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甲醇期价先扬后抑

核心提示: 周初,甲醇装置接连检修、雨雪天气运输不畅导致运费上涨&局部货源偏紧、气价上涨政策下发是甲醇期价上涨的主要原因。但是伴随着期价上涨,烯烃厂家利润开始下滑。烯烃出现接连检修情况,下游接货能力减弱,这是甲醇期价周末理性回调的主要原因。

周初,甲醇装置接连检修、雨雪天气运输不畅导致运费上涨&局部货源偏紧、气价上涨政策下发是甲醇期价上涨的主要原因。但是伴随着期价上涨,烯烃厂家利润开始下滑。烯烃出现接连检修情况,下游接货能力减弱,这是甲醇期价周末理性回调的主要原因。

一、装置集中检修 开工率环比下降

据华瑞资讯统计,截至11月25日,上游甲醇装置开工率63.19%,环比下降4.33%。开工率环比下降是甲醇期价周初强势拉涨的主要原因。

本周甲醇装置检修较多,华北地区甲醇装置因环保问题降负或者检修。东北地区甲醇装置因冬季限气问题检修。11月18日河北定州天鹭40万吨甲醇装置一套检修,一套降负。11月18日河北唐山中润25万吨甲醇装置停车。11月18日河北正元20万吨甲醇装置降负。11月18日山西阳煤丰喜45万吨甲醇装置检修2周左右。11月22日江苏盛虹一套12万吨甲醇装置检修。11月22日大庆油田20万吨甲醇装置因冬季限气问题停车。11月23日青海中浩60万吨甲醇装置临时检修1周左右。

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数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

二、库存下降 支撑甲醇期价

本周库存延续下降趋势。据华瑞资讯统计,截至2016年11月24日,港口库存总计65.75万吨,环比下降4.05万吨。其中,浙江港口库存17.3万吨,环比上涨0.9万吨。江苏港口库存38.2万吨,环比下降3.6万吨。广东港口库存8.25万吨,环比下降1.1万吨。福建港口库存2万吨,环比下降0.25万吨。港口库存已经连续9周出现环比下降趋势,从最高点105.71万吨下降至65.75万吨,累计下降39.96万吨,降幅37.80%。

近期到港偏少、港口烯烃装置外采不减以及新建烯烃装置前期备货较多是港口库存下降的主要原因。库存下降也是近期港口现价、期价维持强势的主要原因。后市来看,虽然11月份进口量有所恢复、但是力度较小。且港口两套外采型烯烃装置明年5月份之前投产概率较大。港口库存依旧存在下降预期。

三、现货价格坚挺上扬为主

本周现货价格坚挺上扬为主。据wind资讯统计,截至2016年11月24日,江苏港口报价2580元/吨,周度环比上涨160元/吨。浙江港口报价2630元/吨,周度环比上涨130元/吨。广东港口报价2490元/吨,周度环比上涨10元/吨。福建港口报价2650元/吨,周度环比持平。山东中部报价2370元/吨,周度环比上涨110元/吨。内蒙古报价2020元/吨,周度环比上涨20元/吨。陕西报价2180元/吨,周度环比上涨50元/吨。

就港口地区而言,现货价格走势受期价影响较大。本周期价先扬后抑但整体震荡偏强,导致港口现货价格维稳上扬。就山东地区而言,周初雨雪天气来临,省外货源冲击有限(陕西、河北、陕西),本地现货供应偏紧,导致现货价格坚挺上扬。就西北地区而言,虽然冬季雨雪天气运输不畅、外销受阻,神华榆林60万吨烯烃装置意外检修。但是气价上涨政策下发后,气头装置生产成本上涨150-160元/吨不等,叠加青海中浩60万吨甲醇装置检修&已有烯烃企业采购基本正常,导致现货价格坚挺上扬。

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数据来源:wind资讯,招金期货煤焦钢事业部

四、外盘价格坚挺上扬但欧洲报价涨势明显减缓

本周外盘报价坚挺上扬,但是欧洲报价涨幅明显减缓,美洲、亚洲市场报价大幅上涨。据wind资讯统计,截至2016年11月23日,FOB鹿特丹报价264欧元/吨,周度环比上涨0.5欧元/吨。CFR东南亚报价296美元/吨,周度环比上涨13美元/吨。CFR中国报价295美元/吨,周度环比上涨10美元/吨。FOB美国海湾报价336.07美元/吨,周度环比上涨18.39美元/吨。

就亚洲市场来看,其外盘价格受国内期货以及现货价格影响较大。本周期价先扬后抑但整体震荡偏强,导致亚洲市场报价大幅上扬。就美洲市场来看,生产以及房屋开工数据支撑报价大幅走高。据消息称,在美洲市场人士普遍担心拉丁美洲的甲醇生产会出现阶段性供应紧缺问题。塞拉尼斯和三井130万吨甲醇装置在11月19日左右检修,该装置是美国目前最大的甲醇装置。数据显示10月份美国私有房屋开工132.3万,环比上涨25%,同比上涨23%。达到2007年10月以来最高数据,创9年来新高。1-10月份美国私有房屋开工累计1169.1万,同比上涨6.6%。装置检修&利好数据支撑美洲市场报价大幅上涨。就欧洲市场来看,基于亚洲市场强劲的需求以及欧美市场供应偏紧,欧洲市场长线看涨。但是在前期价格大幅上涨之后,本周欧洲市场交易略显清淡,导致报价涨幅明显减缓。

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数据来源:wind资讯,招金期货煤焦钢事业部

五、需求转淡 下游开工率下跌  

本周来看,甲醇下游开工率下降,尤其是烯烃装置开工率。据华瑞资讯统计,截至11月25日,下游加权市场开工率59.93%,环比下降5.32%。其中甲醛开工率37.66%,环比下降0.36%。二甲醚开工率13.7%,环比下降1.5%。醋酸开工率75.14%,环比下降8.04%。MTBE开工率55.51%,环比下降4.1%。DMF开工率54.52%,环比上涨3.56%。烯烃开工率75.88%,环比下降7.96%。本周来看,烯烃装置开工率环比下降是下游加权市场开工率环比下降的主要原因。因为前期甲醇价格涨幅大于烯烃,导致烯烃厂家利润下滑。神华榆林烯烃装置意外检修,浙江兴兴、宁波富德烯烃装置均出现降负情况。

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数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

总之,本周来看,甲醇期价先扬后抑。周初,甲醇装置集中检修、运输不畅局部地区货源偏紧、气价上涨是甲醇期价上涨的主演原因。周末,烯烃装置检修导致下游接货能力减弱是甲醇期价理性回调的主要原因。

招金期货煤焦钢事业部:刘文霞

2016年11月25日

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