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运输“瓶颈”松动,棉花上涨乏力

目前正处于新棉收购高峰期,棉花现货的收购情况对棉价的运行有较大的影响。本轮棉花发力起源于新疆铁路运输紧张,疆棉外运困难,市场担心01合约仓单能否及时生成以及注册成本上升等,引发市场做多热情。近日,在公路运输大幅放量和补库需求缓解的情况下,由于新疆运力和下游补库引发的棉花上涨行情有所放缓。

月初,新疆,58-60吨棚车运费由之前的下调7%恢复至原价。一方面运费上涨,另一方面运力紧张。彼时,正值新疆大枣、核桃等农产品以及能源集中出疆的时期,货运车皮异常紧张;而公路运输方面,限超令实施后公路运费上涨,多数司机因利润原因不愿出疆运输。在下游企业亟待补库等米下锅的当下,疆棉外运似乎进入了“瓶颈”,市场做多热情高涨,引发了期棉的“双11”行情。

郑棉剧烈波动后回归前期上涨节奏。近日上涨速度放缓,我们认为有以下两个原因导致:

公路运输发力,“瓶颈松动”’。公路部门严格“治理超载”引发的司机抵触情绪正在减弱,并且,随着棉花短倒入库工作进入尾声,汽运出疆运力回升。据相关部门统计,11月5-11日当周公路运输量同比减少44%;11月12-18日,当新疆棉公路出疆量5.85万吨,环比增长34%,同比减少3%,公路运输在各方协调、积极努力下已开始逐渐回升。同时,11月底,瓜果和化工产品运输就会减少,加上相关部门协调,近期铁路运输有望提速,缓解棉花出疆压力。

主力价格够高,企业套保有动力。本周一,主力合约上冲至16600元/吨附近,按照目前“双28”、“双29”15700—16000元/吨的收购价格,企业入场套保已有利润,继续上行压力增加。这点从郑州商品交易所棉花仓单有效预报量大幅增加也可以看出。

交易所棉花仓单注册情况

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数据来源:郑州商品交易所,弘业期货农产品研究所

国际方面,印度政府禁止停止使用大面额货币,受此影响,棉花出口将延迟,这也是近日美棉强势上涨的原因之一。习惯接受现金的印度棉农被迫延迟销售籽棉,导致近100万包棉花延迟出口。印度棉无法立刻装运出口可能迫使买主转向其他品种,如巴西棉和美棉,这将给国际棉价带来影响。不过市场预计,影响是短暂的,印度棉花价格终将会回落,因为印度国内棉花丰产。对中国而言,印度棉延迟到港、国际棉价走高等因素都会支撑国内棉价,

据有关数据统计,10月份,我国内地库周转库存为32.87万吨,较去年同期上升19.17万吨,升幅140%左右,库存量仅次于2013年同期水平。如此看来,内地并不真正缺棉花。从这方面来讲,棉价没有继续上涨的动力。盘面上看16600元/吨存有压力,在新疆运输瓶颈松动、下游补库需求缓解的情况下,郑棉或将小幅会落。力度有限,观望为主。

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