手机资讯    期货日报电子版   
首页 >> 能源化工 >> 能化报告 >> 正文

站内搜索:  高级搜索

集成期货2队:LLDPE与PP套利:原油影响下降,供需影响加大

关于原油

流言再起 谨慎为上

    在本月末敲定减产细节的OPEC会议前夕,市场开始对OPEC八年来首次联合减产恢复信心,国际油价也在跌入三个月低谷后开始反攻。昨日媒体已传出OPEC国家设法努力消解内部分歧的消息,市场开始看到OPEC达成并落实减产协议的希望。德国商业银行分析师称,市场显然看到OPEC减产的几率越来越高,这无疑给OPEC国家采取行动制造了巨大压力。同在本周二,非洲最大产油国尼日利亚也传出油价利好消息。尼日利亚武装分子声称,袭击了国内重要输油管线。

[__79~M78I{{S%VW4W{CTM1

与此同时,美国石油学会(API)周二(1115)公布报告称,上周美国原油库存增加,汽油库存减少,但精炼油库存录得增加。API公布,截至1111日当周,美国原油库存增加365万桶,至4.888亿桶,分析师预估为增加150万桶。库欣原油库存增加110万桶。此外,上周API汽油库存减少15.5万桶,预估为减少3.3万桶。上周精炼油库存增加298万桶,分析师预期为减少186.7万桶。

本周开始陆续传出OPEC会议达成减产可能性提高的消息,引发前期空头陆续平仓,从而推动油价上升。虽然昨日API库存数据显示美国原油库存增幅超过预期,但OPEC秘书长传出的各国积极合作的消息依然推动油价上升。建议可继续维持多头思维。

LDG`4H6MMAG84C[FLWP(6~S

NYMEX轻质原油与LLDPE的相关性(上图)

WDXO(8M)XQ{6(I55YU_X6JT

NYMEX轻质原油与PP的相关性(上图)

但由于今年以来国内化工品与原油走势相关性有所下降,从近期走势来看,油价隔夜大涨而国内化工品除甲醇外其他涨幅并不大,因此预计在油价不出现大幅度波动的情况下,对节后化工品走势的影响并不会太大。

国内聚烯烃市场研究及展望

国内PE供应格局展望

产能

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

聚乙烯(总)

1077.8

1083.8

1183.8

1303.8

1498.8

1528.8

1655.8

原料来源

煤制PE

2.8%

2.8%

2.5%

2.3%

10.2%

13.74%

22.15%

油制PE

97.2%

96.7%

97.0%

97.2%

89.4%

85.86%

77.5%

甲醇制PE

0.0%

0.6%

0.5%

0.5%

0.4%

0.4%

0.35%

产品类别

HDPE

43.6%

43.3%

41.8%

44.8%

44.9%

45.11%

43.60%

LLDPE

37.9%

38.3%

41.4%

39.9%

41.5%

39.88%

38.80%

LDPE

18.5%

18.4%

16.9%

15.3%

13.6%

15.01%

17.60%

                         

 

PE供需结构格局展望

聚乙烯

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

产能

1077.8

1083.8

1183.8

1303.8

1498.8

1528.8

1652.8

产能增长率

8.05%

11.9%

产量

1032.7

1014.7

1030.3

1092.8

1256

1353.8

1490.22

开工率

95.82%

93.62%

87.03%

83.82%

83.8%

89.0%

90.0%

进口量

735.8

744.4

656.9

881.5

920

986.58

1045

出口量

15.8

32.2

28.8

20.3

24.9

26.9

28.3

表观需求量

1752.7

1726.9

1658.4

1954

2151.1

2313.5

2506.92

供需缺口(理论)

-674.9

-643.1

-474.6

-650.2

-652.3

-784.7

-851.12

                 

供需结构:从2014年以来,PE的供应格局由于油制PE保持稳定,煤制PE增加明显而发生变化,未来煤制PE产能继续增加,供应格局将出现更大变化。煤制PE的影响将进一步加深。未来聚乙烯依旧存在较大供需缺口,但是倾向于高端产品。

2016年聚乙烯(PE)新增装置统计

生产企业

生产类型

产能(万吨/年)

工艺

计划投产

初期主要生产牌号

中煤蒙大

全密度装置

30

甲醇自有+外购

4月投产,5月初产品投放市场

7042

神华新疆

LDPE装置

27

煤化工

923MTO开车,产出乙烯、丙烯,预计11月份投产

2426H2426K2426F

中天合创

LDPE装置(釜式)

12

煤化工

计划推迟到2017

LD251LD252(涂覆)

中天合创

LDPE装置(管式)

25

煤化工

LD605LD100(注塑、吹塑、膜料)

中天合创

全密度装置

30

煤化工

9月底试开车,10月份有销售计划,具体要看运行情况

EGF35BEGF34

江苏斯尔邦

LDPE/EVA

30

外购甲醇

年底或明年一季度,装置零件需进口

--

LLDPE相关产能

60

合计产能:154万吨/年,能投产的仅87万吨/

LDPE/EVA相关产能

94

 

国内PP供应格局展望

产能

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

聚丙烯(总)

953

1053

1214

1328

1668

1778

2074

原料来源占比统计

油制PP

90.0%

82.4%

81.0%

78.1%

69.4%

65.1%

55.8%

煤制PP

3.1%

7.6%

10.4%

9.5%

17.7%

20.6%

24.9%

外购甲醇制PP

--

0.9%

0.8%

3.8%

4.2%

3.9%

3.9%

外购丙烯制PP

6.8%

9.0%

7.8%

8.7%

6.0%

5.3%

5.3%

丙烷脱氢制PP

--

--

--

--

2.7%

5.1%

5.1%

PP原料多元化继续加剧,但煤化工、地方企业各自为战,竞争更加白热;互联网+的网拍模式是把双刃剑,在价格下跌过程中往往具有“雪上加霜”效果;中石化定价机制继续引领现货市场,尤其在价格上涨过程中起到领头羊角色。

 

PP供需结构格局展望

指标

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

产能

953

1053

1214

1328

1668

1778

2008

产能增长率

13.28%2010-2015平均速度)

16.65%

产量

921.8

980.4

1121.6

1256.19

1373.9

1686.30

1902.81

开工率

96.7%

93.1%

92.4%

94.6%

82.4%

94.8%

94.7%

进口量

386.81

377.77

390.92

359.2

363.24

339.72

315.94

出口量

8.29

16.58

14.10

14.7

12.5

16.64

19.97

表观需求量

1308.61

1358.17

1512.52

1615.39

1737.14

2009.38

2198.78

供需缺口(理论)

-355.61

-305.17

-294.52

-293.39

-69.14

-231.28

-190.78

                     

理论上供需缺口有缩减趋势,但短期尚不会有产能过剩压力;PP国产量雄踞合成树脂第一宝座,未来PP期货投资需求继续稳步攀升。

 

2016年聚丙烯(PP)新增装置统计

企业名称

PP产能

地址

计划投产时间

原料来源

中国软包装集团中景石化

35

福建江阴

201636日投产

配套PDH尚未投产,目前丙烯外购

中煤蒙大新能源化工

30

内蒙古鄂尔多斯市

420日左右开车产出拉丝合格品

外购甲醇制烯烃

神华新疆煤基新材料项目

45

乌鲁木齐市甘泉堡工业区

923MTO开车,产出乙烯、丙烯,先产PP

中天合创鄂尔多斯煤化工项目

70

鄂尔多斯的乌审旗图克镇

预计10月份聚丙烯环管法装置开车,预计月产量2万吨

东华能源宁波福基石化

50

宁波市大榭开发区

919日点火,厂家表示10月开车

PDH

中国软包装集团中江石化

35

福建江阴

计划201610-11月份

配套PDH尚未投产,前期需丙烯外购

富德(常州)能源化工

40

常州市新北区

装置中交没问题,但环评批文下不来,时间难以确定

外购甲醇制烯烃

青海盐湖工业股份有限公司

16

青海省格尔木市

无明确时间表

华亭煤业集团有限责任公司

20

甘肃省平凉市

推迟至2017年的可能较大

合计

341

 

 

 

 

2016年聚丙烯粉料(PP粉料)新增装置统计

企业名称

PP粉料产能

地址

计划投产时间

原料来源

大庆华科

新增4万吨/年,原有3万吨/

黑龙江省大庆市

20163月份

中油内部调拨

浙江兴兴新能源科技有限公司

30万吨/

浙江嘉兴

20167月初投产

自供,已有甲醇制烯烃装置

浙江卫星石化股份有限公司

30万吨/

浙江嘉兴

预计10月份

自供,已有PDH装置

江苏鹏程化工有限公司

新增17万吨/年,原有8万吨/

江苏连云港

预计推迟到年底

外购丙烯单体

鲁清石化

新增30万吨/年,原有20万吨/

山东寿光

预计推迟至2017

新增产能所需的丙烯需要外购

 

国内塑料制品总量分析

2015年产量7530.5万吨,同比增加1.93%

2016年上半年产量3688.7万吨,同比增长5.8%

2015年出口交货值2192.6亿元,同比下降3.7%

2016上半年出口497万吨,同比增长5.7%

出口金额为1146.3亿元,同比增长4.5%

总结及操作策略

18月份受装置检修以及需求逐渐回归支撑,市场供应相对偏紧,价格已经接近于年内高点;9月份开始,行情从高位回落,石化积极松价降库进一步加剧市场下行趋势。节后预计石化库存将会有所增加,农膜需求及开工率也将维持稳步上升。

2、四季度行情走势主要取决于新装置的投产情况。如神华新疆、中天合创等能否投产,对PE市场影响会更大。若不能如期投产,价格或继续维持高位。

3PP四季度新装置投产增量明显大于PE,面临供应压力大于PE。具体价格走势情况仍需要根据新装置的投产进度判断,但市场底部较2015年上移。

4、期货引领现货仍然是主要趋势,原油作为配合性因素作用市场。期货走势短期内也许会出现和基本面背离的情况,需谨慎判断!

品种

PVC

套利方向

LL1701 PP1705

仓位控制

10-20%

持仓时间

1-2 个月

开仓价差

1503

平仓价差

1380-1200

止损价差

1800-2000

 

 

《期货日报》社有限公司版权声明

  • 微笑
  • 流汗
  • 难过
  • 羡慕
  • 愤怒
  • 流泪