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方正中期2队:玉米及淀粉有望延续涨势

政府“底线思维”加上持续的阴雨天气影响新季玉米上量,支撑玉米市场价格,连玉米建仓增量,持续上行,市场多头势力较强,短期出现了大幅上涨的态势。目前市场上利好政策频现,东北深加工企业加工效益有望提高,有望支撑玉米市场价格。目前是东北玉米策略入市的时间。一旦东北玉米上冻批量上市,市场价格可能迎来第一轮最为严峻的考验。

一、行情回顾

从现货市场来看,近期国内玉米市场价格稳中上调,山东地区深加工企业玉米收购价区间价持续上调至1700-1820元/吨;辽宁锦州港口收购新季烘干玉米价格在1700-1720元 /吨;鲅鱼圈港口新季玉米理论平舱价1740-1760元/吨;广东港口辽、吉产轮换粮玉米成交价1910-1920元/吨。国内玉米淀粉现货价格继续上涨。山东地区玉米淀粉市场报价2150-2200元/吨;东北地区玉米淀粉市场报价2000-2050元/吨,;河南地区玉米淀粉市场报价2300元/吨;河北地区玉米淀粉市场报价2180-2200元/吨;陕西地区玉米淀粉市场报价2300-2350元/吨;国内市场主要产区均价2132元/吨。

期货市场来看,近期连玉米整体呈现上行趋势,玉米主力合约10月28日内涨到了7月中旬以来的最高价位1538元/吨,由9月30日的最低点1382上涨至最高点1538点,累计涨幅14.5%,持仓量16.9万手。玉米淀粉市场受原料玉米价格上涨及库存普遍降至低位影响,震荡走强,主力合约自9月28日的最低点1600至本周五最高点1786,累计涨幅11.6%,持仓量73.6万手。     

图1玉米期现价格走势                                 图2玉米淀粉期现价格走势

  

图3玉米期货成交持仓                                 图4玉米淀粉期货成交持仓

二、基本面情况

1、玉米

(1)“天气”阴雨连绵,“运输”不畅利多玉米市场

近期,东北产区持续阴雨天气不断,影响农户的收割和晾晒,加重了新季玉米的霉变,部分的地区的霉变率达到了5%以上,严重影响玉米的上市。华北产区同样面临阴雨天气的影响,再加上低价使得当地的农户有明显的惜售心理,抬升华北地区新季玉米收购价。与此同时,铁路局公司下达调度命令:要求全路所属18个铁路局在现装数内优先安排电煤等重点物资的装车。太原、郑州、西安、乌鲁木齐同时发布关于铁路上调的通知。目前四川、江西、湖南等地玉米货源尤为紧张。“天气”阴雨连绵,“运输”不畅,各种因素叠加,支撑本周玉米价格稳中上涨。

(2)饲料终端消耗量的恢复依旧较为缓慢

因猪价持续暴跌,近期生猪养殖户前期多已提前出栏,本周虽然有所反弹,但涨幅有限,后期猪价或将或将以震荡调整为主,且目前市场消费增长不足影响,屠宰企业收购积极性较低,而国内鸡蛋价格稳中有跌,需求比较平缓,畜禽养殖户信心仍不足,补栏意愿仍低,据农业部最新数据显示,9月份国内生猪存栏量继续小幅上涨,较8月份增加0.1%,但较2015年9月份同期减少3.2%,9月份国内能繁殖母猪存栏量较8月份减少0.5%,较2015年9月份减少3.8%。纵观近几年中国存栏数据,目前生猪存栏及能繁母猪存栏率仍处于历史偏低水平,饲料终端消耗量的恢复较为缓慢。

2、玉米淀粉

(1)淀粉企业开工率回升,淀粉加工企业效益有望向好

本周国内玉米典范呢企业玉米加工量为378040吨,企业行业开机率为72%,较上周回升0.84个百分点。目前山东、辽宁淀粉企业基本处于盈亏线附近,吉林玉米淀粉理论效益盈利约280元/吨,山东淀粉加工理论估算盈利约70元/吨,国产DDGS价格再度上涨,黑龙江酒精加工利润550元。政府补贴东北深加工企业政策即将上线,补贴日期自今年11月1日至明年6月30日,对深加工效益来说是锦上添花,淀粉加工效益有望向好。

(2)玉米淀粉库存大幅增加,暂时压力不大

本周,对包含东北市场的30家玉米淀粉加工企业调差结果显示,淀粉库存总量在65700吨,较上周55650吨增加10050吨,增幅18.06%;国内同口径23家玉米淀粉加工企业(未含东北企业)调查情况如下:玉米淀粉库存15200吨,较上周11650增加35500吨,增幅30.47%,玉米淀粉库存暂时还不会有压力,且目前深加工企业仍有合同尚未执行,挺价惜售心态较强,短期玉米淀粉市场价格获得支撑。

(3)产区原料玉米价格上涨,利多玉米淀粉市场

随着冷空气的推进,西北、华北再次出现大风降温和降水天气,黄淮、江淮等地阴雨仍将持续,阻碍基层玉米上量,而目前周边用粮企业库存仍偏低,为了刺激上量,玉米价格持续回调,再加上东北地区受政策利多及农户惜售带动现货价格上涨,淀粉加工成本随之上涨,同时国内运费新政策致使汽车运费大幅上涨也对淀粉价格形成一定支撑,下游淀粉糖等产品价格维持涨势,淀粉市场需求小幅增加,支撑淀粉价格继续坚挺运行。

三、后市分析

中储粮轮储收购共总仍在继续进行,再加上玉米深加工政策出台,政策频繁“发声”,给予市场利好信心提振。短期玉米市场价格或将维持坚挺上行,关注1550上方压力位。淀粉加工成本回升,加之月底产区深加工补贴政策出台以及运费补贴传闻频现,诸多利好支撑下,短期内国内玉米淀粉市场价格将继续维持偏强运行态势前行。预计短期国内玉米淀粉加工成本将震荡趋稳,国内玉米淀粉均价将回升至2180元/吨附近后整体震荡前行。11月份后期,东北新季玉米大批量的上市,市场供应宽松的局面将会显现,玉米饲料需求根本好转尚需时日,玉米价格仍面临下行压力。密切关注产区天气、上量情况以及政策面消息的出台。

 

重要事项:

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