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期货实战排排网:“百航量化”账户评价报告

核心提示: 该账户自2014年6月3日开始,历时近两年半,日均可用资金432万元,累计净利润1450万元,参考收益率高达335.75%,盈利能力相当强;日均换手率28.93%,日均风险度71.14%,资金分配和风险控制得当;隔夜操作累计盈亏为2399万元,对账户整体盈利起到决定性作用,属于明显的趋势交易类型账户。

该账户自2014年6月3日开始,历时近两年半,日均可用资金432万元,累计净利润1450万元,参考收益率高达335.75%,盈利能力相当强;日均换手率28.93%,日均风险度71.14%,资金分配和风险控制得当;隔夜操作累计盈亏为2399万元,对账户整体盈利起到决定性作用,属于明显的趋势交易类型账户。

表1:“百航量化”账户基本情况

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累计净值增长率变动分析

(一)累计净值增长率整体变动分析

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该账户自2014年6月3日开始,截至2016年11月24日累计净值达到38.06,其中2016年11月1日创下历史最高值48.76。整体上看,在近两年半的时间里累计净值增长业绩斐然,依据上图表现又可大致分为两个阶段;第一阶段,前两年(2014年6月3日至2016年6月3日)累计净值一直稳步增长达至8.76;第二阶段,最后近半年(自2016年6月4日起至2016年11月24日)开始快速增长最高值一度达到48.76,但同时出现两次较大的回撤,其中2016年9月13日为历史最大回撤率54.10%。

(二)累计净值增长率分阶段变动分析

 

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a、第一阶段:2014年6月3日至2016年6月3日,净值变动区域大致为【0-10】,净值稳步增长并最终达到该阶段最高点8.76(左图),中途出现4次较大的回撤,其中3次为30%左右,一次为43.03%。

b、第二阶段:2016年6月4日至2016年11月24日,净值变动区域大致为【10-50】,净值快速增长于2016年11月1日创下历史最高值48.76(右图),截至2016年11月24日收于38.06;期间出现两次大的回撤,一次为54.10%,另一次为41.57%.

表:2:各次较大回撤情况汇总

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结论:仅从近两年半的整体净值增长率变化来看,该账户业绩可嘉;从前后两阶段对比来看,第一阶段,时间周期长(两年),净值增长绝对值较低(小于10),但资金回撤控制得比较严格;第二阶段,时间周期短(近半年),净值增长绝对值较高(约为40),但资金回撤幅度较大创新高,且两次回撤值均超过第一阶段平均回撤水平。因而,从累计净值增长率表现来看,该账户盈利业绩优良,风险控制训练有素,但后期随着累计净值的不断攀升,资金回撤风险明显加大,应当有所警惕。

总交易品种统计分析

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账户交易品种达到35个,几乎涵盖期货市场所有活跃的品种,金融期货品种主要有沪深300、中证500、上证50;商品期货品种主要有铁矿石、白银、塑料、棕榈油、螺纹钢、橡胶、菜粕等;盈利品种25个,亏损品种10个;以不同指标为参考标准的各品种分析情况如下:

1、以累计盈亏金额为参考标准:盈利最多的三个品种是沪深300、中证500、铁矿石,合计超过1000万元;亏损最多的品种为上证50约250万元,其次为焦煤、玻璃、棉花、大豆。从“总交易品种统计”柱状图中可以看到,沪深300累计盈利2889万元,累计亏损2272万元,累计盈亏617万元,其盈亏金额比重远远超过其他品种。

2、以盈亏比为参考标准:盈亏比最高的品种为铁矿石、白银、中证500,对应的盈亏比分别为6.35、2.34、2.22;盈亏比最低的品种为胶合板、黄大豆1号、玻璃、上证50,对应的盈亏比分别为0.36、0.40、0.40、0.50。

3、以成交手数为参考标准:成交手数最多的品种依次为螺纹钢、PTA、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、白糖、沪深300等;对应的成交手数占比分别为13.69%、10.07%、8.11%、7.57%、5.96%、5.63%、5.10%、4.40%。

 

 

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盈利状况分析

该账户累计展示608天,总参考收益率为355.75%,每日平均收益率0.585%;净盈利为1450万元;最长连续盈利天数为10天,最长连续亏损天数为8天;按天计算的胜率为50.16%,按手数计算的胜率为54.65%,在对亏损风险严格控制的前提下,通过对趋势性行情的把握,逐步积累起较高的盈利金额。

如下图所示,账户自2014年8月14日实现净利润扭亏为盈后,一直处于快速增长状态,直至2015年8月25日实现净利润1200万,该阶段净利润大幅积累的同时也出现了两次较大的回撤,分别为52.31%和35.29%;2015年8月25日之后,净利润曲线变为稳步缓慢增长。

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从月累计净利润图上可以看到,2015年8月份以前账户的当月累计净利润上下波动幅度较大,自2015年9月以后当月累计净利润的上下波动幅度明显变小;这是由于前一阶段账户主要集中于金融期货品种交易,后一阶段主要集中于商品期货交易,跟交易对象的资金规模容量有关;但无论是金融期货市场,还是商品期货市场,该账户均能做到盈利月数大于亏损月数,且平均月盈利金额远远大于平均月亏损金额,凸显出高度专业的交易能力。

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风控及稳定性分析

从下图可以看到,近两年半以来,该账户日内风险度超过100%的天数仅有5次;日内风险度为0的天数仅1次,几乎所有的有效交易日均有持仓过夜;日均风险度为71.17%,有效实现对风险的长期严格控制,呈现出趋势交易型账户风控稳定的特征。

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账户展示期间,累计亏损299天,累计亏损金额105670300元,平均日亏损35.34万元,累计亏损118568手,平均每手亏损891.22元;累计盈利305天,累计盈利金额121710995元,平均日盈利39.9万,累计盈利64802手,平均每手盈利1878.18元。

交易策略分析

(一)隔夜操作盈利奠定决定性胜局

从日内和隔夜的统计数据看,隔夜盈利手数占比29.83%,日内盈利手数占比5.46%;隔夜盈利金额占比38.57%,日内盈利金额占比17.01%;无论是从盈利手数还是盈利金额来看,隔夜操作的收益比重都远远超过日内操作。另一方面,隔夜亏损金额占比为20.80%,日内亏损金额占比为23.62%,隔夜操作的成本比重又低于日内操作。隔夜操作整体盈利,日内操作整体亏损。因此,相对而言,隔夜操作对该账户获得长期低成本高收益的业绩,起到了决定性作用。

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(二)偏好于早期介入的趋势型交易策略  

受金融期货交易规则限制,该账户2016年度重点集中于商品期货交易,其中铁矿石、焦煤平仓盈、亏总金额占据前两位,以铁矿石、焦煤的具体操作为例做策略分析如下:

1、铁矿石1705合约: 铁矿石1705合约于2016年5月17日正式挂牌上市,该账户于2016年6月2号买入181手多单,初始持仓保证金约51万元,该批头寸一直持有5个月左右,分别于10月25日、10月26日和11月3日平仓出场获利约250万元,收益率接近500%;由于及早介入、占据有利进场位置,虽然行情中途回调,但该账户坚定持有多单,最终扑捉到这波趋势行情。

2、焦煤1701和1705合约:自2016年10月21日至2016年11月9日,账户对铁矿石1701合约分别在10个交易日内逐步卖空加仓,而该阶段盘面价格由1200至1300的调整转为快速上涨并突破1500;截至2016年11月16日账户将1701合约全部平仓出场,累计亏损超过70万元,同时改持为1705空单并一直持有。上述操作过程,反映出账户操作者对看空趋势的坚定立场,并倾向于左侧交易,属于偏好早期介入的趋势交易型策略。

3、资金管理:在资金管理上,铁矿石和焦煤的投入资金量分别在51万和61万左右,占当时账户实有资金量的比例不超过30%,资金分配适宜,在投资主要品种的同时兼顾其他品种。以焦煤为例,在砍仓出场之后再次进场操作,一方面体现账户严格的资金和风险控制,另一方面是对交易策略的坚持执行,二者真正做到合二为一。

结论

该账户在坚持趋势交易策略的前提下,做到合理的资金分配和严格的风险控制,累计净值和参考收益率等各项指标均获得优良表现,体现出极强的专业操盘能力。

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