升

3、         近期需求有转弱迹象:

需求方面,钢厂开工率上周下滑,即将进入钢材需求淡季,而05合约则为需求旺季合约,相对不利于01合约。

图4、 钢厂开工率有所下滑

二、    操作策略及风险提示

1、      操作策略

多J1705空J1701:

品种

多J1705空J1701

操作方向

套利对冲

仓位控制

20%

持仓时间

从10月20日至11月底

开仓区间

J1701-J1705 180以上

目标区间

J1701-J1705 140以下

止损价差

J1701-J1705 210以上

盈亏比

1.33:1以上

2、      风险提示

1、钢厂焦炭库存可用天数仍不算高,焦炭现货仍有大幅上冲的可能性。

2、焦化企业受煤炭紧张及环保因素开工率下滑导致阶段性焦炭短缺。

特别声明:

本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可,任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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