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PTA成本坚挺 旺季值得期待

3月份PTA(5074, -6.00, -0.12%)行情主要关注PX的检修炒作以及纺织旺季。成本端,二季度PX检修总量800万吨,月均160万吨以上,较往年有明显增加,但节前日韩百万吨左右的PX装置故障已经使PX价格有较大幅度的上抬,后期PX向上空间较为有限,3月ACP结算价也佐证了这一点,环比仅涨5美元/吨,成本托底力度强,但上推TA动力稍显不足。需求端,上周聚酯厂已有大面积降价出货,加之纺织终端前期备货近期将逐步消化完毕,有采购需求,预计聚酯涤丝厂库存压力会得到缓解。随着丝价下行,布商也进入谨慎观望状态,或使纺织旺季有一定延后,但随着丝价逐步补跌到位,终端订单或会有明显放量。TA供应端目前暂时稳定,预期检修及复产的装置均继续推迟检修、重启计划。操作建议上,油价走弱但PX存在检修预期表现坚挺,终端需求暂时没有明显放量,加之近期商品市场气氛偏弱,在旺季来临前,TA或仍呈现震荡整理,重点关注聚酯涤丝的产销情况,涤丝产销放量或能带动TA再度上涨。近期可暂时观望,可在RSI偏低或回调至前期震荡上沿逐步入场。仅供参考。

1、PTA

1.1生产与库存方面

2月份,PTA工厂负荷先降后升,聚酯厂和终端负荷则逐步上升。生产供给方面,逸盛220万吨装置检修,但复产较计划有明显提前,TA整体负荷下降不如预期,其余部分百万吨以下的装置也有意外故障而临时停车,同时也有旧装置复产,2月月均负荷在78%附近,较1月下降2%左右,月产量约为277万吨。

需求上,聚酯厂随在节日期间检修不多,但仍有最高达10%的负荷降幅,随后逐步走高,2月聚酯负荷约在81%左右,聚酯产量在285万吨,对应TA需求在245万吨。2月TA供给继续过程,加上TA进出口以及TA在其它领域的消耗,TA社会库存约积累20万吨左右。

3月份,TA负荷预计高位持稳为主,几套重点关注的装置:1.逸盛375万吨装置不检修;2.恒力220万吨装置取消检修;3.翔鹭与远东(华彬)装置复产仍没有明确安排。之前大装置检修预期落空,旧装置复产仍不明朗,TA负荷变化预计不大,仅部分百万吨以下装置变动。据此估计,3月TA负荷或仍在78%附近,产量在290万吨上下。

需求方面,随着聚酯工厂逐步提负,加之3月与4月是传统旺季,预计聚酯负荷将维持在高位运行,但相对有影响的一点是目前聚酯厂库存偏高,若涤丝让利降价不能很好的为聚酯厂解决库存问题,提振产销,那不排除聚酯厂降负的可能。暂时预计3月聚酯负荷持稳85%高位,产量在330万吨上下,对应PTA需求在280万吨左右。

结合供需两端,再考虑PTA的进出口和其他领域消耗,预计3月供需大体平衡,社会库存小幅变动。

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责任编辑:孙亚宁