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【方正中期2队】 焦炭强势不改

       
  说明: 简称横式组合-反白
 
   

 

 


现货强势不改  期盘流动性存疑

(周评级:涨)

一、期现货表现

117日至1113日当周,山西地区焦炭市场普涨150 元,市场成交良好,但涨价情绪稍有放松。从原料端来看,本周焦煤价格暂未有变动,焦企盈利有所改善,但运输情况仍紧张,汽运费持续涨价,不少企业在铁路车皮增加竹篮以增加运输。唐山地区冬季限产频繁,有利于稳住疯狂上涨情绪,预计本周焦炭市场整体平稳。河北地区焦炭市场呈现止涨回稳态势,焦化企业报价稳定,厂内基本无库存,下游钢厂库存保持低位,可用天数仅数日。自11 15 时起,在确保安全生产的前提下,唐山市又出新规,要求所有焦化企业立即停止出焦、装煤,并将出焦时间延长至48 小时,或将影响焦炭日均产量5 万吨左右。预计下周河北地区焦炭市场仍将延续强势,不排除有继续上涨可能。

主焦产区山西、河北,焦价上涨幅度在100-250/吨之间。钢厂对焦炭提涨为接受态度,钢厂端的焦炭采购价格亦在100-250/吨之间。独立焦化企业开工率方面,除西北地区略升之外,其余地区均呈现开工率下降局面。独立焦化企业库存,除华中略降,其余地区呈现厂库库存上升局面。主要焦炭产区华北地区,样本焦化厂的开工率由89.9%降至88.6%,厂库库存则由33.1万吨升至35.8万吨。

焦煤市场,国内焦煤市场价格高位运行,部分地区大矿继续对炼焦煤价格进行调涨。目前国内外焦煤价差继续扩大,下游钢厂库存较低且急需补库,故短期来看,内贸焦煤价格仍有继续上涨空间,预计内外贸价差会逐渐收缩。进口煤炭市场大幅度上涨,变化较大的依然是澳洲煤,优质主焦报价上涨幅度高达近30美元/吨,喷吹煤涨幅也高达30美元/吨。进口焦煤方面,现峰景煤报价在307.5美元/吨以上,本周增幅较大澳洲一线二线焦煤资源紧张,国内成交价格上涨。进口蒙古煤价格稳定,口岸4#紧缺,现甘其毛都口岸主焦原煤950/吨,主焦精煤1150-1200/吨。

二、宏观与行业因素

1、银监会数据显示,中国银行业三季度末总资产222.9万亿元人民币,同比增长15.67%。总负债205.9万亿元,同比增长15.52%。三季度末不良贷款率1.76%,较二季度末上升0.01个百分点。

2、高盛称特朗普当选或拖累中国出口,不排除当局让人民币一定程度快速贬值。维持在岸人民币兑美元今年底至6.8的预测,料2017年底贬至7.3

3、根据ECA International最新的薪酬趋势调查研究显示,2017年中国企业员工有望实现7%的平均工资增长,除去通胀影响,中国员工将实现位列亚太地区第三的工资增速,预计“实质”工资增长率为4.7%

4、标普称中国在全球15个大型新兴经济体中抵御汇率冲击的能力最强,阿根廷最脆弱;拥有高流动性本币资本市场的国家将从更广泛的货币弹性中受益,这是信用的一个重要支柱。

三、供需格局

国内各市场建筑钢材价格继续大幅上涨。从各区域来看,全国各省份价格继续大幅拉高,周涨幅普遍在200-300 /吨之间。具体来看,在各地钢厂全线推涨下,上周初各地现货全面拉高,同时黑色系商品期货价格继续暴涨,连连创下新高,现货市场也持续拉涨。

四、总结与操作建议

上周,双焦现货市场市场成交良好,但涨价情绪稍有放松。焦煤价格暂未有变动,焦企盈利有所改善,但运输情况仍紧张,汽运费持续涨价,不少企业在铁路车皮增加竹篮以增加运输。供给端,随着冬季设备常规检修,焦化厂开工下降,但运力不畅使得厂库库存偏高。对于后期需求端,北方雾霾问题严重,压制部分产量释放。但由于钢厂库存仍继续保持低位,短期压力不大。不过随着价格持续拉高,以及天气渐冷,市场心态也逐步谨慎,商家高位资源保持快进快出操作,谨防追高风险。操作上,11日周五夜盘,全商品市场的巨震,将使得流动性缩减,影响行情流畅运行,操作上应注意风险。短线风险释放之后还可逢低买入。

 

五、风险控制

风险控制标准为每次交易中损失不超过2%。本次计划买入焦炭1701合约,入市买入价位在2010~2020元,投入仓位不大于20%。目标为2030~2070元,止跌位2000~2009元。

 


 

* 焦煤、焦炭期货盘面情况

 

1焦炭焦煤期货走势及价差                            2焦炭焦煤主力量能变化

3焦炭主力机构多空对比

4焦煤主力机构多空对比

* 基差与近远月价差情况

 

5基差(BOCE渤商所现货-DCE焦炭主力收盘)    6基差(天津港一级焦含税-大商所焦炭主力收盘)

 

7基差(京唐港澳产主焦煤-大商所主力收盘)                   8进口主焦煤价格(美元/吨)

 

9焦炭价差(05-01                                   10焦煤价差(05-01

11全国各主焦产区二级焦价格

* 库存与开工率情况

 

12独立焦化企业分地区开工率                  13分地区独立焦化厂库存情况

 

14独产焦化厂分产能开工率情况              15焦炭期货价格与开工率相关性

 

16炼焦煤分钢厂与独立焦化厂库存                17炼焦煤与库存的相关性

 

18炼焦煤港口库存                                19焦炭港口库存情况

* 下游需求情况

 

20国内样本钢厂的焦炭可用天数                       21全国高炉开工率情况


 

 

 

 

 

 
 
 

 

 

 

 

 


重要事项:

本报告中的信息均源于公开资料,仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠,但对于信息的准确性及完备性不作任何保证,不管在何种情况下,本报告不构成个人投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要,不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可,不得转给其他人员,且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任,方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失,敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。

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