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现价支撑甲醇期价近强远弱

本周甲醇期价依旧易涨难跌。虽然港口两套外采型烯烃装置的备货投产行为使得业者心态受到支撑,现价大幅拉涨。但是期价涨幅明显减缓,尤其是05和09合约。01合约接近交割,期现价格有靠拢趋势,这是01合约涨幅明显大于05合约与09合约的主要原因。05合约涨势减缓的原因在于:煤制甲醇成本开始下降,成本端支撑因素正在减弱甚至消失。进口利润开始回升,最高点达100元/吨左右,春节过后进口量有回升预期。09合约涨势减缓的原因在于:国外大型甲醇装置集中在明年6月份投产,或明显压制9月合约价格。

一、装置开工率回升 内地货源偏紧格局有所缓解

据中宇资讯统计,截至12月16日,上游甲醇装置开工率52%,环比上升1%。前期检修装置重启&降负装置升负使得装置开工率回升,装置开工率回升使得前期内陆地区货源偏紧格局有所缓解。据中宇资讯统计,本周变动的甲醇装置主要有:陕西华电榆天化60万吨甲醇装置重启,山西建滔璐宝20万吨甲醇装置开工率由5成提负至满负,河北旭阳20万吨甲醇装置负荷由5成提升至7成左右。

二、库存续降 支撑甲醇期价

本周库存延续下降趋势。据华瑞资讯统计,截至2016年12月16日,港口库存总计57.68万吨,环比下降3.25万吨。其中,浙江港口库存17.3万吨,环比下降1.1万吨。江苏港口库存26.6万吨,环比下降5万吨。华南港口库存13.78万吨,环比上升2.85万吨。港口库存已经连续12周出现环比下降趋势,从最高点105.71万吨下降至57.68万吨,累计下降48.03万吨,降幅45.44%。数据显示,只要港口库存小于80万吨,就能对甲醇期价形成支撑。因此,目前小于60万吨的港口库存数量足以对甲醇期价形成强力支撑。

本周到港船期一再推迟,到港货源减少是库存续降的主要原因。港口两套外采型烯烃装置—常州福德33万吨烯烃装置以及江苏盛虹80万吨烯烃装置投产前备货、陆续从苏北&鲁南地区外采甲醇,使得港口地区可流通货源明显减少。可流通货源减少也是库存续降的主要原因。预期来看,只要港口两套外采型烯烃装置陆续投产前备货,港口库存依旧易跌难涨。

三、港口价格大幅拉涨 区域性价格走势明显  

本周来看,港口地区现货价格大幅拉涨,内陆地区价格涨势放缓甚至局部出现回调现象。据中宇资讯统计,截至12月16日,太仓报价3230-3250元/吨,周度环比上涨370元/吨。华东报价3200-3330元/吨,低端周度环比上涨280元/吨,高端周度环比上涨330元/吨。华南报价3070-3080元/吨,低端周度环比上涨250元/吨,高端周度环比上涨230元/吨。内蒙古北线报价2460元/吨,低端周度环比上涨10元/吨,高端维稳。南线报价2460元/吨,低端维稳,高端周度环比下降70元/吨。鲁北报价2820元/吨,周度环比下降80元/吨。鲁南报价2840-2850元/吨,低端周度环比下降50元/吨,高端周度环比下降60元/吨。

港口地区而言,期价上涨&库存续降使得业者心态受到支撑,报价大幅拉涨。进口船货陆续推迟,叠加两套外采型烯烃装置备货投产,可流通货源减少,货源偏紧,报价大幅拉涨。就内陆地区而言,山东地区前期价格涨幅过大,下游抵触情绪渐显,报价小幅回调。西北-山东运费累计下调100元/吨左右,报价小幅回调。但是就山东内部地区而言,鲁南跌幅小于鲁北。主要在于港口两套外采型烯烃装置陆续从鲁南备货投产,使得鲁南地区出货情况明显好于鲁北。就西北地区而言,虽然本地烯烃外采不断、库存依旧处于低位。但是前期检修装置的重启使得西北地区货源偏紧格局缓解,报价涨势减缓甚至出现局部回调现象。

四、亚洲市场外盘报价强势拉涨

本周,外盘价格强势拉涨。据wind资讯统计,截至12月15日, CFR东南亚报价351美元/吨,周度环比上涨17美元/吨。CFR中国报价350美元/吨,周度环比上涨16美元/吨。FOB美国海湾报价337.74美元/吨,维稳。FOB鹿特丹报价320欧元/吨,周度环比上涨18欧元/吨。

就亚洲市场来看,虽然亚洲市场前期检修装置已经重启。但是临近年底国内部分地区长约运量已经完成、重启装置尚未安全对外释放产能、亚洲市场甲醇供应依旧处于相对偏紧格局。而且国内港口两套外采型烯烃装置陆续投产备货,使得美金货源偏紧格局进一步加剧。就美洲市场来看,虽然美国甲醇出口数据再创新高。但是市场交投尚不活跃,价格涨势明显减缓,一周维稳。就欧洲市场来看,莱茵河水位下降,货源偏紧使得报价上涨。另外原油价格的上涨也是支撑价格上涨的另一主要原因。

五、淡季传统下游开工下降 尤其是甲醛和二甲醚

淡季传统下游开工下降,尤其是甲醛和二甲醚。据中宇资讯统计,截至12月16日,甲醛开工率42%,环比下降3%。二甲醚开工率14.1%,环比下降2%。醋酸开工率89%,环比上升6%。MTBE开工率58%,环比上升3%。DMF开工率48.6%,环比下降7.1%。

后市来看,因前期甲醇期价涨幅过大,导致高位操作风险加剧。建议前期多单投资者建议在压力位2981附近止盈出场。

招金期货煤焦钢事业部:刘文霞

 

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