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非OPEC协议减产利好油价,PTA丙烯酸价差上涨

上周国际油价大幅上扬。上周布伦特期货结算均价为54.02美元/桶,环比上升3.32美元/桶,或6.55%,波动范围为53-54.94美元/桶。上周WTI期货结算均价50.97美元/桶,环比上升2.07美元/桶,或4.23%,波动范围49.77-51.79美元/桶。本周油价震荡呈“V”字型走势,震荡的主要原因是OPEC减产协议落地后,市场情绪持续变动,导致油价高位震荡。

部分非OPEC国家达成减产协议,计划减产60万桶/日。非OPEC周六在维也纳召开减产会议,达成60万桶/日减产协议。俄罗斯和墨西哥分别承担30万桶/日,10万桶/日减产任务,其他非OPEC参会国家承担15.8万桶减产任务。考虑到非OPEC减产参与国整体情况,预计在严格执行减产计划的情况下,参与国17年总产量将下滑35.8万桶/日。但考虑到历史上减产执行往往不力,假设减产落实70%,则预计减产参与国实际17年产量相较16年下滑25万桶/日。

减产支撑2017年原油供需拐点到来,预计原油价格将达60美元。考虑到巴西,加拿大,美国等明年主要潜在增产国并未参与减产,预计明年非OPEC总供给增量下滑至38万桶/日。而中国,美国,印度等国的原油需求增量将维持相对稳定增长,预计明年全球市场需求增量为120万桶/日,供给增量远小于需求增量,原油供需差进一步缩小。预计2017年原油供需差下降至-35万桶/日。首次出现供小于求,减产进一步支撑了原油供需拐点到来。供需紧平衡刺激下,预计2017年布伦特原油均价将有望达60美元/桶。

PTA价差继续提高,建议关注聚酯产业链;PTA本周价差上涨47元/吨,同比上涨7.4%,最新价差升至694元,价差已经接近700元行业加工费均值。今年10-12月份PTA价差均值为448元,573元,665元,价差均价出现了大幅度的提高。伴随着行业供需结构进一步优化,预计未来PTA行业景气度有望进一步上行。

丙烯酸景气度再度上行。丙烯酸-丙烯价差本周继续上行275元/吨,涨幅8.7%。今年海外市场由于巴斯夫路港爆炸,国内三木14万吨装置因邻区丙烷罐爆炸停车检修,以及最近卫星一套装置检修,因此丙烯酸景气度持续提升。最近三个月丙烯酸-丙烯价差均价分别为778元,1902元,3389元,丙烯酸价差出现暴涨,目前丙烯酸已经进入高盈利区间。

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责任编辑:孙亚宁