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甲醇:供应增加&需求减少 期价短跌

核心提示: 本周来看,上游装置开工率上升导致甲醇供应增加、烯烃装置检修导致下游需求减少,供应增加&需求减少导致甲醇期价短跌。

一、煤炭价格下降 煤制甲醇生产成本下滑

12月初以来,环渤海动力煤平均价格指数一直处于下降趋势,已经从最大值599元/吨环比下降至593元/吨,累计下降6元/吨。动力煤价格的下降使得煤制甲醇生产成本下降,甲醇成本端支撑作用减弱甚至消失。按照煤制甲醇生产成本计算公式:煤制甲醇生产成本=2.3*煤价+450*电价+16*水费+80元催化剂+500元加工费进行测算,煤制甲醇生产成本已从月初的最高点2439元/吨下降至2329.75元/吨,累计下降109.25元/吨。煤炭价格下降不仅会减少煤制甲醇生产成本,而且会提高甲醇利润率。利润刺激作用下甲醇装置开工率提升,甲醇供应增加。数据显示,甲醇利润率已从月初的最低点3.53%上升至34.35%,累计上升30.82%。

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数据来源:招金期货煤焦钢事业部

二、装置开工率上升 或压制甲醇期价

据华瑞资讯统计,截至1月6日,甲醇装置开工率62.58%,周度环比上升2.61%。装置开工率上升或压制甲醇期价。虽然陕西华电榆天化60万吨甲醇装置停车检修、陕西蒲城清洁能源180万吨甲醇装置降负。但是本周重启甲醇装置较多,导致开工负荷提升。据华瑞资讯统计,本周重启的甲醇装置有河南鹤煤60万吨甲醇装置、同煤广发60万吨甲醇装置、江油万利15万吨甲醇装置、徐州天裕15万吨甲醇装置。

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数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

三、现货价格回调尤其是内陆地区

本周各地甲醇现货价格回调尤其是内陆地区。据中宇资讯统计,截至2017年1月6日,华东太仓报价3040-3060元/吨,低端周度环比下降60元/吨,高端周度环比下降70元/吨。鲁北报价2730元/吨,周度环比下降70元/吨。鲁南报价2750-2770元/吨,低端周度环比下降50元/吨,高端周度环比下降60元/吨。内蒙古北线报价2430-2450元/吨,周度环比下降100元/吨。内蒙古南线报价2480元/吨,周度环比下降100元/吨。

就港口地区来看,期价下滑业者心态不稳、外盘报价下滑进口利润下降是导致报价下降的主要原因。就鲁北地区来看,虽然雾霾天气,省外低价货源冲击有限。但是下游需求下滑、企业出货不畅是导致报价下降的主要原因。就鲁南地区来看,省外低价货源冲击、本地下游需求有限是导致报价下降的主要原因。就西北地区来看,雾霾天气严重、道路运输受阻,企业出货不畅。叠加山东等环渤海地区下游需求下滑是导致报价下降的主要原因。

四、烯烃装置检修导致需求减少 或压制甲醇期价

据华瑞资讯统计,截至2016年1月6日,烯烃开工率75.92%,周度环比下降5.59%。烯烃装置检修导致下游需求减弱,或压制甲醇期价。据华瑞资讯统计,本周降负&检修的烯烃装置主要有:山东阳煤恒通30万吨烯烃装置停车;陕西蒲城清洁能源60万吨烯烃装置停车;浙江兴兴69万吨烯烃装置降负。

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数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

五、到港减少 库存下降

据华瑞资讯统计,截至2017年1月5日,港口地区库存总计53.32万吨,环比下降6.52万吨。其中江苏港口库存22.6万吨,环比下降4万吨。浙江港口库存18.7万吨,环比下降0.6万吨。华南港口库存12.02万吨,环比下降0.92万吨。本周到港减少&港口地区下游需求尚可(江苏盛虹80万吨烯烃以及常州富德33万吨烯烃装置)是导致库存下降的主要原因,库存下降或支撑甲醇期价。数据显示,只要库存小于80万吨就能对甲醇期价起到支撑作用。后市来看,港口地区到港较少、下游需求暂可,库存依旧存在下降可能。                                                   

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数据来源:华瑞资讯,招金期货煤焦钢事业部

后市来看,虽然供应增加&需求减少导致甲醇期价短期下跌,但是在库存下降&两套烯烃装置投产利好因素支撑下,期价依旧易涨难跌。

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